6月25日，安永發(fā)布有關(guān)2018年上半年中國(guó)內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)的調(diào)研報(bào)告。報(bào)告指出，在中國(guó)內(nèi)地和香港市場(chǎng)IPO新政的推動(dòng)下，A股獨(dú)角獸企業(yè)成功上市，香港證券交易所新股上市數(shù)量居全球首位。安永預(yù)計(jì)，下半年新經(jīng)濟(jì)企業(yè)將持續(xù)推動(dòng)兩地上市活動(dòng)。
安永預(yù)計(jì)，截至6月30日，A股市場(chǎng)將有63家公司首發(fā)上市，共籌資931億人民幣，同比分別減少74%和26%。然而，由于50億元人民幣以上大型企業(yè)籌資額同比增長(zhǎng)35%，達(dá)到總量的35%，IPO平均籌資額創(chuàng)2008年以來(lái)同期新高，接近15億元人民幣。
同期，恒生指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，IPO宗數(shù)也再創(chuàng)歷史同期新高。安永預(yù)計(jì)，2018年上半年香港市場(chǎng)共有98家公司首發(fā)上市，同比增加44%，使港交所（主板加創(chuàng)業(yè)板）成為全球最繁忙的交易所。在此次期間，香港市場(chǎng)籌資502億港元，同比下降8%。
另外，中國(guó)企業(yè)赴美上市熱情不減。安永預(yù)計(jì)，截至6月30日，將有15家中國(guó)公司赴美首發(fā)上市，籌資44.45億美元，IPO宗數(shù)和籌資額同比分別增長(zhǎng)275%和1353%。
“這股熱潮與美股的股指增幅也是吻合的?！卑灿乐袊?guó)區(qū)科技媒體行業(yè)審計(jì)服務(wù)合伙人李康指出，今年上半年，中國(guó)四大股指紛紛下跌，而納斯達(dá)克指數(shù)表現(xiàn)出色，增幅達(dá)11.4%，打開了企業(yè)上市窗口。共有9家中國(guó)企業(yè)在納斯達(dá)克上市，籌集資金35.2億美元，同比增長(zhǎng)6180%。
從行業(yè)來(lái)看，前三大赴美上市的中國(guó)企業(yè)為視頻娛樂(lè)企業(yè)，募資額占上半年總募資額的70%以上；教育企業(yè)也在繼續(xù)發(fā)力，籌資額占比10%。從投資背景來(lái)看，前四大IPO均為BAT投資的企業(yè)。李康認(rèn)為，隨著BAT投資孵化的成熟，這個(gè)特點(diǎn)在未來(lái)將越來(lái)越普遍。
安永預(yù)測(cè)，首家中國(guó)存托憑證（CDR）上市和以CDR方式回歸A股企業(yè)有望下半年陸續(xù)登陸A股市場(chǎng)，并繼續(xù)有獨(dú)角獸企業(yè)將在A股成功上市；在香港市場(chǎng)，零售和消費(fèi)品、TMT、金融、建筑、健康等行業(yè)將成為IPO籌資的主力，預(yù)計(jì)全年IPO籌資額將達(dá)2000億港元。
近期，在中美貿(mào)易戰(zhàn)的陰云之下，A股和港股均表現(xiàn)疲弱，與5月相比進(jìn)一步下探。安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽指出，近期，中美貿(mào)易戰(zhàn)硝煙再起，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒趨于審慎和保守?！百Q(mào)易戰(zhàn)肯定是利空因素，會(huì)對(duì)股市會(huì)造成壓力，但是不會(huì)造成股災(zāi)，因?yàn)橥顿Y者已經(jīng)有所準(zhǔn)備?！?/p>
A股：擁抱新經(jīng)濟(jì)，迎接獨(dú)角獸
據(jù)安永報(bào)告，在巨型企業(yè)和獨(dú)角獸企業(yè)推動(dòng)下，A股上半年前十大IPO共籌資583億元人民幣，同比增長(zhǎng)156%。其中，富士康籌資271.2億元人民幣，占前十大IPO籌資總額的46%，兩家“獨(dú)角獸”企業(yè)寧德時(shí)代和藥明康德分列前十大IPO的第二位和第九位。
