“雅魯藏布江水你一路歡唱，走出喜馬拉雅送我走一程。喜馬拉雅，我的天堂，雅魯藏布江，我的格?；ā涎┯虻钠谂?，走出喜馬拉雅，帶上圣潔的哈達(dá)，走出喜馬拉……”在脫離了中鐵快運(yùn)這個(gè)龐大的后盾之后，高端瓶裝水品牌西藏5100將走向何方？

對此，剛剛改名的西藏水資源發(fā)布財(cái)報(bào)給出了答案：拉上貴州茅臺進(jìn)軍桶裝水、賣瓶坯租賃生產(chǎn)線賺錢，未來還可能進(jìn)軍冰川水和嬰兒水。除了這些，西藏5100的護(hù)膚品套裝日前也開始頻頻亮相；去年曾推出的中低端格桑泉也通過電視娛樂節(jié)目做大影響力……西藏水資源正在通過“72變”彌補(bǔ)高端水的渠道空缺，然而卻仍然無法阻擋凈利潤連續(xù)兩年的下滑。

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多點(diǎn)開花

從西藏5100水資源有限公司改名為西藏水資源有限公司之后，西藏水資源淡化西藏5100產(chǎn)品的跡象開始愈加明顯。3月初，一則“5100冰川礦泉護(hù)膚品走進(jìn)兩會(huì)”的消息被登至各大網(wǎng)站，也由此讓消費(fèi)者關(guān)注到了賣水的西藏水資源開始做起了日化買賣。

筆者從5100冰川礦泉護(hù)膚品官方網(wǎng)站看到，該護(hù)膚品擁有緊致抗皺、祛痘凈膚、水潤保濕等多個(gè)系列，產(chǎn)品價(jià)格最便宜的是68元的噴霧，最貴的則是430元的抗皺系列產(chǎn)品。西藏水資源進(jìn)軍日化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略讓人聯(lián)想到了高端進(jìn)口水品牌依云，該產(chǎn)品也有噴霧為代表的日化產(chǎn)品，西藏水資源與之異曲同工。

除了這則護(hù)膚品的消息外，西藏水資源官方網(wǎng)站上掛出的一則新聞也十分博人眼球：“格桑泉”冠名《誰是大歌神》，多元化戰(zhàn)略初見規(guī)模。2月26日隨著浙江衛(wèi)視一檔娛樂節(jié)目的開播，西藏水資源于去年推出的低價(jià)位水品牌格桑泉也大規(guī)模向外界亮相，而在西藏水資源看來，這是該公司向多元化進(jìn)軍的重要標(biāo)志。

西藏水資源于上周四晚間發(fā)布的年度財(cái)報(bào)披露了更多該公司的最新動(dòng)態(tài)。據(jù)介紹，去年7月西藏水資源與貴州茅臺酒廠共同成立了一間合資公司——茅臺集團(tuán)西藏5100礦泉水有限公司（以下簡稱“茅臺5100”），西藏水資源占股50%，由貴州茅臺控制策略經(jīng)營、投資融資等。茅臺5100的業(yè)務(wù)是分銷桶裝水產(chǎn)品，且在去年底發(fā)生了少量的業(yè)務(wù)交易。除此之外，香港的媒體近日也報(bào)道，西藏水資源相關(guān)負(fù)責(zé)人表示在產(chǎn)品方面，未來還將開發(fā)高端冰川礦泉水，針對嬰兒用水市場，相關(guān)產(chǎn)品爭取今年在內(nèi)地推出。

另值得一提的是，在西藏水資源最新財(cái)報(bào)中，更是多了兩項(xiàng)全新的收入渠道，分別是瓶坯及瓶蓋銷售和租賃瓶裝礦泉水生產(chǎn)線，二者在2015年向西藏水資源貢獻(xiàn)了5179.7萬元的收益。

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凈利下滑

在2015年上半年，西藏水資源啤酒業(yè)務(wù)收益貢獻(xiàn)便超過了礦泉水的銷售，而這一趨勢也一直保持至全年。西藏水資源上周四公布的財(cái)報(bào)顯示，該公司2015年獲得8.32億元的收入，比去年同期上漲了8%。對此西藏水資源的解釋是，顧客組合的優(yōu)化和原材料成本的總體下降導(dǎo)致的收益上漲。

