時隔兩月余，圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世(25.130,?0.00,?0.00%)(600233)的預案終于亮相，大楊創(chuàng)世擬通過非公開發(fā)行購買圓通速遞100%股權，作價175億元。這意味著，圓通速遞將和擬借殼艾迪西(32.89,?1.18,?3.72%)(002468)的申通快遞爭奪國內(nèi)快遞行業(yè)首家上市公司。
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大楊創(chuàng)世今日披露重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集資金的草案，大楊創(chuàng)世擬將全部資產(chǎn)與負債出售予圓通速遞的控股股東蛟龍集團和云鋒新創(chuàng)，擬通過向圓通速遞全體股東非公開發(fā)行A股股份，購買圓通速遞100%的股權。本次重大資產(chǎn)重組完成后，大楊創(chuàng)世的控制權將發(fā)生變更，蛟龍集團將成為上市公司的控股股東，圓通速遞將成為上市公司的全資子公司。
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根據(jù)交易方案，公司擬將全部資產(chǎn)與負債出售予蛟龍集團、云鋒新創(chuàng)，后者以現(xiàn)金方式支付對價，交易作價為12.34億元。同時公司擬以7.72元/股，向圓通速遞全體股東非公開發(fā)行合計22.67億股，作價175億元收購圓通速遞100%股權。
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此外，公司擬10.25元/股向喻會蛟、張小娟、阿里創(chuàng)投、光銳投資、圓鼎投資、灃恒投資和祺驍投資共計7名特定對象非公開發(fā)行股票募集配套資金不超過23億元，將用于轉運中心建設和智能設備升級項目、運能網(wǎng)絡提升項目、智慧物流信息一體化平臺建設項目建設。
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上述交易完成后，公司總股本將大幅增至28.21億股，其中蛟龍集團持股比例為51.18%，為第一大股東，公司實際控制人將變更為圓通速遞的實際控制人喻會蛟、張小娟夫婦。此外，阿里創(chuàng)投、云鋒新創(chuàng)將分別持有公司股份11.09%和6.43%。公司股票仍將繼續(xù)停牌。
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截至2015年末，圓通速遞資產(chǎn)合計61.87億元，所有者權益合計34.15億元;其2013年度、2014年度和2015年度分別實現(xiàn)營業(yè)收入68.85億元、82.29億元和120.96億元，凈利潤分別為6.53億元、7.47億元和7.17億元。
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此外，業(yè)績補償義務人承諾，本次交易實施完畢后，圓通速遞在2016年度、2017年度、2018年度承諾的合并報表范圍扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于11.001億元、13.329億元、15.525億元。
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長江證券(10.18,?-0.38,?-3.60%)研報認為，電子商務的蓬勃發(fā)展拉動快遞行業(yè)爆發(fā)式增長，預計未來5年快遞行業(yè)業(yè)務收入和業(yè)務量CAGR?均有望維持在20%以上的水平。圓通借殼上市除了擴充產(chǎn)能，也是為了有重組的資金整合加盟商，加速完成“一體化”，通過上市有效實現(xiàn)外延式擴張，上市后或將進一步進行融資，顯著改善我國民營快遞行業(yè)格局。
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大楊創(chuàng)世于今年1月16日一紙公告透露，將通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購圓通速遞股權，后者有望實現(xiàn)借殼上市。盡管三年前圓通速遞就已經(jīng)在籌備上市，但其一直以來的目標是在主板IPO。市場認為，圓通速遞加速借殼上市進程，與申通快遞借殼率先宣布借殼不無關聯(lián)。
去年12月2日，艾迪西發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組停牌進展公告，披露了正在與申通洽談借殼事宜。12月13日晚間，艾迪西發(fā)布公告，擬置出全部資產(chǎn)、負債，同時置入申通快遞100%股權，作價169億元、溢價率為755.45%，擬募集配套資金不超過48億元。此次重大資產(chǎn)重組實施后，德殷控股成為公司控股股東，陳德軍、陳小英成為公司實際控制人。
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事實上，除了申通和圓通，整個快遞圈都沒閑著。2月18日，順豐控股(集團)股份有限公司公布上市輔導公告，擬在國內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市，目前正在接受上市輔導。中通快遞打算在美股上市。全峰快遞早就準備好今年上半年登陸新三板。此外，德邦快遞、天天快遞、韻達速遞都在醞釀上市大計。
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快遞咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇對證券時報記者表示，我國快遞業(yè)進入快速發(fā)展的高峰，同時快遞企業(yè)也面臨“微利化、無利化、虧損化”的“三化瓶頸”。他認為，在此背景下，快遞企業(yè)不上市可能會失去發(fā)展機會。
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對于快遞企業(yè)偏好借殼上市，徐勇表示，借殼雖然會估值較低，但周期短、成本低，更易見效，總體而言利大于弊。另外，在快遞公司內(nèi)部整合推動不順的情況下，上市后的品牌效應可以加強現(xiàn)有股東和加盟商的榮譽感和歸屬感，并倒逼企業(yè)進行企業(yè)制度改革。
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而快遞企業(yè)上市后的風險也同樣明顯，徐勇對記者表示，作為直接面向大眾的快遞企業(yè)，很容易被投訴，很多負面問題也容易被曝光和放大，進而影響IPO或股價。
