部分原材料價格同比翻番 短期炒作過度放大價格波動

工業(yè)原材料價格過山車 恐推高明年CPI

專家建議進一步加強期貨市場監(jiān)管，穩(wěn)定市場預期

瓦楞紙價格翻一番，螺紋鋼、燒堿、硫酸等價格同比漲幅超五成……一年多來，鋼鐵、有色、化工等工業(yè)原材料的價格普遍上漲，屢屢創(chuàng)下階段性新高，部分已接近2011年時的歷史峰值。

工業(yè)原材料價格如此走勢，是理性復蘇還是任性上漲？業(yè)內人士指出，去產能背景下，供給緊而需求穩(wěn)，導致工業(yè)原材料價格普遍上漲，這有助于提振工業(yè)原材料企業(yè)利潤，促進下游行業(yè)轉型升級。但一些工業(yè)原材料價格大幅震蕩式暴漲，不僅超出正常的價格波動范圍，而且存在炒作苗頭，影響工業(yè)原材料行業(yè)和下游制造業(yè)穩(wěn)定。

部分工業(yè)原材料“一天一個價”

“去產能背景下，供給緊而需求穩(wěn)，帶來工業(yè)原材料價格普遍上漲，這有助于提振工業(yè)原材料企業(yè)利潤，降低其資產負債率，同時倒逼下游企業(yè)加強成本管控，促進其轉型升級。但現(xiàn)在的問題是漲得太高，變化幅度太大，超出了正常的價格波動范圍，影響行業(yè)健康發(fā)展?！背Ｄ晟钊肴ギa能一線的安徽省經信委原材料工業(yè)處副處長夏顯章說。

10月10日，生產規(guī)模亞洲第一的鈦白粉企業(yè)龍蟒佰利發(fā)布近一年多來的第九次提價公告，其主導產品硫酸法金紅石型鈦白粉對國內客戶每噸累計上調6200元。次日，安納達等七家鈦白粉企業(yè)跟漲，掀起新一波漲價潮。

據(jù)WIND資訊對十余家代表性鈦白粉生產商出廠價的統(tǒng)計，一年多來，廣泛應用于涂料、塑料、造紙的重要化工原料鈦白粉價格大幅震蕩式上漲。以主流產品金紅石型(R2)鈦白粉為例，今年5月每噸價格沖高至2萬元左右，相較去年同期漲幅最高達75%，隨后迅速走低，部分月跌幅超10%。截至目前，每噸價格1.8萬元左右，同比上漲近30%。

“鈦白粉的價格走勢是工業(yè)原材料價格變動的縮影。一年多來，鋼鐵、有色、化工等工業(yè)原材料價格普遍上漲，屢屢創(chuàng)下階段性新高，部分一天一個價，已經跟2011年歷史峰值時的價格基本持平?！比A安證券原材料分析師蔣園園說。

國家統(tǒng)計局9月數(shù)據(jù)顯示，原材料、產品價格普遍上漲，主要原材料購進價格指數(shù)從去年同期的59.4上升到68.4，出廠價格從51.5上升到59.4。根據(jù)國家統(tǒng)計局對24個省(區(qū)、市)流通領域重要生產資料市場價格的監(jiān)測，截至9月30日，除農產品和農業(yè)生產資料外，黑色金屬、有色金屬、化工產品等共計39種生產資料中，有37種價格較去年同期上漲，其中螺紋鋼、硫酸、燒堿等11種生產資料漲幅超五成。更有漲勢突出者，如瓦楞紙價格同比上漲120%，未列入監(jiān)測、但生產用途廣泛的聚合MDI和PTA價格翻一番等。

部分中下游企業(yè)凈利跌超100%

“凡是需要用到工業(yè)原材料的企業(yè)成本端壓力都越來越大，很多下游企業(yè)經營艱難。”蔣園園表示，僅用鋼成本，每臺汽車增加近2500元，空調增加約44元，冰箱增加約50元……以前一些中小企業(yè)依靠低價在市場上還有生存能力，現(xiàn)在如果產品沒有差異性，也沒有成本管控優(yōu)勢，將很快被淘汰，工業(yè)原材料價格的上漲將加速下游行業(yè)整合。

“2017年以來，原輔材料、能源價格大幅上漲，且呈高位盤升趨勢，產品價格調整速度、幅度遠低于原輔材料和能源價格漲幅、漲速，給公司生產經營帶來巨大壓力。”生產合成革的上市公司安利股份10月27日公告稱，今年前三季度，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-285.99萬元，同比下降105.93%?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾卟殚?0月以來陸續(xù)公布的上市公司三季報，像安利股份一樣受到工業(yè)原材料成本沖擊的企業(yè)不在少數(shù)。

不僅部分競爭力弱的中小企業(yè)面臨被淘汰，技術先進、成本管控優(yōu)良的下游制造業(yè)行業(yè)龍頭同樣經營壓力巨大。百年家電老店惠而浦前三季度主營業(yè)務虧損2.9億元，國內首家以塑料型材為主業(yè)的上市公司海螺型材主營業(yè)務凈利潤同比下降170.51%，世界排名第七、國內26年保持行業(yè)第一的安徽叉車集團因原輔材料漲價成本增加4億多，較總營收62億元的規(guī)模，波動巨大……

