2014年5月22日下午，結(jié)束了京東集團股票在納斯達克市場掛牌的儀式后，京東集團前任首席財務(wù)官陳生強只身離開紐約，飛往洛杉磯。陳自2007年加入京東，是高管團隊中除創(chuàng)始人劉強東外，就職時間最長的管理者。他一直掌管京東的財務(wù)部門，算是劉親密的創(chuàng)業(yè)伙伴，輔佐后者打造出中國第二大電子商務(wù)公司，并在納斯達克上市，甘苦嘗盡。

第二天上午，洛杉磯地區(qū)陰云密布，陳生強早早起來，收起前一天上市儀式上穿著的西服皮鞋，換上T恤衫和牛仔褲，獨自駕駛一輛租來的凌志越野車，駛出酒店。此時，京東其他高管都還在東海岸，正在劉強東美國的家中聚餐。京東的市值在第一個交易日后迅速攀升至300億美元左右。

在不時飄來的細雨中，陳生強迷了路。他在101公路和好萊塢高地之間尋找著美國金融科技公司ZestFinance。這家公司由谷歌前首席信息官道格拉斯·梅里爾(Douglas Merril)于2009年創(chuàng)立，專長通過機器學(xué)習(xí)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，為無法獲得基本信貸需求的人群提供個人信用評分服務(wù)。陳生強期待能與ZestFinance展開合作。三個月前，京東集團旗下的金融業(yè)務(wù)剛剛發(fā)布了中國第一款線上信用支付產(chǎn)品“京東白條”，能讓消費者像使用信用卡那樣通過賒賬在京東購物。作為剛組建不久的京東金融業(yè)務(wù)的掌舵人，陳生強心中期待這次會面的最好結(jié)果，是促成京東對這家初創(chuàng)公司的投資。

直到中午時分，他終于找到了ZestFinance的辦公室。約定的會議時間已過，留著齊肩長發(fā)、左臂紋滿花紋的梅里爾沒有抱怨陳的遲到，而是開門見山發(fā)問：京東金融是誰?

這是一個好問題。

2013年和2014年正值互聯(lián)網(wǎng)金融初創(chuàng)公司在中國大量涌現(xiàn)，當時市場的投資熱點是“P2P”——這個來源于 “Peer-to-Peer”的英文縮寫，指的是個人通過網(wǎng)絡(luò)平臺實現(xiàn)相互借貸的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。據(jù)摩根士丹利統(tǒng)計，2012年中國共有200個提供P2P借貸服務(wù)的平臺，到2014年，這個數(shù)字增長到了1600家。

京東金融是京東集團2013年10月正式成立的內(nèi)部創(chuàng)業(yè)項目，運作相對獨立，提供互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。但P2P這個當時最熱門的概念，并不在這家新公司的業(yè)務(wù)版圖中。除了針對消費者融資業(yè)務(wù)的“京東白條”之外，京東金融當時還向電子商務(wù)平臺上的供應(yīng)商提供融資服務(wù)。

此外，京東集團曾在2012年10月收購了一家第三方支付公司“網(wǎng)銀在線”，進入在線支付業(yè)務(wù)——殘酷的現(xiàn)實是，同為電子商務(wù)公司的阿里巴巴旗下支付產(chǎn)品支付寶，早已成為中國在線支付領(lǐng)域的通用平臺，多年來一直占據(jù)在線支付絕大部分市場份額，并未留給京東多大空間。

劉強東和陳生強卻非?？粗鼐〇|金融這個新業(yè)務(wù)?！?013年10月的時候，我和老劉(劉強東)對金融業(yè)務(wù)的規(guī)劃有過一次深談。老劉對我說，‘京東一定要做金融，這塊業(yè)務(wù)的規(guī)模未來不會比電商小?！标惿鷱娺@樣向《商業(yè)周刊/中文版》解釋京東進軍金融業(yè)務(wù)的邏輯：京東的電商平臺上當時已有超過6萬家平臺商戶，這意味著為這些企業(yè)的供應(yīng)鏈提供融資的機會，此外，數(shù)量巨大的電商消費者，也有融資消費的需求。

劉強東去年接受《商業(yè)周刊/中文版》采訪，在解釋京東投資金融業(yè)務(wù)時，也有過同樣的表述：“我堅持去投新的業(yè)務(wù)(金融業(yè)務(wù))是為未來增長打好基礎(chǔ)。今天不投，三到五年之后增長就會大幅下降?！边@位京東集團創(chuàng)始人熟讀沃爾瑪創(chuàng)始人山姆·沃爾頓的傳記，深諳大部分成功的零售企業(yè)可以通過供應(yīng)鏈金融獲取利潤。