然而從收益構(gòu)成看，2015年在西藏水資源8.32億元的收入中來自礦泉水業(yè)務(wù)的收入是4.41億元，同比減少了1%；青稞啤酒業(yè)務(wù)的收益是3.92億元，同比上升了19%。值得注意的是，礦泉水業(yè)務(wù)板塊也分為礦泉水產(chǎn)品銷售、瓶坯和瓶蓋銷售以及租賃瓶裝水生產(chǎn)線三個(gè)板塊，正如上文所述，來自后兩個(gè)新業(yè)務(wù)的收益為5179.7萬元，而最主要的礦泉水銷售收益為3.88億元，與去年同期的4.42億元相比，下滑了12%。另值得一提的是，西藏水資源礦泉水產(chǎn)品的平均價(jià)格由2014年的每噸7124元上升到2015年的7927元，礦泉水賣得貴了，然而整體收益卻減少，這也在表明銷售量的下滑幅度大過了價(jià)格上漲幅度。

在礦泉水銷售以外業(yè)務(wù)的提攜之下，西藏水資源2015年的收益出現(xiàn)了8%的增長，然而該公司的擁有人應(yīng)占利潤則僅為2.77億元，同比下滑了19%，這已是該財(cái)務(wù)指標(biāo)的第二年下滑。2014年西藏水資源擁有人應(yīng)占利潤的下滑幅度為22.16%。2013年的擁有人應(yīng)占利潤是4.4億元。對于凈利潤的減少西藏水資源并未做出解釋。

北京商報(bào)記者進(jìn)而發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼的減少或能解釋上述疑問。該公司財(cái)報(bào)顯示，政府補(bǔ)貼從2014年的1.54億元減少到2015年的3800萬元，另外可供出售金融資產(chǎn)收益也減少了1100萬元。僅這兩項(xiàng)的收入就減少了1.27億元。

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轉(zhuǎn)型過渡

在收益整體上漲，但是凈利潤連續(xù)兩年下滑的背景之下，西藏水資源正在通過多種渠道改善業(yè)績，西藏水資源從一家高端水的代表性企業(yè)逐漸變成桶裝水企業(yè)、護(hù)膚品生產(chǎn)企業(yè)，甚至未來會(huì)變成嬰兒水生產(chǎn)企業(yè)等。

對于西藏水資源產(chǎn)品多元化的戰(zhàn)略，有不具名業(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)記者表示，多元化具有兩面性的作用，一方面可以為企業(yè)帶來新的利潤增長點(diǎn)，而另一方面也會(huì)分散企業(yè)有限的資金、人力和物力。

該不具名業(yè)內(nèi)人士稱，從目前西藏水資源進(jìn)軍的產(chǎn)品來看，均為競爭激烈的行業(yè)，以日化產(chǎn)品為例，在國際巨頭及日韓小眾化妝品，甚至國內(nèi)老牌化妝品品牌的裹挾之下，西藏5100冰川礦泉護(hù)膚品的市場實(shí)為窄小，突破難度較大。此外，日化品牌的出頭更多依賴品牌宣傳，而這一點(diǎn)又會(huì)對企業(yè)的支出帶來較大壓力。

此外圍繞“水產(chǎn)業(yè)”展開的桶裝水、嬰兒水產(chǎn)業(yè)更是具備不小的挑戰(zhàn)。“桶裝水產(chǎn)業(yè)的競爭壓力來自于其他成熟的品牌，而且桶裝水因?yàn)橘|(zhì)量問題頻發(fā)而口碑較差，如何借助茅臺的渠道來推廣桶裝水，考驗(yàn)著茅臺5100的實(shí)力。此外，從現(xiàn)有資料來看，還不清楚茅臺5100桶裝水是對于水源地要求較高的礦泉水產(chǎn)品還是純凈水產(chǎn)品，若是礦泉水，成本就明顯高于純凈水，價(jià)格也會(huì)較高，市場對于價(jià)格較高的桶裝水的接受程度不一，因此渠道顯得更為重要，如何打下較為高端的桶裝水渠道，是最大的挑戰(zhàn)所在。”另有水行業(yè)人士向北京商報(bào)記者如是說。

另外，自從農(nóng)夫山泉推出嬰兒水以后，各大水品牌也先后披露了進(jìn)軍嬰兒水的計(jì)劃。但是嬰兒用水對于礦物質(zhì)含量的要求不同于普通礦泉水產(chǎn)品，西藏水資源產(chǎn)品的水源地要求是否符合、產(chǎn)品定價(jià)如何、產(chǎn)品渠道如何打造，都將是嬰兒水產(chǎn)品推出的難點(diǎn)所在。

“西藏水資源變形固然具有必要性，但是變形又是一個(gè)陣痛的過程，先投入后才有回報(bào)，而回報(bào)率到底如何則是一個(gè)長期的等待過程，這一過程中西藏水資源仍然要面臨凈利潤和收益上的長期壓力。”上述不具名業(yè)內(nèi)人士坦言。