要投資公司、要有資產(chǎn)才可以做到像巴菲特說(shuō)的那樣躺著也能賺錢。你可能會(huì)問(wèn)，公司為什么值得我們投資？它們創(chuàng)造價(jià)值的能力比個(gè)人、家庭高嗎？跟國(guó)家比又如何呢？
當(dāng)今世界上，公司很厲害，甚至比絕大多數(shù)國(guó)家更厲害！以2017年6月為止一些公司的市值為例，蘋果公司市值排第一，超過(guò)8000億美元，跟GDP排全球第17的印尼經(jīng)濟(jì)相當(dāng)，超過(guò)荷蘭、土耳其、瑞士等國(guó)家。也就是說(shuō)，如果把蘋果當(dāng)作一個(gè)國(guó)家來(lái)對(duì)待，它的規(guī)模要超過(guò)世界180多個(gè)國(guó)家的GDP！
谷歌的市值6670億美元，相當(dāng)于瑞士的GDP；亞馬遜市值4640億美元，跟比利時(shí)相當(dāng)。騰訊市值3300億美元，超過(guò)菲律賓；阿里巴巴市值3100億美元，跟馬來(lái)西亞差不多……這些公司規(guī)模都超過(guò)世界160多個(gè)國(guó)家。
即使按銷售收入算，沃爾瑪一年收入4800億美元，蘋果2200億美元……這些年收入也是遠(yuǎn)超世界絕大多數(shù)國(guó)家的GDP！
由這些，你看到，我們以往喜歡把注意力放在國(guó)家上，討論這個(gè)國(guó)家、那個(gè)國(guó)家的，其實(shí)，我們的視角或許要改變，更要把眼光放在公司上，公司比絕大多數(shù)國(guó)家厲害。哪怕不看市值和收入，就看對(duì)人類各社會(huì)的影響力，蘋果、微軟、谷歌、沃爾瑪這些公司的影響力也是世界多數(shù)國(guó)家所不能比的。所以，你不覺(jué)得，分析公司的差異甚至比分析國(guó)家差異更加重要嗎？我知道，至少?gòu)耐顿Y的角度、從判斷未來(lái)走勢(shì)的角度看，就應(yīng)該這樣。
那么，公司的力量為什么能這么大？就像國(guó)家是人造的組織一樣，公司也是人造的組織，只是公司創(chuàng)立的目的比國(guó)家單純，就是通過(guò)商業(yè)來(lái)盈利賺錢，追求的是利潤(rùn)最大化。有不少學(xué)者就講，正因?yàn)楣咀鳛樯虡I(yè)組織，其目標(biāo)比國(guó)家單純，所以，發(fā)展公司才比發(fā)展國(guó)家更容易，世界上成功的公司比成功的國(guó)家要多很多！還有就是，公司可以跨越國(guó)家到處投資、經(jīng)商，改變眾多社會(huì)的生活，而國(guó)家難以這樣做，在現(xiàn)有主權(quán)體系之下國(guó)家之間不能相互滲透，但公司沒(méi)有這種限制，這也使得公司更加有影響力！你可能會(huì)說(shuō)“國(guó)家權(quán)力可以隨便壓制公司，公司算個(gè)啥？”在一定程度上是這樣，可是，公司可以選擇從一個(gè)國(guó)家遷移到另一個(gè)國(guó)家，以這種方式對(duì)抗國(guó)家權(quán)力。
公司的力量
對(duì)于公司的這種力量，早在晚清19世紀(jì)末薛福成就認(rèn)識(shí)到，西方之所以強(qiáng)大，在于他們有匯集大量資本、召集眾多才智、集中各種資源、分散創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方式，亦即股份有限責(zé)任公司。他說(shuō)，“公司不舉，則工商之業(yè)無(wú)一能振；工商之業(yè)不振，則中國(guó)終不可以富，不可以強(qiáng)?！彼?，薛福成一個(gè)多世紀(jì)以前就認(rèn)準(zhǔn)了公司的力量，認(rèn)準(zhǔn)了不搞公司就難以實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)的！
