胡繼曄 李健

【摘要】3月1日，一則重磅消息震動全球——伊朗最高精神領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇刺。 這一事件不僅標志著中東地緣格局進入劇烈重構(gòu)期，更將深刻影響全球能源貿(mào)易的貨幣錨定邏輯。當金融制裁日益工具化、常態(tài)化，高度依賴SWIFT（環(huán)球銀行金融電信協(xié)會）的全球支付體系站在了歷史的十字路口。

在此背景下，構(gòu)建自主可控、安全高效的人民幣跨境支付新體系，已從長遠規(guī)劃上升為“十五五”時期金融強國建設(shè)的緊迫任務(wù)。 2026年1月以來，中國人民銀行接連發(fā)力：修訂《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》、發(fā)布跨境同業(yè)融資新規(guī)，并與香港金管局攜手將離岸人民幣資金安排擴容至2000億元人民幣 。這一系列政策組合拳，為應(yīng)對地緣變局、加速人民幣國際化提供了關(guān)鍵的協(xié)同窗口。

一、 格局重塑：地緣變局下的支付體系重構(gòu)邏輯

當前，全球90%以上的跨境支付依賴以SWIFT為核心的傳統(tǒng)體系。然而，這種高度中心化的架構(gòu)在近年來日益顯露出其地緣政治工具的屬性。中東作為全球能源的心臟，其支付清算流向的變化，將直接牽動全球貨幣體系的神經(jīng)。

哈梅內(nèi)伊遇刺事件極可能加速中東國家尋求“去風險化”的支付替代方案。對于中國而言，這既是挑戰(zhàn)更是機遇。單純的貨幣國際化已不足以支撐大國金融安全，必須向“金融基礎(chǔ)設(shè)施輸出”躍升。 2026年1月22日，中國人民銀行宏觀審慎工作會議明確提出，要“完善人民幣跨境使用政策，優(yōu)化人民幣清算行布局，更好發(fā)揮貨幣互換作用” 。這為我們在動蕩中構(gòu)建新體系指明了方向：以基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通為基石，以制度型開放為引領(lǐng)，打造不受第三方制約的跨境支付生態(tài)。

二、 制度破冰：央行新規(guī)釋放的“供血與輸血”紅利

任何支付體系的構(gòu)建，都離不開充沛的流動性與清晰的制度規(guī)范。2026年2月26日，中國人民銀行發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)金融機構(gòu)人民幣跨境同業(yè)融資業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》，正是這一邏輯下的關(guān)鍵落子 。

該《通知》的核心創(chuàng)新在于引入了“逆周期調(diào)節(jié)參數(shù)”，將境內(nèi)銀行人民幣跨境同業(yè)融資的凈融出余額與資本水平掛鉤。這意味著，央行可以根據(jù)離岸市場流動性狀況和跨境資本流動形勢，動態(tài)調(diào)節(jié)“水龍頭”。這改變了以往分項管理、剛性約束的模式，賦予了銀行在統(tǒng)一額度內(nèi)靈活調(diào)配資金的自主權(quán)，即“有多大能力做多大業(yè)務(wù)”，引導(dǎo)銀行形成風險中性理念 。

與此同時，香港金管局將人民幣業(yè)務(wù)資金安排總額度倍增至2000億元人民幣，形成了一個強大的離岸流動性“緩沖池” 。這一安排允許銀行向企業(yè)客戶提供不僅限于貿(mào)易融資，還包括資本支出和營運資金的人民幣貸款，真正將人民幣從貿(mào)易結(jié)算貨幣向融資貨幣和計價貨幣推進 。內(nèi)地“供血”機制的宏觀審慎調(diào)節(jié)，疊加香港離岸“輸血”樞紐的擴容，構(gòu)成了支撐新支付體系的雙引擎。

三、 技術(shù)賦能：數(shù)字人民幣2.0與CIPS的“雙輪驅(qū)動”

