作者：尹美群 李健

全球金融體系正經(jīng)歷一場靜默而深刻的變革。數(shù)字人民幣的國際化進程，不僅是技術工具的升級，更是一場關乎未來全球金融秩序構建權的戰(zhàn)略角逐。它沿著“區(qū)域合作-生態(tài)構建-標準輸出”的路徑穩(wěn)步推進，其最終目標，是使人民幣成為兼具支付便利性與資產(chǎn)吸引力的全球核心貨幣。

貨幣的形態(tài)，始終與時代的生產(chǎn)力和生產(chǎn)關系同頻共振。當全球經(jīng)濟步入深度數(shù)字化時代，作為貨幣演進的最新形態(tài)，央行數(shù)字貨幣（CBDC）正悄然拉開全球金融秩序變革的序幕。其中，中國的數(shù)字人民幣（e-CNY）的國際化探索，遠不止于一項支付工具的技術升級，更是一場關于未來金融基礎設施構建權、規(guī)則制定權與生態(tài)主導權的戰(zhàn)略布局。其路徑、挑戰(zhàn)與遠景，勾勒出一幅波瀾壯闊的宏大圖景。

1 數(shù)字人民幣的體系化建設：從國內試點到全球布局

全球金融體系正經(jīng)歷一場靜默而深刻的變革，作為這一變革的重要推動者，中國數(shù)字人民幣的國際化進程已從技術驗證和國內試點，邁入了體系化建設與全球布局的新階段。2025年9月，數(shù)字人民幣國際運營中心在上海正式投入運營，這標志著數(shù)字人民幣從國內零售支付工具向跨境結算與國際金融市場應用的戰(zhàn)略轉型。該中心由中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所籌建和管理，負責建設并運營數(shù)字人民幣跨境基礎設施與區(qū)塊鏈基礎設施，推進與境內外金融基礎設施的跨境互聯(lián)互通。這一布局不僅強化了數(shù)字人民幣的跨境應用能力，更為人民幣國際化提供了有力的制度與技術支撐。

1.1 三大業(yè)務平臺：構建數(shù)字金融新生態(tài)

數(shù)字人民幣國際運營中心的戰(zhàn)略價值通過三大業(yè)務平臺得到具體體現(xiàn)——跨境數(shù)字支付平臺、區(qū)塊鏈服務平臺和數(shù)字資產(chǎn)平臺。這三大平臺共同形成覆蓋"資金流—信息流—資產(chǎn)流"的統(tǒng)一體系，顯著提升數(shù)字人民幣的運行效率與系統(tǒng)韌性。

· 跨境數(shù)字支付平臺："數(shù)幣達"作為數(shù)字人民幣跨境支付的核心平臺，直面?zhèn)鹘y(tǒng)跨境支付體系的痛點。傳統(tǒng)跨境支付體系主要依賴代理行模式，通過SWIFT網(wǎng)絡和多級中介行完成資金劃轉，流程繁瑣、信息不透明，到賬通常需兩至三天，每筆交易還需承擔25至35美元的固定成本，對中小企業(yè)和小額貿易尤為不利。相比之下，"數(shù)幣達"通過央行直連機制和分布式賬本技術，實現(xiàn)支付即結算，將結算時間從數(shù)天縮短至秒級，交易成本從6%以上降至不足1%。這一效率提升不僅意味著技術進步，更實質性地降低了中小企業(yè)參與全球貿易的門檻。

· 區(qū)塊鏈服務平臺：作為數(shù)字人民幣體系的"中樞"，該平臺著力解決不同行業(yè)區(qū)塊鏈應用存在的鏈間割裂、數(shù)據(jù)孤島、信息不互通等問題。通過構建標準化的跨鏈交易轉接與鏈上支付接口，打通各類區(qū)塊鏈系統(tǒng)與數(shù)字人民幣體系的連接，建立跨鏈網(wǎng)關，實現(xiàn)不同網(wǎng)絡間的協(xié)同互通。這一平臺使數(shù)字人民幣能夠安全嵌入貿易金融、供應鏈金融、跨境結算等多類場景，實現(xiàn)資金流與信息流的高效貫通，并保持體系運行的一致性與穩(wěn)定性。