安永大中華區(qū)政府及公共服務(wù)事業(yè)部主管合伙人楊淑娟指出，2018年上半年，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)一系列政策，加快了新經(jīng)濟(jì)和獨(dú)角獸企業(yè)上市審核速度。在CDR制度下，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為重點(diǎn)行業(yè)。
對(duì)于今年下半年，楊淑娟認(rèn)為，A股IPO堰塞湖已經(jīng)有效緩解，等待上市的企業(yè)數(shù)量從去年底的519宗下降至6月的307宗。在排隊(duì)企業(yè)中，科技、傳媒和電信，工業(yè)以及材料位居前三。預(yù)計(jì)將有更多獨(dú)角獸和以CDR方式上市企業(yè)登陸A股。
談及今年下半年A股的影響因素，楊淑娟向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，A股正式納入MSCI、滬倫通有望在2018年年底前落地、H股“全流通”大幕的開啟都將有利于資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，這將有利于A股市場(chǎng)的發(fā)展。
“長(zhǎng)期以來(lái)，大家都擔(dān)心新股發(fā)行有時(shí)會(huì)造成資本抽血的負(fù)面影響。如果境外資本能夠進(jìn)來(lái)，起到連通的作用，那么不論對(duì)A股的健康發(fā)展，還是對(duì)上市企業(yè)質(zhì)量的提升，都將有很好的促進(jìn)作用。”楊淑娟對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。
H股：全年IPO籌資額將達(dá)2000億港元
據(jù)安永報(bào)告，今年上半年，香港主板超額認(rèn)證情況達(dá)到100%，其中有半數(shù)主板新股獲得了超百倍的認(rèn)購(gòu)；平均超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到500倍以上。新媒體企業(yè)毛記葵涌以6288倍成為新股市場(chǎng)“超購(gòu)?fù)酢薄?/p>
盡管新股在香港引爆投資熱情，但多家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在香港頻頻遭遇破發(fā)。平安好醫(yī)生、眾安在線、易鑫集團(tuán)、閱文集團(tuán)、雷蛇等都曾獲得很高的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，但上市后不久便紛紛跌破發(fā)行價(jià)。
對(duì)此，何兆烽向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，破發(fā)跟發(fā)行時(shí)間密切相關(guān)，好幾個(gè)破發(fā)都是在美中貿(mào)易戰(zhàn)比較激烈的時(shí)候發(fā)生的?！爱?dāng)正在準(zhǔn)備上市的企業(yè)做完路演和定價(jià)，碰到中美宣布新的政策，導(dǎo)致上市首日最低價(jià)低于發(fā)行價(jià)?！?/p>
至于破發(fā)潮是否會(huì)給下半年的港股帶來(lái)影響，他認(rèn)為，只要正在籌備上市的公司可以接受不太激進(jìn)的定價(jià)，那么港股IPO的數(shù)量和籌資額將繼續(xù)保持高位。他指出，預(yù)計(jì)小米7月將在香港掛牌上市，中國(guó)鐵塔年底前也已提交香港上市前文件。只要這兩家的計(jì)劃不變，就可以實(shí)現(xiàn)全年籌資2000億港元的目標(biāo)。
何兆烽強(qiáng)調(diào)，今年4月香港修訂的《上市規(guī)則》生效，標(biāo)志著香港市場(chǎng)改革落地，上市制度迎來(lái)新時(shí)代。同時(shí)，《H股“全流通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》發(fā)布并實(shí)施，利好內(nèi)地企業(yè)赴港上市。
據(jù)安永報(bào)告，2018上半年香港首只上市獨(dú)角獸貢獻(xiàn)了前十大新股兩成多的籌資額。金融行業(yè)繼續(xù)占據(jù)新股籌資額榜首，而健康和房地產(chǎn)行業(yè)在內(nèi)地上市企業(yè)的推動(dòng)下緊隨其后。(記者 鄭青亭)
