來自中國銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，保險資金運用余額約23.11萬億元，同比增長14.86%；累計實現(xiàn)收益5758.35億元，同比增長8.32%。記者在采訪中了解到，保險資金已在積極布局綠色產(chǎn)業(yè)，著力提升服務(wù)經(jīng)濟社會綠色轉(zhuǎn)型的能力和水平。與此同時，綠色產(chǎn)業(yè)也將為保險資金提高運用效能，為實現(xiàn)長期穩(wěn)定收益提供重要支撐。

資金屬性契合綠色投資

事實上，保險資金的負債屬性與風(fēng)險特征有別于其他資金。對于壽險資金而言，資金期限長，對長久期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)具有較高的投資需求。對于財險資金而言，由于受自然災(zāi)害等外部因素影響較大，賠付不確定性較高，負債風(fēng)險具有較強的外生性。保險資金的這些特性與綠色投資具備極高的契合性，可以說是互相需要的關(guān)系。

中國人保資產(chǎn)管理有限公司總裁曾北川在接受經(jīng)濟日報記者采訪時表示，一是期限匹配，綠色投資需要長期資金，而其收益同樣具有長期性的特點。例如“雙碳”的核心領(lǐng)域之一新能源，能源結(jié)構(gòu)變革本身就是長期的過程，這與壽險資金投資期限長，追求長期穩(wěn)定回報的特點非常匹配。二是對外部價值創(chuàng)造的一致訴求，我們期望通過投保聯(lián)動形成其他機構(gòu)難以復(fù)制的優(yōu)勢，而綠色產(chǎn)業(yè)投資正是發(fā)揮這一優(yōu)勢的絕佳抓手。

2020年1月，銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出，大力發(fā)展綠色金融，是完善服務(wù)實體經(jīng)濟和人民群眾生活需要的金融產(chǎn)品體系中的一項重要工作。從保險資金運用方面來看，“長期投資、價值投資”的投資理念與“綠色”的內(nèi)在邏輯是契合的。保險資金通常久期長、體量大，有能力有條件承擔(dān)一定的短期成本，資金特點與綠色投資相互匹配。

中國社會科學(xué)院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任王向楠告訴記者：“一方面，‘雙碳’背景下，傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)的成長性下降，相關(guān)企業(yè)和項目的價值大概率降低，保險資金投資綠色領(lǐng)域能較好規(guī)避這種‘轉(zhuǎn)型風(fēng)險’；另一方面，綠色領(lǐng)域的整體成長性好，如果險資研判能力較強，可以提高投資收益率。更重要的是，保險是肩負民生保障職能的行業(yè)，將更多地承擔(dān)各類養(yǎng)老金的長期投資，所以在投資領(lǐng)域和產(chǎn)品分類設(shè)計中更多融入綠色理念，能維護行業(yè)對資金的吸引力。”

多位業(yè)內(nèi)人士表示，保險資金積極參與綠色產(chǎn)業(yè)項目，將為我國綠色金融體系建設(shè)提供有力支持和高效服務(wù)，既是踐行社會責(zé)任的重要方式，也是積極把握投資機遇，開展戰(zhàn)略投資布局的必然選擇。

“綠色投資具有投資收益平穩(wěn)、期限較長、風(fēng)險偏好穩(wěn)健的特點，部分綠色項目聚焦清潔能源和清潔基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，更需要大體量資金支持。保險資金在大體量項目投資中，與同業(yè)資管機構(gòu)相比積累了豐富經(jīng)驗，涌現(xiàn)了眾多優(yōu)秀案例，綠色投資已成為保險資金重要的配置領(lǐng)域之一。”中國人壽資產(chǎn)管理有限公司黨委書記、總裁王軍輝說。

投資渠道更多樣

不僅如此，保險資金參與綠色投資的渠道更具多樣性，除公開市場投資外，保險資金還可以通過股權(quán)、債權(quán)等形式參與相關(guān)領(lǐng)域建設(shè)發(fā)展，或者通過發(fā)行保險資管產(chǎn)品為綠色項目提供融資支持，還能通過投保聯(lián)動與綠色投資實現(xiàn)更深度的綁定。

據(jù)中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至今年8月末，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)注冊登記的債權(quán)投資計劃中涉及綠色投資項目的規(guī)模已超過1萬億元。

截至目前，國壽資產(chǎn)投資綠色債券超過1900億元，在債券總資產(chǎn)中占比接近10%，遠超當(dāng)前債券市場3.68%的綠色債券規(guī)模占比。綠色股權(quán)投資存量規(guī)模超過1000億元。戰(zhàn)略性入股青海黃河水電、中廣核、中電核等清潔能源重大項目；分別與國家電投、華能集團等合作設(shè)立清潔能源投資基金。通過豐富的投資實踐，公司在綠色投資領(lǐng)域的影響力日益彰顯。