· 數(shù)字資產(chǎn)平臺：此平臺支持鏈上發(fā)行、登記、托管和交易合規(guī)數(shù)字資產(chǎn)，為資產(chǎn)數(shù)字化提供安全、高效的基礎設施。在統(tǒng)一賬本上實現(xiàn)債券、碳配額、供應鏈應收賬款等資產(chǎn)的實時確權與結算，支持券款對付機制，確保資金到賬與資產(chǎn)交割同步完成。這為解決現(xiàn)實世界資產(chǎn)上鏈過程中長期面臨的確權不清、托管缺失、流通受限等問題提供了合規(guī)路徑，為國際投資者進入中國數(shù)字資產(chǎn)市場開辟了標準化、透明化的通道。

表：數(shù)字人民幣跨境支付與傳統(tǒng)跨境支付模式對比

1.2 頂層設計與發(fā)展路徑：從零售場景到全球布局

數(shù)字人民幣的頂層設計隨著國際運營中心的成立而更加清晰。自2014年啟動研發(fā)、2019年底試點以來，數(shù)字人民幣已在交通出行、生活繳費等零售場景廣泛應用。此次國際運營中心落地上海，意味著數(shù)字人民幣從國內零售邁向跨境結算與國際金融市場，形成從零售端到產(chǎn)業(yè)端、從國內試點到國際應用的清晰路徑。

數(shù)字人民幣發(fā)展路徑的一個重要特征是始終立足服務實體經(jīng)濟。不同于部分穩(wěn)定幣在流通中脫離真實經(jīng)濟、形成鏈上自循環(huán)，數(shù)字人民幣以真實支付、貿易和投融資需求為支撐，推動資金更高效流向實體部門。通過降低交易成本和結算風險，數(shù)字人民幣在促進貿易便利化、強化金融服務實體經(jīng)濟方面發(fā)揮積極作用。

2 戰(zhàn)略縱深：數(shù)字人民幣如何重塑全球貿易結算體系

數(shù)字人民幣的全球化戰(zhàn)略遠不止于技術升級，而是通過區(qū)域性深耕與漸進式突破，構建一個以人民幣為核心的新一代全球貿易結算與信用生態(tài)。其戰(zhàn)略縱深體現(xiàn)在對全球貿易結算體系的重塑上，特別是通過創(chuàng)新模式解決傳統(tǒng)跨境貿易中的痛點與瓶頸。

2.1 特別提貨權SDRC系統(tǒng)：貨權數(shù)字化的創(chuàng)新實踐

寧波保稅區(qū)跨境供應鏈管理與結算科技公司李健博士團隊提出的"創(chuàng)新白名單機制四方新型易貨貿易跨境特別提貨權數(shù)字金融結算系統(tǒng)"，代表了數(shù)字人民幣在跨境貿易結算領域的前沿探索。這一系統(tǒng)通過整合數(shù)字人民幣、區(qū)塊鏈技術及多邊合作機制，正在重塑全球貿易結算規(guī)則。

SDRC系統(tǒng)的核心創(chuàng)新在于以"貨權數(shù)字化"為基石，構建了四維架構：

· 技術層：基于區(qū)塊鏈的智能合約實現(xiàn)"貨權-資金-物流"三流合一，確保交易全程可追溯。例如，興業(yè)銀行寧波分行已通過智能合約實現(xiàn)運費自動支付，顯著降低人為干預風險。

· 貨幣層：錨定數(shù)字人民幣的法定地位，結合"特別提貨權"形成混合結算單位，規(guī)避美元清算依賴。在中新跨境新能源汽車貿易中已直接使用數(shù)字人民幣結算。

· 服務層：集成碳稅計算、供應鏈金融、跨境征信等功能，形成"一站式"服務平臺。寧波自貿區(qū)實驗室已在大宗商品領域實現(xiàn)人民幣定價與數(shù)字貨權交割。

· 規(guī)則層：通過多邊數(shù)字貨幣橋建立新型清算網(wǎng)絡，突破SWIFT體系限制。交通銀行通過貨幣橋實現(xiàn)資本金1.36億元秒級到賬便是成功案例。

