“一天一個(gè)價(jià)”的豬肉漲到了什么程度？與其他大宗商品的對(duì)比來看，可以獲得一些直觀印象，按照40元/公斤的最新價(jià)格計(jì)算，一斤豬肉能買六斤半豆油或者21斤玉米，或4斤蘋果。
在豬肉漲價(jià)的高光之下，概念投資是否一片光明？事實(shí)是，已經(jīng)有投資者開始獲利離場，如果說這些投資者對(duì)豬肉漲價(jià)概念還有什么眷戀的話，似乎更多的是替代消費(fèi)和疫苗這些后周期機(jī)會(huì)。
新投資機(jī)會(huì)受關(guān)注
豬價(jià)的上漲已經(jīng)引起了有關(guān)部門的注意和調(diào)控。8月21日，為了穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，保障豬肉供應(yīng)，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出五條措施：一是綜合施策恢復(fù)生豬生產(chǎn)；二是地方要立即取消超出法律法規(guī)的生豬禁養(yǎng)、限養(yǎng)規(guī)定；三是發(fā)展規(guī)模養(yǎng)殖，支持農(nóng)戶養(yǎng)豬；四是加強(qiáng)動(dòng)物防疫體系建設(shè)，提升疫病防控能力；五是保障豬肉供應(yīng)。
“根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，政府的補(bǔ)貼政策和社會(huì)資本對(duì)產(chǎn)能恢復(fù)有著明顯的推動(dòng)作用。中央財(cái)政補(bǔ)貼和社會(huì)資本開始進(jìn)入，通常發(fā)生在豬價(jià)上漲加速時(shí)期。”齊先生稱，不過從效果來看，從財(cái)政補(bǔ)貼落地到產(chǎn)能釋放一般需要兩年的時(shí)間。
但與往年不同的是，這一次相關(guān)疫情的特殊因素似乎延緩了社會(huì)資本介入的熱情，分析人士預(yù)計(jì)產(chǎn)能恢復(fù)速度會(huì)比以往較慢。但周期拐點(diǎn)下的行業(yè)改革可能為頭部企業(yè)帶來新的利好。國泰君安證券研究指出，在疫情帶來的本輪超級(jí)豬周期中，上市公司股價(jià)將有望迎來業(yè)績與估值的戴維斯雙擊，頭均市值有望突破前輪周期高點(diǎn)。此外，對(duì)照海外的一些行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，國內(nèi)頭部企業(yè)有望憑借資金與技術(shù)優(yōu)勢(shì)加快市占率提升，迎來周期與成長共振行情。
還有人認(rèn)為，與豬價(jià)上漲會(huì)否推升上市公司業(yè)績大幅提升這一問題相比，替代性消費(fèi)及疫苗板塊可能存在更為確定的機(jī)會(huì)。
天風(fēng)證券研究指出，豬肉供需缺口將逐漸顯現(xiàn)，作為豬肉消費(fèi)的主要替代品，禽肉消費(fèi)將快速增長，助推禽鏈景氣持續(xù)。預(yù)計(jì)此輪禽鏈景氣向上時(shí)間和程度都將超歷史周期，預(yù)計(jì)上市公司盈利改善明顯。此外，養(yǎng)殖盈利抬升有望帶來疫苗使用積極性提升，疫苗行業(yè)有望迎來環(huán)比改善，推薦疫苗板塊。
盛宴還是剩宴
“我去年買豬肉股的時(shí)候，很多人都說我瘋了?！饼R先生告訴中國證券報(bào)記者，自己從豬產(chǎn)業(yè)相關(guān)疫情爆發(fā)后便對(duì)這個(gè)行業(yè)重點(diǎn)留意，還走訪了東北、華北和華南多個(gè)省份對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行調(diào)研，最終確信豬周期將提前到來?！敖Y(jié)合大盤當(dāng)時(shí)較好的安全邊際，就配置了三分之一倉位的豬肉股，因?yàn)橄嘈咆i周期自然帶來公司利潤大幅增長。但今年看到豬價(jià)漲得這么厲害，還是有些出乎意料?！彼f。
超級(jí)周期自然帶來公司的超級(jí)利潤，但值得注意的是，豬價(jià)與股價(jià)走勢(shì)卻并不總是同步。就本輪行情來看，齊先生分析，今年前三個(gè)多月，豬概念股票爆發(fā)的時(shí)候并非豬價(jià)上漲最明顯的時(shí)期。同樣，最近全國性豬價(jià)漲價(jià)潮的到來，也并未為股價(jià)帶來特別明顯的利好支撐。股票市場主要炒作的是預(yù)期，豬價(jià)運(yùn)行主要看基本面。
雖然仍有一眾分析人士堅(jiān)定看好豬價(jià)上漲對(duì)股價(jià)帶來的利好提振，但有跡象顯示，部分投資者開始逐漸獲利離場。豬肉漲價(jià)高潮的出現(xiàn)，對(duì)投資者來說，究竟是盛宴還是剩宴？
這首先取決于歷史大頂之上豬周期還能走多遠(yuǎn)，即豬價(jià)在高盈利區(qū)間還能“躺”多久。業(yè)內(nèi)分析人士指出，以上輪豬周期為例，豬價(jià)在高盈利區(qū)間總計(jì)12個(gè)月左右；當(dāng)前市場平靜成本在13元/公斤，以全國均價(jià)突破18元/公斤為起點(diǎn)，市場在今年6月份進(jìn)入高盈利區(qū)間，按照市場保守估計(jì)，本輪高利潤區(qū)間將持續(xù)兩年半，即在2022年春節(jié)之前，市場高盈利狀態(tài)不會(huì)改變。