制度創(chuàng)新需要技術(shù)支撐才能落地。2026年1月1日，數(shù)字人民幣APP升級至2.0版本，錢包余額開始按活期存款計息 。這一看似微小的變化，實則意義深遠：它使數(shù)字人民幣具備了價值儲藏功能，從純粹的支付工具向真正的“貨幣”邁進了一大步，為其大規(guī)模應(yīng)用于跨境結(jié)算掃清了關(guān)鍵障礙。

更值得關(guān)注的是多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）的實質(zhì)性突破。截至2025年末，mBridge累計處理的跨境支付交易折合人民幣已達3872億元，其中數(shù)字人民幣在各幣種交易額中占比高達95.3% 。阿聯(lián)酋與沙特中央銀行已正式參與其中，2025年11月，阿聯(lián)酋通過mBridge向中國成功發(fā)起跨境支付，標志著平臺從試點走向生產(chǎn)應(yīng)用 。

新版《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》于2026年2月1日正式施行，首次將數(shù)字貨幣研究所納入通知范圍，并確立了“零余額、不透支”的結(jié)算最終性原則 。這為數(shù)字人民幣與CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）的深度融合奠定了法律基礎(chǔ)。未來，通過CIPS的全球網(wǎng)絡(luò)（截至2026年初，直接參與者190家，間接參與者1567家），結(jié)合mBridge的實時對接能力，人民幣跨境支付有望實現(xiàn)“支付+結(jié)算+融資”的一體化閉環(huán) 。

四、 空間布局：“香港定價+大灣區(qū)結(jié)算”的雙中心格局

面對中東變局，我們亟需一個清晰的空間載體來承載這一新體系?！跋愀鄱▋r+大灣區(qū)結(jié)算”的雙中心格局，正是基于兩地比較優(yōu)勢的戰(zhàn)略設(shè)計。

香港作為離岸定價中心，其使命在于形成“中國價格”。 香港是全球最大的離岸人民幣樞紐，擁有深厚的金融市場基礎(chǔ)和與國際接軌的法治環(huán)境。2026年1月，央行副行長鄒瀾明確表示，將支持香港金管局增加人民幣資金規(guī)模，并探索拓展人民幣債券作為離岸合格擔保品的機制 。依托這一優(yōu)勢，香港可適時推出以離岸人民幣計價的原油期貨等大宗商品合約，錨定數(shù)字貨權(quán)憑證交割，逐步建立8大類戰(zhàn)略商品的“中國價格指數(shù)”。這不僅能打破現(xiàn)有能源計價體系的路徑依賴，更能為產(chǎn)油國提供一種全新的、不受美元匯率波動干擾的定價選擇。

大灣區(qū)則專注于在岸結(jié)算與技術(shù)服務(wù)。 廣州南沙、深圳前?？山ㄔO(shè)數(shù)字貨權(quán)登記結(jié)算中心，依托數(shù)字人民幣智能合約實現(xiàn)“交割即付款”。這種將物流、信息流、資金流三流合一的模式，能極大降低貿(mào)易融資風險，尤其適合服務(wù)廣大中小外貿(mào)企業(yè)。當前，央行云南省分行已在2026年部署“加快數(shù)字人民幣邊貿(mào)場景建設(shè)”，探索一體化跨境人民幣流動管理機制 。大灣區(qū)的探索將為全國提供可復(fù)制的“技術(shù)+制度”經(jīng)驗。

