近年來，銀行吸儲(chǔ)困難，存款增速面臨“滑鐵盧”。今年6月，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額同比增長(zhǎng)8.4%，跌至近40年來的“谷底”。央行的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年7月末，全國(guó)住戶存款余額約為68.4萬億元人民幣。若按14億人口計(jì)算，中國(guó)人均存款余額不到5萬元人民幣。銀行存款“滑鐵盧”了？錢都去了哪兒？

【原因】

投資理財(cái)、高房?jī)r(jià)成存款增速放緩主因

首先我們需要認(rèn)識(shí)到銀行存款的增長(zhǎng)，也像經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，達(dá)到一定規(guī)模以后，增速會(huì)放慢，而不可能永遠(yuǎn)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但是，從我國(guó)目前出現(xiàn)的存款增速放緩情況來看，顯然不完全是存款規(guī)模達(dá)到較高水平的體現(xiàn)，而存在一些客觀因素和主觀問題，導(dǎo)致存款增長(zhǎng)速度有所放緩。

很顯然，居民儲(chǔ)蓄存款下降，是導(dǎo)致存款增速放緩不可忽視的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，2018年4月份居民存款大幅下降1.32萬億元，創(chuàng)下單月最大降幅。其中工農(nóng)中建四大行個(gè)人存款較3月末下降9209.86億元，占存款下降總額的77%。雖然此后止住了跌勢(shì)，但反彈乏力，7月份居民存款環(huán)比仍減少0.4%。

由于我國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率國(guó)家，居民儲(chǔ)蓄也一直被認(rèn)為是保障金融安全、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。特別在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)沖擊中，居民儲(chǔ)蓄發(fā)揮的作用很大。但是，從近年來居民儲(chǔ)蓄的實(shí)際增長(zhǎng)來看，由于受房?jī)r(jià)上漲、教育醫(yī)療等方面支出增加、各類理財(cái)產(chǎn)品增多、互聯(lián)網(wǎng)金融逐步發(fā)展、居民消費(fèi)升級(jí)等方面因素的影響，居民儲(chǔ)蓄也出現(xiàn)了增速放緩、儲(chǔ)蓄率下降的現(xiàn)象。

特別是房?jī)r(jià)上漲，不僅讓居民儲(chǔ)蓄受到很大影響，居民正常消費(fèi)也受到不小的影響。加上非法集資、傳銷等行為比較猖獗，也從一個(gè)側(cè)面轉(zhuǎn)移掉了一部分居民儲(chǔ)蓄存款。即便規(guī)模有限，也是必須重視的因素。

而隨著金融監(jiān)管力度的不斷加大，銀行不規(guī)范性存款明顯減少，也一定程度上導(dǎo)致存款規(guī)模下降。企業(yè)為了應(yīng)對(duì)檢查等經(jīng)常出現(xiàn)的公款私存等行為，也基本得到遏制。因此，在不規(guī)范存款方面，已經(jīng)得到了較大改善，繼而對(duì)銀行的存款產(chǎn)生一定影響。

同時(shí)不能忽視的是，互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融、電商等的迅速形成，也在一定程度上分流了許多銀行存款。不止是年輕人，一些原本主要依靠銀行卡、現(xiàn)金等完成支付行為的中老年客戶，如今也都在使用微信和支付寶，客觀上也使得銀行存款的數(shù)量減少。

銀行存款增速放緩，對(duì)銀行帶來的壓力較大。因?yàn)?，銀行主要是靠存貸息差維持運(yùn)行的。尤其在資管新規(guī)出臺(tái)以后，銀行來自于理財(cái)?shù)确矫娴臉I(yè)務(wù)會(huì)受到更多約束與限制，收入來源會(huì)減少，就更加需要通過擴(kuò)大存貸款業(yè)務(wù)增加收入。存款增速放緩，必然會(huì)對(duì)銀行的貸款業(yè)務(wù)帶來影響。因此，銀行為了多攬存款，幾乎都用上了“高杠桿”。但是，由此帶來的存貸利息差縮小，要么銀行自己承受，要么把負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)，不管哪種方式，都不是什么好現(xiàn)象。

銀行存款增速放緩，或是一個(gè)趨勢(shì)性問題。但是，今年以來的增速放緩，存在一些客觀因素。當(dāng)這些因素消化以后，特別是資管新規(guī)的全面實(shí)施和個(gè)人所得稅政策的調(diào)整，都會(huì)對(duì)銀行存款增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。只是，這些影響也會(huì)伴隨著存款規(guī)模的不斷增長(zhǎng)逐步消失。從整體上講，銀行存款增長(zhǎng)的速度會(huì)放慢，會(huì)逐步與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與居民收入增長(zhǎng)等相適應(yīng)，而很難持續(xù)保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