《經濟參考報》記者采訪獲悉，除倒逼其轉型升級的積極影響外，工業(yè)原材料價格的劇烈波動，已一定程度導致下游制造業(yè)普遍性經營壓力大，挫傷企業(yè)家信心。

“產品價格不可能像原輔材料這么大幅度波動，企業(yè)最希望看到的不是價格高或低，而是相對穩(wěn)定?，F(xiàn)在成本漲起來像瘋掉一樣，跌起來也像瘋掉一樣，對企業(yè)而言是致命傷?！眹鴥纫还I(yè)用車生產企業(yè)總經理說，還是同樣的鋼材，排耗和性能都是一樣的，價格卻今天高、明天低，嚴重影響企業(yè)經營。

“目前終端需求較平，下游企業(yè)難以將成本繼續(xù)向下傳導，價格傳導不暢使其承擔了絕大多數(shù)工業(yè)原材料漲價的壓力?！敝刑┳C券首席經濟學家李迅雷表示。今年以來PPI每個月都保持5%以上的同比增速，而CPI則相對平穩(wěn)，這說明工業(yè)原材料的價格一直在漲的同時，下游的產品價格幾乎沒變，使下游企業(yè)受到工業(yè)原材料和產品價格的雙重擠壓。

“只怕炒得越高跌得越兇”

“一虧虧幾十個億，一賺又賺幾十個億?！薄督洕鷧⒖紙蟆酚浾卟稍L了解到，工業(yè)原材料生產企業(yè)普遍擔心暴漲之后迎暴跌，他們更希望價格相對穩(wěn)定，每年有固定的客戶，賺取合理的利潤。然而，面對已在高位劇烈波動的價格，多數(shù)工業(yè)原材料生產企業(yè)騎虎難下。

與下游制造業(yè)企業(yè)成本端受到劇烈沖擊形成鮮明對比的，是工業(yè)原材料生產企業(yè)凈利潤的大幅上漲。

受益于企業(yè)并購和鈦白粉漲價，龍蟒佰利的凈利潤同比增長15倍；中國鋁業(yè)也因鋁價表現(xiàn)強勁和市場需求穩(wěn)定增長，凈利潤同比增長接近10倍；MDI貨源偏緊、價格高位運行，萬華化學凈利潤同比增長超過兩倍……據(jù)上市公司三季報，因產能過剩壓抑了兩三年時間的工業(yè)原材料生產企業(yè)多從巨虧變暴漲，在工業(yè)原材料價格上漲的帶動下，凈利潤普遍增長兩倍左右，漲幅高者可達十余倍。

“只怕現(xiàn)在炒得越高，以后跌得越兇?！眹鴥纫患诣F集團董事長直言，多數(shù)工業(yè)原材料在全球來看依舊過剩，一定范圍內供給不足只是暫時的，按計劃穩(wěn)步推進去產能不會導致工業(yè)原材料價格的暴漲，一些短期的趨利炒作過度放大了價格的變動，這會影響整個工業(yè)原材料行業(yè)的復蘇和長遠發(fā)展。

“部分工業(yè)原材料的確存在一定的短期供給不足，這是價格上漲的因素之一?！毕娘@章表示，劣質產能被取締，合法產能待釋放，其中的時間差導致部分工業(yè)原材料的短期供給不足。他以鋼材市場為例解釋說：“在1.2億噸地條鋼產能被取締的同時，企業(yè)閑置的合法產能恢復周期至少為半年，有些企業(yè)還要觀望地條鋼是否有機會抬頭，需要的時間就更長，預計鋼材的供給不足將持續(xù)到明年四五月。”

一些工業(yè)原材料生產商控制著產量生產，導致有效產能不能全面釋放。一位業(yè)內人士告訴記者：“現(xiàn)在價格漲得太高了，沒人敢讓它跌下來，本身苦了好幾年的工業(yè)原材料生產企業(yè)是舍不得的，于是特別小心謹慎地生產，有多少賣多少，提心吊膽地控制產量，這加劇了部分工業(yè)原材料的短期供給不足?！?/p>

沒有只漲不跌的商品，從長遠來看，行情和價格都是波浪走勢，跌勢和漲勢都有盡頭，大漲之后通常會有大落。夏顯章建議，在產能全面過剩的大環(huán)境下，工業(yè)原材料生產企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)是能否在好的市場行情下，為度過下一波不利行情做好資金、技術、管理等各方面準備。

炒作過度放大價格變動

一些工業(yè)原材料生產商壟斷性聯(lián)合漲價，投機資金在期貨市場炒作推波助瀾，現(xiàn)貨網站聯(lián)合釋放漲價預期……多位受訪的專家和業(yè)內人士表示，一年多來，部分工業(yè)原材料價格暴漲暴跌，超出正常波動范圍，這與短期趨利的人為炒作不無關系。