這一系統(tǒng)直擊當前外貿企業(yè)的三大痛點：美元結算風險敞口（美國長臂管轄）、跨境支付效率低下（傳統(tǒng)SWIFT需3-5天）、貿易融資成本高企（信用證費率超2%）。據(jù)試點數(shù)據(jù)，SDRC系統(tǒng)可使結算周期縮短至4小時，成本降低60% 以上。

2.2 多邊央行數(shù)字貨幣橋：構建跨境支付新網(wǎng)絡

數(shù)字人民幣跨境布局的另一重要支柱是多邊央行數(shù)字貨幣橋項目。數(shù)字人民幣跨境支付平臺"數(shù)幣達"已與多邊央行數(shù)字貨幣橋實現(xiàn)互聯(lián)。這一聯(lián)通既能為中小企業(yè)跨境貿易提供低成本、快到賬的結算服務，降低其參與國際貿易的金融門檻，也能依托mBridge覆蓋多司法轄區(qū)的監(jiān)管協(xié)同機制，拓展數(shù)字人民幣在跨境零售與批發(fā)業(yè)務中的應用。

與傳統(tǒng)跨境支付網(wǎng)絡相比，數(shù)字貨幣橋采用點對點支付，實現(xiàn)跨境資金的實時清算，無需經(jīng)過傳統(tǒng)中介機構；基于智能合約邏輯，在結算過程中自動完成關稅繳納或合約執(zhí)行，提升跨境資金流轉的自動化水平和處理效率；同時通過可編程監(jiān)管機制，實現(xiàn)交易全流程的可驗證與可追溯，有效防范非法交易、洗錢等跨境風險。

2.3 對抗貿易戰(zhàn)的戰(zhàn)略價值：從被動防御到主動破局

在中美貿易摩擦加劇、全球供應鏈重構的背景下，數(shù)字人民幣跨境結算體系創(chuàng)新已成為中國突破美元霸權、構建新型貿易生態(tài)的戰(zhàn)略武器。面對美國關稅戰(zhàn)對全球價值鏈的沖擊，數(shù)字人民幣及其特別提貨權SDRC系統(tǒng)提供了三重新型防御機制：

· 匯率風險對沖：通過數(shù)字人民幣與SDRC的組合結算，企業(yè)可動態(tài)選擇計價貨幣，避免單一貨幣波動沖擊。廈門金龍公司對新加坡出口時鎖定人民幣結算，有效規(guī)避了美元匯率波動帶來的風險。

· 關稅成本優(yōu)化：基于智能合約的貿易條款自動執(zhí)行，可靈活調整貿易路徑。企業(yè)可通過轉口貿易規(guī)避高關稅地區(qū)，同時利用區(qū)塊鏈貨權憑證確保合規(guī)。

· 供應鏈韌性提升：整合物流與金融數(shù)據(jù)，構建風險預警系統(tǒng)。寧波云港物聯(lián)平臺通過數(shù)幣結算實現(xiàn)供應鏈全流程穿透式監(jiān)管，大大增強了供應鏈的可視性和可控性。

從宏觀層面看，數(shù)字人民幣跨境結算體系正在形成"去美元化聯(lián)盟"：截至2025年3月，已有17個"一帶一路"國家接入數(shù)字人民幣跨境結算網(wǎng)絡，人民幣在東盟貿易結算占比提升至24%（較2020年增長9個百分點）。這一數(shù)據(jù)表明，數(shù)字人民幣正在全球范圍內逐步形成替代性結算網(wǎng)絡，為多元化的國際貨幣體系奠定基礎。

3 挑戰(zhàn)與破局：數(shù)字人民幣全球化的關鍵博弈

數(shù)字人民幣的全球化征程固然前景廣闊，但也面臨諸多挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)既來自技術層面，也涉及國際信任與制度協(xié)調等更深層次的復雜問題。要實現(xiàn)從"國家利器"到"全球公器"的戰(zhàn)略升維，數(shù)字人民幣必須跨越這些障礙，構建起可持續(xù)的全球化發(fā)展路徑。

3.1 技術安全與風險防控

隨著數(shù)字人民幣跨境網(wǎng)絡的擴展，其面臨的技術安全風險也日益凸顯。區(qū)塊鏈系統(tǒng)雖然具有防篡改特性，但仍需防范針對區(qū)塊鏈的51%攻擊等潛在威脅。為此，需建立量子加密防護體系，并借鑒現(xiàn)有金融機構的安全機制，如工行廈門分行的多層簽名驗證機制。

