新三板掛牌企業(yè)，尤其是傳統(tǒng)意義上有望獲得更大資本運作空間的優(yōu)質企業(yè)，面對創(chuàng)新層和IPO會做出什么選擇？

根據21世紀經濟報道記者持續(xù)跟蹤了解到，此前，新三板眾多優(yōu)質企業(yè)開始陸續(xù)接受IPO輔導，這樣的消息一再刺激著已經非常低迷的市場。

而在日前的3月4日，證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上，新聞發(fā)言人張曉軍透露新三板分層機制預計于2016年5月份正式實施，創(chuàng)新層的政策信號更為明朗。

多家新三板掛牌企業(yè)和做市場，在與記者溝通中，呈獻給市場其視角下更鮮活的選擇案例。

至于眾多新三板企業(yè)轉戰(zhàn)A股的原因，北京地區(qū)一家大型上市券商成長企業(yè)融資部的人士講道：“二級市場的低迷只是很多新三板企業(yè)開始動搖的一個因素，更重要的是自從分層征求意見稿公布之后市場陷入了政策真空期，另外轉板的機制仍不明朗?！?/span>

除了新三板本身的因素之外，外部政策的變化同樣起到了推波助瀾的作用。

2015年11月6日證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，新聞發(fā)言人鄧舸宣布IPO重啟。也正是在IPO重啟之后，新三板接受IPO輔導的企業(yè)數量開始變大。

另一方面，在新《證券法》出臺之前，人大授權國務院可以根據股票發(fā)行注冊制改革的要求，調整適用現行《證券法》關于股票核準制的規(guī)定，對注冊制改革的具體制度作出專門安排。

“各種因素合力觸發(fā)了去年年底至今一批新三板企業(yè)轉戰(zhàn)IPO的選擇?！北本┮晃粯I(yè)內人士指出。

新三板企業(yè)主的選擇可能在最近又出現變化。根據最新的市場信號，方正證券(601901,股吧)研究所所長高利分析指出：“從改革的推進來說，特別是注冊制，去年，包括年初制定的規(guī)劃里都是把這個注冊制作為一個重點，但是今年沒有再強調這塊，沒有把它作為今年的重點，說明可能在這方面非常謹慎。我覺得可能會暫緩推出?！?/span>

目前絕大多數接受IPO輔導的新三板掛牌企業(yè)，登陸A股的選擇有兩種。一是創(chuàng)業(yè)板，另外一種選擇便是尚在籌備中的戰(zhàn)略產業(yè)新興板。

但無論是哪種，時間成本是企業(yè)首要應該考慮的要素。

“就我們了解，戰(zhàn)新板會優(yōu)先考慮排隊滬市主板的企業(yè)?！睖弦患胰掏缎胁康娜耸客嘎?。

而創(chuàng)業(yè)板方面，新三板企業(yè)則需要與超過700家的企業(yè)一起排隊等待漫長的IPO流程。

“這樣一比較，創(chuàng)新層今年5月就能實施對很多企業(yè)來講是看得見的好處?！鼻笆霰本┑貐^(qū)券商人士表示。

實際上，創(chuàng)新層未來的政策紅利也絲毫不亞于A股市場。

全國股轉系統(tǒng)曾表示，創(chuàng)新層市場將以提高市場效率為核心持續(xù)推進制度創(chuàng)新，優(yōu)先進行融資制度、交易制度的創(chuàng)新試點。

另外，還將對創(chuàng)新層掛牌公司建立一次審批、分期實施的儲架發(fā)行制度和掛牌公司股東大會一次審議、董事會分期實施的授權發(fā)行機制，加強融資定價指導、限售管理和募集資金使用的管理；探索并購貸款和并購基金的可行性。

除此之外，監(jiān)管層還表示會放開掛牌同時定增時新增股東35人的限制。

“根據此前的承諾，制度創(chuàng)新會優(yōu)先在創(chuàng)新層嘗試，如果掛牌同時定增放開35人股東人數的限制，除了不是公開發(fā)行，這與IPO在很大程度上非常相似。另外，如果能夠推出集合競價，創(chuàng)新層在交易方式上也將趨同于A股市場?！鼻笆鰢┚踩耸勘硎?。

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