原標(biāo)題：共票經(jīng)濟(jì)學(xué)：“票改”的意義

近期，一些數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)提出了“幣改”的概念，其主要內(nèi)涵為將資產(chǎn)（包括既有實(shí)體經(jīng)濟(jì)和未來(lái)的創(chuàng)新項(xiàng)目）上鏈，進(jìn)行Token化，進(jìn)而成為在該平臺(tái)上可交易數(shù)字資產(chǎn)。

未來(lái)是區(qū)塊鏈時(shí)代，大部分的資產(chǎn)都將上鏈，實(shí)現(xiàn)可信交互分布式的交易，“幣改”的基本理念似乎符合這一趨勢(shì)。但是，正如眾多有識(shí)之士已經(jīng)指出的，“幣改”存在極大政策、法律風(fēng)險(xiǎn)，具體實(shí)現(xiàn)模式也有諸多問(wèn)題。

筆者認(rèn)為，“幣改”存在以下弊端：

首先，“幣改”名稱敏感。“幣改”這一名稱極易與所謂發(fā)幣、首次代幣發(fā)行（Initial Coin Offering，ICO）相關(guān)聯(lián)，而這兩者爭(zhēng)議頗多，受到各國(guó)政府的密切關(guān)注與重點(diǎn)監(jiān)管。而ICO在2017年、2018年亂象頻出，行業(yè)魚(yú)龍混雜，所謂的“空氣幣”、“傳銷(xiāo)幣”橫行，極大損害了市場(chǎng)信心，而以“代幣”名義進(jìn)行改革，很難獲得市場(chǎng)的認(rèn)同。同時(shí)，“幣改”一詞似乎就錨定目標(biāo)即為發(fā)行可炒作的數(shù)字貨幣，與區(qū)塊鏈技術(shù)及理念融合不深。這樣的“幣改”很難陽(yáng)光化健康發(fā)展。

其次，“幣改”具體實(shí)現(xiàn)模式已經(jīng)觸及法律紅線。“幣改”形式上類(lèi)似于“資產(chǎn)證券化”，如果有實(shí)質(zhì)上的集資行為，極易涉及非法集資等相關(guān)犯罪，為“幣改”后等額標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)字資產(chǎn)提供交易場(chǎng)所的平臺(tái)可能涉及非法經(jīng)營(yíng)相關(guān)犯罪。同時(shí)，也極可能為假借區(qū)塊鏈實(shí)質(zhì)上實(shí)施傳銷(xiāo)、集資詐騙等犯罪行為提供渠道。整體而言，“幣改”存在極大法律風(fēng)險(xiǎn)。

再次，“幣改”并沒(méi)有充分研究區(qū)塊鏈在中國(guó)廣泛發(fā)展后的具體實(shí)踐，在諸多領(lǐng)域與我國(guó)實(shí)際脫節(jié)?！皫鸥摹比匀环浅ｎ?lèi)似于ICO，具體模式上缺乏創(chuàng)新，同時(shí)沒(méi)有考慮到我國(guó)各級(jí)政府推動(dòng)下的廣泛而多元的區(qū)塊鏈實(shí)踐，如婁底市政府與金股鏈合作的區(qū)塊鏈資產(chǎn)登記、工商登記項(xiàng)目，青島市政府推動(dòng)的區(qū)塊鏈監(jiān)管項(xiàng)目等。

最后，“幣改”問(wèn)題本質(zhì)上源于對(duì)于區(qū)塊鏈及“Token”的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)?！癟oken”本身雖然意蘊(yùn)豐富，但主要還是來(lái)源于計(jì)算機(jī)用語(yǔ)，存在名不副實(shí)之處。即使“Token”能在英文世界內(nèi)暫時(shí)使用，作為“Token”翻譯的“通證”、“令牌”更缺乏準(zhǔn)確性。進(jìn)一步而言，中國(guó)區(qū)塊鏈的實(shí)踐和研究極為豐富，外來(lái)概念、國(guó)外研究已經(jīng)不適應(yīng)中國(guó)的國(guó)情，更需要站在中國(guó)立場(chǎng)和實(shí)際上，提出地地道道的中國(guó)理論。就此，筆者提出“共票”這一理論，以適應(yīng)區(qū)塊鏈引起的生產(chǎn)關(guān)系變革，該理論也有助于撥亂反正，清除行業(yè)亂象，促進(jìn)新技術(shù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)換道超車(chē)。

“共票”，一即“共”，凝聚共識(shí)，共籌共智，是能夠真正共享的股票；二即“票”，支付、流通、分配、權(quán)益的票證。

筆者一貫堅(jiān)持認(rèn)為，區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)形態(tài)核心制度理念就是眾籌。眾籌的含義就是打破生產(chǎn)資料的壟斷，生產(chǎn)資料所有者、勞動(dòng)者與消費(fèi)者等各方主體都參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，分享利潤(rùn)，同時(shí)生產(chǎn)直接對(duì)應(yīng)需求，優(yōu)化資源時(shí)空配置。股份制為人類(lèi)歷史上一個(gè)偉大的制度發(fā)明，而筆者認(rèn)為眾籌是人類(lèi)歷史上又一個(gè)制度發(fā)明。公司制成就了社會(huì)化大生產(chǎn)所需要的社會(huì)資金的集合，成就了工業(yè)革命，進(jìn)而成就了資本主義。而強(qiáng)調(diào)眾扶眾包眾創(chuàng)的眾籌體現(xiàn)公正的理念。正如股票之于公司，共票也是眾籌制的核心。但與少數(shù)人利益的股票不同，共票能夠?qū)⒗麧?rùn)分享給大多數(shù)人，分享給普通勞動(dòng)者和消費(fèi)者。

