提起海航，大多數(shù)人的第一反應(yīng)恐怕是“這是一家航空公司”。那些坐過(guò)海航航班的人，常常會(huì)對(duì)其航空服務(wù)評(píng)頭論足。不過(guò)，海航集團(tuán)實(shí)際上所涉獵的行業(yè)并非如此單一，從其巔峰時(shí)期的1.23萬(wàn)億元資產(chǎn)規(guī)?？梢?jiàn)一斑。海航集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)版圖，以董事長(zhǎng)陳峰的話來(lái)形容就是，“除了避孕套的企業(yè)沒(méi)有，其他都買了”。
可就是這樣一家資產(chǎn)龐大、布局廣泛的全國(guó)第二大民營(yíng)企業(yè)，卻于2021年1月29日，在其微信公眾號(hào)和官網(wǎng)上發(fā)布了一則破產(chǎn)重整聲明。這不禁讓人有些詫異，難道海航真的要“樹倒猢猻散”了嗎？其超過(guò)七千億的債務(wù)又該如何解決？
海航系被申請(qǐng)破產(chǎn)重整
1月29日，海航集團(tuán)收到海南省高級(jí)人民法院發(fā)出的《通知書》，主要內(nèi)容為：相關(guān)債權(quán)人因我集團(tuán)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，申請(qǐng)法院對(duì)海航集團(tuán)破產(chǎn)重整。
雖然聲明十分簡(jiǎn)短，但這一信息卻是“一聲驚雷”。這意味著，在掙扎了兩三年后，中國(guó)第四大航空集團(tuán)--海航集團(tuán)，最終還是選擇了破產(chǎn)重整的“他救”方式。
其實(shí)早在去年，海航集團(tuán)的“自救”便有些力不從心。2020年11月2日，北京市朝陽(yáng)區(qū)人民法院發(fā)布（2020）京0105執(zhí)28613號(hào)《消費(fèi)限制令》，海航集團(tuán)有限公司與其法定代表人陳峰在九個(gè)方面的高消費(fèi)被限制。如有違反，將面臨罰款、拘留甚至被追究刑事責(zé)任；隨后，又有6家法院向陳峰任法定代表人的海航系公司發(fā)出《消費(fèi)限制令》。這就意味著，曾經(jīng)的“商業(yè)傳奇”、中國(guó)頭部航空公司董事長(zhǎng)陳峰自此不能乘坐自家飛機(jī)，也不能住進(jìn)自家星級(jí)酒店。
進(jìn)入今年1月以來(lái)，海航集團(tuán)的破產(chǎn)重整之路進(jìn)一步加速。1月22日，海航集團(tuán)發(fā)布了名為《海航集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)處置進(jìn)展順利，即將進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期》的公告；1月25日，海航集團(tuán)聯(lián)合工作組組長(zhǎng)顧剛在安全生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)例會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“海航整體風(fēng)險(xiǎn)處置方案正逐步落地，但依然要正視風(fēng)險(xiǎn)。大家要有化解風(fēng)險(xiǎn)的必勝信心，又不要盲目樂(lè)觀”；1月28日，顧剛更是在寫給海航集團(tuán)家人們的一封家書里稱，“只有破產(chǎn)重整，我們才能夠迎來(lái)新生” 。
由此可見(jiàn)，作為海南標(biāo)志性企業(yè)的海航集團(tuán)在2017年出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)后，經(jīng)過(guò)“自救”和政府的幫扶，最終還是做出了新的抉擇。
此外，在海航系企業(yè)中，不止海航集團(tuán)一家公司被申請(qǐng)破產(chǎn)重整。同在1月29日，海航控股(1.340, 0.10, 8.06%)及其10家控股子公司，以及海航的控股股東大新華航空，均收到了“被申請(qǐng)破產(chǎn)重整通知書”。
能否“涅槃重生”尚待時(shí)日
提及海航集團(tuán)的這場(chǎng)危機(jī)，大致可將2017年海航集團(tuán)流動(dòng)性資金風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)作為起點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，依靠杠桿融資并購(gòu)，總資產(chǎn)規(guī)模超萬(wàn)億元的海航集團(tuán)不時(shí)傳出旗下航空公司不能正常支付燃油費(fèi)用、飛機(jī)租賃款逾期等消息。而海航集團(tuán)為求回籠資金，一邊瘋狂賣出資產(chǎn)，如出售香港地塊、美國(guó)和澳洲的寫字樓，拋售希爾頓酒店集團(tuán)和德意志銀行的股份；另一方面，則是大舉發(fā)債。如2017年12月，海航控股和云南省政府合資成立的祥鵬航空，發(fā)行了為期270天的人民幣債券，利率高達(dá)8.2%。
