孫正義重塑日本互聯(lián)網(wǎng)？
左手雅虎日本，右手 Line。孫正義能否打造日本互聯(lián)網(wǎng)巨頭？
雅虎日本母公司和“日本版微信”Line走在了一起。
中國經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)播11月23日北京電（趙平桓）據(jù)日經(jīng)亞洲評(píng)論消息，雅虎日本母公司Z Holdings和日本“微信”Line已就合并事宜達(dá)成基本一致，并將于12月簽訂最終協(xié)議。此次合并會(huì)在日本催生出本土最大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，合并后的公司市值約為3.2 萬億日元（約295億美元），覆蓋的用戶基數(shù)可達(dá)1億，占日本總?cè)丝诘?9%。
軟銀集團(tuán)對(duì)Z Holdings持有約45%的股份。 而Line是韓國最大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭Naver的子公司，Naver對(duì)其控股比例達(dá)73%。具體的合并交易細(xì)節(jié)雙方在接洽。
據(jù)報(bào)道，計(jì)劃的合并方案是軟銀和Naver共同注資3400億日元（約31億美元）以每股價(jià)格5200日元的價(jià)格對(duì)Line進(jìn)行股票要約收購，將其私有化，Line則在日本東京證交所和美國紐交所摘牌退市。除此之外，軟銀和Naver會(huì)按50%-50%的比例成立合資公司，這家合資公司將控股Z Holdings，Z Holdings會(huì)成為雅虎日本和Line的母公司。私有化要約價(jià)格仍在商議，最終的業(yè)務(wù)整合將于2020年10月前完成。
事實(shí)上，這項(xiàng)交易并非突如其來。Z Holdings CEO Kawabe曾向Line 的CEO Idezawa尋求合作關(guān)系，但是多年未果。今年Idezawa的口風(fēng)突變，或許是與 Line 在移動(dòng)支付業(yè)務(wù)上進(jìn)行燒錢補(bǔ)貼造成巨額虧損有關(guān)。
日本和韓國資本市場(chǎng)的反應(yīng)，顯然是對(duì)這項(xiàng)交易表示了認(rèn)可。在上周三日經(jīng)新聞曝出軟銀和Naver進(jìn)入最終談判的消息后，第二天Naver股價(jià)應(yīng)聲上漲13%。在Z Holdings和Line就合并事宜舉行新聞發(fā)布會(huì)的本周一，Z Holdings 的股價(jià)上漲了5%，Line的股價(jià)在東京證交所上漲3.2%。
孫正義是這項(xiàng)交易背后的重要推手。在今年早些時(shí)候，就有消息稱 Z Holdings的CEO Kawabe向?qū)O正義進(jìn)行這項(xiàng)合并的提議，這位慣常以大手筆投資，且以打造巨頭聞名的風(fēng)險(xiǎn)投資家表現(xiàn)出了100% 的支持，并致力于加速這一進(jìn)程。
Wework止步IPO，Uber上市即破發(fā)，此時(shí)走下雅虎日本-Line這一步棋，孫正義能否如愿在日本創(chuàng)造“阿里(186.78, 1.92, 1.04%)神話“？
日本最大搜索引擎
1996年，美國公司雅虎（Yahoo！）聯(lián)手日本移動(dòng)電信運(yùn)營商軟銀，成立合資公司——雅虎日本。作為日本最大的搜索引擎和門戶網(wǎng)站，每月雅虎日本的門戶網(wǎng)站的瀏覽人數(shù)超過5000萬人。
近年來，雅虎日本的諸多動(dòng)作都顯示，在門戶業(yè)務(wù)之外，公司試圖打造電商+支付的生態(tài)。電商方面，除了已有的雅虎購物（Yahoo！Shopping），公司收購了日本最大的時(shí)尚電商ZOZO、線上辦公用品分銷商Askul、以及在線旅游和酒店預(yù)定網(wǎng)站Ikyu。Askul在日本重倉機(jī)器人和自動(dòng)化倉儲(chǔ)物流，有著發(fā)達(dá)的物流配送體系。
而在支付方面，2014年，雅虎日本就注資了網(wǎng)上銀行Japan Net Bank，以期在電子支付打開局面。2018年，雅虎日本聯(lián)手印度最大的支付服務(wù)商Paytm（軟銀是其最大投資者），上線了移動(dòng)支付服務(wù)PayPay，并在前期花費(fèi)100億日元進(jìn)行推廣（約9200萬美元）。這一舉措和日本的電子支付生態(tài)不無關(guān)系，在中國已經(jīng)全面接受移動(dòng)支付 “告別錢包“的今天，日本仍然處在“現(xiàn)金為王“的時(shí)代，無現(xiàn)金支付在日本的支付里市場(chǎng)占比僅為20%。
支付業(yè)務(wù)的發(fā)展，也助力了電商業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)張。在 PayPay 的基礎(chǔ)上，雅虎日本發(fā)展出了線上購物平臺(tái)日本版“天貓”——PayPay Mall，還有舊物二手轉(zhuǎn)賣平臺(tái)日本版“閑魚”——PayPay Flea。
