繼全國一季度GDP數(shù)據(jù)的出爐后，各省份一季度的“成績單”也陸續(xù)披露。

截至4月29日，全國31個省市均公布了當(dāng)?shù)氐谝患径菺DP數(shù)據(jù)。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，24個省份高于同期全國6.7%的水平，其中，重慶和西藏同以10.7%的增速領(lǐng)跑，而遼寧省則以-1.3%的增速墊底。西藏、海南、江西、青海、河南、陜西、廣東、內(nèi)蒙古、北京、上海、河北、吉林、山西等13個省份一季度GDP增速高于去年同期，而提升最多的則是海南。

只是，在“開門紅”的背后，房地產(chǎn)的“推手”效應(yīng)不可小覷。

“房經(jīng)濟(jì)”效應(yīng)明顯

得益于基建和房地產(chǎn)的回升，第一季度固定資產(chǎn)投資同比增長10.7%，回升速度較快。進(jìn)入二季度后，這個趨勢仍在延續(xù)。

來自國泰君安(18.280, -0.03, -0.16%)的統(tǒng)計(jì)顯示，4月中上旬，30個大中城市商品房成交面積同比增長62%，其中一線城市同比增加2.9%，二線城市和三線城市分別增加88.4%和55.2%。成交帶動土地成交顯著升溫，僅4月1~17日，100個大中城市土地成交面積同比增加47%，而此前3月份和2月份的同比增速分別為21.6%和9.6%。

這一背景下，不少省市一季度經(jīng)濟(jì)增長的背后，都能看到房地產(chǎn)的推動力。

廣東省統(tǒng)計(jì)局19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)初步核算并經(jīng)國家統(tǒng)計(jì)局核定，一季度廣東GDP同比增長7.3%，增幅同比提高0.1個百分點(diǎn)，同時比全國高0.6個百分點(diǎn)。

據(jù)媒體報道稱，廣東省統(tǒng)計(jì)局認(rèn)為在全國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍比較大的情況下，廣東經(jīng)濟(jì)仍然保持了相當(dāng)穩(wěn)健的態(tài)勢，這主要得益于服務(wù)業(yè)的較快發(fā)展，特別是金融、房地產(chǎn)以及新的服務(wù)業(yè)態(tài)的貢獻(xiàn)突出。

在房地產(chǎn)市場，一季度廣東房地產(chǎn)開發(fā)投資1746.55億元，同比增長12.8%，商品房銷售面積2835.06萬平方米，同比增長64.8%，其中住宅銷售面積增長64.3%。商品房銷售額3022.72億元，同比增長92.4%，其中住宅銷售額增長97.3%。幾個指標(biāo)均大幅跑贏全國。

不僅一線城市，二三線省市也出現(xiàn)了相似的情形。從各地已出臺的數(shù)據(jù)來看，陜西省商品房銷售面積增速較去年同期和去年全年分別加快43.2個和28.9個百分點(diǎn);湖北省商品房銷售面積增長達(dá)30.3%，商品房銷售額增長46.1%，較去年同期均有明顯增長;湖南省商品房銷售面積增長24.5%，同比加快26個百分點(diǎn);浙江省商品房銷售面積增長64%，商品房銷售額增長83%，增幅同比提高49個和73.5個百分點(diǎn);江蘇省商品房銷售面積達(dá)到2953.1萬平方米，同比增長61.3%。

今年一季度經(jīng)濟(jì)增長超過去年全年增速的海南省，增速比全國高3個百分點(diǎn)。據(jù)官方人士公開介紹，政府取消商品房限購限貸，實(shí)施房地產(chǎn)開發(fā)“兩個暫?！闭?，房地產(chǎn)去庫存取得了明顯成效。一季度該省房屋銷售面積339.97萬平方米，同比增長78.1%;房屋銷售額352.85億元，同比增長73.9%。同時，旅游、商業(yè)等經(jīng)營性房地產(chǎn)開發(fā)投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為27%，同比提高6.7個百分點(diǎn)。

對此，據(jù)上海易居房地產(chǎn)研究院總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)分析稱，海南的經(jīng)濟(jì)總量比較小，以旅游和房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)為主。在對房地產(chǎn)依賴程度較大的情況下，海南樓市大幅回暖，因此當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增速也大幅回升。

