面對美國可短期快速增加的產(chǎn)能，歐佩克顯然缺乏應對的能力。
持續(xù)上漲的油價達到了三年未有的高點。
截至記者發(fā)稿，ICE布油漲至69.77美元/桶，ICEWTI原油漲至60.75美元/桶，同時，基金經(jīng)理們對于原油市場推波助瀾，布油多空倉比達到了創(chuàng)紀錄的11：1。
無論從哪種角度看，都足夠稱得上是原油市場的“揚眉吐氣”了。
但問題是，這樣“火爆”的市場能走多遠呢？一個顯而易見的問題是，原油價格上漲將會明顯帶動美國頁巖油商的生產(chǎn)節(jié)奏，按照他們一直以來的上產(chǎn)速度，供應量上漲的未來并不遙遠。
就在上周，歐佩克成員國的部長們發(fā)出信號，不希望在周日舉行的監(jiān)測委員會的會議上對減產(chǎn)協(xié)議“做出任何改變”，尼日利亞石油部長就表示，歐佩克對于目前國際油價的情況“非常滿意”。
“我們的重點，依然是鼓勵企業(yè)投資石油開發(fā)，同時避免傷害到全球經(jīng)濟增長。”他說，“要有一個合理的價格，在刺激到企業(yè)進行投資同時，允許需求方享有正常的價位，這個數(shù)字在60美元左右。”
在引發(fā)市場狂歡情緒的另一面，原油的快速漲價易引起經(jīng)濟波動，尤其是那些對進口原油高度依賴的國家，如中國?！澳壳吧蠞q雖然快，但是油價水平并不足以引發(fā)‘輸入型通脹’，總體來說，這波上漲對CPI影響有限?！睂ν饨?jīng)貿(mào)大學教授董秀成告訴記者。
基本面支撐
“這波行情最早可以追溯到去年7月份，自那之后，國際原油價格一直保持漲勢至今?！弊縿?chuàng)資訊分析師高健告訴記者。
而導致這一波漲勢的根本原因，就是供需層面上，市場出現(xiàn)了“緊平衡”的狀態(tài)。
歐佩克成員國家克己自律，努力恢復市場再平衡，自2016年11月減產(chǎn)協(xié)議開始以來，始終保持著極強的紀律性，2017年僅有一次以3274萬桶/天的產(chǎn)量超過了協(xié)議的最高限額。
依據(jù)標普全球普氏調(diào)查，2017年12月，歐佩克集體產(chǎn)量為3240萬桶/天，遠低于其3274萬桶/天的最高限額。
位于巴黎的國際能源署也于近期發(fā)布了其庫存數(shù)據(jù)，經(jīng)合組織商業(yè)原油庫存在2017年不斷下降，11月庫存僅比五年均值高出1.11億桶，而在2017年早些時候，該差額一度達到3.8億桶的最高紀錄。
“正在逐漸消減的供應過剩是一個主要因素，歐佩克領導的減產(chǎn)協(xié)議正持續(xù)地推進市場的再平衡，控制全球石油庫存?！睒似杖蚱帐系哪茉捶治鰩煾嬖V記者，“于是就牽動了市場對于供給側風險的神經(jīng)。”
供應過剩的持續(xù)縮減除了來自歐佩克成員國的自律以外，地緣政治動蕩也成為去年下半年一直縈繞在這些國家頭上的夢魘。
“卡塔爾危機、沙特王室的反腐風暴、委內(nèi)瑞拉危機和伊朗危機，這些地緣政治事件持續(xù)不斷地出現(xiàn)，對國際油價上漲起到推波助瀾的作用?！备呓”硎?，“包括地緣政治在內(nèi)的諸多外部因素，給油價上漲帶來了很大的支撐。”
以委內(nèi)瑞拉為例，原油產(chǎn)量在去年12月跌至170萬桶/天，為十五年來的最低點。該國正不斷遭受著愈演愈烈的經(jīng)濟、政治和人道主義危機，委內(nèi)瑞拉國有石油公司PDVSA不僅面臨著資金、人員和設備短缺問題，還承受著來自美國的制裁，令其融資受限。