（財(cái)經(jīng)評(píng)論人 譚浩俊）

【風(fēng)險(xiǎn)】

居民熱衷投資需警惕“高杠桿”風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)人歷來有重視儲(chǔ)蓄、勤儉節(jié)約的傳統(tǒng)。那么，家庭儲(chǔ)蓄降低意味著什么？居民手里的錢都跑去哪里了？近幾年與居民低儲(chǔ)蓄同時(shí)出現(xiàn)的，是家庭高杠桿，后者是造成前者的重要原因。那么，當(dāng)居民高杠桿與低儲(chǔ)蓄并存，這也是一種值得重視的金融風(fēng)險(xiǎn)。

近幾年居民人均可支配收入增速有所放緩，是導(dǎo)致居民存款增速放緩的重要原因。上半年全國(guó)居民人均可支配收入實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，同比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。而房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)火爆是低儲(chǔ)蓄的最大原因。

當(dāng)前100城房?jī)r(jià)已保持連續(xù)11個(gè)月超過1.2萬元的均價(jià)水平，房?jī)r(jià)上漲的城市數(shù)量是在增加的。簡(jiǎn)單做個(gè)平均，大概每月有70%比例的城市房?jī)r(jià)是上漲的。近幾年，很多中小城市房?jī)r(jià)起來了，很多都是翻倍上漲。

房地產(chǎn)火爆的一個(gè)重要原因，是很多人將買房當(dāng)做一種投資行為，當(dāng)做一種增值保值的手段，而不屑于傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄。與2008-2015年房?jī)r(jià)波動(dòng)周期相比，本輪房?jī)r(jià)上漲周期中，新進(jìn)入購(gòu)房者的購(gòu)房目的已由滿足剛性需求和改善性需求為主，向投資性需求為主發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。投資型購(gòu)房行為占到一半以上。

從更為直接的購(gòu)房目的看，過去十年內(nèi)，剛需型購(gòu)房比例逐年下降，改善型購(gòu)房比例穩(wěn)步上升，投資型購(gòu)房比例則快速上升，這一趨勢(shì)在最近三年表現(xiàn)得尤為明顯。投資型購(gòu)房占比，今年一季度已達(dá)到50.3%，改善型購(gòu)房占比也上升到17.8%。投資型購(gòu)房行為占到一半以上的原因，是投資渠道狹窄，居民把房產(chǎn)當(dāng)財(cái)富保值的首選目標(biāo)。

在投資型購(gòu)房行為興盛的同時(shí)，居民住房個(gè)貸增長(zhǎng)明顯。銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有大行房地產(chǎn)貸款投放規(guī)模仍居高不下，尤其是上半年三四線城市的個(gè)貸增長(zhǎng)明顯。建設(shè)銀行上半年個(gè)人住房貸款余額45012.16億元，較去年末增加2881.49億元，增幅6.84%。

有一個(gè)數(shù)據(jù)，現(xiàn)在對(duì)于居民來說，個(gè)人資產(chǎn)的三分之二左右是房地產(chǎn)；對(duì)于銀行來說，直接和間接與房地產(chǎn)相關(guān)的貸款占據(jù)貸款比例的40%甚至更高。中國(guó)社科院此前發(fā)布的《中國(guó)住房發(fā)展報(bào)告(2017-2018)》顯示：截至2016年底，中國(guó)居民購(gòu)房抵押率升至50%，已經(jīng)接近美國(guó)2007年次貸危機(jī)爆發(fā)前的水平。該報(bào)告還認(rèn)為，中國(guó)家庭在金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債以消費(fèi)性貸款為主，約占居民負(fù)債的2/3，大約是經(jīng)營(yíng)性貸款的2倍。而在消費(fèi)性貸款中，以住房貸款為主的中長(zhǎng)期貸款占八成左右。

由于投資渠道相對(duì)狹窄，許多家庭愿意承擔(dān)高房貸，從而導(dǎo)致房?jī)r(jià)與收入差距不斷擴(kuò)大，而部分居民只能依靠更多的按揭貸款來購(gòu)買房屋，客觀上也推動(dòng)了居民杠桿率的升高。因此，網(wǎng)上流傳月掙3萬還過著月工資3000的生活，住在高檔小區(qū)和別墅里吃榨菜。當(dāng)高房貸與低儲(chǔ)蓄并存，不得不引起警惕。美國(guó)2008年債務(wù)危機(jī)，就是因?yàn)樗木用耖_始負(fù)債。適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)率有助于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是較高的杠桿率和低存款，則意味著抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力在下降，存在潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（財(cái)經(jīng)評(píng)論人 朱邦凌）

