3月25日，蒙牛乳業(yè)(2319.HK)發(fā)布2025年度業(yè)績報告，全年實現(xiàn)收入822.4億元，經(jīng)營利潤為65.6億元。其中，蒙牛奶粉業(yè)務通過“精準營養(yǎng)”的核心戰(zhàn)略驅(qū)動，依托底層科研構(gòu)筑產(chǎn)品力壁壘，2025年全年收入實現(xiàn)雙位數(shù)增長，盈利能力同步改善，增長曲線顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。
行業(yè)分化加劇，奶粉增長邏輯重構(gòu)
在中國人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與全民健康意識升級的宏觀背景下，奶粉行業(yè)格局正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性重塑。一方面，嬰幼兒配方奶粉市場因新生兒數(shù)量下滑持續(xù)承壓，呈現(xiàn)出“量減價穩(wěn)”的特征；另一方面，成人及中老年人群對營養(yǎng)的健康需求正從“被動應對”轉(zhuǎn)向“主動預防”，催生出新的藍海增長賽道。行業(yè)分化加劇，競爭焦點正由規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向價值深耕與精準創(chuàng)新。
據(jù)行業(yè)分析，功能性成分添加與配方本土化已成為頭部品牌構(gòu)筑競爭壁壘、提升市場份額的核心抓手。與此同時，成人營養(yǎng)市場正迎來結(jié)構(gòu)性機遇。人口老齡化進程加速以及年輕一代“主動健康管理”意識的覺醒，推動了成人奶粉、專業(yè)營養(yǎng)品等細分賽道的快速增長。產(chǎn)品呈現(xiàn)精準營養(yǎng)、場景細分與劑型便捷化的發(fā)展趨勢。
蒙牛奶粉業(yè)務的應對策略是清晰的“精準營養(yǎng)”戰(zhàn)略，持續(xù)聚焦全年齡段人群的營養(yǎng)健康需求，針對嬰幼兒、成人至中老年等各年齡段人群的營養(yǎng)需求，持續(xù)優(yōu)化基礎營養(yǎng)、功能營養(yǎng)與專業(yè)營養(yǎng)三大產(chǎn)品板塊，并推出更多具有高技術(shù)含量的創(chuàng)新產(chǎn)品。
業(yè)績?nèi)€領跑，各細分板塊構(gòu)筑競爭優(yōu)勢
憑借精準的戰(zhàn)略卡位與扎實的產(chǎn)品力，蒙牛奶粉旗下各品牌在2025年均取得了亮眼的市場表現(xiàn)。
面對嬰配粉市場同質(zhì)化競爭，蒙牛嬰幼兒配方奶粉瑞哺恩堅持走“科研驅(qū)動”的差異化路線。2025年瑞哺恩推出蒙牛全球首款Sn-2 DHA & Sn-2 ARA嬰幼兒配方奶粉——“瑞哺恩親益”，其更貼近母源的營養(yǎng)結(jié)構(gòu)，助力大腦營養(yǎng)吸收速度提升100%，吸收效果提升52%，引領大腦營養(yǎng)新革命！瑞哺恩旗下恩至產(chǎn)品更榮獲2025年全球乳業(yè)大會“最佳嬰童乳品金獎”，為大會舉辦18屆以來首個獲得該獎的中國嬰配品牌，代表瑞哺恩全球首創(chuàng)母源MLCT專利親和配方再獲行業(yè)頂級認可。
在品牌建設方面，2025年瑞哺恩實現(xiàn)了“科技力”與“情感力”的深度融合。品牌啟動 “全國百萬寶寶養(yǎng)育無憂普惠行動”，通過萬場科學喂養(yǎng)公益課堂與普惠產(chǎn)品禮包，切實響應國家降低生育養(yǎng)育成本的政策導向。同時，其與國漫頂流IP《哪吒2》的深度聯(lián)名合作，將產(chǎn)品“助力成長”的功能屬性與“我命由我不由天”的進取精神相融合，通過國民級文化共鳴，驅(qū)動品牌知名度與美譽度達到歷史新高。
