許家印。來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)
8月以來(lái)中國(guó)恒大股價(jià)漲幅高達(dá)38%，8月28日的收盤(pán)價(jià)為29.15港元，幾近歷史最高水平，也將許家印再次推向了財(cái)富的巔峰。
許家印喜事連連。
8月28日，福布斯實(shí)時(shí)富豪榜排行榜顯示，許家印身家達(dá)到414億美元，已超過(guò)馬化騰的410億美元，成為中國(guó)首富。這是許家印至少第三次登頂中國(guó)富豪榜。
29日，美國(guó)那邊傳來(lái)好消息，F(xiàn)F91首臺(tái)預(yù)量產(chǎn)車(chē)終于下線，法拉第未來(lái)在加州中部的漢德福工廠舉辦了一個(gè)小型儀式，從現(xiàn)場(chǎng)照片來(lái)看，創(chuàng)始人兼CEO賈躍亭手握香檳，被員工簇?fù)碓谡行?。盡管我們未在照片上找到許家印的身影，但不妨礙這臺(tái)FF91已被打上恒大烙印，6月25日，恒大健康宣布以67.467億港元入主FF公司，成為后者的單一大股東。
此次許氏身家暴漲，主要原因之一正是恒大健康的股價(jià)暴漲。6月26日，即恒大健康入主FF公司次日，其股價(jià)暴漲66%，由4.64港元/股到7.66港元/股，而后股價(jià)一路攀升，截至28日收盤(pán)，恒大健康股價(jià)報(bào)16.7港元/股。
同樣是28日，中國(guó)恒大那邊也傳來(lái)了好消息，當(dāng)日披露的半年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)530.3億元，同比增長(zhǎng)129.3%；核心凈利潤(rùn)550.1億元，同比增長(zhǎng)101.5%。因此，中國(guó)恒大成為內(nèi)地房企毋庸置疑的“利潤(rùn)王”，更比第二名碧桂園163.2億元凈利潤(rùn)，高出幾個(gè)身位。
來(lái)源：被訪者供圖
多重因素的作用下，作為恒大系控股平臺(tái)，中國(guó)恒大的股市表現(xiàn)同樣驚人。8月以來(lái)中國(guó)恒大股價(jià)漲幅高達(dá)38%，8月28日的收盤(pán)價(jià)為29.15港元，幾近歷史最高水平，也將許家印再次推向了財(cái)富的巔峰。
“四個(gè)碧桂園”
28日的業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)，許家印和往常很多次一樣，沒(méi)有出席。中國(guó)恒大董事局副主席夏海鈞一改往日嚴(yán)肅，高舉雙臂，面向參會(huì)者揮手致意。真是意氣風(fēng)發(fā)。
中期業(yè)績(jī)公告顯示，中國(guó)恒大主要財(cái)務(wù)指標(biāo)均處行業(yè)領(lǐng)跑地位。營(yíng)收方面，公司期內(nèi)收入突破三千億大關(guān)，達(dá)3003.5億元人民幣（單位下同），同比增長(zhǎng)59.8%；凈利潤(rùn)530.3億元，同比增129.3%；核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)550.1億元，同比增101.5%；歸屬股東應(yīng)占利潤(rùn)308.1億元，同比增63.6%；每股基本收益2.338元。
“一味追求規(guī)模的恒大已經(jīng)過(guò)去了，對(duì)今后的恒大來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)的重要性高于規(guī)模。”年初的中國(guó)恒大2017年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，許家印不再滿足于規(guī)模論。他的期許在短短半年內(nèi)得以落地。
“利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，不是一般地產(chǎn)商想學(xué)就能學(xué)的。”業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，夏海鈞解釋稱，恒大盈利能力及水平持續(xù)提升的主要原因，在于“恒大超前的土地儲(chǔ)備戰(zhàn)略、獨(dú)特的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)模式、產(chǎn)品附加值提升，以及提前還清永續(xù)債”。
雖然夏海鈞在現(xiàn)場(chǎng)稱，“恒大在接近20年的時(shí)間里，過(guò)去一直是以規(guī)模取勝，利潤(rùn)增長(zhǎng)較低”。但根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，恒大凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)，與其規(guī)?？焖傧蟮臓I(yíng)收增長(zhǎng)密切相關(guān)。恒大集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官潘大榮也表示，銷(xiāo)售的大幅增長(zhǎng)有利確保了收入增長(zhǎng)。
