一直發(fā)力海外擴張的海航迎來了最好的成績。2016年，海航控股新開42條國際航線，運營國際航線數(shù)量翻番，一舉成為開拓“航線開拓者”。
而這幾年，高鐵的提速加劇了分流客源，航空公司國內(nèi)航線受到較大沖擊。
但同時，出境游持續(xù)火熱，未來發(fā)展空間巨大。在此背景下，國際航線已經(jīng)成為未來航空公司盈利的關(guān)鍵點，四大航都在加速擴張海外市場。作為“航線開拓者”，海航控股在國際航線方面的提前布局有望帶來較大的業(yè)績彈性，在新航線培育期過后，將迎來業(yè)績爆發(fā)期。
一、海航控股成國際航線開拓者
隨著四大航競爭愈發(fā)激烈，通過新開航線搶占市場成為航空公司的共識。而四大航在鞏固國內(nèi)航線的同時，逐漸在國際航線上投入更多精力，向海外領(lǐng)域發(fā)力。
海航控股更是在2016年新開通國際航線數(shù)量創(chuàng)下歷年之最，成為名副其實的“航線開拓者”。
查閱海航控股的年報顯示，截至2016年底，海航控股及旗下控股子公司共運營國內(nèi)外航線1000余條，其中國內(nèi)航線900余條，涉及海南、華北、東北、西北、中南、西南、華東和新疆等內(nèi)陸所有省、區(qū)和直轄市;國際地區(qū)航線140余條，主要以亞洲、歐洲、美洲為主。涉及境外42個城市以及臺北、臺中、花蓮和澳門4個地區(qū)城市。
具體來看，2016年，海航控股新開42條國際航線，運營國際航線數(shù)量翻番。全年新開遠程洲際航線20條、至周邊國家中短程航線22條，創(chuàng)歷年開航之最。其中新開遠程洲際航線分別是北京至特拉維夫/曼徹斯特/卡爾加里/拉斯維加斯、長沙至洛杉磯/悉尼/墨爾本、西安至悉尼/墨爾本和深圳至奧克蘭。北京=特拉維夫為中方航空公司首次開通以色列航線，北京=曼徹斯特航線是中英兩國間首條飛往倫敦以外城市的航線。
以上航線的開通進一步完善了海航控股以北京為核心樞紐的國際航線網(wǎng)絡(luò)，同時加強了在西安、長沙的網(wǎng)絡(luò)布局，新增深圳作為遠程國際通航城市。
從上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，海航控股開通新航線的力度之大。2016年對于海航控股來說，是頗有成就的一年，開通國際線數(shù)量創(chuàng)下歷年之最。
對比來看，2016年，海航控股不論是國內(nèi)航線還是國際航線都遠超國航。
截至2016年底，國航(含大連航空及內(nèi)蒙航空)經(jīng)營的客運航線條數(shù)達到378條，其中國際航線102條，地區(qū)航線 14 條，國內(nèi)航線 262條，通航國家及地區(qū)41個。
進入2017年，海航控股繼續(xù)快速進行國際擴張，特別是探索中國二級城市飛向北美和歐洲潛在市場的戰(zhàn)略。
海航控股今年半年報顯示，上半年新開重慶=洛杉磯、成都=洛杉磯、重慶=莫斯科、天津=莫斯科和昆明=莫斯科等5條洲際航線。2017年上半年國際航線可用座公里增長99.43%，幾乎較去年同期翻了一番，是運力整體增速的兩倍。旗下祥鵬航空開通昆明往返莫斯科航線，成為國內(nèi)首家開通遠程洲際航線的低成本航空公司。
截至2017年上半年，海航控股及旗下控股子公司共運營國內(nèi)外航線1400余條，其中國內(nèi)航線1200余條;國際地區(qū)航線190余條，主要以亞洲、歐洲、美洲和澳洲為主，涉及境外52個城市以及臺中、桃園和澳門3個地區(qū)城市。
從數(shù)量上來看，不論是國內(nèi)航線還是國際航線，稱海航控股為“航線開拓者”一點兒都不夸張。
二、高鐵加劇分流客源，航空公司如何應(yīng)對?
