作為大批量的工業(yè)產(chǎn)品，鞋并無比特幣的信任機制、工作量證明機制，全靠廠家的限量與認可。

炒鞋有風險，入局需謹慎。日前，中國人民銀行上海分行下發(fā)了以《警惕“炒鞋”熱潮 防范金融風險》為主題的一份金融簡報，其中明確指出，國內(nèi)球鞋轉賣出現(xiàn)“炒鞋熱”，“炒鞋”平臺實為擊鼓傳花式資本游戲，提醒各機構高度關注，采取有效措施及時防范此類風險。

被金融化的“炒鞋”

炒鞋是當下最新的財富神話。一名20歲的大學生，靠炒鞋月入4萬，賺足了學費、生活費，實現(xiàn)經(jīng)濟獨立；一位年輕小伙，將父母給的100萬元買房首付款，全部投入炒鞋，經(jīng)過一年不斷倒騰鞋之后，100萬變成了500萬元。這些都市神話不斷引誘著人關注這個現(xiàn)象，并投入其中。

這些都市神話，并非全為虛言。一些數(shù)據(jù)顯示，5月份市面上熱賣的球鞋的交易價格跟發(fā)售價格相比，漲幅均超過100％，有個別超熱賣鞋款的漲幅高達430％。這還不是最離譜的例子。在某炒鞋平臺上，Air Jordan 1 X Off-White 12個月來歷史數(shù)據(jù)顯示，平均售價為3067美元，相較發(fā)售價溢價率高達2110.5%。

炒鞋這事兒，最初，是籃球迷購買喜歡的球星同款球鞋，球鞋收藏也只在小范圍的球圈里發(fā)展。后來，在明星、鞋廠饑餓營銷等推動下，向更多人群擴散。有些人自己搶不到廠家發(fā)售的鞋子，就會高價向黃牛買，轉賣、投機由此產(chǎn)生。

很多人其實對鞋本身興趣不大，他們就是為了獲利。這部分人更是少數(shù)中的少數(shù)，他們并不是一般認為的那些無知“瓜民”，相反多是有一定經(jīng)濟能力與金融知識的人。他們中的一些人，相信鞋具有長期價值，可以不斷炒作，就像比特幣一樣。所以，他們希望在錯過了房地產(chǎn)、錯過了比特幣之后，搭上炒鞋這班船，走上發(fā)家致富的捷徑。但另一部分人，其實并不相信炒鞋市場能長期維持，他們相信的是，自己一定能在市場崩潰之前獲利離場。也就是說，他們知道自己在玩一場博傻游戲，但認為自己是聰明人。

事實上，類似炒鞋的行為，并不罕見。普洱茶、名貴中藥材、名酒、核桃、藏獒，甚至大蔥、蒜都曾被“炒”過。但與以往的炒作不同的是，“炒鞋”被迅速地互聯(lián)網(wǎng)化、金融化了。

“炒鞋”風險不可小覷

目前，交易平臺進行“炒鞋”的行為模式已經(jīng)和證券市場的交易模式極其類似，不僅衍生出K線圖、“鞋期貨”，還互聯(lián)網(wǎng)化衍生出“云炒鞋”。據(jù)簡報顯示，目前國內(nèi)已有10余個“炒鞋”平臺，呈現(xiàn)出參與者數(shù)量多、交易量大、價格波動劇烈等特征。

而且，部分第三方支付機構也在為炒鞋平臺提供分期付款等加杠桿服務，高杠桿帶來高收益、有人就會借此高額借貸加杠桿。一旦大資本離場，炒鞋市場風向轉變，這些杠桿就放大了風險，不但借貸人背負巨額債務，也會連帶放貸平臺出現(xiàn)資金斷裂，形成連鎖反應，助長了金融風險。

這兩個特征放大了炒鞋的人群與金額，同時導致了更大的操作空間與不透明性。這就使得炒鞋所帶來的風險擴大了，平臺或個人一旦“跑路”，容易引發(fā)群體性事件。

證券化趨勢，可以說是受比特幣的啟發(fā)。比特幣是基于共識形成的價格，即本身沒有價值，但當大家都認為它有價值之后，它就有了價值。球鞋的價值機制，的確與比特幣有類似之處。但比特幣在全球黑市交易中發(fā)揮了重要作用，這支持了共識。相比之下，球鞋的實際價值很弱，無法長期支持共識。

作為大批量的工業(yè)產(chǎn)品，鞋并無比特幣的信任機制、工作量證明機制，其背后全靠廠家的限量與認可。廠家雖然會參與共謀，營造一場財富游戲，但最終還是要考慮到品牌形象，更何況球鞋品牌之間是競爭性的。

所以，雖然球鞋不會成為下一個比特幣，但它更可能是“郁金香”。而炒作郁金香的下場，讀過歷史的人都知道——那些高價購入郁金香的人血本無歸，人類史上第一次有記載的金融泡沫經(jīng)濟破滅，間接導致了作為當時歐洲金融中心——荷蘭的衰落。

央行對“炒鞋”風險的警示，絕非夸大其詞。須知，每一個虛假繁榮的泡沫破滅之后，留下的是“一地雞毛”。

□劉遠舉（上海金融與法律研究院研究員）