陳生強正是這樣向ZestFinance創(chuàng)始人梅里爾介紹京東金融業(yè)務(wù)的邏輯和目標。二人相談甚歡，約一個小時，握手致意，合作框架敲定，并達成了日后京東投資ZestFinance的初步意向—— 一年之后，京東正式宣布，向這家洛杉磯的金融技術(shù)公司投資，雙方在中國成立一家合資公司。京東金融拒絕披露具體投資金額。

2016年6月的一個下午，坐在位于北京亦莊經(jīng)濟開發(fā)區(qū)京東集團總部大樓的辦公室里，陳生強回憶起兩年前的這段經(jīng)歷，相比之下，與劉強東一同在納斯達克敲鐘慶祝京東集團上市的過程，已經(jīng)屬于記憶中最平淡的部分。相反，第二天，在洛杉磯細雨中尋路、沒有午餐的會議、與ZestFinance達成合作意向，甚至回程途中油箱警示燈亮起的瞬間，都歷歷在目。

那是他新的旅程。

在京東集團上市之前，陳生強卸下了京東首席財務(wù)官的職務(wù)，著手組建京東金融，成為京東金融集團首席執(zhí)行官。從2013年10月底至今，京東金融在熱門風(fēng)口之外找到了自己的發(fā)展路徑：未曾染指興盛一時的P2P業(yè)務(wù)，反倒在這片熱潮退去之時，也未顯尷尬;在成熟的在線支付領(lǐng)域中，這家公司從未擠入第一陣營，但相比已占據(jù)了絕對市場份額、于此基礎(chǔ)上將旗下金融業(yè)務(wù)積極拓展到理財和在線銀行服務(wù)的螞蟻金服和騰訊，京東金融則圍繞電子商務(wù)，進而擴展相關(guān)的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，自身特色反而更加明顯，因此實現(xiàn)了“從0到1”的發(fā)展：這個互聯(lián)網(wǎng)金融初創(chuàng)公司目前已經(jīng)擁有4000多名員工，在今年年初獲得了來自紅杉資本、嘉實投資和中國太平洋(6.580, 0.00, 0.00%)等機構(gòu)近人民幣67億元首輪融資，估值超過人民幣460億元。

在彭博行業(yè)資訊(Bloomberg Intelligence)6月底發(fā)布的一份報告中，阿里巴巴旗下的螞蟻金服、京東旗下的京東金融和騰訊的金融業(yè)務(wù)，被列為中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的領(lǐng)頭羊?！熬〇|金融在眾籌領(lǐng)域優(yōu)勢顯著，占據(jù)約32%的市場份額。在消費者金融領(lǐng)域，京東金融和螞蟻金服、蘇寧旗下的消費者金融業(yè)務(wù)三家占據(jù)領(lǐng)先位置?！迸聿┬袠I(yè)資訊資深分析師陳永富告訴《商業(yè)周刊/中文版》。

“京東巨大的電子商務(wù)交易量對京東金融的發(fā)展有推動作用，最直接的是可以實現(xiàn)導(dǎo)流，此外，京東金融旗下的消費者金融、供應(yīng)鏈金融、眾籌和在線支付等業(yè)務(wù)，可以和京東商城的電子商務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)?！? 陳永富說，“在零售渠道中，供應(yīng)商會沉淀資金，這些資金可以作為消費貸款提供給消費者，這樣一來，又可以刺激消費需求?！?/p>

陳生強卻不滿足于此?！?我們)一定先要依靠京東(發(fā)展起來)，但如果永遠依靠京東，那只是個富二代?！彼嬖V《商業(yè)周刊/中文版》，“對我和京東金融來說，做個富二代沒什么意思。我們必須獨立于京東開展業(yè)務(wù)，不僅僅是公司結(jié)構(gòu)和運作上獨立，更關(guān)鍵的是業(yè)務(wù)發(fā)展不能依賴京東的流量和用戶。”這位財務(wù)出身、見證并參與了京東集團發(fā)展過程的二次創(chuàng)業(yè)者表示，要“走出京東”，其方向是讓京東金融發(fā)展成為一家“金融科技公司”，扮演金融底層角色，輸出風(fēng)險管理和風(fēng)險定價能力。他說：“未來我們不會成為一家金融公司，中國并不缺一家新的金融機構(gòu)，我們會把所有的精力放在技術(shù)上面?！?/p>

換句話說，這家名為“京東金融”的新晉獨角獸，又展開了一場“去京東”和“去金融”的新旅程。

“消費金融”

實現(xiàn)這兩個目標，并不容易。在競爭激烈的互聯(lián)網(wǎng)金融市場上，京東金融能發(fā)展成今天的規(guī)模，最大的優(yōu)勢是背靠京東集團。