《經濟參考報》記者注意到，11月，國內規(guī)模最大的記憶綿家居制品生產企業(yè)夢百合實名舉報滄州大化等四家TDI生產商價格壟斷，將工業(yè)原材料生產商壟斷性漲價推至風口浪尖?！叭ツ?0月，TDI價格從每噸1.8萬元暴漲至5萬元，且長期出口和進口價格倒掛、價差懸殊?！眽舭俸隙麻L倪張根公開表示，滄州大化等四家TDI生產商多次以召開行業(yè)協(xié)會、電話會議的形式在價格上進行協(xié)同，漲價時間和幅度高度一致。

值得一提的是，國家發(fā)改委2017年公告的兩起價格違法與壟斷案件均為工業(yè)原材料生產商濫用在市場上的支配地位，實施價格壟斷。其中較為嚴重的一起是湖北宜化、中鹽吉蘭泰等18家PVC生產商組織“西北氯堿聯(lián)合體”，在2016年連續(xù)六次舉辦聯(lián)合提價或共同保價止跌會議，并通過微信群多次發(fā)布《價格執(zhí)行表》，明確約定各區(qū)域及出廠自提最低限價。值得注意的是，涉案企業(yè)去年累計生產的PVC多達1200萬噸，約占全國總產量的四分之三。

“部分區(qū)域內工業(yè)原材料生產商數(shù)量少、影響大，易聯(lián)合漲價?！眹鴥纫患一瘜W建材公司負責人告訴記者，去年上游工業(yè)原材料生產商因價格壟斷被罰，但處罰數(shù)額遠低于其漲價獲利，不足以懲戒。況且，除持確鑿證據(jù)實名舉報外，國家發(fā)改委主動出擊查處價格壟斷的難度較大。

投機資金在期貨市場炒作推波助瀾不容忽視。西南財經大學西財智庫副研究員尹響解釋說，一般認為，期貨價格是現(xiàn)貨價格的未來走勢，在工業(yè)原材料領域，如果利用得好可以幫助企業(yè)鎖定利潤、套期保值，發(fā)揮穩(wěn)定價格的作用。但如果讓投機性資金占據(jù)上風，將導致工業(yè)原材料價格暴漲暴跌，推動現(xiàn)貨市場的人為囤積，造成市場恐慌。

一年多來，商品期貨市場多次風起云涌，螺紋鋼、銅等期貨幾次登上投機炒作的風口浪尖。《經濟參考報》記者查閱上期所交易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，螺紋鋼和銅的行情可謂冰火兩重天，從11月27日到30日，螺紋鋼主力合約1805天天上漲，從3796元到3990元，漲幅超5%?，F(xiàn)貨市場上同樣火熱，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，這短短四天的時間里，就有唐山東華、包頭亞新等25家鋼廠紛紛調高螺紋鋼、高線、盤螺的出廠噸價，數(shù)額從30元到120元不等。與此同時，銅主力合約1801則接連下跌，從54440元至52840元，跌幅近3%，而此時距離銅主力合約1801站上近四年多來的階段性新高56100元，僅過去不到一個半月。

事實上，自去年黑色系價格劇烈波動以來，三家商品期貨交易所便加大了監(jiān)管力度，對違法違規(guī)行為進行查處。以上期所為例，公開數(shù)據(jù)顯示，今年1月至10月，上期所共處理異常交易行為1028起，對45名客戶采取了限制開倉的監(jiān)管措施，對60起交易行為進行違規(guī)排查，對其中14起展開立案調查。專家建議，應進一步加強期貨市場監(jiān)管，穩(wěn)定市場預期。

現(xiàn)貨網站聯(lián)合釋放漲價信號?！皣野l(fā)改委曾經處罰過一些現(xiàn)貨網站，他們通過QQ群、微信群聯(lián)絡，共同釋放漲價信號，這也是配合期貨炒作的一種價格操控?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新表示，伴隨期貨市場的炒作，一些現(xiàn)貨信息網站有形成價格同盟的傾向，一方面，發(fā)布如某工業(yè)原材料生產商計劃下個月上調產品價格的信息，實際上該生產商還未漲價，但網站已經在釋放漲價信號。同時，刊載大量過度解讀去產能、環(huán)保限產等政策的文章，營造工業(yè)原材料嚴重緊缺的預期，有很大的操縱性。

“工業(yè)原材料價格持續(xù)高位，預計明年CPI將逐漸走高。”夏顯章表示，盡管全國經濟前三季度一直處于高PPI、低CPI的大環(huán)境，并且這樣的大環(huán)境可能會延續(xù)至年底，但是CPI相對于PPI具有一定滯后期，上游行業(yè)原材料價格的大幅上漲將導致下游消費品成本壓力逐步凸顯。

李迅雷也認為，預計明年，下游企業(yè)通過產品漲價將成本壓力向消費者傳導的概率會加大，目前工程機械領域已開始提價，CPI將逐漸走高。（記者 董雪 合肥報道）