對于走在退市邊緣的*ST皇臺來說，發(fā)布重組進展公告無疑給了市場及投資者希望。

2月23日，*ST皇臺發(fā)布公告稱，重大資產重組擬以公司發(fā)行股份購買資產并配套融資的方式進行，擬與北京網秦天下科技有限公司、北京金信融達投資管理有限公司，就收購標的公司北京飛流九天科技有限公司100%股權進行籌劃。公司擬聘請西南證券股份有限公司、長城證券股份有限公司為本次資產重組事項之獨立財務顧問，目前暫未簽署業(yè)務合作協(xié)議。

對于重組事件的進展情況，*ST皇臺表示，截至公告發(fā)布之日，各方正積極磋商、研究論證本次重大資產重組的可行性方案，相關工作正在進行中，尚存較大不確定性。

在業(yè)內人士看來，飛流九天的估值要大于*ST皇臺，如果此次重組成功，飛流九天則完成A股借殼上市，而A股白酒板塊中將減少一家白酒企業(yè)。

主業(yè)不給力公司被迫轉型

因2013年、2014年連續(xù)兩個會計年度虧損的*ST皇臺，雖然依靠出讓浙江皇臺酒業(yè)全資子公司股權及房產處置獲得收益將2015年業(yè)績扭虧為盈，公司預計2015年實現歸屬上市公司股東的凈利潤約為650萬元，而2014年同期，公司凈利潤虧損3928.85萬元。

2015年業(yè)績扭虧為盈，可以解除公司股票暫停上市的風險。不過，由于眾多官司纏身的*ST皇臺，存在未決訴訟也可能導致公司2015年凈利潤為負值，公司股票暫停上市的風險。因此，通過重組獲得新生成為*ST皇臺最迫切的事情。

事實上，在白酒主業(yè)不給力的情況下，*ST皇臺曾多次謀求轉型，轉型方向主要還是在食品飲料領域。2014年與瀏陽河重組一事鬧得沸沸揚揚，最終未果。2015年進軍番茄業(yè)務，然而，該業(yè)務目前處于停滯不前的狀態(tài)。在重組路上遭遇坎坷的*ST皇臺如今與飛流九天走在一起，一旦重組成功，*ST皇臺從A股酒類板塊中消失，成為一家游戲類公司將成大概率事件。

對此，熟悉皇臺酒業(yè)的酒類專家、山東溫和王酒業(yè)有限公司總經理肖竹青在接受《證券日報》記者采訪時表示，皇臺酒業(yè)在白酒方面做了很多努力，包括拉大戶入股，找吳曉斌當獨立董事調酒，在做了一些嘗試后效果不好，一方面是白酒大環(huán)境不好，酒業(yè)在調整;一方面是皇臺酒業(yè)在資源配備、酒的品質、營銷人才儲備等方面存在短板，種種條件下，皇臺酒業(yè)不得不轉型做其它行業(yè)。

在肖竹青看來，白酒行業(yè)躺著賺錢的時代已經過去，未來白酒行業(yè)將是結構性的市場份額調整。雖然白酒市場容量不會有太大改變，但會有劇烈調整，強勢品牌的酒類企業(yè)會占領市場份額，反之有短板的企業(yè)會失去市場份額或消失，*ST皇臺就是被迫轉型。

*ST皇臺或被借殼

資料顯示，移動互聯網公司網秦于2012年11月份將飛流九天公司收入旗下，該公司是一家聚焦在以興趣為基礎的移動娛樂社區(qū)平臺，向用戶提供應用推薦服務、基于興趣的社區(qū)交流以及移動游戲。目前與國內外多家游戲廠商達成合作，其中包括了完美世界、騰訊、墨麟等，已經成功代理發(fā)行了《攻城掠地》、《龍騎戰(zhàn)歌》、《戰(zhàn)地坦克》、《啪啪三國》等手機游戲。在2月23日，在美國納斯達克上市的網秦也同時也發(fā)布了有關飛流九天與*ST皇臺之間存在一種潛在交易的公告，目前各方尚未對該潛在交易達成任何最終協(xié)議。

對于飛流九天的規(guī)劃，網秦早就著手進行中。

2014年，網秦曾籌劃將飛流九天借殼香港上市公司野馬國際，最終無果。2015年，網秦曾宣布，已與北京金興榮達投資集團、清華控股和一家獨立第三方公司達成合法的正式協(xié)議框架，出售其飛流的所有股份，價格不低于40億元人民幣。之后，相關各方將就交易結構、確定性收購協(xié)議的簽署，以及交易完成條件的滿足進行詳細談判。

對于*ST皇臺此次重組事宜，在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，國內A股對于互聯網企業(yè)的估值預期還是比較高，特別是對于像皇臺這種急于重組保殼的上市公司而言就更有吸引力。對于互聯網公司而言，港股目前的估值還是較低，如果可以借殼的話，價值會更大。

不過，沈萌對《證券日報》記者表示，*ST皇臺與飛流九天的重組，從利益需求來看，對雙方都有足夠的好處，但對于散戶來說要仔細分辨其成長價值，因為這種重組對股價的短期效應大于長期影響。