紙價(jià)的瘋狂從去年年末一直延續(xù)至今。除去環(huán)保限產(chǎn)、供需不平衡的因素，造紙業(yè)漲聲一片的背后，炒家的力量也難以忽視。

據(jù)上證報(bào)記者多方采訪獲悉，在本輪紙業(yè)漲價(jià)過(guò)程中，紙廠出庫(kù)的原紙一般都經(jīng)過(guò)中間經(jīng)銷商倒手，再轉(zhuǎn)賣給下游印刷廠。很多中間商都預(yù)判價(jià)格會(huì)大漲，因此從紙廠拿貨之后，捂紙惜售，囤至高位再倒給終端廠家?！爸虚g商單方面漲價(jià)，我們除了默默接受，也沒(méi)有別的更好的辦法。”有印刷廠人士如此表示。

紙品價(jià)格走勢(shì)分化

上證報(bào)記者查閱最新國(guó)內(nèi)紙業(yè)主要產(chǎn)品價(jià)格數(shù)據(jù)后得知，在經(jīng)歷3、4月份的過(guò)渡期后，目前多個(gè)紙產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分化。

以銅版紙、雙膠紙、白卡紙為例，各類產(chǎn)品3月份均價(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，整個(gè)月價(jià)格基本上分別保持在6408元/噸、6602元/噸、6746元/噸。隨后價(jià)格重回上升通道，6月中上旬上述產(chǎn)品價(jià)格達(dá)到峰值，其價(jià)格一度分別高達(dá)6724元/噸、7002元/噸、6991元/噸。進(jìn)入7月份，上述產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，但降幅并不明顯，與最新價(jià)格(截至7月21日)相比，降幅均在200元/噸。

而以廢紙為主要原料的白板紙和瓦楞紙，則在經(jīng)過(guò)3、4月份的下跌后，一改頹勢(shì)，再次快速上揚(yáng)。其中瓦楞紙更是一枝獨(dú)秀，在4月初均價(jià)觸及年內(nèi)最低3715元/噸后，快速反彈，目前其產(chǎn)品均價(jià)達(dá)到4564元/噸，接近年內(nèi)峰值。

多方人士認(rèn)為，隨著傳統(tǒng)行業(yè)淡季的到來(lái)，下游需求對(duì)價(jià)格的推動(dòng)因素會(huì)減小，四季度傳統(tǒng)旺季來(lái)臨之前，產(chǎn)品價(jià)格有可能會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)。而對(duì)于今年以來(lái)紙價(jià)的暴漲，市場(chǎng)中主流的解釋是因?yàn)榈蛶?kù)存、環(huán)保限產(chǎn)帶來(lái)的供不應(yīng)求。

山東地區(qū)某造紙業(yè)上市公司人士向記者感嘆：“今年一度都是限量現(xiàn)價(jià)拿貨。打個(gè)比方，經(jīng)銷商來(lái)廠里定貨，當(dāng)天的出廠價(jià)比之前給他們的函件中的價(jià)格高了，也是按當(dāng)天出廠價(jià)提貨，而且為了平衡客戶關(guān)系，不可能打多少款就給多少貨，有可能打500萬(wàn)的款，就給他200萬(wàn)的貨，剩下的貨款還是按未來(lái)提貨當(dāng)天的價(jià)格走?！?/p>

多因素推升紙價(jià)

“漲價(jià)也不光是因?yàn)榧垙S開(kāi)工率低、庫(kù)存低，我感覺(jué)其中還有炒家的力量，一到上漲周期，總有炒家、經(jīng)銷商囤貨惜售?！蹦诚掠斡∷⑵髽I(yè)高管無(wú)奈感嘆，今年年初(漲價(jià))最瘋狂的那段時(shí)間，小批量要貨，經(jīng)銷商根本不給貨。想拿貨，只有兩條路，要么大批量采購(gòu)，要么等。但那段時(shí)間幾乎一周一個(gè)價(jià)，誰(shuí)也不敢等，只能犧牲現(xiàn)金流，被動(dòng)加大庫(kù)存量。

