7月25日，百度董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏和愛(ài)奇藝首席執(zhí)行官龔宇代表買(mǎi)方財(cái)團(tuán)致信百度董事會(huì)，宣布撤回今年2月提出的愛(ài)奇藝私有化要約。
信中表示，買(mǎi)方財(cái)團(tuán)在與三名獨(dú)立董事組成的特別委員會(huì)進(jìn)行了多輪溝通談判后，由于在交易結(jié)構(gòu)和購(gòu)買(mǎi)價(jià)格等方面未能達(dá)成一致，買(mǎi)方財(cái)團(tuán)決定撤回要約，終止收購(gòu)百度所持有的全部80.5%愛(ài)奇藝股份的計(jì)劃。
針對(duì)此事，愛(ài)奇藝回應(yīng)稱：“感謝媒體及公眾對(duì)愛(ài)奇藝的關(guān)心，愛(ài)奇藝將一以貫之地專注于自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，為廣大用戶提供更好的視頻娛樂(lè)生活服務(wù)。”
私有化始于2月
該收購(gòu)案始于今年2月，當(dāng)時(shí)百度發(fā)布公告表示，李彥宏和龔宇為代表的財(cái)團(tuán)向百度提議收購(gòu)愛(ài)奇藝，計(jì)劃收百度所持有的愛(ài)奇藝股份。排除現(xiàn)金及負(fù)債交易(cash-free and debt-free，即把現(xiàn)金與負(fù)債排除在合約之外)，該計(jì)劃對(duì)愛(ài)奇藝估值28億美元。
對(duì)于該樁收購(gòu)案，龔宇在面向愛(ài)奇藝全員的內(nèi)部信中稱：該案是為了獲得更多的中國(guó)市場(chǎng)支持，是為了獲得更強(qiáng)的融資能力。并且明確宣布：私有化實(shí)現(xiàn)之后，愛(ài)奇藝將尋求在合適時(shí)機(jī)國(guó)內(nèi)上市。
愛(ài)奇藝首席執(zhí)行官龔宇
當(dāng)時(shí)市場(chǎng)評(píng)論認(rèn)為，私有化愛(ài)奇藝可以“一石三鳥(niǎo)”之計(jì)，一來(lái)解決了百度財(cái)報(bào)中的愛(ài)奇藝包袱問(wèn)題，二來(lái)可以順勢(shì)實(shí)現(xiàn)VIE架構(gòu)拆分，轉(zhuǎn)頭回國(guó)上市;三者則可以在燒錢(qián)模式下到公開(kāi)市場(chǎng)補(bǔ)充彈藥。
另?yè)?jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，據(jù)接近這項(xiàng)交易的人士透露，如果交易完成，李彥宏在愛(ài)奇藝的最終持股比例，與其在百度目前所占的股權(quán)比例相當(dāng)。因此，李彥宏本人在買(mǎi)賣(mài)雙方之間具有對(duì)等的雙重角色，其并未直接參與這項(xiàng)交易的談判，主要談判工作由十余家潛在投資者組成的買(mǎi)方財(cái)團(tuán)承擔(dān)。
此外，此次收購(gòu)行動(dòng)終止，與前期某境外投資人發(fā)表公開(kāi)信反對(duì)愛(ài)奇藝私有化沒(méi)有關(guān)系，該投資人并不了解這項(xiàng)交易的這些細(xì)節(jié)。
百度大股東質(zhì)疑估值過(guò)低
上周，百度股東、美國(guó)對(duì)沖基金Acacia Partners曾發(fā)表公開(kāi)信稱，愛(ài)奇藝私有化的28億美元估值過(guò)低，這違背了百度及其股東長(zhǎng)期利益，要求李彥宏取消收購(gòu)愛(ài)奇藝。
他表示，“百度應(yīng)該是一家受尊敬的重要企業(yè)，而不是獲取個(gè)人經(jīng)濟(jì)利益的套現(xiàn)工具。”Acacia Partners認(rèn)為，雖然出售愛(ài)奇藝予您雖然在短期內(nèi)能提升百度的盈利水平，但與百度保留愛(ài)奇藝能為百度股東帶來(lái)的長(zhǎng)期潛在價(jià)值相比，眼前的利益是微不足道的。
百度董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏
百度方面在接到建議后回應(yīng)，百度一直秉持公司治理的最高標(biāo)準(zhǔn)，“針對(duì)愛(ài)奇藝的交易，我們建立了一個(gè)由獨(dú)立董事組成的特別委員會(huì)來(lái)進(jìn)行評(píng)估，這一評(píng)估目前在持續(xù)推進(jìn)中，我們將在形成相關(guān)結(jié)論后，向投資人和公眾發(fā)布?！?/p>