除了四大航之間的競爭，航空公司還面臨著日益常態(tài)化的高鐵客運的沖擊。中短程旅途高鐵以高頻次、低票價、準(zhǔn)時、快速、便捷、舒適成為人們選擇出行的主要方式，這對航空市場的沖擊越來越大。
曾經(jīng)最賺錢的京滬航線也在2011年后陷入低增長階段，2011年-2014年增長陷入停滯，2015年起有所增長，實際增速低于航空市場平均增速。
高鐵對航空業(yè)的沖擊不言而喻。
需要一提的是，高鐵全面提速提上日程。9月21日，“復(fù)興號”已經(jīng)在京滬高鐵率先按時速350公里上線運營，且提速不提價。
由于高鐵所帶來的壓力，吉祥航空已經(jīng)減少了大量航距在800公里以內(nèi)的航線和航班，增加800公里以上的航線和航班。
對于四大航來說，未來或同樣面臨這樣的窘境。
南航在2016年年報中表示，中國高鐵通車?yán)锍桃堰_2.2萬公里，對航空市場的沖擊已從我國中東部擴展至西部地區(qū)。預(yù)計到2020年，中國將形成“八縱八橫”高速鐵路網(wǎng)，不斷完善的高鐵網(wǎng)絡(luò)對航空客源的增速將會有進一步影響，公司與高鐵網(wǎng)絡(luò)重合的航線特別是800公里以下的航線的經(jīng)營業(yè)績在未來將受到一定沖擊。
三、出境游火爆直接利好航空公司
這幾年，出境游相當(dāng)火爆。每到假期，朋友圈就會掀起頗為熱鬧的攝影大賽。足不出戶，只需要動動手指刷刷朋友圈，就可以觀賞到來自歐洲、美洲、東南亞等多國的美景和美食。
國家旅游局發(fā)布的《2017年上半年旅游統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》報告顯示, 上半年出境游人數(shù)6203萬人次，比上年同期增長5.1%。
從目的地市場看，上半年歐洲游強勢反彈，赴歐游客同比增長 65.0%;東南亞的越南、柬埔寨等保持快速增長，同比增長56.1%和31.3%。
近段時間以來，人民幣兌美元逐步升值，這在一定程度上刺激我國出境游人數(shù)增長。三季度為我國傳統(tǒng)旅游旺季，加之今年十一超長長假的疊加影響，下半年我國出境游人數(shù)有望出現(xiàn)超預(yù)期上漲。
需要指出的是，人民幣大幅升值構(gòu)成對四大航直接的財務(wù)利好，1%升值對國航、東航、南航、海航的凈利潤彈性為2.9、3.2、2.7、3.1億元，中期匯率會通過出境游增長進而影響國際航線需求增長。
但實際上，我國出境游市場才剛剛起步，未來市場值得期待。
數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美國的人均出境游次數(shù)已經(jīng)達到0.28次，韓國則高達0.32次，日本由于受到90年代以后日本經(jīng)濟疲軟，日元持續(xù)貶值拖累，近年來日本出境游在數(shù)量上增長有限，人均出境次數(shù)為0.13次，而中國目前人均出境游次數(shù)僅0.08次，比日本低了近40%。
根據(jù)中國民航局預(yù)計，到2020年我國要滿足人均乘機次數(shù)0.5 次、旅客運輸量7.2億人次的市場需求，這就意味著“十三五”期間我國航空市場仍有年均10%左右的增長速度。
因此，我國出境游空間巨大，未來五年可謂黃金發(fā)展期。
華泰證券研究報告指出，人均收入快速增長，城鎮(zhèn)化進程加速，出境游需求持續(xù)釋放。保守估計出境游和長線游的長期空間分別為2.4 億人次和0.48億人次。
分析師認為，出境游的持續(xù)火爆利好航空公司，未來幾年航空公司的業(yè)績都值得期待。
四、培育新航線等待爆發(fā)期
任何行業(yè)的任何產(chǎn)品，在開始階段都有一個培育期，航空公司的新航線也不例外，即航線收入貢獻率存在的“二八現(xiàn)象”。
對于航空公司來說，超級干線和老航線雖然條數(shù)少，但卻貢獻了航空公司大部分收入。但為了公司的可持續(xù)發(fā)展，航空公司不會滿足于此，積極開拓新航線是必然的選擇。
