5月31日，作為5月份的最后一個交易日，市場卻給投資者帶來了些許的曙光。其中，截至當天收盤，上證指數(shù)大漲3.34%、深證成指大漲4%。至于中小板指數(shù)以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，則分別大漲4.23%和4.92%。
然而，在A股市場意外大漲的同時，近期外資資金的接連舉動卻引起了市場的高度關注。
其中，在最近一段時期，尤其是在最近幾個交易日內，海外資金卻繼續(xù)通過滬股通、RQFII等渠道增持A股。就以滬股通渠道為例，自今年5月16日以來，滬股通渠道卻實現(xiàn)了連續(xù)12個交易日凈流入的態(tài)勢，而在最近5個交易日內，其凈流入的規(guī)模更是顯著提升。從相關數(shù)據(jù)獲悉，在過去5個交易日內，滬股通渠道的當天凈流入規(guī)模超過10億元的，就達到了4個交易日。與此同時，在最近兩個交易日內，滬股通渠道的資金凈流入規(guī)模更是超過了25億元，而在5月31日當天，其更是一舉達到了35億元左右的單日資金凈流入水平。此外，對于港股通渠道，更是從今年4月22日起，出現(xiàn)了連續(xù)資金凈流入的格局。
需要注意的是，在RQFII、A股ETF方面，南方A50ETF更是于最近一段時期內獲得接近44億元的資金凈流入規(guī)模。其中，有消息稱，就在今年5月31日當天，約有18.3億元的人民幣資金借道該基金流入至A股市場。至此，作為海外最大的RQFII的A股ETF，其近期的資金舉動，卻給市場釋放出一些明顯的信號，而外資資金加速流入A股市場的跡象也愈發(fā)明顯。
除此以外，在A股市場的消息面上，仍存在著一些間接性的利好消息，這無疑給近期股市的回暖帶來了一定的助推效應。
其中，深港通推出預期愈發(fā)強烈，當屬市場上漲的助推因素之一。與此同時，繼上周3家待IPO企業(yè)上會被否之后，市場對IPO審核趨嚴的預期也顯著提升。然而，就在近期的市場消息中，亦帶來了IPO審核將設置凈利潤門檻的消息。其中，擬對中小板設定5000萬元的凈利潤門檻，而創(chuàng)業(yè)板市場則設置了3000萬元的凈利潤門檻。換言之，如果在最近一年的時間，中小板凈利潤低于5000萬元的，及創(chuàng)業(yè)板凈利潤低于3000萬元的，則將會面臨被勸退的風險。
由此可見，在多重利好因素的助推之下，卻造就了5月31日的市場大逆轉表現(xiàn)。但是，在股市出現(xiàn)大漲表現(xiàn)之前，外資資金的加速入場行為，卻讓投資者感到了疑惑。
就目前而言，對于外資資金加速入場的行為，或許可以有幾個因素的考量。
其中，在面對市場接連調整之后，外資資金開始逐漸認識到部分權重板塊的投資價值，進而采取逐步增持的舉動。然而，按照當前A股市場的估值水平，行業(yè)板塊之間的估值差異化還是顯得相當明顯。由此一來，在市場估值嚴重分化的背景下，實際上外資資金也更愿意關注一些調整多時的低估值藍籌股。
此外，存在部分外資資金對賭A股納入MSCI的預期。或許，站在當前的時間點，這方面的考慮會更符合外資資金的利益訴求。
實際上，隨著今年6月份的臨近，A股市場也又一次面臨可否被納入至MSCI指數(shù)的考驗。同時，在這一事件中，聞名中外的高盛也對A股納入MSCI作出了表態(tài)，并稱MSCI指數(shù)6月納入A股的概率提升至70%，而在今年4月份的時候，高盛卻預計僅有50%的概率。
不過，經(jīng)歷了之前多次納入MSCI指數(shù)失敗的教訓之后，A股市場同樣對此作出了諸多的準備。
其中，進一步放寬QFII額度，并對相關稅收條款進行了讓步。除此以外，近期停復牌新規(guī)的加快推進以及深港通“通車”預期的愈發(fā)強烈，實際上也為A股納入MSCI增添了更多的砝碼?；蛟S，對賭A股市場納入MSCI的預期，成為了部分外資資金抄底A股的一個比較好的理由。
在筆者看來，雖然A股市場納入至MSCI的預期在不斷提升，且存在部分外資資金對賭A股納入至MSCI指數(shù)的預期。但是，需要注意的是，即使A股市場最終有幸納入至MSCI指數(shù)之中，但卻因現(xiàn)階段A股市場的整體投資吸引力還不夠誘人，則往往意味著在A股納入MSCI指數(shù)初期，未必能夠給予市場帶來更多的新增流動性，其長遠性意義遠大于短期性的意義。
這些年來，不少資深投資者會發(fā)現(xiàn)，其緊隨國家隊資金的步伐，其整體準確率或許還比不上外資資金。然而，當我們縱觀過去這幾年，尤其是最近這幾個月的時間，用“精準抄底逃頂”來描述外資資金的系列舉動，或許也并不為過了。
其中，就在去年6月中下旬的股災爆發(fā)之前，就存在部分外資資金唱空A股市場的消息。與此同時，在當時股災爆發(fā)之前，亦存在著部分外資資金大舉流出的跡象，而隨后股市卻很快出現(xiàn)了快速下行的走勢。這，當屬外資資金提前逃頂?shù)恼鎸崒懻铡?/p>
之后，經(jīng)歷了股市8月中下旬的再度探底表現(xiàn)之后，外資資金卻再度高調看好A股，而在隨后的交易時間內，也再一次印證了外資資金的精準預判。
如今，在近期外資資金加速抄底的影響之下，今年5月31日的股市，卻在市場普遍不看好的狀況下，出現(xiàn)了大舉反攻的走勢，無疑又一次印證了外資資金成功押中A股底部的事實。
在筆者看來，在外資資金多次精準押中A股頂?shù)椎谋澈?，實際上既有其敏感投資嗅覺的原因，又有其政策、信息等特殊優(yōu)勢。
事實上，在中國A股市場，股市的大幅波動，往往容易受到政策的影響。有時候，當某一重量級人物對股市作出積極表態(tài)之后，股市亦往往會出現(xiàn)出乎意料的表現(xiàn)，甚至還可能會造就一波中級反彈行情?；蛟S，用“政策市”來描述中國A股市場，也并不為過了。
因此，對于這樣的政策市場，能獲得靈敏的政策信息，卻往往會是市場中最大的贏家?；蛟S，憑借外資資金廣闊的信息渠道，也或多或少地讓外資資金多次精準地“抄底逃頂”了。
但是，對于時下的A股市場，雖然存在長期資金逐步入市的預期，但現(xiàn)階段仍然離不開以存量資金作為推動主導的局面。或許，我們可以認為，對于現(xiàn)階段的股票市場，依舊屬于熊市行情。至此，對于部分外資資金而言，因國內市場的市場規(guī)則并不成熟，且股市整體波動率較大，卻往往容易加劇了這些資金的波段操作行為，并試圖在最佳的時間內獲得階段性的投資利潤。
至于這類資金會否選擇長期投資，甚至成為市場中真正意義上的價值投資者，或許，在它們看來，時下A股市場的整體投資吸引力還不具有顯著的誘惑力，而它們長期價值投資的意愿或許還不是太高。但是，鑒于外資資金多次精準抄底逃頂?shù)默F(xiàn)象，而它們的一舉一動，也確實引起我們投資者的高度重視。
