“在北京，你不創(chuàng)個業(yè)，都不好意思跟人聊天了！”一位上海記者對北京濃厚的創(chuàng)業(yè)氣氛深有感觸。
上海情況如何呢？在上海，每周僅創(chuàng)業(yè)類活動就有數(shù)十場，創(chuàng)業(yè)者現(xiàn)場演示項目，投資人聆聽、發(fā)問、對接。
事實上，新一輪創(chuàng)業(yè)大浪潮正在全國多地上演。清科集團旗下私募通最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)天使投資市場2015年發(fā)展速度驚人，全年共投資2075起案例，披露金額約101.88億元。
那么，問題來了，面對全面創(chuàng)業(yè)潮，創(chuàng)投基金的錢從何來？比較青睞哪些類型的創(chuàng)業(yè)項目？如何識別創(chuàng)業(yè)泡沫？如何與創(chuàng)客對接項目？
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哪些項目最受青睞
2016年的“新寵”何在？是醫(yī)藥、機器人、VR、網(wǎng)絡影視？還是……
根據(jù)《國際金融報》記者的調(diào)查，醫(yī)藥有望成為投資新風口。其中，重點關注三個細分方向：“一是生物技術，包括新藥和基因技術；二是醫(yī)療器械領域和POCT（即時診斷）產(chǎn)品；三是移動醫(yī)療和服務方向?！?/span>
作為國內(nèi)第一批成立專門的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金的投資機構，深圳高特佳投資集團目前已投資了近40個醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)項目。其執(zhí)行合伙人胡雪峰表示，接下來將致力于控股型資源整合型的專業(yè)化投資。
與互聯(lián)網(wǎng)以用戶量為取勝關鍵點不同，在醫(yī)藥領域，尖端科技的技術水平直接決定了回報率。
君聯(lián)資本總裁陳浩認為：“NGS（第二代基因測序技術）等醫(yī)療健康技術帶來的無創(chuàng)產(chǎn)前檢測、癌癥早期診斷和治療等領域的投資機會會受我們關注?！?/span>
另外，虛擬現(xiàn)實、人工智能、機械自動化等也是當下比較受關注的領域。有業(yè)內(nèi)人士斷言，“2016年會是虛擬現(xiàn)實技術的爆發(fā)元年?！?/span>
樂搏資本創(chuàng)始合伙人楊寧一邊模仿著機器人的動作，一邊向《國際金融報》記者介紹公司接下來在機器人領域的投資計劃。英諾天使投資合伙人付利軍向《國際金融報》記者表示，旗下基金重點關注與互聯(lián)網(wǎng)相關的智能科技。
值得注意的是，一些傳統(tǒng)行業(yè)也是投資人關注的熱點。君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉澤輝說：“文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展，今天才成為一個產(chǎn)業(yè)，而且這只是剛剛開始?！?/span>
另一個值得關注的是網(wǎng)絡影視。對此，科盛投資董事長郭佳瑩表示：“今年發(fā)現(xiàn)，原來我們認為不盈利的IP（知識產(chǎn)權）內(nèi)容，現(xiàn)在已經(jīng)形成了一個完整商業(yè)生態(tài)圈，這個巨大的變化將會影響到未來5到10年整個文化產(chǎn)業(yè)的巨大增長?！?/span>
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如何發(fā)掘?qū)禹椖?/span>
新一輪的創(chuàng)業(yè)潮來臨，創(chuàng)業(yè)項目遍地，創(chuàng)業(yè)點子分分鐘涌現(xiàn)，創(chuàng)投公司用什么方法識別創(chuàng)業(yè)泡沫，最終找到合適的項目呢？
《國際金融報》記者通過采訪多位國內(nèi)頂尖的創(chuàng)投人了解到，大部分投資基金尋找項目的方法還是定性投資。所謂定性投資，簡單地說，就是通過人篩選項目。投資人可能每天要看上百份創(chuàng)業(yè)計劃書，每個項目差異巨大，篩選項目是一項巨大、繁雜又常重復的工作。
目前，在國外，比較流行的是量化投資系統(tǒng)。所謂量化投資，就是所有的投資決策都是通過模型做出來的。比如，谷歌集團旗下的谷歌風投公司（Google?Venture）就是使用量化投資。
在國內(nèi)，自己開發(fā)量化投資系統(tǒng)的不多，不過，記者也找到一些在這方面已經(jīng)開展探索的投資基金。
戈壁創(chuàng)投合伙人徐晨向《國際金融報》記者介紹，公司4年前自己開發(fā)一套量化投資系統(tǒng)，打通各種渠道、媒體，比如36氪、IT桔子、TechNode和FellowPlus等，系統(tǒng)自動抓取、歸類可投資的項目，再與公司內(nèi)部的投資經(jīng)理相匹配，系統(tǒng)自動打分，推薦給投資經(jīng)理，變成可以跟蹤的項目。
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這項系統(tǒng)的篩選率有多高呢？
“大概能篩掉一半的項目?！毙斐刻寡?，系統(tǒng)其實不能告訴你要投什么，只是把明顯不合適的過濾掉，目前還沒有到探討量化系統(tǒng)直接做出投資決策這種可能的階段。
據(jù)記者了解，這套系統(tǒng)里，目前有七八萬個項目，徐晨的目標是，“明年后年可能達到12萬-13萬個項目。”