數(shù)字人民幣在風險防控方面的優(yōu)勢在于其可編程監(jiān)管機制。在保障用戶隱私的前提下，數(shù)字人民幣通過穿透式監(jiān)管、監(jiān)管節(jié)點設置和"先合規(guī)、后上鏈"等制度安排嚴守風險防線，確保資金鏈上流轉透明可控、責任明確、風險可追溯。這種穩(wěn)健的合規(guī)體系為數(shù)字金融生態(tài)的安全運行提供了堅實保障，也為未來跨境數(shù)字貨幣合作積累了可復制經(jīng)驗。

3.2 國際信任與治理參與

歐美國家對數(shù)字人民幣的"可控匿名"特性仍存質疑，這構成了數(shù)字人民幣國際化的"信任赤字"。為應對這一挑戰(zhàn)，可通過第三方審計增強透明度，如引入IMF作為跨境清算監(jiān)督方。同時，中國正在積極參與全球金融治理，通過多邊平臺增強國際話語權。

中國人民銀行已在積極參與全球金融治理，提出的"無損、合規(guī)和互通"三原則已成為法定數(shù)字貨幣跨境基礎設施建設的基本準則。這些努力旨在向國際社會表明，數(shù)字人民幣并非要構建一個封閉體系，而是致力于為改善全球跨境支付體系提供開放、包容和創(chuàng)新的解決方案。

在國際貨幣體系改革方面，中國人民銀行支持國際貨幣體系向多極化發(fā)展，逐步擴大國際貨幣基金組織特別提款權的國際使用，探索超主權貨幣成為國際主導貨幣。近年來，人民幣國際地位穩(wěn)步提升，有助于推動國際貨幣體系朝著更加多元、均衡和公平的方向改革，增強全球金融體系的穩(wěn)定性和韌性。

3.3 制度協(xié)調與規(guī)則互認

各國對數(shù)字貨幣的稅收、反洗錢規(guī)則差異，導致了顯著的制度摩擦成本，需推動G20框架下的政策協(xié)調。此外，資本賬戶管理的平衡術也是數(shù)字人民幣國際化過程中的核心難題。如何在"開窗通風"與"防蚊蠅"之間取得平衡，即既滿足便利化需求，又能有效監(jiān)控跨境資本流動、防范金融風險，是對中國人民銀行管理智慧的考驗。

在推進數(shù)字人民幣國際化的過程中，中國人民銀行將繼續(xù)穩(wěn)步推進金融高水平開放，同時堅決維護國家金融安全。具體措施包括推進人民幣國際化，拓展貿易項下人民幣使用，有序深化金融市場雙向開放，推進人民幣離岸市場發(fā)展。同時，促進貿易和投融資便利化，推進上海、香港國際金融中心建設，持續(xù)建設和發(fā)展自主可控、多渠道、廣覆蓋的人民幣跨境支付體系。

3.4 地緣政治博弈與戰(zhàn)略應對

數(shù)字人民幣的國際化進程，不可避免地會被置于"中美戰(zhàn)略競爭"的視角下審視。西方世界很可能將其解讀為中國構建"去美元化"平行體系的關鍵舉措，從而引發(fā)從技術標準到市場準入的全方位戰(zhàn)略反制。

為應對地緣政治挑戰(zhàn)，中國可以采取以下策略：

· 強化區(qū)域合作：依托東盟與中日韓（10+3）等區(qū)域機制深化金融合作。2025年5月舉行的10+3財長和央行行長會議批準了在清邁倡議下引入可以人民幣出資的快速融資工具，實現(xiàn)了人民幣在區(qū)域金融安全網(wǎng)合作中的突破。

· 推動規(guī)則互認：建立國際互認體系，如商務部牽頭與RCEP成員國簽訂數(shù)字貨權互認協(xié)議，消除跨境重復征稅。

· 構建多元聯(lián)盟：通過提供一種更高效、更安全、更側重于實體貿易的結算選擇，吸引"一帶一路"及全球南方國家形成"去美元化"的共識網(wǎng)絡。

4 未來展望：數(shù)字人民幣與全球金融新秩序的構建

數(shù)字人民幣的全球化征程，其終極目標遠超支付工具的創(chuàng)新，而是要成為未來全球數(shù)字金融生態(tài)的"底層協(xié)議"和規(guī)則制定者。隨著技術演進與場景拓展，數(shù)字人民幣正逐步從概念驗證走向大規(guī)模應用，其未來發(fā)展路徑與全球影響值得深入展望。