2013年7月一個夏日里，京東集團財務(wù)部的王琳接到了陳生強的“100億任務(wù)”，成為京東金融業(yè)務(wù)的第一個員工。王琳曾在聯(lián)想工作，了解3C類企業(yè)(泛指計算機、通信及消費電子企業(yè))供應(yīng)鏈的運作。他被委任負責(zé)為京東商城的商戶提供融資貸款的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，這是京東金融業(yè)務(wù)一開始最自然的選擇。京東電商平臺上有大量3C類供應(yīng)商，陳生強認為這至少是100億元規(guī)模的生意。無論是手機還是電腦，貨品的生命周期都很短，一般不過一年左右。這些商家要求快速周轉(zhuǎn)，由于資金有限，只能小批量、高頻次去做采購和供貨。對他們而言，周轉(zhuǎn)一旦加快，賺錢能力同樣會加快。

京東在此之前已經(jīng)在嘗試和銀行合作，由銀行來放款給這些臨時需要資金的供應(yīng)商。按銀行的習(xí)慣，一個結(jié)算單到了系統(tǒng)確定要結(jié)算的時候，才能進行融資，以此降低風(fēng)險。但這樣手續(xù)復(fù)雜，并不能解決京東供應(yīng)商的真實需求。

王琳想到了數(shù)據(jù)化的風(fēng)控方式，利用好京東電子商務(wù)零售鏈條上的現(xiàn)金流，在控制風(fēng)險的同時，縮短放款時間。他和當時的研發(fā)經(jīng)理訪遍了國內(nèi)商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融部門，然后設(shè)計了名為“京保貝”的產(chǎn)品，其原理是利用供應(yīng)商在京東平臺上清晰可見的流水及運營狀況，迅速做出放款決定，把與銀行合作時的放款周期，從四五天縮短到了三分鐘，并且可以在網(wǎng)上完成所有的操作。京保貝的利率定價與銀行產(chǎn)品一致，推出三個月內(nèi)，70%的供應(yīng)商從銀行轉(zhuǎn)到了京保貝獲得融資。

這類針對京東商城供應(yīng)商的融資服務(wù)后來被拓展到了初創(chuàng)公司。2014年7月，京東產(chǎn)品眾籌正式上線，這種通過網(wǎng)絡(luò)平臺為某類產(chǎn)品募集資金的業(yè)務(wù)，一方面解決了創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲取流量難的問題，另一方面則可以補強京東自身的產(chǎn)銷體系，為電子商務(wù)平臺提供更多品類和產(chǎn)品供應(yīng)。

針對消費者推出的“京東白條”也是類似的業(yè)務(wù)邏輯。京東集團的年活躍用戶近1.7億，都是可以利用的資源。

王琳負責(zé)供應(yīng)鏈金融沒兩個月，陳生強又從華夏銀行(10.410, -0.01, -0.10%)挖來了做消費信貸業(yè)務(wù)風(fēng)控管理的許凌。那是2013年9月，京東金融剛開始組建，陳的初衷是請許凌來負責(zé)風(fēng)控團隊。許凌在傳統(tǒng)銀行管理的信貸業(yè)務(wù)大都集中于房貸、購物類小額信貸，這些貸款需求通常由信用卡提供。當時，整個京東金融剛剛展開的業(yè)務(wù)只有一個，即供應(yīng)鏈金融，下一步做什么，誰也沒想明白，包括陳生強自己。當許凌提議嘗試消費金融時，陳生強一愣，問：“什么是消費金融?”

“當用戶在京東上買了件商品，準備支付貨款，這時會發(fā)現(xiàn)可以貸款消費;如果是大件商品，用戶隨之也許還需要一份消費保險?！? 許凌解釋，其實這都是消費金融，一旦用戶進入了消費場景后，自然而然會產(chǎn)生支付之外的金融服務(wù)需求。

在許凌的理解中，消費金融不僅僅是消費者的貸款服務(wù)。他希望在消費者消費的各個環(huán)節(jié)，從征信、支付、信貸到保險，提供一整套的金融服務(wù)?！熬〇|白條” 作為一種在線的信用支付產(chǎn)品，本質(zhì)上是消費信貸。京東金融在線實時評估用戶信用，用戶在消費時獲得信用額度，可以選擇最長30天延期付款，或者分期等消費付款方式。不過他更愿意將白條稱為圈住用戶的入口——畢竟在線支付領(lǐng)域并沒有給京東金融留下太多空間。

2013年11月20日，許凌清晰記得這個日子，京東白條正式立項，他自己還是個光桿司令。陳生強從京東集團的研發(fā)團隊抽調(diào)了幾十位開發(fā)人員，同許凌一道天天加班，花了40天，在年底最后一天開始內(nèi)測“白條”，并于次年2月14日正式上線，成為中國第一款互聯(lián)網(wǎng)消費金融產(chǎn)品。直到2015年，阿里巴巴旗下的螞蟻金服才正式推出了一款相類似的產(chǎn)品——“螞蟻花唄”。