這一系列的動(dòng)作，不禁讓人察覺(jué)是否流動(dòng)性資金出了問(wèn)題。隨后，海航集團(tuán)便一路陷入債務(wù)危機(jī)的泥潭。
對(duì)于海航集團(tuán)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模，據(jù)可查財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年上半年，海航集團(tuán)總資產(chǎn)9806億元，同比跌破萬(wàn)億大關(guān)，下降8%；總負(fù)債7067.3億元，同比下降6%，凈資產(chǎn)2739億元，同比下降13%，資產(chǎn)負(fù)債率72.07%，同比增長(zhǎng)2%。
陳峰曾表示，“總而言之，我們自身沒(méi)有準(zhǔn)備好，所以就出現(xiàn)了之前‘買買買’，沒(méi)海航不能買的；如今又‘賣賣賣’，創(chuàng)世界處置資產(chǎn)之最。我們已處置了3000多億資產(chǎn)，需要在這種跌宕起伏當(dāng)中深刻反思。”
然而，海航集團(tuán)的管理層，此前曾把解決債務(wù)危機(jī)的希望寄托于2020年，但天不隨人愿，2020年初突如其來(lái)的新冠肺炎疫情，致使航空公司運(yùn)力大減，化解危機(jī)的希望也隨之破滅。
據(jù)海航控股公告顯示，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步核算，2020年度公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)為-580億元至-650億元。巨虧的原因主要為，一是疫情對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)造成巨大不利影響，預(yù)計(jì)2020年公司經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)虧損165億元；二是由于海航集團(tuán)及重要關(guān)聯(lián)方被申請(qǐng)破產(chǎn)重整，公司資產(chǎn)受到影響，預(yù)計(jì)計(jì)提減值損失460億元。
同時(shí)，《法人》記者查詢“企查查”平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，海航集團(tuán)自身風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)2223項(xiàng)，其中包括被限制高消費(fèi)7項(xiàng)、失信被執(zhí)行信息4項(xiàng)、被執(zhí)行信息63項(xiàng)、被起訴和法院開(kāi)庭公告920項(xiàng)、股權(quán)凍結(jié)和股權(quán)出質(zhì)211項(xiàng)等。這意味著海航集團(tuán)憑借“自救”難以走出困境，只能尋求外界救援，而破產(chǎn)重整的新生之路，能否上演“涅槃重生”尚待時(shí)日。
破產(chǎn)重整在“立”不在“破”
說(shuō)到企業(yè)破產(chǎn)，很多人會(huì)認(rèn)為這家企業(yè)要“樹倒猢猻散”了，但在《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》（以下簡(jiǎn)稱“《企業(yè)破產(chǎn)法》”）中，關(guān)于破產(chǎn)規(guī)定了三種法定程序：包括破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重整與破產(chǎn)和解程序，后兩個(gè)程序雖然都含有“破產(chǎn)”兩字，但與清算并無(wú)關(guān)系。
《企業(yè)破產(chǎn)法》指出，企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的，可以按照企業(yè)破產(chǎn)法進(jìn)行重整。
權(quán)威人士指出，破產(chǎn)重整是國(guó)家公法強(qiáng)制介入下，與私法協(xié)同、支持、指導(dǎo)達(dá)成最后的債務(wù)重組協(xié)議的路徑選擇。其中，破產(chǎn)重整不是讓企業(yè)關(guān)門大吉、退出市場(chǎng)，而是通過(guò)對(duì)債務(wù)人企業(yè)實(shí)施債務(wù)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、股權(quán)、管理等全方位重組，找準(zhǔn)企業(yè)的問(wèn)題原因并提出解決方案，改善公司治理機(jī)構(gòu)，化解公司債務(wù)負(fù)擔(dān)，讓企業(yè)法人資格不注銷、繼續(xù)存續(xù)的同時(shí)可以卸下包袱，輕裝上陣，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的挽救和重生。因此，破產(chǎn)重整的中心不在破，而在立，即重整與新生。
