A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，無(wú)論是核心資產(chǎn)還是成長(zhǎng)賽道均出現(xiàn)一定波動(dòng)，面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，有相當(dāng)多的基金選擇了暫時(shí)“閉關(guān)”，發(fā)布了限制申購(gòu)公告。

截至8月26日，全市場(chǎng)有3000多只基金處于限制大額申購(gòu)、暫停申購(gòu)的“閉關(guān)期”，除了主動(dòng)管理類權(quán)益基金和固收類基金外，還包括相當(dāng)數(shù)量的被動(dòng)指數(shù)基金，甚至還有貨幣基金。為何多種類型的基金不約而同在此時(shí)限購(gòu)，背后有何原因？

績(jī)優(yōu)基金掀限購(gòu)潮

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，市場(chǎng)上共有3211只基金（不同份額分開計(jì)算）暫停大額申購(gòu)或暫停申購(gòu)。僅8月以來(lái)，就有超過(guò)400只基金發(fā)布“限購(gòu)令”。

這其中不乏業(yè)績(jī)亮眼的主動(dòng)權(quán)益基金，比如恒越研究精選。8月23日該基金發(fā)布公告稱，自即日起調(diào)整大額申購(gòu)限制，單個(gè)賬戶單日申購(gòu)（含定投、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）單筆或累計(jì)均不得超過(guò)1萬(wàn)元。資料顯示，恒越研究精選今年5月19日起剛設(shè)置了大額申購(gòu)上限50萬(wàn)元，3個(gè)月后該基金進(jìn)一步收緊上限。

此外，金鷹民族新興、長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)、信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)、寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)等績(jī)優(yōu)公募基金都發(fā)布了限購(gòu)公告。

業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，基金限購(gòu)主要有三重原因：一是基金規(guī)模上升過(guò)快，需要暫緩規(guī)模增長(zhǎng)，避免大筆資金涌入稀釋投資收益；二是保護(hù)投資者利益，避免追漲殺跌，通過(guò)限購(gòu)將基金管理半徑控制在較合適范圍內(nèi)；三是便于基金經(jīng)理在投資策略與基金規(guī)模之間找到更適合平衡點(diǎn)，避免規(guī)模過(guò)大對(duì)產(chǎn)品管理帶來(lái)沖擊。

指數(shù)基金“閉關(guān)”

除了績(jī)優(yōu)的主動(dòng)管理型基金外，相對(duì)被動(dòng)的指數(shù)型基金也紛紛開始限購(gòu)。

近期，已有興全中證800六個(gè)月持有指數(shù)增強(qiáng)、西部利得中證500、諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)、長(zhǎng)城久泰滬深300等多只指數(shù)增強(qiáng)基金發(fā)布暫停大額申購(gòu)的公告，單日申購(gòu)上限為1萬(wàn)元至2000萬(wàn)元不等。

某量化基金經(jīng)理表示，指數(shù)增強(qiáng)基金的限購(gòu)可能出于兩個(gè)原因：一是指數(shù)有快速上漲的預(yù)期，而大筆申購(gòu)資金或影響資金配置效率，可能會(huì)攤薄已有客戶收益；二是跟蹤誤差是指數(shù)基金的重要評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，大筆申購(gòu)會(huì)加大跟蹤誤差。

滬上一位公募基金人士直言：“指數(shù)型基金也會(huì)注重投資者體驗(yàn)，負(fù)責(zé)管理產(chǎn)品的基金經(jīng)理或許出于對(duì)跟蹤標(biāo)的指數(shù)走勢(shì)不太樂(lè)觀的判斷，認(rèn)為標(biāo)的指數(shù)未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)下跌行情。為了避免在指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較好的階段有大量申購(gòu)資金進(jìn)入，導(dǎo)致投資者高位買入，因而會(huì)進(jìn)行限購(gòu)?！?/p>

固收與貨幣基金入局

8月18日，大摩雙利增強(qiáng)基金發(fā)布公告表示，暫停單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)高于500萬(wàn)元的申購(gòu)業(yè)務(wù)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。直到8月23日，該基金的大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資才重新恢復(fù)。8月17日，天弘永利債券發(fā)布限購(gòu)公告，單日單戶累計(jì)申購(gòu)金額不超過(guò)3萬(wàn)元，這是該基金近一個(gè)月以來(lái)第二次調(diào)整申購(gòu)額度上限。此外，南方安睿、申萬(wàn)菱信安鑫精選等基金近期也陸續(xù)開啟限制大額申購(gòu)的措施。

分析人士表示，今年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩加劇，固收基金作為“減震神器”，受到資金青睞。尤其是一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的“固收+”基金，近期獲得了大量資金申購(gòu)。個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者的申購(gòu)熱情高漲，造成了基金管理規(guī)模急速增長(zhǎng)。為了保護(hù)基金現(xiàn)有持有人的利益，部分“固收+”基金采取了限購(gòu)措施。

此外，貨幣型基金也頻現(xiàn)限購(gòu)動(dòng)作。工銀安盛貨幣發(fā)布公告，自8月17日起對(duì)基金單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)高于1000萬(wàn)元的申購(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)行限制。7月28日中銀證券現(xiàn)金管家貨幣市場(chǎng)基金同樣對(duì)1000萬(wàn)元以上的資金進(jìn)行限購(gòu)，但贖回業(yè)務(wù)正常辦理。