4.1 從支付工具到數(shù)字經(jīng)濟"底層協(xié)議"

數(shù)字人民幣的終極想象力，在于其可編程性所帶來的范式革命，使其有望超越支付媒介，成為未來數(shù)字經(jīng)濟的"操作系統(tǒng)級"基礎設施。

· 賦能機器經(jīng)濟與物聯(lián)網(wǎng)：在無人駕駛、智能電網(wǎng)、分布式能源等領域，基于智能合約的數(shù)字人民幣可以實現(xiàn)機器與機器之間的微支付自動結算。例如，電動汽車在充電樁"即插即用"，充電完成后自動完成費用支付與清算，全過程無人干預。

· 重塑資產(chǎn)數(shù)字化與跨境流動：數(shù)字資產(chǎn)平臺進一步拓展了數(shù)字人民幣的金融市場應用空間。平臺支持鏈上發(fā)行、登記、托管和交易合規(guī)數(shù)字資產(chǎn)，為資產(chǎn)數(shù)字化提供安全、高效的基礎設施。在傳統(tǒng)金融領域，數(shù)字資產(chǎn)平臺可推動債券等資產(chǎn)的鏈上跨境發(fā)行與結算，通過技術簡化流轉流程、降低結算風險；在新型資產(chǎn)領域，則可進一步探索數(shù)字證券、碳排放權等資產(chǎn)的合規(guī)跨境流通。

· 定義元宇宙與數(shù)字資產(chǎn)的基石：在虛擬世界、數(shù)字孿生和NFT市場中，需要一種穩(wěn)定、可信、可編程的價值尺度。由主權背書的數(shù)字人民幣，有望成為連接虛擬與現(xiàn)實經(jīng)濟、規(guī)范數(shù)字資產(chǎn)交易的"硬通貨"和"價值錨"，為混亂的數(shù)字原生市場帶來秩序與信任。

4.2 全球金融治理與標準輸出

隨著數(shù)字人民幣逐步融入全球金融體系，其帶來的將不僅是跨境支付效率的顛覆性變革，更將為推動全球數(shù)字金融生態(tài)的協(xié)同優(yōu)化持續(xù)注入強勁動能。在這一過程中，中國積極參與國際金融規(guī)則和標準制定，提出中國方案。中國人民銀行提出的"無損、合規(guī)和互通"三原則已成為法定數(shù)字貨幣跨境基礎設施建設的基本準則。

數(shù)字人民幣國際運營中心的落地，為全球央行數(shù)字貨幣基礎設施建設與跨境合作提供了關鍵實踐參考。當前，全球多國央行雖加速推進數(shù)字貨幣研發(fā)，但在跨境基礎設施互聯(lián)互通標準、場景落地合規(guī)規(guī)則、多司法轄區(qū)協(xié)同機制等核心問題上仍缺乏共識。數(shù)字人民幣的探索為這些全球性難題提供了可借鑒的解決方案。

4.3 路徑規(guī)劃：從區(qū)域性深耕到全球公器

基于當前發(fā)展態(tài)勢，數(shù)字人民幣的未來演進路徑已然清晰：

· 橫向擴展：從大宗商品貿易延伸至跨境電商、服務貿易等領域，不斷豐富數(shù)字人民幣體系的應用生態(tài)。特別是隨著"一帶一路"合作的深入，數(shù)字人民幣有望在基礎設施融資、項目結算等場景發(fā)揮更大作用。

· 縱向深化：利用貿易過程中沉淀的、經(jīng)過驗證的物流和金融數(shù)據(jù)，發(fā)展出更為精準和安全的供應鏈金融、貿易保險等衍生服務，徹底激活沉睡的資產(chǎn)。區(qū)塊鏈服務平臺作為數(shù)字人民幣體系的"中樞"，將使數(shù)字人民幣能夠安全嵌入貿易金融、供應鏈金融、跨境結算等多類場景。