然而，從另一個(gè)角度來(lái)看，破產(chǎn)重整則是在一定程度上是對(duì)債務(wù)人的保護(hù)。首先，法院裁定對(duì)債務(wù)人企業(yè)破產(chǎn)重整的當(dāng)天，債務(wù)人企業(yè)的全部債務(wù)停止計(jì)息，能降低債務(wù)人企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。其次，法院裁定對(duì)債務(wù)人企業(yè)破產(chǎn)重整，則債權(quán)人單個(gè)的訴訟、仲裁、保全和執(zhí)行等法律行動(dòng)就受到限制，這對(duì)于經(jīng)營(yíng)性企業(yè)尤為重要，甚至可以說(shuō)是救命的措施。再次，用債務(wù)人企業(yè)的財(cái)產(chǎn)設(shè)定擔(dān)保的債權(quán)人也不能隨意處置擔(dān)保財(cái)產(chǎn)。最為重要的是，破產(chǎn)重整期間債務(wù)人企業(yè)還可以持續(xù)經(jīng)營(yíng)，為了持續(xù)經(jīng)營(yíng)還可以繼續(xù)借錢。
按程序，目前海航集團(tuán)在等待法院裁定受理破產(chǎn)申請(qǐng)，法院裁定受理破產(chǎn)申請(qǐng)的同時(shí)會(huì)指定管理人，管理人可以由有關(guān)部門、機(jī)構(gòu)人員組成的清算組或者依法設(shè)立的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、破產(chǎn)清算事務(wù)所等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任。
在法院受理申請(qǐng)后，債權(quán)人申報(bào)債權(quán)，債務(wù)人或管理人向法院和債權(quán)人提交重整計(jì)劃草案，債權(quán)人就重整計(jì)劃草案進(jìn)行表決，重整計(jì)劃被通過(guò)的話，就由債務(wù)人負(fù)責(zé)執(zhí)行。
其實(shí)，航空公司破產(chǎn)重整并不罕見(jiàn)，比如美國(guó)的環(huán)球航空、聯(lián)合航空和日本的日本航空都經(jīng)歷過(guò)重整程序。而在2020年這個(gè)特殊的年份，先后已有維珍航空、哥倫比亞航空、泰國(guó)航空等多家國(guó)際知名航空公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)/重整。由此可見(jiàn)，在航空領(lǐng)域的破產(chǎn)重整并不是什么新鮮事。
200億員工債權(quán)怎么辦？
在破產(chǎn)重整的過(guò)程中，工作重點(diǎn)一般為債權(quán)分類確認(rèn)與處理方案、債務(wù)人股東清盤離場(chǎng)等，而對(duì)于海航集團(tuán)的破產(chǎn)重整難點(diǎn)之一在于，內(nèi)部員工投資理財(cái)?shù)膬陡丁?/p>
據(jù)了解，常年來(lái)，海航集團(tuán)會(huì)針對(duì)“業(yè)務(wù)骨干”設(shè)計(jì)一些“員工投資理財(cái)產(chǎn)品”。另?yè)?jù)知情人士透露，海航集團(tuán)內(nèi)部的理財(cái)產(chǎn)品尚待兌付的規(guī)模接近200億元，這些理財(cái)產(chǎn)品究竟是股權(quán)投資還是債權(quán)投資并沒(méi)有明確界定，這也造成了很多員工與海航集團(tuán)對(duì)簿公堂時(shí)雙方各執(zhí)一詞。
專業(yè)人士指出，從理財(cái)投資行為本身來(lái)看，海航集團(tuán)無(wú)疑應(yīng)承擔(dān)關(guān)鍵的、主要的違約責(zé)任（到期不能兌付）、過(guò)錯(cuò)責(zé)任（信用喪失和違反商業(yè)道德）。問(wèn)題關(guān)鍵不在于是投資還是借貸，而是在于，既然是海航集團(tuán)內(nèi)部員工理財(cái)產(chǎn)品，就應(yīng)該界定員工范圍和投資購(gòu)買額度，不能放任、漠視、忽視以員工名義投資的社會(huì)人士購(gòu)買行為。因?yàn)?，這實(shí)質(zhì)上也間接放大了集資和投資規(guī)模。
員工內(nèi)部投資理財(cái)?shù)某踔噪m好，但不控制風(fēng)險(xiǎn)，適得其反。目前，海航集團(tuán)最關(guān)鍵的是必須拿出實(shí)際態(tài)度，真實(shí)解決員工債務(wù)危機(jī)。股權(quán)和債權(quán)不是定性的根本，真正的根本在于募集資金是否真實(shí)用于投資目的。如果不是，這將涉嫌刑事犯罪，有人將會(huì)為此承擔(dān)刑事責(zé)任。