“無論是部分沿海省份還是幾個一線城市，其房地產(chǎn)市場和GDP的走勢，都體現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)捆綁的效應(yīng)。”嚴(yán)躍進(jìn)對《中國經(jīng)營報》記者稱?！皬牡禺a(chǎn)回暖周期角度看，一線城市在2015年就出現(xiàn)了地產(chǎn)回暖的態(tài)勢，對于此類城市的GDP增長有積極的作用。而到了2016年第一季度，部分省會城市市場交易創(chuàng)歷史新高，部分熱點(diǎn)三線城市也有此類表現(xiàn)，對于GDP的帶動作用表現(xiàn)積極且明顯?！?/p>

相比之下，東北與華北的不少省份增速則比較靠后。例如，一季度吉林省GDP比上年同期增長6.2%;同理，一季度河北省GDP同比增長6.5%，均低于全國一季度6.7%水平。

“北部反映的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題，如東北等省份隨著內(nèi)外需的變化，由于側(cè)重重工業(yè)，產(chǎn)能過剩對這些省份的經(jīng)濟(jì)影響較大;相比較之下，南部尤其是沿海等城市產(chǎn)業(yè)升級較好，有經(jīng)濟(jì)活力，房地產(chǎn)與金融服務(wù)等傳統(tǒng)制造業(yè)改造較好?！眮喼揲_發(fā)銀行中國區(qū)代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健對《中國經(jīng)營報》記者分析稱。

易居房地產(chǎn)研究院研究員謝金龍認(rèn)為，樓市與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系正在改善：首先，經(jīng)濟(jì)增長動力正在筑底，短期來看，在去庫存的主基調(diào)下，樓市復(fù)蘇仍舊是主旋律;其次，雖然一線和部分二線城市樓市價格漲幅較大，個別城市采取了限購、限價、信貸縮緊等措施，但絕大部分城市貨幣政策和房地產(chǎn)調(diào)控政策還將繼續(xù)保持寬松，需要通過樓市回暖，進(jìn)而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。

為改革爭取時間

房地產(chǎn)回暖利好經(jīng)濟(jì)毋庸置疑，只是現(xiàn)在留給市場的問題是，中國是不是要走回經(jīng)濟(jì)倚靠房地長的老路上?

“政府托底經(jīng)濟(jì)意圖明顯，房地產(chǎn)投資去庫存較快，到位資金增速較快，居民對房地產(chǎn)信貸增速較快。投資方面計(jì)劃總投資不及預(yù)期，新開工項(xiàng)目大幅上行，地方政府投資增速回暖，基礎(chǔ)設(shè)施投資發(fā)力，但發(fā)力是有限制的?！鄙栽缜埃瑢τ谝患径菺DP增速，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對記者表示，固定資產(chǎn)投資資金到位情況改善，主要來自于其他資金來源，雖然政府托底經(jīng)濟(jì)，但是鑒于基建投資的回報率下滑，銀行表外業(yè)務(wù)支撐建設(shè)，未來有債務(wù)隱患。政府發(fā)力只是托底經(jīng)濟(jì)。

“由于制造業(yè)投資繼續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)下行雖然有所穩(wěn)定，但房地產(chǎn)投資的不確定性和政府投資的發(fā)力度仍有克制，三四季度GDP增速仍然有下行壓力?！迸讼驏|說。

國家統(tǒng)計(jì)局4月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)顯示，1~3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長7.4%。其中，3月份利潤增長11.1%，增幅比1~2月份加快6.3個百分點(diǎn)。

盡管單月利潤大幅回升，但國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士在解讀中也表示，其中既有經(jīng)濟(jì)向好因素的影響，也帶有不均衡、不穩(wěn)定和恢復(fù)性質(zhì)。一是新增利潤集中于少數(shù)行業(yè)。二是投資收益和營業(yè)外凈收入等非主營活動對增加利潤影響明顯，不具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性。三是同期基數(shù)偏低。此外，從歷史上看，與生產(chǎn)和收入相比，利潤增長往往呈現(xiàn)較大波動性。

“當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍處于化解過剩產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)調(diào)整、動力轉(zhuǎn)換過程中，需求不足、庫存壓力和資金困難等影響工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的問題仍然突出，工業(yè)企業(yè)效益能否持續(xù)穩(wěn)定增長，尚待進(jìn)一步觀察?！焙纹秸f。