這個系統(tǒng)能不能把不同基金的數(shù)據(jù)連接起來，形成創(chuàng)投圈的生態(tài)系統(tǒng)呢？
對此，徐晨表示：“會跟熟悉的基金聯(lián)合投資，大家都貢獻一部分數(shù)據(jù)，放進系統(tǒng)里跑一跑?！?/span>
找到項目后，投資基金如何介入呢？
天使投資、創(chuàng)業(yè)投資基金一般是做項目的早期投資，PE（私募股權基金）股權并購則在項目成熟期介入。如今，“PE基金也開始往前移，因為只做后端會導致項目不足”，不少創(chuàng)投基金開始全線深入，從項目孵化器、發(fā)展期，到成熟期，全程“關懷”。
陳浩坦言：“以前，公司偏重于創(chuàng)投階段的投資，現(xiàn)在在初創(chuàng)期、成長期、并購性投資期、紅籌回歸期等全線參與，這個過程中，會與其他各類創(chuàng)投基金開展合作。”
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投資基金錢從何來
從資金來源看，目前中國市場的創(chuàng)投基金主要有三類：一是外資創(chuàng)投基金，二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資金設立的創(chuàng)投基金，三是個人天使投資。
北京技德科技有限公司創(chuàng)造了世界上第一臺基于安卓的電腦Remix，成立于2014年，由3位來自硅谷的資深工程師共同創(chuàng)建。技德科技CEO周哲向《國際金融報》記者坦言，他們的創(chuàng)投來自海外，公司也注冊在海外，于是中國創(chuàng)投人即使“愛煞”了這家公司，恐怕也沒法參與投資。
如果細數(shù)中國成功的互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)，會發(fā)現(xiàn)許多公司的創(chuàng)投都來自海外，即使是在國內(nèi)融資的項目，許多創(chuàng)投基金也來自海外。許多創(chuàng)投界知名的基金都是外資，例如紅杉資本中國基金、IDG資本、經(jīng)緯中國、藍馳創(chuàng)投、北極光創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投等都是外資基金。
第二類投資基金，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資金創(chuàng)立的投資基金。
先不說阿里巴巴、騰訊、百度旗下的投資基金新貴，早期為人熟知的有聯(lián)想集團旗下的聯(lián)想投資（現(xiàn)改名為君聯(lián)資本），浙江萬向集團旗下的通聯(lián)創(chuàng)投，云南紅塔集團旗下的紅塔創(chuàng)投等。此外，一些浙江民營企業(yè)也有自己的創(chuàng)投平臺。例如，寧波雅戈爾公司在2015年3月7日公告成立健康產(chǎn)業(yè)基金——雅戈爾健康產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙）,遵循“大健康+創(chuàng)投”投資概念。
越來越多的實體經(jīng)濟企業(yè)希望加入創(chuàng)投行業(yè)。2月24日，樂普醫(yī)療在復牌后，也成立精準醫(yī)療創(chuàng)投基金。目前該基金已成功投資美國Quanterix公司,投資1100萬美元,以增資方式參與其D輪融資,取得其5.35%的股權。米倉資本由阿里巴巴集團創(chuàng)始人及老阿里、資深資本市場投資人共同發(fā)起設立，專注于移動互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字娛樂傳媒、智能硬件、云計算等領域。凌志漢理基金是凌志軟件攜手知名創(chuàng)投機構漢理資本成立的人民幣合資創(chuàng)投基金，規(guī)模近億元，重點關注移動互聯(lián)網(wǎng)、精準營銷以及大數(shù)據(jù)等領域的投資。
“企業(yè)成立的基金更多出于與企業(yè)業(yè)務進行戰(zhàn)略并購的需要，更多不是出于金融回報的考慮，而不像專業(yè)創(chuàng)投基金追求長期回報，因此他們更專注并購、中晚期的投資。而且企業(yè)內(nèi)部的基金需要事業(yè)部來支持決策，決策權容易受到影響。目前，暫未感受到企業(yè)成立的創(chuàng)投基金對創(chuàng)投行業(yè)有明顯影響?！毙斐扛嬖V記者。
目前，中國市場上的創(chuàng)業(yè)投資基金，除了以機構形式存在，個人天使投資也不斷涌現(xiàn)。
“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新，其實還缺了一個重要的組成部分：人人當天使。”起點創(chuàng)業(yè)投資基金創(chuàng)始合伙人查立介紹，在美國硅谷的餐館和咖啡廳里，很多天使投資人都在尋找那些腦子里有奇思異想的年輕人，給他們5萬、10萬美元，去試錯、去改變世界。
在查立看來，“在中國，一方面缺乏個人天使，另一方面，天使投資機構規(guī)模越來越大，動輒數(shù)千萬元，本來有些項目個人天使就能搞定，現(xiàn)在只有機構才能做，市場無形中就形成了泡沫”。
硅谷的天使投資人許多都是看似普通的白領。隨著對投資的理解不斷深入，中國市場也逐漸涌現(xiàn)個人天使。
俞燕明在美國專攻互聯(lián)網(wǎng)技術，回國后就以個人名義參與了不少技術項目的投資。
2016年1月，阿里巴巴公益基金會正式加入中國社會企業(yè)與社會投資聯(lián)盟。這個聯(lián)盟的秘書長朱小斌，之前是上海財經(jīng)大學的教師，個人也參與了不少項目投資。