【影響】

家庭存款“滑鐵盧”映照80后財(cái)務(wù)壓力

數(shù)據(jù)顯示，今年6月，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額同比增速跌至40年來的“谷底”。

中國(guó)是一個(gè)儲(chǔ)蓄大國(guó)，我國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率保持了幾十年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。居民儲(chǔ)蓄的高增長(zhǎng)保證了我國(guó)商業(yè)銀行的平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，銀行能夠向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)持續(xù)提供金融支持，保證了各類企業(yè)的資金需求。如果大量居民不再選擇儲(chǔ)蓄，意味著商業(yè)銀行“頭寸”的減少，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將產(chǎn)生什么樣的影響，自然值得關(guān)注。

居民儲(chǔ)蓄增速走低，利空商業(yè)銀行。長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)的居民儲(chǔ)蓄則為這種收入來源各大銀行提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。在儲(chǔ)蓄利率市場(chǎng)化之前，商業(yè)銀行的存貸款利息由央行統(tǒng)一規(guī)定，各家銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)不可能充分展開，使得我國(guó)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)因子先天不足。在存貸款利息市場(chǎng)化之后，各銀行確定的存貸款利率有了差別，但兩者之間普遍具有較大的差距，因此由息差所帶來的收入一直是銀行的主要利潤(rùn)來源。儲(chǔ)蓄增速下降，甚至有人不再儲(chǔ)蓄，直接威脅到銀行利潤(rùn)的穩(wěn)定性。

但放在全局性的場(chǎng)域來看，居民儲(chǔ)蓄增速減緩不見得就是壞事。我國(guó)長(zhǎng)期以來的儲(chǔ)蓄高增長(zhǎng)是多方因素作用的結(jié)果，包括居民收入增長(zhǎng)較快、東方民族勤儉節(jié)約重視財(cái)富積累、金融市場(chǎng)開放度不夠、缺乏理財(cái)渠道等。

目前出現(xiàn)的儲(chǔ)蓄增速減退，一方面表明居民理財(cái)渠道已有所拓寬，老百姓參與其他投資渠道后導(dǎo)致儲(chǔ)蓄分流。但更重要的一個(gè)方面是，隨著以80后為代表的年輕人組成家庭，背負(fù)著上一輩人基本不具備的財(cái)務(wù)重?fù)?dān)，住房、子女撫育等大額支出，使他們很難有余力參與到儲(chǔ)蓄中去。家庭存款大幅下降，其中年輕家庭為重要組成部分。由此，我們應(yīng)該看到的是，已經(jīng)成為社會(huì)主體的年輕家庭背負(fù)著沉重的財(cái)務(wù)壓力，這種狀況正在對(duì)我國(guó)長(zhǎng)期以來形成的居民財(cái)富結(jié)構(gòu)，特別是儲(chǔ)蓄的構(gòu)成產(chǎn)生影響。

當(dāng)然，在互聯(lián)網(wǎng)興起以后，新興的網(wǎng)上理財(cái)對(duì)很多激進(jìn)型居民產(chǎn)生很大誘惑，這導(dǎo)致一部分儲(chǔ)蓄分流到了投資市場(chǎng)。但是，最近一兩年頻繁出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融的亂象提醒居民，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)很大，居民投資需謹(jǐn)慎。

目前，居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)的走勢(shì)并沒有改變，為銀行提供了安全保障，也為貨幣政策提供了順利施展的基礎(chǔ)條件。但增速減退仍需高度關(guān)注，對(duì)于我國(guó)的銀行來說，應(yīng)該從這種趨向中看到風(fēng)險(xiǎn)，加緊進(jìn)行機(jī)制改革，拓展新的業(yè)務(wù)方向。隨著我國(guó)改革開放的大門進(jìn)一步打開，外資銀行等將逐漸進(jìn)入中國(guó)，中資銀行面臨全新的競(jìng)爭(zhēng)，依靠存貸款息差來作為利潤(rùn)支撐的路會(huì)越走越窄。中國(guó)的銀行只有奮起改革，才能在這種競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

（財(cái)經(jīng)評(píng)論人 周俊生）