夏海鈞進(jìn)一步解釋稱，截至6月末，恒大共有總土地儲(chǔ)備822個(gè)項(xiàng)目，“822個(gè)項(xiàng)目平均每一個(gè)建筑面積37萬(wàn)平方米，都是大項(xiàng)目。好處就是一期開(kāi)發(fā)完之后，二期三期的項(xiàng)目樓面價(jià)是鎖定的，但是銷(xiāo)售價(jià)是增長(zhǎng)的。恒大項(xiàng)目單價(jià)增長(zhǎng)從2012年的6000多元漲到10000多元，地價(jià)鎖定，建筑成本略微增長(zhǎng)，銷(xiāo)售價(jià)格增長(zhǎng)，這樣利潤(rùn)就來(lái)了?！?/p>
此外，毛利率及凈利率上升也對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)起到助力作用。恒大的毛利率和凈利率分別為36.2%、17.7%，均高于萬(wàn)科和碧桂園。
值得關(guān)注的是，在恒大半年報(bào)中，由銷(xiāo)售及分銷(xiāo)成本、行政開(kāi)支、財(cái)務(wù)成本等組成的期間費(fèi)用占營(yíng)收的比重大幅減少。數(shù)字表現(xiàn)為，由去年底的12%下降至當(dāng)前的7.37%，使凈利潤(rùn)率由12.3%上升至17.7%，從而釋放出160億元的凈利潤(rùn)。
實(shí)際上，對(duì)于中國(guó)恒大的利潤(rùn)高增長(zhǎng)，業(yè)界早有預(yù)判，因?yàn)樵摴疽呀?jīng)于2017年完全還掉了永續(xù)債，所以這是輕裝上陣的半年。
“我們報(bào)表里有個(gè)永續(xù)債，2016年有1100多億，這個(gè)是吃我們稅后利潤(rùn)的。前兩年去掉了200多億的成本，因此今年利潤(rùn)好一點(diǎn)。”夏海鈞表示。
另?yè)?jù)夏介紹，恒大自2016年確立降負(fù)債目標(biāo)，即2018年降到140%，2019年中期降到100%，2020年降到70%，未來(lái)維持到70%左右?！敖衲昴曛薪档?27.3%，實(shí)際上已經(jīng)超額完成目標(biāo)?！?/p>
告別規(guī)模論的同時(shí)，恒大的土地策略正在向一二線傾斜。夏海鈞稱，恒大現(xiàn)在積累了大量?jī)?yōu)質(zhì)土地，目前有3.05億平方米。其中，一線和二線土地儲(chǔ)備占比68%，平均樓面地價(jià)2092元/平方米，三線經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城市占比32%，平均樓面地價(jià)1196元/平方米。
“中國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)都明白，市場(chǎng)最好的地方一定是在一線城市。恒大未來(lái)的土地儲(chǔ)備目標(biāo)是覆蓋一線和二線城市，以及經(jīng)濟(jì)較好的三線城市的地級(jí)市，四線城市不打算去?！毕暮ｂx坦言，目前的房地產(chǎn)發(fā)展有點(diǎn)無(wú)序化，但市場(chǎng)化的機(jī)制還會(huì)回到房地產(chǎn)市場(chǎng)中來(lái)?！昂愦笪磥?lái)發(fā)展的地方是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城市人口凈流入?yún)^(qū)域?！?/p>
截至今年6月底，恒大總資產(chǎn)達(dá)到17699億元，凈資產(chǎn)3245億元。有業(yè)內(nèi)人士感慨稱，“一個(gè)恒大，（相當(dāng)于）四個(gè)碧桂園?！?/p>
新恒大
今年年初，許家印提出“新恒大”構(gòu)想，表示將堅(jiān)持低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)“三低一高”的發(fā)展模式與“規(guī)模+效益型”的經(jīng)營(yíng)模式，核心即為擴(kuò)利潤(rùn)、降負(fù)債。如今看來(lái)，上述戰(zhàn)略初現(xiàn)成效。
實(shí)際上，新恒大更核心的意義在于——一個(gè)多元產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。3月末，中國(guó)恒大的2017年業(yè)績(jī)會(huì)上，許家印曾披露中國(guó)恒大的第八個(gè)三年規(guī)劃，公司將形成一基兩翼一龍頭的產(chǎn)業(yè)格局，即以民生地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭。? ?
