美團(tuán)的燒錢大戰(zhàn)可能剛剛開始。

9月4日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)（以下簡(jiǎn)稱“美團(tuán)”）更新招股書，增加了截止2018年4月30日的最新數(shù)據(jù)，9月20日將正式登陸港交所。

招股書顯示，截至2018年前四個(gè)月，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入158.24億元，接近2017年全年?duì)I業(yè)收入339億元的一半。這一數(shù)值較2017年前四個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入81.19億元翻了近一番，預(yù)計(jì)美團(tuán)2018年的全年?duì)I業(yè)收入將實(shí)現(xiàn)歷史新高。

美團(tuán)起步于“團(tuán)購”業(yè)務(wù)，而后逐步拓展至本地生活服務(wù)的餐飲外賣、酒旅及出行業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，美團(tuán)業(yè)務(wù)主要涉及三部分，餐飲外賣；到店、酒店及旅游；新業(yè)務(wù)及其他。

其中，餐飲外賣、到店及酒旅作為美團(tuán)最重要的兩大核心業(yè)務(wù)板塊，貢獻(xiàn)大部分收入。

數(shù)據(jù)顯示新業(yè)務(wù)營(yíng)收占比小幅上升，截至2018年的前四個(gè)月，餐飲外賣、到店及旅游、新業(yè)務(wù)及其他占總收入的比重分別為61.2%、27.5%、11.3%。2017年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三部分營(yíng)收占比分別為62.0%、32.0%以及6%。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前美團(tuán)業(yè)務(wù)分布在餐飲、外賣、旅游民宿、到店綜合、家政服務(wù)、出行、共享單車、泛娛樂、金融等9大領(lǐng)域，而且仍然在不斷擴(kuò)張。

今年4月30日至第一次招股書呈交，不到兩個(gè)月的時(shí)間，美團(tuán)就迅速籌劃了6項(xiàng)投資，目標(biāo)公司的主要業(yè)務(wù)涵蓋美發(fā)軟件、第三方零售服務(wù)供應(yīng)商、醫(yī)療及美容軟件、連鎖超市、餐廳軟件和在印度按需要提供交付服務(wù)，涉及金額至少3.27億元。

眾所周知的是，在此之前（4月4日），美團(tuán)耗巨資收購了摩拜。

招股書顯示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)以155.63億人民幣的總‘代價(jià)收購摩拜，其中包括94.43億人民幣現(xiàn)金、價(jià)值58.88億人民幣的優(yōu)先股和價(jià)值2.32億元的期權(quán)。

當(dāng)時(shí)就有分析師表示：“為了快速有效地提升估值，美團(tuán)在2018年把重點(diǎn)放在了出行業(yè)務(wù)上，先是大張旗鼓的開始美團(tuán)打車業(yè)務(wù)，如今又重金收購摩拜，而這無疑將令本身營(yíng)收平衡的美團(tuán)再度陷入虧損狀態(tài)中?！?/p>

果不其然，最近更新的招股書顯示，2018年前四個(gè)月美團(tuán)經(jīng)調(diào)整虧損凈20億元，美團(tuán)表示，虧損主要是收購摩拜和開展新業(yè)務(wù)所導(dǎo)致。

從美團(tuán)最新更新的招股書來看，受新業(yè)務(wù)的拖累，美團(tuán)的毛利水平大跌。

上述數(shù)據(jù)顯示，2018年前四個(gè)月美團(tuán)營(yíng)收158.2億人民幣，同比增速95%；前四個(gè)月銷售成本117.9億人民幣，同比增148.5%，遠(yuǎn)超同期營(yíng)收增速，導(dǎo)致毛利率與2017年底相較下跌16個(gè)百分點(diǎn)。

前四個(gè)月毛利率大幅下跌至-38.8%，而上一年同期美團(tuán)新業(yè)務(wù)以其他的毛利率曾高達(dá)67.2%。這其中主要因素是新業(yè)務(wù)及其他銷售成本同比大增17倍，成本率同比上升18.2個(gè)百分點(diǎn)，至21.9%。

最新的招股書公布了摩拜單車被收購后共26天的業(yè)績(jī)情況，收入共1.47億元折舊和運(yùn)營(yíng)成本分別高達(dá)3.96億元、1.58億元，毛利虧損4.07億元。

這意味著摩拜每天虧損金額約為1560萬元，以這個(gè)數(shù)字來計(jì)算，摩拜單車每年的虧損額度將高達(dá)57億元。

再來看網(wǎng)約車，美團(tuán)更新版的招股書上顯示，網(wǎng)約車的司機(jī)成本在前4個(gè)月成本為9.76億元，可以將此視為美團(tuán)對(duì)司機(jī)的補(bǔ)貼。網(wǎng)約車銷售成本同比增近2.5倍，成本率同比增加8.2個(gè)百分點(diǎn)，至8.3%。美團(tuán)打車的業(yè)務(wù)是從今年3月底開始，進(jìn)入城市目前僅為南京和上海。

而美團(tuán)的燒錢大戰(zhàn)可能剛剛開始，其他如到店綜合、家政服務(wù)、泛娛樂和金融等領(lǐng)域，美團(tuán)或處在追趕龍頭的階段，或競(jìng)爭(zhēng)激烈，均沒有形成明顯優(yōu)勢(shì)。