人類(lèi)社會(huì)過(guò)去數(shù)百年，靠的是公司、靠的是股票成就了工業(yè)革命、資本主義，但股份公司制下，大部分利潤(rùn)歸屬于資本家，普通的員工、普通的老百姓、普通的勞動(dòng)者根本沒(méi)有獲得分紅。我們要尋找真正公正平等的組織金融和制度，而眾籌正是這樣的方式。眾籌將取代公司，共票將取代股票。共票的含義就是民眾共享的一種股票，這個(gè)股票不是為資本家所壟斷的，是把企業(yè)的利潤(rùn)真正分配給每一個(gè)勞動(dòng)者、消費(fèi)者和參與者。

共票追求的是實(shí)質(zhì)上的共享，要通過(guò)制度的變革和機(jī)制的創(chuàng)新來(lái)打倒壟斷資本。共票藉由區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)將投資者、生產(chǎn)者、消費(fèi)者三者緊密融合，減少了交易成本，一定程度上降低了信息不對(duì)稱，引導(dǎo)金融科技服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

基于共票的理論，筆者提出“票改”這一主張：區(qū)塊鏈?zhǔn)沟霉财睋碛辛嗽谌蚬蚕淼目赡埽ㄟ^(guò)實(shí)體或虛擬資產(chǎn)的共票化，基于眾籌制，尤其是股權(quán)眾籌將公司及資產(chǎn)上鏈，實(shí)現(xiàn)權(quán)益及資產(chǎn)的液化，能直接通過(guò)網(wǎng)絡(luò)來(lái)跨國(guó)界、短時(shí)差、低成本進(jìn)行資產(chǎn)交易與轉(zhuǎn)移，即每一位數(shù)字資產(chǎn)交易的金融消費(fèi)者或參與者所共同享有的利潤(rùn)都可以在全球流通。

“票改”對(duì)于“幣改”的修正與發(fā)展體現(xiàn)在：

首先，“票改”這一名稱較為中性。共票不是傳統(tǒng)的證券、貨幣或是一般性票證，而是融合多種功能的創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用與制度設(shè)計(jì)，以眾籌為主要制度依托，實(shí)現(xiàn)去中介化，項(xiàng)目各方平等民主參與項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)，共同分享收益，符合區(qū)塊鏈本質(zhì)要求。“票改”也是區(qū)塊鏈行業(yè)清除“空氣幣”、“傳銷(xiāo)幣” 等發(fā)展趨勢(shì)的體現(xiàn)，符合市場(chǎng)、政府期望，有望重拾市場(chǎng)信心，獲得政府支持。

其次，“票改”致力于推動(dòng)法律與技術(shù)的融合，擁抱監(jiān)管，從根本上避免政策與法律風(fēng)險(xiǎn)?！捌备摹辈皇菃渭兊馁Y產(chǎn)共票化，而是致力于同時(shí)推動(dòng)建立眾籌金融法律制度，在政府主導(dǎo)下促進(jìn)修改證券法等，構(gòu)建股權(quán)眾籌法律制度，建立健全基于區(qū)塊鏈的眾籌金融交易所，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)共票化與鏈上交易的全面合規(guī)，同時(shí)構(gòu)建技術(shù)驅(qū)動(dòng)型金融監(jiān)管，加強(qiáng)穿透式監(jiān)管，完善金融消費(fèi)者保護(hù)。全方位促進(jìn)創(chuàng)新、安全、效率等諸多重要價(jià)值的平衡，促使區(qū)塊鏈及共票合理健康發(fā)展，真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

最后，“票改”立足于真正的中國(guó)現(xiàn)實(shí)?！捌备摹被谫F陽(yáng)市眾籌金融交易所、婁底市金股鏈區(qū)塊鏈登記、青島鏈灣等實(shí)踐，發(fā)揮以鏈治鏈（法鏈）的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型監(jiān)管思路，充分實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目紅利各方參與者共同分享，打破資本壟斷，實(shí)現(xiàn)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、“一帶一路”倡議融合，廣泛適應(yīng)區(qū)塊鏈智慧政務(wù)與區(qū)塊鏈監(jiān)管等政府場(chǎng)景。同時(shí)，“票改”也有利于我國(guó)率先制定相關(guān)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。制定標(biāo)準(zhǔn)是最頂級(jí)的商業(yè)模式，作為后發(fā)國(guó)家，我國(guó)在很多領(lǐng)域未能成功搶占標(biāo)準(zhǔn)制定的灘頭，導(dǎo)致很多地方受制于人。面對(duì)區(qū)塊鏈及共票發(fā)展的契機(jī)，在正確理論的指導(dǎo)下，可以正確認(rèn)識(shí)區(qū)塊鏈及共票的價(jià)值、本質(zhì)及規(guī)律，率先制定區(qū)塊鏈及共票的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，占領(lǐng)戰(zhàn)略高地，主導(dǎo)新一輪國(guó)際創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)。（作者為中國(guó)人民大學(xué)金融科技與互聯(lián)網(wǎng)安全研究中心主任楊東）