京東消費金融部門現(xiàn)在有200多名員工，平均年齡27歲，1982年出身的許凌是年齡最大的一個。這種年輕化的人員構(gòu)成有助于發(fā)掘用戶需求，他解釋道， “我們把用戶定義于22歲到29歲的‘泛90后’。這部分年輕人由于缺乏信用數(shù)據(jù)，無法擁有信用卡，白條如果能夠提供足夠多的消費場景，他們相當于有了一張信用卡，額度最高能到人民幣20萬元?！?/p>

“(做這個產(chǎn)品)一開始靠的是直覺?！? 陳生強說，在一個沒有人嘗試的新業(yè)務(wù)和P2P這樣的熱點業(yè)務(wù)之間，他選擇前者，理由是“直覺告訴我，京東沉積的大量電商數(shù)據(jù)會是一個優(yōu)勢”。

三年后的今天，P2P的熱潮退去，消費金融取而代之成為新的熱點。據(jù)2016年6月艾瑞咨詢發(fā)布的《中國移動互聯(lián)網(wǎng)消費金融行業(yè)研究報告》稱，未來三年消費金融的市場規(guī)模將達3.3萬億元。京東金融拒絕透露目前為止京東白條的用戶數(shù)據(jù)。京東集團2015年年報披露，當年白條交易量為238億元。

“兩個管理工具”

依靠陳生強的“直覺”，過去兩年，京東金融已經(jīng)發(fā)展出七項業(yè)務(wù)線：供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)提供融資貸款;消費金融為消費者提供信用支付和理財服務(wù);眾籌業(yè)務(wù)結(jié)合京東電商平臺和供應(yīng)鏈，做創(chuàng)業(yè)孵化，是目前國內(nèi)最大的眾籌平臺。2015年增添了理財及保險業(yè)務(wù)。

但財務(wù)出身的陳生強顯然不是靠直覺決策的人。

他身材精瘦，像一臺精密運作的沉默機器，語速極慢，每秒吐出的字節(jié)不超過兩個，說出的每句話都是在腦中仔細運算的結(jié)果。

1998年會計專業(yè)畢業(yè)后， 22歲的陳生強來到福建一家民營上市公司實達集團(14.600, 0.00, 0.00%)，在這家主營電腦設(shè)備公司的財務(wù)部開始了自己的第一份工作。在福州，他整日與財務(wù)報表為伴，但不久之后，就提出申請，想去福建之外的分公司工作，原因是“當時福州市很難買到一份全國性的財經(jīng)報紙”。他開始從實達集團分公司的出納做起，后來成為實達北京分公司的財務(wù)總監(jiān)，直到2007年，由一家獵頭介紹給劉強東。

當時京東剛剛拿到A輪融資，霸菱投資原中國區(qū)董事總經(jīng)理徐新創(chuàng)立的今日資本向京東投資了1000萬美元。在京東此時位于蘇州街的辦公樓里，陳生強第一次見到了劉強東和徐新。在他眼里，劉強東是個外表溫厚、內(nèi)心卻想做偉大公司的人，給他深刻印象，遂決定加盟，擔(dān)任財務(wù)總監(jiān)。

當時京東公司正處于快速發(fā)展期，但財務(wù)部的辦公室只有一間半房間，坐著一位會計大姐，還有幾位出納。陳生強招聘了京東新的財務(wù)團隊，并在接下來的五年時間里，搭建了整個京東集團的經(jīng)營分析體系，并用此來優(yōu)化業(yè)務(wù)流程——在一家必須通過持續(xù)提高運營效率才能生存的電子商務(wù)公司里，陳生強通過設(shè)置1000多個數(shù)據(jù)指標，幫助劉強東實現(xiàn)了通過數(shù)字化管理來優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，同時提高運營效率。

這些指標涉及業(yè)務(wù)的方方面面。2010年6月18日，京東第一次搞年度大促銷，過了十天，下單量太大，倉庫和物流跟不上了，很多貨發(fā)不出去。物流部門提出要求，希望增加人力資源。陳生強的第一反應(yīng)是：先梳理流程。他把財務(wù)團隊派到了庫房和采銷體系，很快，運營數(shù)據(jù)反饋回來：同樣在中小件倉，北京倉打包員日均打包效率明顯高出廣州倉打包員。“為什么有這個差距呢?這邊一定有優(yōu)化的空間?！彼f道。

截至2015年年底，京東集團的員工數(shù)量接近11萬人，全年交易總額達人民幣4627億元，已躋身《財富》雜志“全球500強”之一。

這家公司有兩個著名的管理工具：一個是每天早上雷打不動，由劉強東親自和各業(yè)務(wù)線高管共同參加、更新業(yè)務(wù)進展的晨會;另一個則是月度的“京東經(jīng)營分析會”。