新開航線有生命周期，雖然付出了巨大的成本，但剛開始并不會為公司帶來很明顯的利潤，甚至有時候還會處于虧損狀態(tài)，這就是所謂的培育期。而一旦過了培育期，得到市場的認可，新航線成為老航線，公司業(yè)績也將受益于此而爆發(fā)。
2015年四季度以來，國際航線在經(jīng)歷了一輪全面快速的增長之后，行業(yè)的供需關(guān)系出現(xiàn)了一些變化，短期的供大于求導(dǎo)致國際航線的客座率出現(xiàn)的一定程度的下滑。
但是，2016年以來國際航線客座率跌幅較2015年四季度已經(jīng)大幅收窄，說明國際航線在培育上已經(jīng)初見成效。
從數(shù)據(jù)上來看，2016年，中國民航國際航線成績單十分亮眼。國際航線全年旅客吞吐量首次突破1億人次，完成10234萬人次，比上年增長19.3%;國際航線完成飛機起降81萬架次，比上年增長16.9%。
而在國際航線的增長中，新市場正在快速崛起。
民航科學(xué)技術(shù)研究院經(jīng)濟所統(tǒng)計中心主任姚津津指出，從地區(qū)來看，國際航線旅客吞吐量增速最快的是中南和西南地區(qū)，其次是西北地區(qū)，然后才是華東等這樣的傳統(tǒng)市場。
“起降架次增長16.9%，國際旅客增長19.3%，說明整體國際航線的客座率、運輸效率是在提高的。”他還指出，國際民航組織有過一個統(tǒng)計，民航事業(yè)對地方經(jīng)濟的影響力是1比8，目前來看，國際航線的價值又高于國內(nèi)航線。
值得一提的是，受益于國家“一帶一路”建設(shè)，國際航線的發(fā)展迎來了前所未有的機遇。
據(jù)了解，中國民航目前已與60多個“一帶一路”沿線國家簽訂了雙邊航空運輸協(xié)定，與40多個國家實現(xiàn)空中直航，每周共有約4200個航班。國航、南航、東航、海航等國內(nèi)航空公司均加大對“一帶一路”沿線市場的運力投放，新開辟沿線國家航線200多條。
姚津津還表示，“一帶一路”給民航帶來的前景非常廣闊。
這意味著包括海航控股在內(nèi)的航空公司在未來將持續(xù)受益“一帶一路”航線。
同時，需要注意的是，近年來，為了發(fā)力國際航線，除了傳統(tǒng)的聯(lián)盟成員間的合作外，股權(quán)投資已經(jīng)成為主流航空公司之間強有力的合作方式。
眾所周知的是，海航控股在海外投資方面早已走在前列，創(chuàng)造了多個投資海外航空公司的“第一”。海航控股通過多筆股權(quán)投資先后布局境內(nèi)外多家航空公司，短期內(nèi)就基本完成了在“一帶一路”關(guān)鍵區(qū)域的布點，使得業(yè)務(wù)范圍和航線快速覆蓋了歐洲、中東、中亞、東盟等地區(qū)。
2016年2月份，海航控股擬以自有資金4.5億美元以增資方式投資巴西蔚藍航空，增資完成后享有其23.7%的經(jīng)濟利益和與之對應(yīng)的投票權(quán)，成為蔚藍航空的單一最大股東，占有其14個董事席位中的3席。巴西蔚藍航空是巴西第三大航空公司，擁有最多的巴西國內(nèi)航點。
2016年7月份，海航控股以自有資金3000萬歐元從巴西蔚藍航空購買其持有的葡萄牙TAP航空25%的可轉(zhuǎn)債，對應(yīng)享有TAP航空13.06%的經(jīng)濟利益。葡萄牙TAP航空的線路遍布歐洲、非洲、美洲，有利于完善海航控股航線的國際化布局，助推海航控股在國際航空市場中地位的提高。
2017年9月份，海航控股發(fā)布公告稱，為迅速拓展公司在歐洲、南美洲和非洲的航線網(wǎng)絡(luò)布局，增強市場優(yōu)勢，提高網(wǎng)絡(luò)覆蓋和市場占有率，海航控股擬以1790萬歐元從HPGB購買AG公司4.5%股權(quán)和7.87%的經(jīng)濟利益。
投資上述這類航空公司可以以相對較低入股價格迅速實現(xiàn)相關(guān)市場的布局。