那么，薛福成又怎么解釋公司的力量會(huì)這么大呢？我們來(lái)看看他發(fā)表在《申報(bào)》的一篇文章，這篇文章題目為《論公司不舉之病》。這里，讓我對(duì)他說(shuō)的話一段一段分別進(jìn)行解釋。
薛福成說(shuō)：“西洋諸國(guó)，開物成務(wù)，往往有萃千萬(wàn)人之力，而尚虞其薄且弱者，則合通國(guó)之力以為之?！币簿褪?，西方國(guó)家要做什么事情，往往能調(diào)動(dòng)千萬(wàn)人的力量；尚若有什么薄弱不足的地方，則能調(diào)動(dòng)全國(guó)的力量來(lái)做到。你知道，薛福成所處的時(shí)期，中國(guó)剛受到西方列強(qiáng)的欺辱，所以，討論起來(lái)自然以西方為參照。
薛福成接著講，“于是有鳩集公司之一法。官紳商民，各隨貧富為買股多寡。利害相共，故人無(wú)異心，上下相維，故舉無(wú)敗事。由是糾眾智以為智，眾能以為能，眾財(cái)以為財(cái)?！币馑际钦f(shuō)，這就有了糾集公司這個(gè)辦法。不管官紳還是商人、普通百姓，都可根據(jù)貧富而適當(dāng)出資買股。這樣一來(lái)，眾人的利益都捆綁在一起，就人無(wú)異心、上下相維了，而且能夠集中眾人的智慧、眾人的能力以及眾人的財(cái)力，難道還有什么事情做不成的嗎？！
薛福成進(jìn)一步說(shuō)，“其端始于工商，其究可贊造化。盡其能事，移山可也，填?？梢玻?qū)駕風(fēng)電、制御水火，亦可也。有拓萬(wàn)里膏腴之壤，不藉國(guó)帑，藉公司者，英人初辟五印度是也；有通終古隔閡之途，不倚官力，倚公司者，法人創(chuàng)開蘇彝士河是也。西洋諸國(guó)，所以橫絕四海，莫之能御者，其不以此也哉？”這里他講，公司的發(fā)明之初是因商業(yè)而為的，但后來(lái)不斷延伸發(fā)展。就公司能做成的事情那真是無(wú)所不能，移山可以，填海可以，搞好風(fēng)電、搞定水火，也沒(méi)問(wèn)題！比如，英國(guó)人就是靠東印度公司，而不是靠國(guó)家財(cái)力，拓展了千萬(wàn)里的富饒資源土地，取得印度各地；而法國(guó)人也是通過(guò)公司，不是用官力，造出蘇伊士運(yùn)河，打通了自古相隔離的兩大海洋！所以，你看到，西洋各國(guó)之所以橫行稱霸四海、沒(méi)有誰(shuí)能抵抗住，難道不是因?yàn)楣镜牧α克聠幔?/p>
所以，薛福成除了講解公司為什么厲害之外，也告訴我們，公司的力量不需要等到21世紀(jì)才展示出，而實(shí)際上，歷史上西方殖民的過(guò)程也是公司唱主角，而不是我們以前說(shuō)的西方國(guó)家所為。比如，17世紀(jì)去開辟美國(guó)、加拿大等殖民地的是幾個(gè)英國(guó)公司，不是皇家軍隊(duì)，開辟印度殖民地的是英國(guó)東印度公司，開辟印尼殖民地的荷蘭東印度公司等等。
在薛福成感嘆西方公司之厲害的19世紀(jì)末，西方公司“糾眾智以為智，眾能以為能，眾財(cái)以為財(cái)”的組織能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如今天的公司。到19世紀(jì)中期，美國(guó)公司中股東數(shù)量最多的也就是2500個(gè)左右，到1929年美國(guó)只有三個(gè)上市公司的股東數(shù)量超過(guò)20萬(wàn)，其中最多的是美國(guó)電話電報(bào)公司（AT&T），將近50萬(wàn)股東。1900年全美國(guó)有440萬(wàn)股市投資者，1929年有1800萬(wàn)股民。