“京東經(jīng)營分析會”是由京東財務(wù)部門主導(dǎo)的會議，曾經(jīng)身為京東財務(wù)部門負責(zé)人的陳生強是這個管理工具的核心推動者和組織者。這個會議每次持續(xù)一天，集團所有業(yè)務(wù)線及核心部門的負責(zé)人必須參加，不得請假——能參加這個會議，表明了其在京東集團業(yè)務(wù)上的話語權(quán)，但是，對于京東高管，每月一次的“京東經(jīng)營分析會”并不是愉快的經(jīng)歷。在會議上，陳生強領(lǐng)導(dǎo)的京東財務(wù)部門會根據(jù)掌握的各業(yè)務(wù)、各流程和各環(huán)節(jié)上的財務(wù)數(shù)據(jù)，提出存在的問題，再由相關(guān)部門及負責(zé)人現(xiàn)場討論，拿出改善方案。

陳生強離開京東集團首席財務(wù)官的職務(wù)之后，把經(jīng)營分析會的傳統(tǒng)又帶到了京東金融。每月都有那么一天，陳生強和京東金融大業(yè)務(wù)線的負責(zé)人一起，關(guān)在一間會議室里，從早到晚，有時甚至超過8個小時，一項一項審查業(yè)務(wù)各個鏈條的數(shù)據(jù)中呈現(xiàn)出的問題。陳會在會議室里來回踱步，不斷抽煙，任何人給失誤找開脫理由，都會激怒陳生強——對一個通常總是保持平靜、說話總一字一頓吐出信息的他來說，那是不多見的面露慍色的時刻。

“京東白條”

這樣一個通過業(yè)務(wù)流程中上千個數(shù)據(jù)環(huán)節(jié)分析問題，然后提高效率的“經(jīng)營分析會”，邏輯上就是一個簡化版的通過大數(shù)據(jù)分析企業(yè)運營的“問診會”。

“互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)——我其實更愿意用‘金融科技’來描述這類業(yè)務(wù)，核心在于，如何用技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)這個渠道，來提高傳統(tǒng)金融業(yè)的效率?！标惿鷱娬f。因此，從一開始，他就把如何用大數(shù)據(jù)分析解決風(fēng)險控制作為公司的核心能力來建設(shè)，也是2014年5月他在好萊塢尋路拜訪ZestFinance的目的。

這家由谷歌前首席信息官道格拉斯·梅里爾創(chuàng)辦的公司當時用戶量不過10萬，但優(yōu)勢在于，其征信系統(tǒng)利用了上千種來源于第三方的數(shù)據(jù)，比如水、電、煤賬單，電話賬單，房屋租賃信息，通過數(shù)據(jù)分析，為那些用傳統(tǒng)方法無法征信的人群提供信用評估服務(wù)，同時提高信用評估體系的效率。在中國，阿里巴巴旗下的螞蟻金服也有相似的應(yīng)用，推出了“芝麻信用”的個人信用評級服務(wù)。

陳生強與梅里爾在好萊塢一晤，雙方基本確立了投資意向。2014年9月，梅里爾帶著團隊飛到中國，和負責(zé)京東白條的許凌團隊開始對接。一開始，京東的數(shù)據(jù)沒辦法直接在ZestFinance的模型上處理，因為美國用戶和場景跟中國大不相同。隨后，許凌帶著京東團隊飛去好萊塢，兩個團隊共事了一個月，共同建模，直到2015年年初，許凌將建好的模型放到京東白條業(yè)務(wù)上進行測試，測試的結(jié)果讓他“懸到半空的心落了地”。

其實就在白條上線幾個月后，該產(chǎn)品團隊遇到了瓶頸。許凌回憶說，那時白條已經(jīng)經(jīng)歷了幾次產(chǎn)品迭代，但來自京東的電商數(shù)據(jù)是其征信系統(tǒng)的主要數(shù)據(jù)來源，過于單一。此外，隨著用戶量爆發(fā)式增長，模型系統(tǒng)有跟不上需求的風(fēng)險——當時的征信系統(tǒng)也算是自己摸索的產(chǎn)物。2013年9月，當許凌加入京東金融時，公司只有幾個數(shù)據(jù)處理人員，都是陳生強原來在財務(wù)部的部下。他們在京東位于北辰世紀辦公樓的東北角，找了一間小辦公室，開始梳理風(fēng)控流程，并決定在消費金融及供應(yīng)鏈金融內(nèi)部各設(shè)一個獨立的風(fēng)控團隊，一個針對消費者，另一個針對企業(yè)客戶。