五、 緊急應(yīng)對：針對中東能源貿(mào)易的專項行動

時間窗口稍縱即逝。針對中東地緣變局，我們需推出更具針對性的緊急措施，將人民幣在中東能源貿(mào)易結(jié)算中的占比從目前的不足5%迅速提升至25%左右。

首先，構(gòu)建人民幣緊急清算通道。 授權(quán)中行、建行等國有大行與中東主要產(chǎn)油國央行簽署或續(xù)簽本幣互換協(xié)議。值得關(guān)注的是，2023年底，央行已與沙特央行簽署了500億元人民幣/260億沙特里亞爾的雙邊本幣互換協(xié)議，與阿聯(lián)酋央行續(xù)簽了350億元人民幣/180億迪拉姆的協(xié)議 。下一步，應(yīng)通過CIPS系統(tǒng)為這些國家的主權(quán)財富基金和能源企業(yè)設(shè)立7×24小時不間斷服務(wù)的“綠色通道”，確保在極端情況下能源貿(mào)易清算不中斷。

其次，設(shè)立中東能源貿(mào)易穩(wěn)定基金。 初始規(guī)模5000億元人民幣，由央行通過逆周期調(diào)節(jié)參數(shù)進行動態(tài)管理。該基金并非簡單的財政補貼，而是運用市場化手段，為受地緣沖突影響的能源貿(mào)易人民幣結(jié)算提供匯率風險對沖和流動性支持。當國際油價或匯價劇烈波動時，該基金可以入場提供雙向報價，平滑市場波動，給予交易對手方以堅定的信心。

六、 風險防控與國際規(guī)則對接

在加速推進的同時，必須將風險防控置于首位。新的跨境支付體系需要構(gòu)建三道防線：

一是宏觀審慎監(jiān)管防線。 充分利用新規(guī)中的宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，對跨境資本流動實施“雙向監(jiān)測”。建立季度壓力測試制度，模擬極端情況下（如主要參與者斷直連、流動性瞬間枯竭）的系統(tǒng)韌性 。

二是技術(shù)合規(guī)防線。 在數(shù)字人民幣智能合約中內(nèi)嵌反洗錢（AML）、反恐怖融資（CFT）合規(guī)要求，實現(xiàn)“可編程監(jiān)管”。通過在粵港澳大灣區(qū)設(shè)立“監(jiān)管沙盒”，允許創(chuàng)新業(yè)務(wù)在小范圍內(nèi)先行先試，待成熟后再向全國乃至“一帶一路”沿線推廣。

三是國際規(guī)則制定權(quán)。 規(guī)則的背后是利益。中國應(yīng)積極主導(dǎo)制定《數(shù)字貨權(quán)憑證統(tǒng)一規(guī)則》，推動CIPS的技術(shù)標準成為區(qū)域性通用標準。同時，可設(shè)立1000億元人民幣的“一帶一路數(shù)字貨幣合作基金”，鼓勵沿線國家參與mBridge和CIPS建設(shè)，分享中國金融科技發(fā)展的紅利 。

七、 結(jié)語：從貨幣國際化到標準輸出

2026年3月的中東變局，是世界百年未有之大變局的縮影。它以一種劇烈的方式提醒我們：金融基礎(chǔ)設(shè)施的自主可控，是國家安全的重要組成部分。

站在這個歷史節(jié)點上，中國擁有前所未有的政策協(xié)同優(yōu)勢——央行新規(guī)釋放的制度紅利、數(shù)字人民幣2.0的技術(shù)突破、香港離岸市場的深度、大灣區(qū)實體經(jīng)濟的腹地，構(gòu)成了一個近乎完整的“制度-技術(shù)-空間”三角支撐。

我們的目標，不僅僅是讓人民幣成為中東能源貿(mào)易的結(jié)算貨幣，更是要構(gòu)建一個開放、包容、普惠的新型跨境支付體系。這個體系以數(shù)字技術(shù)為底層，以宏觀審慎為邊界，以服務(wù)實體經(jīng)濟為歸宿。它將是中國從“貨幣國際化”邁向“金融基礎(chǔ)設(shè)施輸出”的歷史跨越，也將為動蕩變革中的世界提供一種更加多元、更具韌性的金融公共產(chǎn)品。在這條道路上，我們有能力也有責任，書寫好“十五五”時期金融強國建設(shè)的開篇之作。