哥倫比亞大學(xué)教授美國國家經(jīng)濟(jì)研究院研究員王能

2016陸家嘴論壇于6月12日至13日在上海舉行，主題為“全球經(jīng)濟(jì)增長的挑戰(zhàn)與金融變革”。

在“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、金融創(chuàng)新與宏觀審慎管理體制”論壇上，哥倫比亞大學(xué)教授，同時也是美國國家經(jīng)濟(jì)研究院研究員的王能教授談及如何設(shè)計有效的政策時表示，政策設(shè)計時有很多約束條件，有兩點非常重要，一個是制度建設(shè)，包括體制，包括一系列的規(guī)章。

還有一點就是創(chuàng)新。不確定性一般來說是不好的，但有時候恰恰要擁抱有些不確定性——就是創(chuàng)新的不確定性，沒有不確定性就沒有創(chuàng)新。誰來當(dāng)創(chuàng)新的主角呢?一定是市場和微觀決策者。

所以，通過嚴(yán)謹(jǐn)、普適的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來推理，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革其實是從基本面出發(fā)的思路。背后挑戰(zhàn)非常之多。

在對話環(huán)節(jié)談到供給側(cè)改革問題時王能表示，首先我覺得如果是減一個負(fù)數(shù)本來就是一個加法。比如說讓僵尸企業(yè)關(guān)門。第二，一定要讓生產(chǎn)力釋放出來，資源重新有效配置，就是另一方面的加法。第三，不僅是加和減還有乘、除。乘法，你有一個放大效應(yīng)、有一個傳導(dǎo)機(jī)制，一旦水盤活了，資源到了更有效率的企業(yè)里面去，他們可以去雇人、可以去融資，可以增長。一旦增長就可以帶動下面的產(chǎn)業(yè)，下面的產(chǎn)業(yè)可以買它的東西……這是一盤棋的問題，是加減乘除的問題。

以下是王能的發(fā)言實錄：

非常高興能參加此次論壇。我們經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間談到政策推進(jìn)的時候，學(xué)派特別多，新古典也好、奧地利學(xué)派也好、凱恩斯主義也好，大家有很多不同的意見。很多時候是大家對于本來的概念就不是很清楚。今天我想用另外一種方法討論這個問題，回到經(jīng)濟(jì)學(xué)最核心的基本原理，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都是共享的，這個基本原理就是邏輯上的推理和客觀的科學(xué)態(tài)度。

如果從這個出發(fā)點來看，首先要談一下改革作為一攬子的政策。首先目標(biāo)函數(shù)是什么?很明顯，肯定是讓人民過更好的日子，說的稍微學(xué)術(shù)一點，就是社會利益、社會總財富或者說社會總效應(yīng)最大化。如果說得再具體一點，不是簡單的、粗獷型的發(fā)展，而是可持續(xù)的、有中長期的有機(jī)發(fā)展，要把資源調(diào)動起來。如果按照這個思路，我們的政策推進(jìn)，總的來說還是比較清楚，回到五大任務(wù)——“三去一降一補(bǔ)”，思路比較清楚。但問題只是開始了一半，最重要的是實施的問題。這個問題很嚴(yán)峻，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的普遍現(xiàn)象。政策要保持時間上的一致性，關(guān)鍵是推出來的時候一定要考慮，推下去的政策，下面有13億的人民，有幾千萬乃至幾億的決策者，國營企業(yè)、民營企業(yè)、各級政府等等，對于每個決策者目標(biāo)函數(shù)客觀來說是不一樣的。他們基于利益一系列的考慮，也就是微觀決策信息豐富度一定比中央政策設(shè)置者更加豐富。這種情況下，如何有效把政策推行下去?

一旦充分理性考慮到?jīng)Q策者的利益，他們的優(yōu)惠就成了我們政策推進(jìn)的約束條件。這不是壞事，是一個事實。我們一定要尊重微觀決策者的理性分析和決策。一旦我們認(rèn)識到這些摩擦，金融摩擦、經(jīng)濟(jì)摩擦，我們設(shè)置的時候就要有自己的一套思路。我們面對這么多理性微觀決策者時，可能會觸及到他們的利益，也可能沒有這么多的信心。

如何設(shè)計有效的政策?客觀來說，我在哥大上博士生課程的時候，包括現(xiàn)在有非常多的學(xué)者都在不斷地探討這個問題，有很多的約束條件等待著我們。不管宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策設(shè)計的多么合理，一定要考慮到微觀的理性決策給我們帶來的客觀約束條件。所以，有兩點非常重要，一個是制度建設(shè)，包括體制，包括一系列的規(guī)章。為什么這個很重要呢?用老百姓的話來說就是游戲規(guī)則，要穩(wěn)、要定，不能老變，一變決策者微觀層面也會跟著變，就會產(chǎn)生很多沒有必要的繞彎路，或者不是非常有效率的執(zhí)行方法。公平當(dāng)然很重要，效率高也很重要，而且還要透明，不要讓大家老是猜，猜測是一種交易，交易是有成本的——要降低這些成本。交易成本、信息成本，各種各樣委托代理的成本要降下來。還有就是不確定性，因為市場有預(yù)期，微觀的決策者有預(yù)期，一定要有對策。

去杠桿也好、去產(chǎn)能也好，必然要用一些行政手段，但同時不要低估市場的能力，市場必定要起決定作用。因為市場能夠做到一些通過行政手段不能做到的事情。比如說微觀決策者的優(yōu)化，幾千號微觀決策者去優(yōu)化，就有幾千萬個約束條件，要超越很困難，就需要有普遍性。市場對信息的聚合是非常有效率的。同時，它能夠幫助我們找到價值。張三覺得這個便宜，李四覺得貴了，自己搞錯了，自己來買單。這樣我們負(fù)擔(dān)也下來了。這就是為什么對于資產(chǎn)的重組和配置，包括資源的有效配置，市場起著不可取代的決定性作用。

還有一點就是創(chuàng)新。不確定性一般來說是不好的，但有時候恰恰要擁抱有些不確定性——就是創(chuàng)新的不確定性，沒有不確定性就沒有創(chuàng)新。誰來當(dāng)創(chuàng)新的主角呢?一定是市場和微觀決策者。所以，我總結(jié)一下，通過嚴(yán)謹(jǐn)、普適的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來推理，我覺得供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革其實是從基本面出發(fā)的思路。背后挑戰(zhàn)非常之多，最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)就是實施方面的，如何把市場和制度有效積極地調(diào)動起來。