愛(ài)奇藝28億美元的估值是否真的過(guò)低呢?據(jù)最新的艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2016年5月，愛(ài)奇藝APP的月用戶為2.99億，使用時(shí)間為28.4億小時(shí)，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)僅次于微信和手機(jī)QQ。2016年6月14日，愛(ài)奇藝宣布VIP會(huì)員數(shù)已正式突2000萬(wàn)，愛(ài)奇藝付費(fèi)用戶已遠(yuǎn)超行業(yè)第二與第三的總和，保持市場(chǎng)占有率第一的位置。
營(yíng)收方面，百度財(cái)報(bào)顯示，愛(ài)奇藝2015年?duì)I收為52.95億元，較2014年的28.73億元增長(zhǎng)84.3%。
從用戶規(guī)模、營(yíng)收表現(xiàn)以及業(yè)務(wù)布局來(lái)看，愛(ài)奇藝現(xiàn)在和優(yōu)酷土豆同處網(wǎng)絡(luò)視頻第一梯隊(duì)。此前，優(yōu)酷土豆私有化完成之前的市值是54億美元。一家獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)在5月2日發(fā)布的一份報(bào)告中將愛(ài)奇藝的估值定為58億美元。
“單就活躍用戶規(guī)模而言，愛(ài)奇藝是百度視頻的10倍之多，這樣來(lái)看，它也不止于28億美元的估值?！币子^新媒體分析師馬世聰對(duì)于愛(ài)奇藝目前的市場(chǎng)表現(xiàn)如此分析道。
國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)變化或是主因
除了愛(ài)奇藝私有化估值過(guò)低外，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的變化也是撤回私有化的推力。按照愛(ài)奇藝的私有化計(jì)劃，在李彥宏和龔宇完成股份收購(gòu)后，尚處虧損的愛(ài)奇藝如若希望登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，只能瞄準(zhǔn)“即將推出”的戰(zhàn)略新興板。當(dāng)時(shí)坊間有傳聞稱，愛(ài)奇藝處于“戰(zhàn)略新興板”的第一上市梯隊(duì)當(dāng)中。
但最關(guān)鍵時(shí)，戰(zhàn)略新興板意外流產(chǎn)了。2016年3月，人大四次會(huì)議對(duì)“十三五”規(guī)劃綱要草案的修訂中，刪除了“設(shè)立戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)新興板”的內(nèi)容，這意味著百度董事長(zhǎng)李彥宏和愛(ài)奇藝創(chuàng)始人龔宇的如意算盤(pán)失算了，并且至少在未來(lái)5年內(nèi)，愛(ài)奇藝將無(wú)法考慮戰(zhàn)略新興板上市的計(jì)劃。
隨后，今年5月，證監(jiān)會(huì)罕見(jiàn)對(duì)“暫緩中概股回歸”作出表態(tài)，稱高度關(guān)注境內(nèi)外市場(chǎng)的明顯價(jià)差、殼資源炒作。數(shù)據(jù)顯示，去年共有38家在美上市中概股宣布了私有化交易。而真正完成私有化的不到十家。
公開(kāi)資料顯示，愛(ài)奇藝成立于2010年初，2010年4月，百度與美國(guó)私募股權(quán)投資基金普羅維登斯資本共同創(chuàng)辦了視頻網(wǎng)站奇藝，后更名愛(ài)奇藝。其中，普羅維登斯資本投資了5000萬(wàn)美元。2012年11月，百度收購(gòu)普羅維登斯資本所持股權(quán)，成為愛(ài)奇藝單一大股東。2013年，百度斥資3.7億美元收購(gòu)PPS，實(shí)現(xiàn)PPS與愛(ài)奇藝的合并。2014年11月19日，百度為愛(ài)奇藝引入小米投資，同時(shí)追加投資3億美元，加強(qiáng)視頻生態(tài)布局。截至目前，百度共持有愛(ài)奇藝80.5%股權(quán)。