保險資金在資產(chǎn)端的投入雖然在持續(xù)加大，但仍然主要集中于間接融資領(lǐng)域。對保險行業(yè)來說，負債端也是參與綠色金融的重要賽道。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，保險業(yè)作為經(jīng)濟社會的“減震器”和“助推器”，具備風(fēng)險保障、資金融通和社會管理功能，與綠色金融內(nèi)涵是一致的。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年保險業(yè)累計為全社會提供了45.03萬億元保額的綠色保險保障。

比如人保財險在新能源汽車、光伏、風(fēng)電、環(huán)保等領(lǐng)域有大量的保險業(yè)務(wù)，形成的保險資金又可以再次投入綠色領(lǐng)域，形成正向的循環(huán)。隨著監(jiān)管政策對保險資金運用渠道的不斷拓寬，保險資金積極發(fā)揮全品種投資優(yōu)勢，為經(jīng)濟中長期發(fā)展和增長模式轉(zhuǎn)型注入更大活力。

截至今年6月末，保險資金通過債券、股票、資管產(chǎn)品等方式投向碳中和、碳達峰和綠色發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)賬面余額超過9000億元?！拔磥?，在監(jiān)管政策允許的條件下，險資在綠色衍生品投資和參與碳交易方面也有較大市場空間。通過各投資品種和投資工具優(yōu)勢互補，形成既與品種特性相符、又覆蓋綠色投資全域的策略組合?！蓖踯娸x說。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)受青睞

值得注意的是，近年來保險資金通過多種方式參與了能源、環(huán)保、水務(wù)、污染防治等領(lǐng)域的投資建設(shè)，為我國經(jīng)濟向綠色化轉(zhuǎn)型提供了融資支持。

來自銀保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，保險資金實體投資項目涉及綠色產(chǎn)業(yè)的債權(quán)投資計劃登記（注冊）規(guī)模中，直接投向的重點領(lǐng)域包括交通3306.22億元、能源3211.05億元、水利695.04億元、市政564.61億元等。保險資金以股權(quán)投資計劃形式進行綠色投資的登記（注冊）規(guī)模為114億元，其中直接投向環(huán)保企業(yè)股權(quán)14億元、投向清潔能源企業(yè)100億元。

據(jù)中再資產(chǎn)管理股份有限公司總經(jīng)理李巍介紹，中再資產(chǎn)早在2016年就以長期股權(quán)投資方式投資了京能清潔能源電力公司，其業(yè)務(wù)包含風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、中小型水電及其他清潔能源業(yè)務(wù)，遍布北京、內(nèi)蒙古、寧夏、四川等多個省份。資金端方面，以債權(quán)投資、股權(quán)投資、創(chuàng)立中長期限保險資管產(chǎn)品等方式為處于不同發(fā)展階段的綠色產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和項目提供多元化的融資支持。如發(fā)行“中再―華電基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃”為貴州烏江沙沱水電項目實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供資金支持，助力綠色能源轉(zhuǎn)型等。

可以預(yù)見，綠色產(chǎn)業(yè)（清潔能源、綠色建筑、節(jié)能環(huán)保等）、綠色技術(shù)發(fā)展等將催化出一系列的投融資需求，長期看也有望創(chuàng)造出綠色溢價。參與綠色投資不僅是保險機構(gòu)貫徹落實金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要抓手、也是保險資金服務(wù)于“雙碳”目標(biāo)的有效路徑，也將成為提前布局重點領(lǐng)域的有益嘗試。

王向楠表示，險資的負債期間較長，可長期投資，這正是新能源、節(jié)能等發(fā)展前景樂觀但獲得投資回報相對慢的領(lǐng)域很需要的。同時，險資的資金量較大，能支持這些領(lǐng)域中不同主體對技術(shù)、商業(yè)模式等方面的探索。此外，險資在環(huán)保領(lǐng)域基本是作為財務(wù)投資者，不影響創(chuàng)業(yè)者的企業(yè)發(fā)展。

中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云認為，保險資管行業(yè)對綠色投資的關(guān)注與重視程度顯著提升，在監(jiān)管政策、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險管理、公司治理、行業(yè)規(guī)范、信息披露等方面呈現(xiàn)出不斷發(fā)展和完善的趨勢。協(xié)會將積極發(fā)揮好平臺作用，研究制定行業(yè)綠色盡責(zé)管理指引，加強行業(yè)綠色可持續(xù)投資能力建設(shè)，增強國際交流合作。保險資管行業(yè)將繼續(xù)堅守“長期投資、價值投資、多元投資、穩(wěn)健投資、責(zé)任投資”的理念，圍繞綠色資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，積極布局新興產(chǎn)業(yè)，為構(gòu)建新發(fā)展格局積極貢獻力量。(于泳 李晨陽)