從來沒有一款中國游戲能像《黑神話·悟空》一樣在海外引發(fā)如此熱度。

游戲發(fā)布前一天，就有54家全球媒體給《黑神話·悟空》打出82分的均分，驗證了中國游戲完全足以與大廠3A游戲在榜單上打擂臺了，《黑神話·悟空》的爆火同樣帶動了市場對游戲板塊的關注。

對游戲行業(yè)來說，《黑神話·悟空》的現(xiàn)象級突破帶來了兩方面影響。其一，《黑神話·悟空》通過精良的產(chǎn)品能力，驗證了游戲品質是打動全球玩家的核心要素——只要游戲足夠優(yōu)質，海內外玩家可以為了游戲提前閱讀《西游記》；其二，《黑神話·悟空》帶來拓圈現(xiàn)象，除了海外市場的拓圈，也有游戲小白因喜愛IP而入坑，讓更多人成為玩家。

事實上，游戲行業(yè)在經(jīng)歷了過去幾年的嚴監(jiān)管之后，已經(jīng)開始呈現(xiàn)積極信號，相較去年1-7月，今年國產(chǎn)游戲版號發(fā)放同比增長20%，達733款，足以見得熱鬧程度。這其中，自帶吸引力的IP可以拓展游戲圈層，也可以延展成為更多IP系列產(chǎn)品，進一步增加用戶粘性，這也展現(xiàn)了IP確定性的商業(yè)價值。

8月28日，中手游發(fā)布了2024年上半年業(yè)績，實現(xiàn)收入12.33億元，毛利潤3.73億元，毛利率30.25%，經(jīng)調整凈虧損為2.08億元。值得關注的是，盡管收入同比下降了19.7%，但環(huán)比上升了15.2%，可見上述積極信號對游戲行業(yè)的利好已開始顯現(xiàn)，但需要更長的時間周期釋放勢能。

值得一提的是，盡管期內股東凈虧損為2.36億元，但主要受非經(jīng)營項目影響，包括計提了相關投資減值及其他非經(jīng)營性開支合計1.76億元，及計提了非經(jīng)營性金融資產(chǎn)減值人民幣0.63億元。

拋開非經(jīng)營性減值、其他非經(jīng)營性開支等因素，該公司在報告期間內經(jīng)營性業(yè)務仍持續(xù)產(chǎn)生盈利。

此外，受研發(fā)周期影響，期內另兩款爆款游戲《斗破蒼穹：巔峰對決》、《仙劍世界》將于下半年才產(chǎn)生收入，于H2才能對業(yè)務帶來幫助。如果拋開游戲研發(fā)業(yè)務來看，分部利潤3.53億，同比增長9.3%，合計利潤率提升達7.6個百分點。

綜上，足以見得上半年游戲產(chǎn)業(yè)的爬坡狀態(tài)，下半年游戲研發(fā)業(yè)務發(fā)力及游戲產(chǎn)業(yè)的逐步向好，才是值得關注的重點。特別是對于中手游在IP方向具備明確優(yōu)勢的企業(yè)來說，更能抓住IP業(yè)務帶來的紅利。

業(yè)務拆分來看，中手游三大業(yè)務游戲發(fā)行業(yè)務、游戲開發(fā)業(yè)務及IP授權業(yè)務收入份額分別為81.1%、10.2%及8.7%。

分別來看，其一，IP授權業(yè)務錄得增長80.6%，份額提升4.8個百分點。長期以來，中手游持續(xù)深度布局《仙劍奇?zhèn)b傳》IP在影視、游戲、衍生品等多個方向的全產(chǎn)業(yè)鏈。

具體來說，在影視方面，中手游聯(lián)手愛奇藝等拍攝《仙劍四》、基于《仙劍奇?zhèn)b傳六》改變影視劇《祈今朝》，與騰訊視頻基于《仙劍奇?zhèn)b傳一》合作改變影視劇《又見逍遙》等均于2024年上線；動漫領域，中手游與企鵝影視達成戰(zhàn)略合作制造《仙劍奇?zhèn)b傳一》、《仙劍奇?zhèn)b傳三》的動畫番劇，并與嗶哩嗶哩達成合作制造《仙劍奇?zhèn)b傳四》動畫番劇，可見布局廣泛；