今年4月，恒大與中科院達(dá)成全面合作，恒大計(jì)劃未來(lái)十年投入1000億，雙方共同拓展生命科學(xué)、航空航天、人工智能、新能源等重點(diǎn)領(lǐng)域，首批6個(gè)合作項(xiàng)目已于近日正式簽約。6月，恒大宣布入主美國(guó)新能源(5.570, -0.10, -1.76%)汽車(chē)公司法拉第未來(lái)（FF），正式進(jìn)軍電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)。8月，恒大法拉第未來(lái)智能汽車(chē)（中國(guó)）集團(tuán)成立，將負(fù)責(zé)FF在中國(guó)的技術(shù)研發(fā)及所有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理。
值得一提的是，在FF公司全球組織架構(gòu)設(shè)計(jì)中，夏海鈞擔(dān)任FF公司董事長(zhǎng)，F(xiàn)F創(chuàng)始人賈躍亭任FF公司CEO。從公司治理結(jié)構(gòu)來(lái)看，CEO賈躍亭要向董事長(zhǎng)夏海鈞匯報(bào)，而夏海鈞則是許家印在FF公司的代言人。由于FF公司中國(guó)業(yè)務(wù)幾乎完全由恒大系高管掌控，而FF公司CEO賈躍亭又長(zhǎng)期身處美國(guó)，短期無(wú)法回到國(guó)內(nèi)，其是否能有效指揮FF中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)，將是一個(gè)巨大挑戰(zhàn)。
在對(duì)FF中國(guó)公司強(qiáng)化人事、財(cái)務(wù)及行政管理的同時(shí)，恒大方面已經(jīng)提出“十年目標(biāo)”。業(yè)績(jī)會(huì)上，恒大表示，計(jì)劃在中國(guó)華東、華西、華南、華北和華中地區(qū)，建設(shè)5大研發(fā)生產(chǎn)基地。希望10年后，年產(chǎn)能計(jì)劃達(dá)到500萬(wàn)輛，F(xiàn)F91、FF81等多系列多車(chē)型產(chǎn)品面向全球市場(chǎng)，覆蓋高端、中端及入門(mén)級(jí)。
雙方的合作，目前看來(lái)似乎分地而治，但仍然充滿了變數(shù)。記者從接近FF人士處獲悉，若賈躍亭等人無(wú)法在2018年底之前兌現(xiàn)首批電動(dòng)車(chē)量產(chǎn)交付之承諾，即視為對(duì)恒大健康的違約情形。屆時(shí)，賈躍亭將失去對(duì)FF公司的實(shí)際控制。當(dāng)然，29日FF91首臺(tái)預(yù)量產(chǎn)車(chē)的下線，讓上述對(duì)賭時(shí)間點(diǎn)顯得更可信了些。
就中國(guó)恒大而言，另一備受關(guān)注的話題是恒大地產(chǎn)的A股上市，業(yè)界多將其理解為恒大回A。
“我們跟證監(jiān)會(huì)一直保持非常順暢的溝通?！睒I(yè)績(jī)會(huì)上，夏海鈞談及回“A”時(shí)稱，正在等待合適的時(shí)機(jī)來(lái)完成重組上市?！昂愦蟀岩呀?jīng)在A股上市的深深房，這家經(jīng)營(yíng)不是很好的房地產(chǎn)企業(yè)變成優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)，（恒大）回到A股之后每年有50%的利潤(rùn)分紅?！?/p>
