近來，市場對金融監(jiān)管體制改革討論頗多。有觀點認為，中央金融工作會議即將召開，監(jiān)管協調機制有望深化。專家表示，近年來在金融機構、影子銀行及理財市場上頻繁暴露出諸多風險，未來有望在金融監(jiān)管方面建立“監(jiān)管協調”機制，加強監(jiān)管協調和防止監(jiān)管套利。
防控系統性風險
防控系統性風險，促進金融持續(xù)健康發(fā)展或成為金融工作的重中之重。
中國人民銀行金融研究所所長孫國峰認為，目前，金融業(yè)單靠量的擴張，已無法滿足實體經濟多層次多元化多類型的金融需求，量的過度擴張將會導致不平衡加劇，催生金融業(yè)風險隱患。
“防控潛在風險，要穩(wěn)步推進金融去杠桿，并與實體經濟的結構優(yōu)化和轉型升級相結合。”中國社會科學院財經戰(zhàn)略研究院副研究員王朝陽表示，在此過程中，要特別注意避免產生“去杠桿-產出收縮-價格下降”的螺旋式循環(huán)，即經濟下行階段的金融加速器效應，避免“去杠桿”通過“債務—通貨緊縮”循環(huán)加劇經濟下滑。
在海通證券首席經濟學家李迅雷看來，要提高金融市場的韌性和自我調節(jié)能力。一方面要提高對局部風險的容忍度，在此前提下規(guī)范金融市場秩序，完善金融監(jiān)管功能;另一方面要關注風險溢出和傳染效應，防止系統性風險發(fā)展，增強金融監(jiān)管的有序和協調。
加強監(jiān)管協調
“金融工作會議將對未來幾年的金融工作進行定調，指出改革的方向，甚至出臺一些重要舉措?！焙ＭㄗC券首席經濟學家姜超認為，金融安全與金融監(jiān)管將是本次會議討論的重要內容。在金融監(jiān)管方面，此前的重要文件和會議都提到要加強監(jiān)管統籌、改革金融監(jiān)管框架。例如“十三五”規(guī)劃提出加強統籌協調、完善金融監(jiān)管框架，實現金融風險監(jiān)管全覆蓋，將是下一階段金融改革的方向。
中國人民銀行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2017)》中指出，要繼續(xù)深化金融改革，完善金融機構公司治理，強化審慎合規(guī)經營理念，推動金融機構切實承擔起風險管理責任。建立多層次資本市場體系，完善市場運行規(guī)則，健全市場化、法治化違約處置機制。提高和改進監(jiān)管能力，強化金融監(jiān)管協調，統籌監(jiān)管系統重要性金融機構，統籌監(jiān)管金融控股公司和重要金融基礎設施，統籌負責金融業(yè)綜合統計，推動建立更為規(guī)范的資產管理產品標準規(guī)制，形成金融發(fā)展和監(jiān)管強大合力，補齊監(jiān)管短板，避免監(jiān)管空白。
今年3月以來，監(jiān)管機構下發(fā)多個文件強化監(jiān)管，以杜絕金融業(yè)套利和不當行為，避免金融脫實向虛。專家認為，目前分業(yè)監(jiān)管體系與混業(yè)經營不適應，法律和監(jiān)管體系要有相應調整，急需加強監(jiān)管協調。
李迅雷認為，近幾年金融創(chuàng)新過快導致影子銀行業(yè)務等各類新業(yè)務超速發(fā)展。商業(yè)銀行去年較快的擴表速度，迫使監(jiān)管部門通過加強金融監(jiān)管、通過去杠桿、提高凈資本要求等來控制金融業(yè)發(fā)展的速度，把金融安全當作治國理政的頭等大事。
協調機制有望建立
銀監(jiān)會副主席王兆星日前表示，要通過深化改革真正構建起一個完善高效的金融嚴管體系，包括金融監(jiān)管政策和金融監(jiān)管標準的統一協調體系，形成機構監(jiān)管、功能監(jiān)管、影子銀行監(jiān)管、市場監(jiān)管以及金融消費者保護相互協調的監(jiān)管體系。
至于如何統籌監(jiān)管，姜超認為，在總的方向上，金融工作會議有望將金融監(jiān)管協調機制提到更高層面。從監(jiān)管類型上看，在現行分業(yè)監(jiān)管的基礎上，將會增強統籌協調，適當增加功能監(jiān)管、行為監(jiān)管。從級別上看，中央要求地方按照部署，做好本地區(qū)金融發(fā)展和穩(wěn)定工作，形成全國一盤棋，意味著中央和地方金融監(jiān)管的分工也可能進行協調統籌。資管業(yè)務監(jiān)管的具體動作或已不遠。
“我國金融混業(yè)經營和分業(yè)監(jiān)管的矛盾日益突出，預計未來將從機構監(jiān)管向功能監(jiān)管轉型?！狈秸C券首席經濟學任澤平表示，資管業(yè)務或將制定統一標準，加強監(jiān)管協調，防止監(jiān)管套利，更高層級的監(jiān)管協調機制有望建立。
專家認為，要盡快完善和統一資管業(yè)務監(jiān)管的法律體系和制度安排，構建具有宏觀審慎管理視角的監(jiān)管框架體系。在立法層面上，應完善相關配套的法律法規(guī)，明確各參與主體的權利與義務，避免剛性兌付對資產管理行業(yè)的風險疊加。在執(zhí)法層面上，對于違法違規(guī)行為應予嚴懲。同時，強化市場數據監(jiān)控與信息披露機制。
