基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市正式已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。25日，人社部新聞發(fā)言人李忠對(duì)外宣布，目前部分省份已經(jīng)形成了委托投資計(jì)劃，下一步將組織第一批委托省份與社?；饡?huì)簽訂合同，并公告第一批養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)。

2015年8月23日，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》）已出臺(tái)。經(jīng)過(guò)一年籌備，養(yǎng)老金“入市”已基本就緒。

兩省已有試點(diǎn) 首批預(yù)計(jì)簽約3000億元左右

事實(shí)上，早在《管理辦法》出臺(tái)之前，廣東和山東部分養(yǎng)老保險(xiǎn)基金就已經(jīng)取道社保基金“曲線(xiàn)入市”。

此前廣東和山東已經(jīng)先行開(kāi)展養(yǎng)老基金入市試點(diǎn)，兩省各拿出1000億元委托全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。其中，山東首批托管只有100億元，后來(lái)追加至500億元。

“從前期投資運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，廣東1000億養(yǎng)老基金從2012年開(kāi)始投資運(yùn)營(yíng)，兩年收益率超過(guò)6%?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受人民金融專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

在董登新看來(lái)，《管理辦法》出臺(tái)后，第一批委托投資省份不會(huì)太多，估計(jì)委托總規(guī)模在2000億至3000億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，地方職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金全國(guó)帳面結(jié)余3.1萬(wàn)億元。董登新說(shuō)，“主要分散在2000多個(gè)統(tǒng)籌單位，要想統(tǒng)一歸集到省政府手中，有較大難度和阻力。”

董登新介紹，截止2015年底，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余過(guò)千億的省份只有廣東、江蘇、浙江、山東、上海、北京、四川7省。“除廣東省外，其他6省委托投資規(guī)模均不會(huì)超過(guò)500億元，如此算來(lái)，首批簽約規(guī)模大概3000億左右?！?/p>

股票類(lèi)投資不超30% 專(zhuān)家稱(chēng)首批不應(yīng)過(guò)高

《管理辦法》規(guī)定，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金限于境內(nèi)投資。特別受人關(guān)注的是，養(yǎng)老金可以投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品等的比例合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。

參考此前社會(huì)保障基金的入市配置風(fēng)格，市場(chǎng)人士認(rèn)為，養(yǎng)老金入市配置將更加保守。

在董登新看來(lái)，養(yǎng)老基金入市將以流動(dòng)性和安全性作為首要目標(biāo)?！巴瑫r(shí)，由于養(yǎng)老金帳面結(jié)余中有相當(dāng)規(guī)模是當(dāng)年和次年的備付金，不能被長(zhǎng)期投資所占用?！彼硎荆谕顿Y標(biāo)的上，養(yǎng)老金入市的初期應(yīng)該是以固定收益證券投資為主。

盡管《管理辦法》中提到股票類(lèi)投資比例不超30%，董登新認(rèn)為，比例最初可以控制在10%，將來(lái)慢慢放開(kāi)。

李忠也曾就養(yǎng)老金入市多次作出說(shuō)明。他表示，進(jìn)入股市的規(guī)模不是政府直接操作的，而是由授權(quán)受托的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)來(lái)運(yùn)作，也不可能很快達(dá)到投資比例的上限。

同時(shí)，《辦法》也規(guī)定，根據(jù)金融市場(chǎng)變化和投資運(yùn)營(yíng)情況，國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門(mén)適時(shí)報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院對(duì)養(yǎng)老基金投資范圍和比例進(jìn)行調(diào)整。

哪些人群將受到影響？

華泰證券認(rèn)為，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理可能會(huì)成為國(guó)家層面對(duì)經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)調(diào)控的工具，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的入市風(fēng)格可能代表了國(guó)家層面的發(fā)展方向，必然對(duì)所屬領(lǐng)域產(chǎn)生非常重要的影響。

養(yǎng)老金“入市”，將會(huì)帶來(lái)哪些影響？李忠在發(fā)布會(huì)上表示，“總之，我們會(huì)在確保安全的前提下，讓老百姓的養(yǎng)命錢(qián)真正得到保值增值?！?/p>

在董登新看來(lái)，地方基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，將會(huì)作為一個(gè)重要機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)，對(duì)于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展和一定的增量基金的供給有重要作用和影響。“不管初期規(guī)模多大，但是對(duì)股市都會(huì)構(gòu)成一個(gè)信心的支撐，意味著我們有一個(gè)全新的機(jī)構(gòu)投資者的入市。”

然而，董登新也表示，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金跟個(gè)人的賬戶(hù)沒(méi)有太直接的影響。“因?yàn)槲覀兊幕攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要是用來(lái)現(xiàn)收現(xiàn)付，和私人產(chǎn)權(quán)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。但是從基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市來(lái)看會(huì)提供更多保值增值的機(jī)會(huì)，對(duì)于整個(gè)養(yǎng)老金的支付來(lái)講，能提高支付能力，在一定程度上增多基金儲(chǔ)蓄?！?/p>

從托管者角度，托管有傭金和管理費(fèi)，增加金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理方面的收益來(lái)源，地方基本養(yǎng)老金的入市將會(huì)進(jìn)一步壯大基金托管、養(yǎng)老金托管的隊(duì)伍，為金融中介帶來(lái)獲利機(jī)會(huì)。（李海霞）