· 治理升級：通過主導基于數(shù)字人民幣體系的國際規(guī)則制定（如數(shù)字貨票標準、跨境數(shù)字貨幣清算協(xié)議），中國將從全球規(guī)則的"適應者"轉變?yōu)?制定者"，贏得在數(shù)字時代至關重要的"數(shù)字治理話語權"。

4.4 戰(zhàn)略價值：金融強國建設的關鍵支撐

數(shù)字人民幣的全球化與體系化建設，是中國建設金融強國戰(zhàn)略的關鍵支撐。中國人民銀行黨委會議已強調，黨的二十屆四中全會對加快建設金融強國作出戰(zhàn)略部署，中國人民銀行將加快完善中央銀行制度，扎實推動重點工作落實落地。在金融高水平開放方面，中國人民銀行將穩(wěn)步推進數(shù)字人民幣研發(fā)和應用。

數(shù)字人民幣的發(fā)展與人民幣國際化進程相互促進。如果拉長一點周期來看，人民幣國際地位穩(wěn)步提升是近20年來國際貨幣體系變革中的一個重要特征。特別是2022年5月，國際貨幣基金組織完成人民幣加入特別提款權貨幣籃子后的首次審查，決定將人民幣在SDR貨幣籃子中的權重由10.92%上調至12.28%，仍保持第三位，位列美元、歐元后，成為人民幣國際化的又一里程碑。

結論：一場關于未來金融秩序的宏大敘事

數(shù)字人民幣的國際化征程，其本質是中國以技術演進為杠桿，試圖撬動全球金融治理結構變革的一場長期戰(zhàn)略。當全球資本在虛擬的RWA與私營穩(wěn)定幣中狂歡之時，中國正憑借其龐大的實體經(jīng)濟、完整的工業(yè)體系和國家統(tǒng)籌能力，悄然落子于一個更為宏大的棋盤。

數(shù)字人民幣國際運營中心的設立和三大業(yè)務平臺的推出，標志著數(shù)字人民幣從探索性試點邁向體系化建設。這一轉變的核心在于，數(shù)字人民幣不再僅僅是一種支付工具，而是正在成長為連接中國優(yōu)質資產(chǎn)與全球資本的橋梁，成為未來數(shù)字貿易和金融基礎設施的基石。

數(shù)字人民幣全球化的成功，并非單純取決于技術的先進與否，而在于能否講述并踐行一個比現(xiàn)有體系更高效、更公平、更包容的"新故事"。貨幣從來不只是交易工具，更是權力與信任的載體。當數(shù)字人民幣從支付功能走向標準制定，從技術架構走向治理體系，一場關于未來全球金融秩序的變革才剛剛開始。

在百年未有之大變局下，在全球化與數(shù)字化雙重浪潮的激蕩中，數(shù)字人民幣的全球化確實是中國為未來金融秩序爭取主動權、為構建人類命運共同體提供金融基礎設施支撐的關鍵一步。它不僅僅關乎一種貨幣的崛起，更關乎在數(shù)字文明時代，我們將依據(jù)何種規(guī)則、由誰主導，來構建支撐全球繁榮的下一代價值交換網(wǎng)絡。這場序幕，已經(jīng)拉開。

作者尹美群，中國政法大學商學院副院長、教授、博士生導師、學術委員會主任。

作者李健，金融博士，金融數(shù)字化與數(shù)字人民幣跨境結算場景創(chuàng)新國家重大項目負責人/大數(shù)據(jù)與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展智庫課題組負責人/跨填數(shù)字金融供應鏈結算科技場景創(chuàng)新專家/數(shù)字金融生態(tài)戰(zhàn)略專家，第二金融:服務資產(chǎn)貨幣化交易(ABST)創(chuàng)始人。中國民主建國會廣東省委金融委員會委員、華南理工大學決策咨詢基地研究員、數(shù)字人民幣場景金融創(chuàng)新實驗室負責人，浙江大學上海高等研究院創(chuàng)業(yè)導師、上合組織國際結算創(chuàng)新服務專業(yè)委員會首席高級顧問、寧波保稅區(qū)跨境供應鏈管理與結算科技有限公司創(chuàng)始人、董事長與首席金融架構師。