本輪紙價(jià)的暴漲始于2016年底。從去年底至今，瓦楞紙價(jià)格漲幅達(dá)50%，是漲價(jià)最猛的紙品，其他漲幅在30%到40%之間。大漲攪動(dòng)了蟄伏多年的炒家。

一位深耕造紙業(yè)數(shù)十年的人士向記者透露：“據(jù)我所知，起初的那段時(shí)間確實(shí)是因?yàn)楣┬桕P(guān)系的變化，造成了供給端的緊張，漲價(jià)無(wú)可厚非，但后來(lái)的一輪暴漲也刷新了我對(duì)行業(yè)周期輪回的認(rèn)知，原材料端、成品端肯定都存在炒家?！?/p>

在傳統(tǒng)淡季，造紙企業(yè)實(shí)際上早已形成較為明確的應(yīng)對(duì)方案，淡季停機(jī)整修、限產(chǎn)保價(jià)成為行業(yè)慣例，但該運(yùn)作手法也僅是一種溫和調(diào)控，不會(huì)成為價(jià)格暴漲的催化劑?！皟H僅是庫(kù)存因素，不會(huì)漲成這樣，應(yīng)該是一種溫和上漲的趨勢(shì)?！蹦吃旒垬I(yè)上市公司人士如此分析。

上證報(bào)記者通過(guò)查閱Choice數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，最先走入暴漲通道的產(chǎn)品是瓦楞紙以及白面?？?，其價(jià)格浮動(dòng)也是在所有產(chǎn)品中變化最大的。兩個(gè)品種從2016年11月底到12月末，單月漲幅均超過(guò)1000元/噸，其中瓦楞紙漲幅高達(dá)1300元/噸，單月漲幅高達(dá)40%，而其他紙類產(chǎn)品，其間雖有漲幅，但也只是溫和上漲，無(wú)法稱之為暴漲。

有意思的是，瓦楞紙、白面?？垉深惍a(chǎn)品主要加工原料均為廢紙，而在去年11月份前后，國(guó)內(nèi)主要進(jìn)口的美日廢紙的價(jià)格變化并不明顯，價(jià)格較為平穩(wěn)，單月內(nèi)提價(jià)均在10元/噸上下。數(shù)據(jù)顯示，此段時(shí)間國(guó)內(nèi)進(jìn)口廢紙總量不降反升，總體保持一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡狀態(tài)，換句話講，供給端并沒(méi)有特別大的異常變化。

“按照正常的邏輯，應(yīng)是供給量的萎縮，再有原材料端的漲價(jià)，隨后才會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)品等后續(xù)鏈條的漲價(jià)，但這種異常的波動(dòng)，炒家的力量不可小視?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士如此分析。

另外，國(guó)內(nèi)相關(guān)部門多次對(duì)廢紙進(jìn)口進(jìn)行嚴(yán)苛的調(diào)控，進(jìn)口量一直處于收緊狀態(tài)。今年4月份出臺(tái)了《關(guān)于禁止洋垃圾入境推進(jìn)固體廢物進(jìn)口管理制度改革實(shí)施方案》，7月份又向WTO宣布未來(lái)不再接收外來(lái)垃圾，包括廢棄塑膠、紙類、廢棄爐渣與紡織品。該禁令將會(huì)于2017年年底生效。

中間商囤貨惜售

炒家是否真的存在?是否真的將火力集中在了廢紙端呢?

上證報(bào)記者采訪的一位紙業(yè)公司高管表示：“整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都在看漲，炒家肯定存在，一部分潛藏在原材料端，另一部分則是中間商環(huán)節(jié)?！痹撊耸勘硎?，原材料端主要依靠進(jìn)口，廢紙產(chǎn)品是整個(gè)造紙行業(yè)原料端最容易介入的領(lǐng)域，倉(cāng)儲(chǔ)成本也是最低的。廢紙端一度出現(xiàn)廢紙站壓貨不發(fā)的現(xiàn)象，其直接影響的便是以瓦楞紙為代表的產(chǎn)品價(jià)格的浮動(dòng)。