風(fēng)險控制歷來被視為傳統(tǒng)金融機構(gòu)的核心能力。傳統(tǒng)銀行做風(fēng)控，需要查詢中國人民銀行的征信系統(tǒng)、借款人的收入證明等手續(xù)。如果同時面對上千萬用戶，則需要幾千人的工作人員來完成整個過程?！拔覀円恢泵靼祝讞l這樣的產(chǎn)品并不復(fù)雜，核心在于征信技術(shù)和風(fēng)控能力。盡管京東、阿里巴巴都有大量的動態(tài)的消費和交易數(shù)據(jù)，但是如何讀取、有效分析這些數(shù)據(jù)，以便知道其消費偏好和賺錢能力卻是一個技術(shù)難題?！痹S凌說。京東金融和ZestFinance合作后，在5秒鐘內(nèi)，就能對每位信貸申請人的超過1萬條諸如歷史交易情況等原始信息數(shù)據(jù)進行分析。

和ZestFinance合作讓京東金融引入了通過大數(shù)據(jù)進行征信的能力。許凌和團隊在此基礎(chǔ)上開始構(gòu)建京東金融在這個領(lǐng)域的技術(shù)能力。他們花了大量時間研究消費者在京東商城上的行為數(shù)據(jù)。他舉例說，一筆真實交易之前，有二三十倍的行為數(shù)據(jù)，都是碎片化的，風(fēng)控團隊的工作就是對這些細枝末節(jié)進行甄別評級，細節(jié)甚至包括同一個用戶買東西是先看購物車，還是先看優(yōu)惠券頻道?！耙幌伦拥劫徫镘嚨?，則欺詐風(fēng)險較大，因為他根本不去比價，有可能是欺詐性風(fēng)險套現(xiàn)的個案。”他說。

“和市場上大部分的競爭對手相比，京東金融在數(shù)據(jù)的豐富度和質(zhì)量方面更有優(yōu)勢?！?/p>

陳生強告訴《商業(yè)周刊/中文版》，“因為京東從商戶的選擇到物流都是自己做，能掌握更多、更準確的一手的數(shù)據(jù)。例如，除了電商交易數(shù)據(jù)之外，京東的自有物流可以提供大量的物流數(shù)據(jù)?！爆F(xiàn)在通過這些數(shù)據(jù)，可以判斷一筆交易背后的眾多邏輯：“比如是否是一個活躍客戶——活躍客戶一般違約概率都比較低。如果用戶買的電視是60英寸產(chǎn)品，很容易推斷出他會有一個大客廳，這些看似跟信用沒有強關(guān)聯(lián)的碎片化數(shù)據(jù)經(jīng)過模型處理就能夠變得有用?！?/p>

不過，投資公司天灝資本CEO侯曉天在接受《商業(yè)周刊/中文版》采訪時指出，盡管京東金融有海量的消費數(shù)據(jù)和物流數(shù)據(jù)，但也有局限性，比如缺少與借貸還款強相關(guān)的金融數(shù)據(jù)。許凌則表示：“過去三年，我們已經(jīng)積累了大量諸如還款記錄這樣的金融數(shù)據(jù)?！蓖瑫r，在積累大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，許凌團隊打造了近300個模型，從申請模型到欺詐識別模型，到套現(xiàn)模型、催收模型。模型分類越細致，得到的風(fēng)控結(jié)果就會越精確。

過去兩年，包括ZestFinance在內(nèi)，京東金融已披露投資的技術(shù)類公司有8家。這些公司涉及數(shù)據(jù)源、數(shù)據(jù)抓取業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)清洗及建模等業(yè)務(wù)。京東金融4000多名員工中，一半屬于風(fēng)控和技術(shù)團隊成員。在消費金融內(nèi)部，近百人集中在模型搭建環(huán)節(jié)，另一部分集中在數(shù)據(jù)挖掘，大量數(shù)學(xué)及統(tǒng)計博士在做模型開發(fā)和量化開發(fā)工作。

“風(fēng)控的結(jié)果指標之一是壞賬率，京東金融不敢隨便揚言比傳統(tǒng)金融做得好，但應(yīng)該不比他們差。” 陳生強說。他認為京東金融能通過大量的數(shù)據(jù)和模型，在消費的各個環(huán)節(jié)評估用戶的信用和違約率。他拒絕透露目前京東金融的整體壞賬率數(shù)據(jù)。但據(jù)深交所交易的京東白條ABS披露的信息，截至2015年12月底，京東白條資產(chǎn)總體近6個月不良率均值為1.63%。而上海銀監(jiān)局曾披露，七家在滬銀行信用卡中心2015年年末不良貸款率為1.62%——上海銀監(jiān)局曾表示，這個數(shù)字低于全國平均水平?！熬〇|白條的征信系統(tǒng)還無法接入央行的征信信息，如果接入的話，我們的風(fēng)控能力會更強?！? 陳生強說。

“未來的路怎么走?”