而到今天呢，大約60%的美國(guó)人直接或間接持有股票、股權(quán)基金，也就是說(shuō)有1.8億左右的股民！而其中有17%的股民，即3000萬(wàn)人左右，直接間接擁有蘋果的股票，谷歌、沃爾瑪?shù)墓蓶|數(shù)也是類似地多。在中國(guó)公司中，股東數(shù)超過(guò)百萬(wàn)的也不少。所以，今天公司集“眾財(cái)以為財(cái)”的能力真是史無(wú)前例的高！
在集“眾智以為智，眾能以為能”方面，19世紀(jì)的公司最多雇用上萬(wàn)員工，而今天的沃爾瑪在全球雇員230萬(wàn)人，富士康雇用的工人就更多！騰訊有近萬(wàn)個(gè)工程師，攜程(47.74, 0.91, 1.94%)雇用一千多工程師，這些都是19世紀(jì)的人做夢(mèng)也想不到的！
如果薛福成今天還活著，他會(huì)驚喜地發(fā)現(xiàn)，雖然他講的公司力量在19世紀(jì)末還不完全是現(xiàn)實(shí)，但21世紀(jì)是公司的世紀(jì)，不僅在西方如此，在他熱愛(ài)的中國(guó)也如此。股份有限公司這種商業(yè)組織在中國(guó)也逐步生根了，所以，在今天的中國(guó)，兩種人造組織的資源調(diào)配能力最強(qiáng)，第一當(dāng)然是國(guó)家，其次是公司，而家族和個(gè)人都無(wú)法比。
怪不得20世紀(jì)初美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哥倫比亞大學(xué)前校長(zhǎng)NicholasButler教授說(shuō)，“股份有限責(zé)任公司是近代人類歷史中單項(xiàng)最重要的發(fā)明；如果沒(méi)有它，連蒸汽機(jī)、電力技術(shù)發(fā)明的重要性也得大打折扣?！蓖顿Y者都不要忘記這一點(diǎn)。
這里我們談到幾個(gè)要點(diǎn)。第一，國(guó)家調(diào)動(dòng)資源的力量是基于它壟斷的強(qiáng)制力，家族是基于血緣親情帶來(lái)的跨期信任，而教會(huì)調(diào)動(dòng)資源的能力是基于共同的信仰。公司作為人造的商業(yè)組織，基于利益把眾人匯集一起，集“眾智以為智，眾能以為能，眾財(cái)以為財(cái)”。正因?yàn)楣灸康牡膯渭冃?，它?duì)社會(huì)資源的組織力特強(qiáng)。第二，在英國(guó)、荷蘭和法國(guó)的殖民地歷史中，唱主角的是公司而不是國(guó)家。工業(yè)革命和全球化以來(lái)，公司的組織力持續(xù)上升，逐步超越個(gè)人、家族和教會(huì)，向國(guó)家力量邁進(jìn)。公司的發(fā)明改變了世界。第三，今天，公司富可敵國(guó)，影響力超越多數(shù)國(guó)家。原因之一是公司可以跨越國(guó)界投資經(jīng)營(yíng)，而國(guó)家不能，所以，跨國(guó)界的能力公司強(qiáng)于國(guó)家，但在一國(guó)境內(nèi)，公司力量第二。投資者尤其應(yīng)該了解公司背后的驅(qū)動(dòng)力、把握決定公司競(jìng)爭(zhēng)力的要素。
（本文作者系耶魯大學(xué)金融教授、香港大學(xué)亞洲環(huán)球研究所所長(zhǎng)及馮氏基金講席教授，該文為喜馬拉雅《陳志武教授的金融課》講座文本）