在成人營養(yǎng)賽道，蒙牛中老年奶粉品牌悠瑞敏銳捕捉到消費者對“中老年專屬營養(yǎng)”的個性化精準需求。其明星產(chǎn)品“悠瑞骨力金裝”創(chuàng)新采用“檸檬酸鈣+乳礦物鹽”雙鈣源，并成為行業(yè)內(nèi)首個添加專利提純CaHMB的品牌，同時復配氨糖與透明質(zhì)酸鈉，實現(xiàn)了對骨骼、關節(jié)、肌肉的全方位協(xié)同養(yǎng)護。除行動力方向外，悠瑞在血糖、血脂、免疫力、腸道等強需求賽道同樣表現(xiàn)突出。這得益于其精準對應消費者核心痛點的配方設計理念。據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，悠瑞在25年12月已成功登頂中老年奶粉全渠道市場份額第一。
蒙牛海外嬰配粉品牌貝拉米年內(nèi)實現(xiàn)雙位數(shù)增長。2025年，貝拉米在中國跨境有機奶粉市場連續(xù)第八年保持銷量第一，并持續(xù)鞏固“澳洲有機奶粉銷量第一”的品牌地位。同時，在東南亞市場發(fā)展迅猛，越南市場翻倍增長，并持續(xù)擴展新加坡、馬來西亞、印尼等市場布局。
報告期內(nèi)，貝拉米有機持續(xù)提高產(chǎn)品力，始終踐行“向世界推廣有機喂養(yǎng)，給寶寶一個純凈的開始”的品牌使命，貼合市場中HMO和乳鐵蛋白配方的可觀增長趨勢，對品牌常青樹產(chǎn)品“有機藍罐”煥新升級，并推出高端產(chǎn)品“貝拉米有機藍盾”，貼合市場中HMO和乳鐵蛋白配方的可觀增長趨勢。通過一系列城市地標營銷，將線下體驗系統(tǒng)轉(zhuǎn)化為品牌核心資產(chǎn)，以 IP“貝貝考拉”為核心，在核心城市地標打造沉浸式品牌體驗，通過獨家互動設計，實現(xiàn)線下流量向線上私域用戶的高效沉淀。通過場景化溝通將產(chǎn)品升維為純凈育兒生活方式的標志，深化與目標家庭群體的情感聯(lián)結(jié)，持續(xù)鞏固品牌領導地位。
增長驅(qū)動力：研發(fā)為核、全齡布局、全球開拓
市場分析人士認為，蒙牛奶粉業(yè)務的逆勢增長，主要源于三大核心驅(qū)動力。
首先是以研發(fā)創(chuàng)新構(gòu)筑的硬實力壁壘。 蒙牛持續(xù)加碼底層科研，不僅體現(xiàn)在瑞哺恩母源MLCT、Sn-2 DHA&Sn-2 ARA、悠瑞CaHMB等終端產(chǎn)品的創(chuàng)新上，更向上游原料端延伸。自主研發(fā)的HMO(如2’-FL、LNnT)已獲得監(jiān)管批準并實現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)，成為中國少數(shù)具備HMO規(guī)?；a(chǎn)能力的本土企業(yè)之一，逐步打破相關原料的進口依賴。
圍繞社會高度關注的控糖需求，蒙牛核心專利菌株Lc19，精準切入控糖與體重管理等專業(yè)營養(yǎng)細分賽道，其突破性研究成果已榮登國際頂級期刊《Cell》，并很快推出基于自研益生菌Lc19的全新應用成果——“悠瑞安糖盾益生菌粉”，通過其獨特的益生菌代謝調(diào)節(jié)機制，不僅突破了傳統(tǒng)控糖的局限，更為日常化、食品化的血糖健康干預提供了解決方案。這種“原料+配方”一體化的研發(fā)能力，構(gòu)成了長期競爭的核心護城河。
其次是全年齡段、全場景的產(chǎn)品矩陣。從嬰配粉、兒童粉到成人及中老年奶粉，乃至專業(yè)營養(yǎng)、醫(yī)學營養(yǎng)，蒙牛奶粉業(yè)務實現(xiàn)了對生命全周期營養(yǎng)需求的覆蓋。這種布局使公司能夠充分滿足不同人群需求的同時，享受“營養(yǎng)擴張”的紅利，增強了整體業(yè)務的抗周期能力。
再次是國際國內(nèi)雙循環(huán)的市場格局。在國內(nèi)市場精耕細作、提升份額的同時，蒙牛通過貝拉米等品牌積極開拓東南亞等海外市場，尋找第二增長曲線。國內(nèi)外市場的協(xié)同與互補，為業(yè)務增長提供了更廣闊的空間。
在行業(yè)總量承壓的背景下，蒙牛通過精準的戰(zhàn)略卡位、深厚的研發(fā)積淀與前瞻的全齡布局，成功在結(jié)構(gòu)性增長賽道中占據(jù)了有利位置。蒙牛奶粉的雙位數(shù)增長，不僅證明了其戰(zhàn)略的有效性，也為公司整體業(yè)績的穩(wěn)健增長貢獻了確定性增量。當企業(yè)堅持以長期主義深耕細分人群的真實營養(yǎng)需求，便能穿越行業(yè)周期，在高質(zhì)量發(fā)展的道路上持續(xù)前行。
來源：中國網(wǎng)