一系列動(dòng)作難掩軟銀和雅虎日本的野心，那就是要超越當(dāng)下日本最大的電商平臺(tái)樂天，成為日本的“阿里巴巴“。此時(shí)與Line合并，也是這一棋局的關(guān)鍵一步。
目前雅虎日本的營收來源仍主要來自于門戶網(wǎng)站的廣告業(yè)務(wù)，在過去的2018財(cái)年（截至2019年3月），媒體業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤是1410億日元（約13億美元），而電商產(chǎn)生的利潤則有些相形見絀，僅有558億日元。
日本國民級(jí)社交應(yīng)用 Line
在中國提起Line，令人印象深刻的可能是Line Friends門店里那只呆萌可愛的棕色布朗熊。鮮為人知的是，Line的誕生和2011年日本的“3.11”大地震不無關(guān)系。這場(chǎng)震級(jí)高達(dá)9級(jí)以上的世界第五大地震，卻催生了即時(shí)通訊軟件Line的上線。它是具有“已讀”功能社交軟件的鼻祖，這個(gè)功能誕生很重要的原因之一，便是為災(zāi)難中的人們帶來親友“已讀”消息的安心。如今，Line在日本社交APP市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，堪稱日本的“微信”。
作為日本最受歡迎的即時(shí)通訊軟件，Line的月活躍用戶數(shù)量（MAU）已達(dá)到8200萬（日本人口為1.27億）。從起步起，它就抓住了這個(gè)推崇“萌漫“文化國度的心。在成立幾個(gè)月內(nèi)推出光頭男穆恩、布朗熊、可妮兔等系列可愛表情貼紙（Line Sticker），這些表情貼紙并不免費(fèi)，但是不高的定價(jià)引來日本消費(fèi)者的追捧。據(jù)有關(guān)資料顯示，用戶在使用Line進(jìn)行聊天的時(shí)候，每六句中就有一句表情貼紙。Line的表情貼紙業(yè)務(wù)曾占主營業(yè)務(wù)營收的四分之一。
2016年7月Line在東京證交所和美國紐交所上市。然而，僅僅成為日本社交網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的No.1并不能滿足Line的野心。
Line期待的是邊界的無限擴(kuò)張，成為一個(gè)像騰訊一樣，憑借著自己在社交領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，發(fā)展出具有多元商業(yè)化生態(tài)的巨頭。
Line APP已經(jīng)成為一個(gè)類似于微信的Super APP。Line APP內(nèi)置了Line News （新聞）、Line Shopping（購物），Line Delima（外賣），Line Taxi（打車），還有Line Travel（旅行）等服務(wù)，將用戶盡可能地留在其 App 上。
另外，Line也像騰訊一樣重視游戲和文娛，布局了自己的游戲開發(fā)平臺(tái)Line Game，以及視頻平臺(tái)Line TV、音樂平臺(tái)Line Music和直播平臺(tái)Line Live。
在支付領(lǐng)域，Line推出了類似于微信支付的Line Pay，去年更是和騰訊微信支付達(dá)成合作，以期在日本吸引中國游客。
Line的主要營收來源是信息流廣告和游戲，盡管進(jìn)行了多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但是這些業(yè)務(wù)并未給Line帶來漂亮的回報(bào)。與此同時(shí)，Line 正面臨著用戶增長乏力、新業(yè)務(wù)拓展艱難、現(xiàn)金流吃緊的難題。據(jù)公開財(cái)報(bào)顯示，自上市以來，Line在今年首次出現(xiàn)了營收下滑的情況，由于投入巨額營銷費(fèi)用大規(guī)模推廣支付業(yè)務(wù)Line Pay，一二三季度的虧損遠(yuǎn)超分析師預(yù)期。過去的九個(gè)月里，Line凈虧損339億日元（約3.12億美元）。上年同期凈虧損60億日元。由于在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上呈現(xiàn)頹勢(shì)，Line 被多個(gè)市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)股票評(píng)級(jí)。
合并了，就贏了么？
日本不僅失去了曾經(jīng)的“二十年”，也失去了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的上半場(chǎng)。相較于其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭，日本的互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎無力抗衡。這項(xiàng)合并交易的達(dá)成，也一定程度上來自于其他科技巨頭發(fā)展帶來的壓力。在周一舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，Line CEO坦言，全球科技巨頭的發(fā)展使其感受到了緊迫感。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代的贏者通吃，數(shù)據(jù)、人才、資金，先占者為王。Z Holdings CEO則表示，想要日本成為全球繼美國、中國之后的科技第三極。強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱，日本互聯(lián)網(wǎng)公司迫切地想要建立自己的護(hù)城河。