Wedbush證券科技行業(yè)研究主管Gil Luria認為，中國的消費者金融市場太小，還處在非常早期的階段，競爭本身不是京東金融該擔(dān)心的事情。他認為：“和西方消費者相比，中國消費者在消費中負債極低，借貸能力很大。京東在這方面的挑戰(zhàn)不是競爭，而是如何說服消費者借貸消費——這種消費行為在中國太新?！?/p>

這也是京東金融的許凌思考的問題，如何通過挖掘年輕人的需求，找到更多的消費場景，讓京東白條不僅僅局限于京東商城購物本身。他認為，機會“一定不在買房或買車，而是租房，是參加培訓(xùn)，是出去旅游。如果這些行業(yè)里又恰好缺乏良好的金融服務(wù)，一定是機會”。

去年4月開始，地產(chǎn)經(jīng)紀公司鏈家旗下的自如租房平臺的支付選項多了一個白條支付。用戶點擊該選項后，跳轉(zhuǎn)到京東金融的頁面，提交相關(guān)材料，然后就支付首筆費用：一個月押金和一個月房租。為了吸引客戶，第一年白條租房沒有分期手續(xù)費，而由京東金融和自如各自承擔(dān)一半。

“大部分年輕人的消費觀念在轉(zhuǎn)變?！? 自如市場總監(jiān)孟之舟說，分期信用支付在租房市場已經(jīng)開始成為一種主流。孟之舟表示，在北上深三地運營一年多來，有一半左右的自如簽約用戶已經(jīng)開始用白條支付房租了。高峰時期，50萬自如用戶中，25萬都使用白條支付。

旅游市場傳來的反饋也不錯。去年，一家專注中高端旅游產(chǎn)品的小型旅游企業(yè)萬眾國旅和京東白條合作，推出了一款旅游白條產(chǎn)品，可以為有旅游分期貸款的群體提供1萬元到8萬元的旅游信貸。這家公司在北京運營著20多家門店，其CEO李二兵告訴《商業(yè)周刊/中文版》，授信流程簡單快速，同時又能達到和銀行相當?shù)氖谛蓬~度，是他決定與白條合作的最初原因。在一臺電腦上，客戶只需要注冊白條賬戶，上傳相關(guān)資料，5分鐘就能知道授信額度。據(jù)他介紹，推出旅游白條以來，其客戶量增加了20%，此外，還伴隨著客單價的提高。

這樣的“輸出型”應(yīng)用，是陳生強提出的走出京東和要做金融科技服務(wù)的初期嘗試。他的下一個目標，是把京東金融已逐漸成型的征信和風(fēng)控系統(tǒng)輸出給金融機構(gòu)。去年8月，京東白條和中信銀行(6.280, -0.09, -1.41%)合作發(fā)行中信京東白條聯(lián)名信用卡算是一個試水。這張信用卡不僅僅是雙方聯(lián)名推廣，京東金融還為發(fā)卡提供了風(fēng)控技術(shù)?！皞鹘y(tǒng)金融機構(gòu)(信用卡)的審核通過率通常在20%以下，但整個小白卡的審核通過率達到了30%-40%。發(fā)行100天，超過100萬的申請量，對中信發(fā)行信用卡來講，極大地降低了成本?！标惿鷱娬f，“這才是我們未來的定位，我們不想和傳統(tǒng)金融機構(gòu)競爭，也不希望成為傳統(tǒng)金融機構(gòu)一個簡單的銷售渠道，我們要扮演金融底層角色，輸出風(fēng)險管理和風(fēng)險定價能力。我們的定位是金融科技公司，底層是技術(shù)，通過數(shù)據(jù)挖掘和處理，提供金融技術(shù)服務(wù)?！彼嘎?，和多家金融機構(gòu)的合作談判正在進行中，這些機構(gòu)“對京東金融的風(fēng)控技術(shù)很感興趣”。

并不是所有金融機構(gòu)都對此叫好?？偛吭谛录悠碌囊患彝顿Y機構(gòu)畢盛資管(APS Asset Management)的創(chuàng)始人兼首席投資官王國輝向《商業(yè)周刊/中文版》透露，摩根士丹利6月在北京組織了一個投資者會議，一位京東金融高管受邀到會發(fā)表演講，介紹其金融業(yè)務(wù)?！笆聦嵣?，他一直在講大數(shù)據(jù)分析的能力。有人問他為什么不講講京東金融具體的業(yè)務(wù)狀況，他表示公司禁止披露具體業(yè)務(wù)信息。在場的投資者和聽眾都很茫然?！? 畢盛資管一直看空京東，其6月公開了一份質(zhì)疑京東盈利前景的報告，曾引發(fā)京東股價當日下跌6%。京東金融公關(guān)負責(zé)人則表示，京東金融副總裁姚乃勝受邀出席了該會議，主辦方制定的發(fā)言主題是介紹姚乃勝負責(zé)的京東金融證券部門新推出的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品，他拒絕披露京東金融具體運營信息，是根據(jù)上市公司信息披露要求而做出的決定。

