12月27日，海航基礎(4.490, -0.02, -0.44%)發(fā)布公告稱，擬101.32億元轉讓明珠島二期項目。該項目從2014年開工，目前已竣工驗收，處在沉降觀測期。然而流動性緊張的海航基礎已經(jīng)沒時間再等了。

繼2018年出現(xiàn)逾10億元的短期借款與長期借款違約后，2019年公司仍面臨巨大償債壓力，全年需償還175.77億元，其中利息15.1億元。

海航基礎101億賣項目 將增加34 億元凈利潤

12月27日，海航基礎發(fā)布公告，擬將三家子公司持有的海南金海灣投資開發(fā)有限公司（以下簡稱“金海灣”）100%股權轉讓給海南發(fā)展控股置業(yè)集團有限公司（以下簡稱“?？刂脴I(yè)”），總價款合計101.32億元。

轉讓原因為，“受國家圍填海環(huán)保管控政策和?？谑蟹康禺a(chǎn)限購限貸政策的影響，項目投資回收期較長，若繼續(xù)投資開發(fā)該項目未來投資收益存在一定不確定性”。

交易對手方?？刂脴I(yè)是海南省國資委下屬獨資企業(yè)海南省發(fā)展控股有限公司的全資子公司。

金海灣為海航基礎募集資金投資項目明珠島二期的實施主體。明珠島二期于2014年2月正式開工建設，2018年1月項目完成竣工驗收，目前處于沉降觀測期。

項目計劃投資75.43億元，截至2019年11月30日累計已完成投資61.76億元，其中自有資金37.49億元。原計劃投入募集資金45億元，截至2019年11月30 日，累計投入募集資金24.27億元，剩余未投入募集資金 21.8億元。

目前金海灣還處在虧損狀態(tài)，2018年及2019年1-6月分別虧損1996.22萬元、2851.01 萬元。經(jīng)評估，金海灣股東全部權益價值為 101.32億元，評估增值 53.21億元，增值率 110.61%。

公司解釋評估增值的原因為“長期股權投資中涉及的主要資產(chǎn)為土地使用權，由于土地成本取得時間較早，隨著近年海南自由貿(mào)易港等政策的影響，造成土地增值”。本次交易預計對公司歸屬母公司凈利潤的影響為增加34 億元。

巨大的增值率引發(fā)交易所的問詢，上交所在隨后的問詢函中要求海航基礎進一步披露周邊使用權近三年的價格趨勢，說明土地使用權評估增值的原因及估值的合理性。

海航基礎資金緊張 2019年需償還本息175.77億

海航基礎目前的流動性緊張狀況仍未過去。

2018年年報中，海航基礎逾期未償還的短期借款為4.03億元，長期借款7.49億元。當時海航基礎賬上貨幣資金為156億元，其中受限貨幣資金為90.13億元，占貨幣資金總金額的57.78%。而公司短期借款加一年內(nèi)到期的非流動負債高達131.08億元，遠超未受限的貨幣資金金額。

截至2019年上半年，受限貨幣資金仍達83.87億元，占貨幣資金總金額的56.25%。未受限貨幣資金為65.23億元，短期借款加一年內(nèi)到期的非流動負債為112.04億元，遠大于前者。

除了一年內(nèi)到期的有息負債，公司長期借款加應付債券約100億，總有息負債合計超200億。根據(jù)公司在2018年問詢函回復中的披露，2019年全年需要償還的本息為175.77億元，其中利息為15.1億元，償債壓力巨大。

而項目公司股權也存在被質(zhì)押情形。截至12月28日，基礎產(chǎn)業(yè)集團、海航地產(chǎn)控股、海島臨空集團分別持有的金海灣 13.16%、12.24%、6.59%股權已質(zhì)押給中國建設銀行(7.310, 0.00, 0.00%)股份有限公司海南 省分行（以下簡稱“建行”）。基礎產(chǎn)業(yè)集團持有的金海灣 13.74%股權已質(zhì)押給盛京銀行股份有限公司上 海浦東支行（以下簡稱“盛京銀行”）。資金壓力是公司選擇在年底最后幾天出售資產(chǎn)的重要原因。

在這次的交易公告中，海航基礎披露擬將原先準備投入明珠島二期的21.85億元剩余募集資金用于永久補流。然而交易所對這筆資金受限與否，是否存在被關聯(lián)方占用而無法歸還的情形提出了質(zhì)疑。

2019年7月，海航基礎在年報問詢函回復中披露，存在海航集團財務有限公司的貨幣資金達到57.42億元，其中有14.15億元受限。

與此同時，海航基礎還發(fā)生過被控股股東非經(jīng)營性占用資金的情況，2018年被占用資金21.75億元，在年報中披露該筆資金已于2019年4月20日歸還。

除此之外，本次交易由國開行提供貸款，第二期轉讓價款為76.19億元， 股權轉讓款后期如何使用，會不會出現(xiàn)“新增受限資金以及關聯(lián)方資金占用等情形”，仍是交易所關注重點。