中經(jīng)聯(lián)播訊（何東 崔岳鶯）
數(shù)字人民幣發(fā)展迎來里程碑式變革。中國人民銀行近日出臺《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)數(shù)字人民幣管理服務(wù)體系和相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的行動方案》（以下簡稱《行動方案》），明確新一代數(shù)字人民幣計(jì)量框架、管理體系、運(yùn)行機(jī)制和生態(tài)體系將于2026年1月1日正式啟動實(shí)施。這一制度性調(diào)整標(biāo)志著數(shù)字人民幣將從數(shù)字現(xiàn)金時代全面邁入數(shù)字存款貨幣時代，貨幣層次從M0拓展至M1，成為全球首個明確具備計(jì)息屬性的央行數(shù)字貨幣，將對個人財富管理、企業(yè)經(jīng)營及跨境金融格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
央行黨委委員、副行長陸磊在解讀《行動方案》時表示，此次調(diào)整是在十年研發(fā)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的系統(tǒng)性升級，優(yōu)化后的"雙層架構(gòu)"已被全球央行和國際組織廣泛認(rèn)可為數(shù)字貨幣通用標(biāo)準(zhǔn)，將進(jìn)一步鞏固中國在全球央行數(shù)字貨幣（CBDC）探索中的領(lǐng)先地位。
核心突破：從M0到M1的貨幣層次躍遷，生息機(jī)制激活市場活力
《行動方案》最引人矚目的變革，是明確數(shù)字人民幣的商業(yè)銀行負(fù)債屬性，實(shí)現(xiàn)從數(shù)字現(xiàn)金（M0）到數(shù)字存款貨幣（M1）的跨越。根據(jù)方案要求，銀行機(jī)構(gòu)可為客戶實(shí)名數(shù)字人民幣錢包余額計(jì)付利息，且需遵守存款利率定價自律約定，錢包資金將納入存款保險范疇，與傳統(tǒng)存款享有同等安全保障。
這一調(diào)整解決了此前數(shù)字人民幣推廣的關(guān)鍵瓶頸。上海新金融研究院副院長劉曉春分析指出，此前數(shù)字人民幣定位為現(xiàn)鈔，無法直接用于銀行間跨境支付匯款，需額外轉(zhuǎn)換流程并產(chǎn)生成本，限制了其跨境應(yīng)用場景。而成為計(jì)息存款貨幣后，這一限制將徹底打破，企業(yè)使用意愿有望顯著提升。
制度設(shè)計(jì)上，《行動方案》規(guī)范了數(shù)字人民幣計(jì)量框架，將銀行類運(yùn)營機(jī)構(gòu)的數(shù)字人民幣納入準(zhǔn)備金制度管理，錢包余額按流動性計(jì)入相應(yīng)貨幣層次；非銀行支付機(jī)構(gòu)則實(shí)施100%數(shù)字人民幣保證金管理，與客戶備付金監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)保持一致。北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)系副教授向昊天認(rèn)為，若準(zhǔn)備金率設(shè)定合理，將大幅提升商業(yè)銀行推廣數(shù)字人民幣的主動性。
體系重構(gòu)：管理機(jī)制升級+技術(shù)架構(gòu)優(yōu)化雙輪驅(qū)動
為保障新一代體系平穩(wěn)運(yùn)行，《行動方案》在管理與技術(shù)層面實(shí)現(xiàn)雙重重構(gòu)。管理端，央行將建立數(shù)字人民幣管理委員會，統(tǒng)籌各業(yè)務(wù)條線實(shí)施功能監(jiān)管，形成監(jiān)管合力。這一機(jī)制將解決此前跨部門協(xié)同的痛點(diǎn)，提升監(jiān)管效率與穿透性。
技術(shù)架構(gòu)上，方案明確"賬戶體系+幣串+智能合約"的數(shù)字化方案，提出升級現(xiàn)有賬戶體系，依托數(shù)字人民幣錢包推動新興技術(shù)應(yīng)用，提升人民幣發(fā)行、流通、支付全環(huán)節(jié)的數(shù)字化水平。同時，將升級數(shù)字人民幣智能合約生態(tài)服務(wù)平臺，構(gòu)建開源生態(tài)體系，為更多場景創(chuàng)新提供支撐。
生態(tài)擴(kuò)容：試點(diǎn)覆蓋28省市，跨境應(yīng)用已現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)
新一代體系的落地已有堅(jiān)實(shí)的試點(diǎn)基礎(chǔ)。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月末，數(shù)字人民幣累計(jì)處理交易34.8億筆，累計(jì)交易金額16.7萬億元；個人錢包開立量達(dá)2.3億個，單位錢包1884萬個，覆蓋批發(fā)零售、教育醫(yī)療、鄉(xiāng)村振興等多元場景。12月25日，央行新增天津、重慶、廣州等11個試點(diǎn)城市，使試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至28個省市，正式從"區(qū)域性測試"邁向"全國性普惠"。
跨境領(lǐng)域已取得突破性進(jìn)展。多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）累計(jì)處理跨境支付業(yè)務(wù)4047筆，交易金額折合人民幣3872億元，其中數(shù)字人民幣交易額占比高達(dá)95.3%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，隨著新一代體系落地，數(shù)字人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算、多邊合作中的應(yīng)用場景將進(jìn)一步拓展，成為人民幣國際化的重要助推器。
專家展望：全球CBDC探索樹標(biāo)桿，需平衡替代與互補(bǔ)關(guān)系
對于此次變革的全球意義，劉曉春強(qiáng)調(diào)，中國成為首個將央行數(shù)字貨幣定位為計(jì)息貨幣的經(jīng)濟(jì)體，為全球CBDC發(fā)展提供了新范式，將強(qiáng)化中國在數(shù)字金融創(chuàng)新領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
向昊天則提醒，未來需重點(diǎn)考量數(shù)字人民幣與傳統(tǒng)存款的關(guān)系。若僅實(shí)現(xiàn)存款形式的轉(zhuǎn)換，宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有限；唯有通過場景創(chuàng)新與服務(wù)升級，形成互補(bǔ)效應(yīng)，才能充分釋放數(shù)字存款貨幣的價值。他同時指出，數(shù)字人民幣未來是否會進(jìn)一步拓展至M2層次（含定期存款），仍有待政策進(jìn)一步明確。
據(jù)悉，央行及各運(yùn)營機(jī)構(gòu)正加快推進(jìn)系統(tǒng)升級、規(guī)則細(xì)化等準(zhǔn)備工作，確保2026年1月1日新一代體系順利落地。隨著生息機(jī)制、跨境功能等核心優(yōu)勢的釋放，數(shù)字人民幣將全面融入經(jīng)濟(jì)金融體系，為金融強(qiáng)國建設(shè)注入新動能。