追蹤京東的證券分析師們，普遍認為京東的股票投資者并未注意到京東金融的價值?！澳瓿醯娜谫Y對京東金融估值不低，但目前股票市場似乎并未將該部分資產(chǎn)估值，京東股價并不體現(xiàn)該資產(chǎn)的價值?！? 資產(chǎn)管理公司Standard Life Investments的基金經(jīng)理Alistair Way接受《商業(yè)周刊/中文版》采訪時表示：“由于所披露信息有限，我很難講其估值究竟如何。但對電子商務(wù)公司而言，互聯(lián)網(wǎng)金融或金融科技業(yè)務(wù)極具吸引力?！? 金英證券駐香港的分析師Mitchell Kim也向《商業(yè)周刊/中文版》表示，在他對京東股票的估值模型中，沒有對京東金融業(yè)務(wù)進行估值。

對陳生強來說，這都不是大的問題。他說自己最痛苦的時刻是去年的秋天，京東金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不錯，業(yè)務(wù)線也在擴張，增添了理財、保險等業(yè)務(wù)，七大業(yè)務(wù)各自發(fā)展，并沒有太多交集，陳生強痛苦的是，自己沒有想通這些業(yè)務(wù)之間的邏輯，“很長一段時間，我一直在思考，(京東金融)未來的路怎么走?！?/p>

直到去年10月18日，在慶祝京東金融成立兩周年的一次全體員工大會上，陳生強向大家講述了最終的想法：

京東金融戰(zhàn)略的核心是——“風(fēng)控、賬戶、連接”。他說：“我把這三點看成是一家偉大公司的基礎(chǔ)、核心競爭力以及壁壘?！彼慕忉屖?，風(fēng)險控制的技術(shù)和體系應(yīng)該是這家公司最核心的能力，“賬戶”是指擁有越來越多的實名賬戶并擁有對這些用戶的洞察，“連接”則是指要把所有金融機構(gòu)作為合作伙伴，與之“連接”，為其提供服務(wù)、輸出技術(shù)能力，而不是與其競爭。

他說這種技術(shù)輸出的機會處處都在。比如，京東金融已經(jīng)發(fā)行了六只公募的京東白條債權(quán)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(京東白條ABS)和一只京東供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)“京保貝”債權(quán)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(京東金融第一期保理ABS)，分別在深交所和上交所上市。這些ABS產(chǎn)品除了以較低的成本獲得資金之外，還讓陳生強看到了用京東金融的技術(shù)平臺，幫助其他金融機構(gòu)管理ABS資產(chǎn)的機會。

“為了管理好這些證券化的債權(quán)資產(chǎn)，我們搭建了一個底層系統(tǒng)，可以通過這個系統(tǒng)清晰看到資產(chǎn)包情況。金融機構(gòu)審查資產(chǎn)包時，通常都憑經(jīng)驗判斷。我們搭建的系統(tǒng)能清楚顯示哪些是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，哪些資產(chǎn)進行了資產(chǎn)債券化，這樣能讓機構(gòu)更細化地去做判斷?！彼f，“正因為此，京東白條ABS的融資成本很低，優(yōu)先級的年化利率不過3.8%。我們前期投入很多，實現(xiàn)了降低成本，接下來，可以將原先搭建為我自己所用的系統(tǒng)輸出給別人用，就跟亞馬遜輸出云技術(shù)的邏輯相似?！彼嘎?，一些金融機構(gòu)已經(jīng)在嘗試利用京東金融的ABS系統(tǒng)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，很快即將上市。

陳生強說，他是在去年秋天一次出差中，在路上獨自行走時想明白關(guān)于京東金融的未來定位的。在他的腦中，關(guān)于京東金融關(guān)鍵時間節(jié)點的記憶都與行進中的路程相關(guān)：在細雨的好萊塢中尋找ZestFinance總部開始初步構(gòu)建征信技術(shù)能力，在獨自行走中決定京東金融未來的方向，甚至京東金融的創(chuàng)立，他的回憶也是2013年10月，他與當時正在紐約游學(xué)的劉強東，沿著哥倫比亞大學(xué)外圍1.5公里街道一圈一圈散步討論中，做出的決定。

在哥倫比亞大學(xué)外的街道上，他決定全力投入京東金融這個全新創(chuàng)業(yè)項目，并向劉強東表示，做富二代沒什么意思，京東金融的業(yè)務(wù)未來必須獨立于京東開展業(yè)務(wù)。而在去年秋天的出差途中，“我走了很長的路，自己和自己對話，自己問自己，突然覺得自己想明白了?！? 陳生強說：“對于京東金融，未來一定要走出京東的體系，成為一家技術(shù)驅(qū)動、可以輸出金融科技的公司。就這么簡單?！?/p>