Z Holdings 和Line的CEO在周一舉行的聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)上稱，雙方將以后在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行協(xié)同，包括媒體內(nèi)容分發(fā)、金融科技、廣告、還有電商，可是并沒有透露具體的細(xì)節(jié)。
顯而易見帶來好處的是，雅虎日本和Line合并后可以獲得更多以及更全面的用戶和數(shù)據(jù)。雅虎日本所覆蓋的用戶群體多為日本三四十歲左右的中年人，而Line所提供的服務(wù)更能吸引二十歲左右的年輕人。合并后能觸達(dá)到的用戶族群會(huì)更全面多樣。
除了用戶，人才的整合也是兩個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司合并后很大的優(yōu)勢(shì)之一。合并后的公司員工可達(dá)兩萬人，以及幾千名數(shù)據(jù)科學(xué)家、工程師還有設(shè)計(jì)師。鑒于兩者的營收都主要來自于廣告，合并之后也將增強(qiáng)對(duì)廣告商的議價(jià)能力。
值得一提的是，在移動(dòng)支付領(lǐng)域，Line與雅虎日本旗下的移動(dòng)支付平臺(tái)Line Pay和PayPay在今年通過巨額補(bǔ)貼的形式進(jìn)行鏖戰(zhàn)，試圖爭(zhēng)奪霸主地位。Line Pay的注冊(cè)用戶近3700萬人，而PayPay則有1900萬人，兩者分別是日本移動(dòng)支付領(lǐng)域里的第一、二名。此次合并也會(huì)減少雙方補(bǔ)貼上的開支。
盡管Z Holdings和Line合并后的市值約達(dá)300億美元，只是這一數(shù)字無論是與美國的GAFA（Google， Amazon， Facebook(198.82, 0.89, 0.45%)， Apple），還是中國的BAT（百度(117.99, 2.34, 2.02%)、阿里、騰訊）相比，都相差甚遠(yuǎn)。有人將兩者的合并比作阿里巴巴和騰訊的合體，但是從體量上看，兩者不敵真的阿里巴巴和騰訊加總市值的三十分之一。
背后的軟銀
對(duì)軟銀來說，促成這次合作的時(shí)間點(diǎn)值得回味。
兩周前，軟銀剛剛交出14年來最差季報(bào)。2019年第三季度，軟銀出現(xiàn)了自2005年來的首次季度虧損。受WeWork等投資的拖累，該季度營業(yè)虧損7044億日元（約65億美元），而去年同期為盈利7060億日元。
東南亞市場(chǎng)一直是孫正義的心頭好，出行平臺(tái)Grab、電商平臺(tái)Tokopedia，孫正義一直在對(duì)東南亞市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)出手。Line在日本、東南亞和臺(tái)灣總計(jì)月活超過1.6億，除去8200萬在日本，有4500萬在泰國，2100萬在臺(tái)灣，1800萬在印尼。對(duì)Line進(jìn)行私有化，為軟銀以后在東南亞市場(chǎng)整合資源也大有裨益。
同時(shí)，這筆投資也在繼續(xù)釋放孫正義對(duì) AI 的信心。
雖然目前尚未談妥交易細(xì)節(jié)和完成業(yè)務(wù)整合，Z Holdings和Line通過合并所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)和未來前景尚不清晰。但是可以明確的是，在公布的合并計(jì)劃上，Line 的CEO承諾Line和Z Holdings將會(huì)每年投入至少1000億日元（約9.17億美元）到AI相關(guān)產(chǎn)品。
孫正義對(duì)人工智能一直熱衷，曾在無數(shù)場(chǎng)合宣稱人工智能為商業(yè)發(fā)展所帶來的廣闊前景，并投資那些“人工智能將重塑世界”的企業(yè)。孫正義曾在今年3月接受CNBC采訪時(shí)表示，規(guī)模為1000億美元的愿景基金已經(jīng)投資了約700億美元，共進(jìn)行了約70筆投資，幾乎全部都是以人工智能為中心。
可以預(yù)見的是，兩者的合并將為AI的實(shí)現(xiàn)提供可觀的數(shù)據(jù)和流量，而數(shù)據(jù)也往往是互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)行收購整合的主要驅(qū)動(dòng)力之一。
此次交易還未最終完成，已經(jīng)引起了日本反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意。