同是，海航控股在國內(nèi)航線的擴張也是動作頻頻。
近日，海航控股發(fā)布公告稱，將以56.46億元收購新華航空、山西航空、長安航空三家控股子公司的少數(shù)股東權(quán)益。
海航控股旗下子公司眾多，航空主業(yè)布局在地理上的側(cè)重各不相同，強化對子公司的控制有利于強化各區(qū)域的業(yè)務(wù)協(xié)同，也是一種長遠布局，優(yōu)化資源配置，提高一體化程度，提升整體運營效率，長期改善盈利能力。
不管是國內(nèi)還是國外，經(jīng)過這幾年的海外布局，海航控股業(yè)績爆發(fā)也只是時間問題。
天風(fēng)證券分析師姜明認為，行業(yè)仍將處于高景氣區(qū)間，預(yù)計海航控股在未來一段時間仍將保持高速擴張的態(tài)勢，在較大體量下的快速成長有助于市場份額的進一步提升。
五、國際航線和出境游將成盈利關(guān)鍵點
在高鐵的沖擊下，四大航都開始加速擴張國際市場。其中，海航的國際步伐最為迅猛。
同時，在國內(nèi)航線較為穩(wěn)定的前提下，國際航線已經(jīng)成為未來航空公司盈利的關(guān)鍵變量，而出境游則是國際航線載客量增長的基石。
從數(shù)據(jù)上來看，國際航線正在為航空公司貢獻越來越多的收入。
乘著出境游持續(xù)增長的東風(fēng)，2016，年國航、東航和南航在國際航線上繼續(xù)高歌猛進，國際航線的可用座公里(ASK)分別增長18.95%、24.34%和30.71%。同時，國際航線全部實現(xiàn)盈利。
其中，2016年南航國內(nèi)航線收入較去年同期增加13.87億元、而國際航線收入較去年同期增加22.25億元。南航的國際航線為主要營收增量貢獻航線。
同時，東航去年國際航線的營業(yè)收入也同比增長超過10%。
海航控股更是在2016年憑借海外航線的增長幅度成為四大航中最大的“黑馬”，其收入客公里中的國際航線增長了55%。今年以來這一數(shù)據(jù)持續(xù)領(lǐng)先，海航上半年收入客公里國際線路數(shù)據(jù)同比上漲高達79.43%，從63.73億提升至114.36億，遠高于同業(yè)水平。
此外，2016年，海航控股的可用座公里增長25%，其中國際航線更是增長57%，這也使得海航控股去年國際航線運輸?shù)穆每蛿?shù)量達到227.8萬，同比2015年增長超過60%。
在借力出境游方面，海航與其它三大航比較，另一大優(yōu)勢是有著豐富的航旅生態(tài)圈資源，借助對“一帶一路”沿線以及海外地區(qū)的布局，未來有望與出境游相互促進。
近年來，出境游愈發(fā)火熱，為消費者提供更加貼合市場需求的航空旅游服務(wù)產(chǎn)品成為行業(yè)發(fā)展趨勢。
海航控股的“航旅結(jié)合”策略，有望在出境游中獲得先機。
在國際航線的擴張方面，海航控股可謂厚積薄發(fā)，前些年一直在發(fā)力，隨著出境游持續(xù)火爆，也將迎來業(yè)績爆發(fā)期。
業(yè)內(nèi)認為，出境游的快速增長正在成為航空公司國際化的重要推動力量，航空公司國際航線占比還有較大的提升，公司盈利能力也將有大幅的提高。
海航控股總裁孫劍鋒表示，海航控股將抓住機遇，集中精力發(fā)展北京樞紐，北美和歐洲仍將作為公司的關(guān)鍵國際市場，加大中國到北美、歐洲的開航力度。同時，公司還將密切關(guān)注“一帶一路”帶來的機遇，開辟到諸如中亞、南亞、西亞和非洲等新興市場的航線，完善航線網(wǎng)絡(luò)。
業(yè)內(nèi)認為，四大航都在加大國際長航線上的運力投入，雖然目前仍在處于以量補價狀態(tài)，但隨著出境游需求的持續(xù)增長，國際航線的提前布局有望帶來較大的業(yè)績彈性。
新聞來源http://www.cntour2.com/viewnews/2017/10/27/0HuFc458IIPai2KvZtBa0.shtml
