不斷提升的市值門檻及快速增長(zhǎng)的網(wǎng)下C類投資者正在改變新股網(wǎng)下申購(gòu)市場(chǎng)的生態(tài)格局。其中，以企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金為代表的B類投資者感受會(huì)更加深切。從近期新股配售結(jié)果來(lái)看，受市值門檻提高及C類投資者擠占的雙重影響，B類投資者獲配數(shù)量占新股網(wǎng)下發(fā)行總量的比例不斷下降，甚至首次顯著降至10%以下。
滬市“準(zhǔn)新股”杰克股份昨日披露的首發(fā)網(wǎng)下初步配售結(jié)果顯示，啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制后，公司此次網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為516.70萬(wàn)股，其中A、B、C類投資者合計(jì)初步獲配數(shù)量分別為258.50萬(wàn)股、45.20萬(wàn)股和213.00萬(wàn)股，分別占網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的50.03%、8.75%和41.22%。
值得一提的是，這也是新股發(fā)行新規(guī)實(shí)施以來(lái)，B類投資者獲配占比首次顯著低于10%這一比例。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)近期26只新股披露的配售結(jié)果顯示，有20只個(gè)股網(wǎng)下配售時(shí)B類投資者獲配占比低于15%，其中此前最低值在創(chuàng)業(yè)板新股新雷能(已完成發(fā)行尚未上市)配售時(shí)為9.99%。
不僅如此，8.75%的B類投資者獲配比例也與公司此前預(yù)計(jì)的配售方案差距較大。根據(jù)杰克股份首發(fā)安排，公司及主承銷商擬安排不低于網(wǎng)下發(fā)行總數(shù)的20%向年金保險(xiǎn)類(即B類)配售對(duì)象配售。
為何會(huì)出現(xiàn)如此變化?申萬(wàn)宏源證券分析師林瑾向記者分析，這與近期不斷提升的網(wǎng)下申購(gòu)市值門檻密切相關(guān)。以杰克股份為例，公司此次網(wǎng)下申購(gòu)的市值門檻為5000萬(wàn)元，最終符合這一門檻并初步獲配的B類投資者僅有約160名。而在同為滬市新股，但市值門檻為2000萬(wàn)元的中原證券發(fā)行時(shí)，獲配B類投資者數(shù)量接近730名。
由于符合條件的B類投資者合計(jì)擬申購(gòu)數(shù)量過(guò)少，若繼續(xù)按20%的發(fā)行總量向其配售，將導(dǎo)致其獲配比例高于A類投資者。這可能是杰克股份此次B類投資者獲配數(shù)量及占比下降的直接原因。
不僅如此，快速增加的C類投資者也不斷“搶食”網(wǎng)下申購(gòu)的蛋糕。“正是由于C類投資者的快速上升，擠占了A、B類投資者的獲配份額?！绷骤榻B，截至2016年前10個(gè)月，A類和B類投資者的平均獲配份額已由2016年初的65%和24%分別下降至41%和15%。
中證協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，合格詢價(jià)投資者數(shù)量合計(jì)47926名，其中推薦類個(gè)人投資者達(dá)45064名，而直到去年7月底，推薦類個(gè)人投資者數(shù)量尚不及8000名。這也意味著，在近半年的時(shí)間內(nèi)，參與網(wǎng)下申購(gòu)的個(gè)人投資者數(shù)量增長(zhǎng)近5倍。
與此同時(shí)，盡管近期不少新股紛紛上調(diào)網(wǎng)下申購(gòu)的市值門檻，甚至目前最高值達(dá)到6000萬(wàn)元，但仍不能阻止C類投資者的快速增長(zhǎng)。
“同樣是5000萬(wàn)元市值門檻，上月初百合花初步詢價(jià)時(shí)共有2464家配售對(duì)象參與，而到月底江龍船艇招股時(shí)，參與詢價(jià)的配售對(duì)象驟增至逾3700家，增幅超過(guò)50%。”林瑾預(yù)計(jì)，隨著投資者家數(shù)進(jìn)一步上升，不排除市值門檻還有小幅提高的可能。據(jù)她測(cè)算，對(duì)于C類投資者而言，如果市值門檻普遍達(dá)到1億元，網(wǎng)下申購(gòu)年化收益最高仍有望達(dá)到15%左右。(記者 嚴(yán)政)