不過值得關(guān)注的是，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，目前豬肉市場批發(fā)均價(jià)在29.49元/公斤，距離市場主流預(yù)估的30元/公斤僅一步之遙。也就是說，目前很可能是生豬養(yǎng)殖利潤最好的時(shí)候。這從另一方面也暗示豬價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)的空間不大，豬企利潤已經(jīng)“不能更好了”。
目前已公布的上市豬企上半年業(yè)績報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)出欄生豬數(shù)量在100萬頭以上的龍頭公司中，溫氏股份出欄1177.4萬頭，正邦科技309.36萬頭，天邦股份151.74萬頭，分別較去年同期增加13.7%、24.7%、69%。但整體而言，上半年生豬業(yè)務(wù)收入改善并不是很明顯，其中溫氏股份在出欄量增加13.7%的基礎(chǔ)上收入僅同比增加25.3%。
“現(xiàn)在豬概念距高點(diǎn)已經(jīng)調(diào)整了4個(gè)月，價(jià)位較高點(diǎn)回調(diào)了約30%，后市豬周期紅利越來越難分享，現(xiàn)在股價(jià)運(yùn)行的邏輯就是業(yè)績，如果沒有業(yè)績支撐，哪里來還會(huì)回到哪里去。”齊先生認(rèn)為。
有研究機(jī)構(gòu)分析，由于本輪豬周期是相關(guān)疫情帶來的非典型性豬周期，價(jià)格上漲的同時(shí)，市場也在擔(dān)憂上市公司出欄量的穩(wěn)定性。
豬肉再迎漲價(jià)潮
在本該是淡季的夏天，豬肉迎來一波全國性的漲價(jià)潮。
中國證券報(bào)記者在北京海淀區(qū)某超市走訪發(fā)現(xiàn)，目前不同部位豬肉零售價(jià)格已經(jīng)漲到了每公斤24元到70元不等。按照每公斤40元的零售價(jià)計(jì)算，目前購買一噸豬肉需要40000元。按照國內(nèi)大宗商品盤面價(jià)格來換算，一斤20元的普通豬肉，可以購買6.5斤豆油，或21斤玉米、11斤國產(chǎn)大豆、7斤白糖、4斤蘋果、65斤鐵礦石。
按照高于40000元/噸價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)來尋找，在目前大宗商品市場上除了黃金、白銀，便只有銅、鎳和錫了。豬肉已經(jīng)當(dāng)之無愧地已經(jīng)躋身“最貴大宗商品系列”了。
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周(2019年8月16日—8月22日)，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價(jià)格為29.49元/公斤，比一星期前每公斤上漲11.1%，比去年同期貴52.3%。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，豬肉價(jià)格今年4月-7月分別比去年當(dāng)月上漲18.2%、14.4%、21.1%、27.0%。
芝華豬價(jià)指數(shù)已經(jīng)漲到了比之前周期高點(diǎn)都要高的位置。在過去的豬周期中，該指數(shù)最高點(diǎn)出現(xiàn)在2016年5月，當(dāng)時(shí)芝華豬價(jià)指數(shù)最高漲至21.25。這一數(shù)據(jù)在今年8月10日?qǐng)?bào)21.41，已打破2016年的最高紀(jì)錄。
“今年的豬價(jià)，八月賭一賭，九月?lián)Q路虎，十月存存貨，年底邁巴赫……”有投資者調(diào)侃稱。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年年初以來，豬產(chǎn)業(yè)龍頭股正邦科技漲幅已超2倍。值得一提的是，8月21日晚間，正邦科技披露了業(yè)績欠佳的半年報(bào)后，投資者并未氣餒，反而在次日繼續(xù)買入并推助個(gè)股在當(dāng)天走出8.86%的漲幅。
從正邦科技今年以來的日K線走勢(shì)中可以看出，該股自4月底抵達(dá)高位以后進(jìn)入盤整，每次調(diào)整時(shí)間幾乎不超半個(gè)月，且每每跌至區(qū)間下沿時(shí)便迅速被拉起，至目前雖然總體并未突破前期高點(diǎn)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了同期大盤。
近期中國豬肉價(jià)格頻頻掀起漲價(jià)潮，甚至驚動(dòng)了海外期貨交易圈，美國豬肉期貨交易員們當(dāng)前普遍關(guān)心一個(gè)話題便是——中國豬肉價(jià)格上漲會(huì)不會(huì)繼續(xù)推升美國豬肉價(jià)格。
國內(nèi)私募人士齊先生近期就接到了來自華爾街的一通交流豬肉價(jià)格的電話：“一位炒美國豬肉期貨的朋友對(duì)兩個(gè)問題非常關(guān)心。一是中國是否有可能通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易拉升美國豬肉價(jià)格。另一個(gè)問題是按照目前的宏觀貿(mào)易形勢(shì)，中國豬肉價(jià)格上漲傳導(dǎo)到美國豬肉市場上需要多久。”