記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，瓦楞紙今年2月底價(jià)格達(dá)到頂峰，市場(chǎng)均價(jià)達(dá)到4921元/噸，爾后進(jìn)入快速下降通道，4月份一度跌到3715元/噸，隨后又進(jìn)入企穩(wěn)回升階段，目前其最新價(jià)格為4565元/噸。

價(jià)格的大起大落折射出行業(yè)的異常?！昂芏嘀虚g商對(duì)于價(jià)格走勢(shì)都有比較明顯的預(yù)判，在這輪漲跌過(guò)程中尋到了價(jià)格底線，他們從紙廠拿貨之后，并不急于出手，而是捂紙惜售?！?/p>

“紙廠出庫(kù)的原紙并沒(méi)有直接落在我們手中，一般都是經(jīng)過(guò)中間經(jīng)銷商倒手，再轉(zhuǎn)賣給我們下游印刷廠?！鼻笆鲇∷⑵髽I(yè)高管感慨道，“中間商單方面漲價(jià)，我們除了默默接受，也沒(méi)有別的更好的辦法?！?/p>

7月10日，國(guó)家發(fā)改委官方網(wǎng)站上發(fā)布了一則對(duì)于17家造紙企業(yè)實(shí)施價(jià)格壟斷的處罰也坐實(shí)了存在炒家的猜想。

哄抬價(jià)格被查處

據(jù)發(fā)改委官方網(wǎng)站披露，2016年10月28日，富陽(yáng)區(qū)造紙協(xié)會(huì)組織浙江鴻昊、浙江新勝大、浙江春勝、浙江三星紙業(yè)等17家造紙企業(yè)召開(kāi)行業(yè)會(huì)議，共同協(xié)商上調(diào)卷筒白板紙價(jià)格，并達(dá)成協(xié)議，并對(duì)漲價(jià)手法以及協(xié)會(huì)后續(xù)監(jiān)督進(jìn)行了明確規(guī)定。

該協(xié)會(huì)要求協(xié)會(huì)成員對(duì)價(jià)格調(diào)整自覺(jué)執(zhí)行到位，并分階段對(duì)卷筒白板紙進(jìn)行調(diào)價(jià)，首次每噸上調(diào)200元，特殊情況允許50元以內(nèi)浮動(dòng)，并要求企業(yè)間相互監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)通報(bào)協(xié)會(huì)秘書處，秘書處將按“自律規(guī)則”進(jìn)行檢查和處理。

發(fā)改委以及當(dāng)?shù)匚飪r(jià)局后續(xù)對(duì)涉案企業(yè)銷售情況進(jìn)行核實(shí)，各涉案企業(yè)均實(shí)施了關(guān)于上調(diào)卷筒白板紙價(jià)格的壟斷協(xié)議。2016年1月至10月，涉案企業(yè)的卷筒白板紙價(jià)格維持穩(wěn)定，月度均價(jià)為每噸2470元。2016年11月，涉案企業(yè)均按照壟斷協(xié)議上調(diào)了銷售價(jià)格，上調(diào)金額分別為每噸70元至270元左右，月度均價(jià)為每噸2640元。2016年12月，涉案企業(yè)繼續(xù)上調(diào)銷售價(jià)格，月度均價(jià)為每噸3049元，比達(dá)成協(xié)議前每噸累計(jì)上漲579元，累計(jì)上漲幅度約為23%。

富陽(yáng)區(qū)造紙協(xié)會(huì)也因此被重罰，撤銷登記，并對(duì)17家涉案企業(yè)處以上年度卷筒白板紙銷售額1%的罰款。有意思的是，廢紙同樣是白板紙的主要原料之一，而上述企業(yè)的漲價(jià)協(xié)議的周期也正巧處于廢紙類產(chǎn)品漲價(jià)最為瘋狂的階段。

前述業(yè)內(nèi)人士對(duì)此也感嘆道：“這也許只是冰山一角，更多的炒家還沒(méi)浮出水面。透支未來(lái)的炒作，加上未來(lái)新產(chǎn)能的加入，不排除未來(lái)某段時(shí)間內(nèi)，造紙業(yè)再次進(jìn)入低迷狀態(tài)?！?/p>