游戲方面，《仙劍奇?zhèn)b傳》與《暗黑破壞神》、《三國吧兄弟》、《小小英雄》均達成聯(lián)動合作。未來還計劃授權第三方研發(fā)商開展《代號：仙劍3D》手游的開發(fā)；IP衍生品方面，中手游與泡泡瑪特合作先后推出盲盒系列《仙劍奇?zhèn)b傳中國傳統(tǒng)節(jié)日系列手辦》及《仙劍奇?zhèn)b傳中國傳統(tǒng)樂器系列手辦》進行全球發(fā)售，也推出仙劍系列萌粒、Gift+系列手辦、阿奴手辦、趙靈兒雕像、林月如雕像等模玩，進一步增強了玩家對IP的喜愛；

此外，中手游和超競集團達成戰(zhàn)略合作，將聯(lián)合推進有關快消品、文旅、快閃、個護美妝、主題樂園、主題餐飲酒店等相關業(yè)務商業(yè)授權合作，有利于IP形態(tài)以更多元化的方式滲透進玩家生活的多個方面。

上半年業(yè)績來看，中手游IP授權保持超過90%的高毛利率水平，期內實現(xiàn)同比增長79%，實現(xiàn)1.07億，足以驗證仙劍IP的影響力和IP商業(yè)價值。

其二，游戲開發(fā)業(yè)務上，中手游上半年實現(xiàn)營收1.26億元，首款基于《仙劍奇?zhèn)b傳》IP開發(fā)的國風仙俠開放世界游戲-《仙劍世界》于2023年6月獲得PC端和移動端雙端版號。

據(jù)悉，《仙劍世界》已打磨超過三年時間，開發(fā)過程中，中手游將AIGC技術應用到NPC角色制作上，智能NPC將會根據(jù)自然環(huán)境表現(xiàn)出相應的行為和交談，形成一個自然真實的社會生態(tài)，提高虛擬世界的真實性。AIGC賦能了游戲品質的提升，目前《仙劍世界》游戲已開始上線預約活動，預約人數(shù)接近500萬，并多次被評為2024年度《最受期待游戲》，未來，《仙劍世界》上線后將進一步釋放增長可能性。

其三，業(yè)務中手游發(fā)行業(yè)務上半年取得收入10億，其中，海外發(fā)行收入實現(xiàn)1.76億，同比增長41.5%。

最后，《黑神話·悟空》的爆火打開了中國游戲出海的第一步，海外游戲發(fā)行也是中手游的新增長點。基于中手游自有IP《仙劍奇?zhèn)b傳》打造的角色扮演類卡牌《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》于2023年12月港澳臺上線，上線首月獲得上述三個地區(qū)蘋果應用商店免費榜第一、香港及澳門地區(qū)蘋果商店暢銷榜第一、臺灣地區(qū)蘋果商店暢銷榜第三的成績。

下半年海外業(yè)務發(fā)行上，《斗羅大陸：史萊克學院》已于2024年8月22日在港澳臺地區(qū)上線，上線首周即榮登港澳臺三地蘋果商店免費榜第一。同時，中手游計劃2024年下半年在港澳臺地區(qū)推出《消個錘子》、《代號：FA》及在日本推出《真·三國無雙 霸》手游等。隨著上述游戲的上線發(fā)行，有望給中手游帶來較大幅度的發(fā)行收入提升。

綜上，中手游上半年業(yè)績仍顯韌性，在重IP的趨勢下，長期行業(yè)深耕的中手游將發(fā)揮其IP價值挖掘潛力和全球化布局優(yōu)勢，將成為中手游在行業(yè)競爭中獲得更大市場機會的關鍵。

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