“工業(yè)利潤增速改善跟房地產(chǎn)回暖也有一定關(guān)系，理由是重工業(yè)產(chǎn)能是圍繞地產(chǎn)打造的，如蓋房子需要鋼材與水泥，而煉鋼需要煤炭?！庇惺茉L專家稱。

民生證券研究院固定收益組負(fù)責(zé)人李奇霖看來，4月主營業(yè)務(wù)收入繼續(xù)“量”“價”回升，被動去庫存持續(xù)，但不確定性是投資收益與營業(yè)外收入大幅增長的可持續(xù)性。

“產(chǎn)成品庫存增速降至零增長，被動去庫存趨勢仍在延續(xù)。房地產(chǎn)轉(zhuǎn)暖疊加穩(wěn)增長，需求改善導(dǎo)致庫存繼續(xù)去化，高頻數(shù)據(jù)觀察4月被動去庫存趨勢仍在延續(xù)，隨著大宗商品價格上漲，企業(yè)利潤改善，主動補(bǔ)庫存動力或?qū)⒃鰪?qiáng)?！崩钇媪卣J(rèn)為，后續(xù)在房地產(chǎn)和基建擴(kuò)張帶動下有可能出現(xiàn)主動補(bǔ)庫存和制造業(yè)投資見底回升。

目前，地產(chǎn)銷售和工業(yè)復(fù)蘇還在繼續(xù)。從4月高頻數(shù)據(jù)看，截至27日30大城市地產(chǎn)銷售日均為89.8萬方，居歷史第二高位，增速高達(dá)49.2%;六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤為55.8萬噸，環(huán)比3月上升1%，要超出正常季節(jié)性，同比增速為-7.5%，雖低于高基數(shù)的3月但大幅高于1~2月。

“4月地產(chǎn)銷售大幅超過預(yù)期，日均銷售面積已是歷史上的第三高點(diǎn)，這意味著宏觀面有一場小的預(yù)期重估。經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)易上難下，這輪地產(chǎn)銷售向投資端的傳遞還在繼續(xù)?！?/p>

上海易居房地產(chǎn)研究院4月27日發(fā)布的2016年一季度《經(jīng)濟(jì)環(huán)境與房地產(chǎn)研究報告》預(yù)計(jì)，預(yù)期接下來的二季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資上升勢頭還將延續(xù)，這有利于穩(wěn)定全國固定資產(chǎn)投資，進(jìn)而緩和宏觀經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)市場的關(guān)系，帶來宏觀經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)市場實(shí)質(zhì)性的改善，相互促進(jìn)的成果將更加明顯。

不過，嚴(yán)躍進(jìn)對記者表示，“后續(xù)地產(chǎn)行業(yè)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的支撐點(diǎn)依然需要得到重視，地產(chǎn)行業(yè)由于占國民經(jīng)濟(jì)總規(guī)模以及固定資產(chǎn)投資中的比重較大，所以宏觀經(jīng)濟(jì)的變動，很大程度上會依賴地產(chǎn)行業(yè)的變動。地產(chǎn)暖則經(jīng)濟(jì)強(qiáng)的關(guān)系是比較明確的。不過，從反面來看，地產(chǎn)弱則經(jīng)濟(jì)衰的特征也容易出現(xiàn)，那么地產(chǎn)行業(yè)的波動性，很容易傳導(dǎo)到宏觀經(jīng)濟(jì)的波動過程中，這是值得警惕的一個風(fēng)險?！?/p>

“雖然房地產(chǎn)短期拉動經(jīng)濟(jì)明顯，但會出現(xiàn)泡沫問題。例如現(xiàn)在一二線城市房地產(chǎn)回暖明顯，但三四線庫存仍較大，這反映了目前資金傾向?！币蚨谇f健看來，中長期仍需靠創(chuàng)新與對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造來帶動經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。

“結(jié)構(gòu)性改革才是未來保證我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，政府托底經(jīng)濟(jì)為結(jié)構(gòu)性改革爭取時間，我國經(jīng)濟(jì)在力保下滑速度，整體經(jīng)濟(jì)仍然能保持基本穩(wěn)定，不出現(xiàn)劇烈起伏?！迸讼驏|稱。