在上述因素的影響下，國際油價出現(xiàn)了長達半年的上漲，市場對于這一波上漲的反應也同樣熱烈。美國商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)顯示，基金經(jīng)理們增持紐交所的原油期貨頭寸創(chuàng)下新高。
還能持續(xù)多久？
對于石油市場而言，真正獲得再平衡與否在于歐佩克以外的產(chǎn)油勢力，尤其是美國頁巖油。此前美國不僅在技術上獲得更多的單位頁巖油產(chǎn)量，而且有一套市場成熟的投融資機制支持市場根據(jù)需求快速增加產(chǎn)量。
值得注意的是，原油價格的上漲為美國頁巖油的再次復蘇提供了預期的動力。此前本報記者曾報道，受頁巖油債權人的影響，2017年全年頁巖油的主題將從增產(chǎn)更替至更健康的現(xiàn)金流，鉆井數(shù)量的增長會進入“正常軌道”。
而這一所謂“正常軌道”，很有可能會被此次快速上漲的油價所打破。
依據(jù)貝克休斯的數(shù)據(jù)，過去一周，美國石油鉆井平臺活躍數(shù)量上漲了10至752，是自去年6月份以來的最大漲幅，而依據(jù)美國能源署預期，2018年該國的平均產(chǎn)量將達到1030萬桶，比去年12月的預測高出40萬桶。
顯然，美國不斷高企的原油生產(chǎn)是一個抑制油價的因素，不過美國能源署在最近公布的短期能源展望里，呼吁頁巖油生產(chǎn)商們貢獻更大的產(chǎn)量。
依據(jù)預計，2019年美國原油預計產(chǎn)量為1085萬桶/天，相較于2017年上漲了155萬桶/天。2018年產(chǎn)量預計在1027萬桶/天上下，超過1970年960萬桶/天的歷史最高點。1000萬桶/天的產(chǎn)量紀錄預計將在今年二月份被打破，并在2019年12月突破1100萬桶/天。
面對美國可短期快速增產(chǎn)的產(chǎn)能，歐佩克顯然缺乏應對的能力。盡管如此，2018年，尼日利亞、利比亞和伊拉克將加入減產(chǎn)協(xié)議，同時，被國內(nèi)危機纏繞的委內(nèi)瑞拉，或?qū)⒊霈F(xiàn)更大幅度的產(chǎn)量削減。
同時，全球經(jīng)濟的不斷復蘇將刺激原油需求的上升，“中國的表觀石油需求同比增長了5.7%這一數(shù)字在2018年預計將下降至3.6%的溫和水平?！鄙鲜鰳似杖蚱帐系姆治鰩煾嬖V記者，“而印度將于2018年迎來同比6.5%的強勁增長?！?/p>
油氣公司復蘇
油價上漲帶來最為直接的影響，就是全球油氣行業(yè)投資的帶動。最為明顯的是，對于長期低迷的石油公司和油服公司來說，將會是巨大的利好消息。
尤其是表現(xiàn)低迷了接近三年的中國石油公司，上游板塊和油服板塊或許將在2018年實現(xiàn)“反轉(zhuǎn)式”的行情。
“油價直接的影響，就是石油公司的作業(yè)量將會上升，獲利的空間也會增大，作業(yè)量上升也會帶來相關油服公司的收入上升?！倍愠烧f，“對于這兩類公司來說，去年下半年已經(jīng)收獲了不錯的效益，繼續(xù)上漲肯定是利好消息?！?/p>
而從全盤的投資來看，中國石油公司2018年的投資規(guī)?；蛟S并不會出現(xiàn)明顯的調(diào)高。
“從三大石油公司的投資大盤子來看，其實每年都差不多，過去油價低迷的時候調(diào)減的是一些非勘探板塊的投入?！倍愠烧f，“我們國家的石油公司比較重視勘探，短期的油價變化不太會影響投資的正常節(jié)奏。”(記者 綦宇)
