今日（15日）起央行正式下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。

這是央行今年以來(lái)的第四次降準(zhǔn)，此前三次分別在今年的1月、4月、6月，算上這次的降準(zhǔn)，央行今年已經(jīng)累計(jì)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率2.5個(gè)百分點(diǎn)。

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釋放資金約1.2萬(wàn)億元

本次央行降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)，共釋放資金約1.2萬(wàn)億元，其中用于償還10月15日到期的MLF約4500億，釋放增量資金7500億。

今年以來(lái)國(guó)家不遺余力扶持中小微企業(yè)發(fā)展，努力解決企業(yè)融資難題 。3月份國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定設(shè)立國(guó)家融資擔(dān)?；?，通過(guò)股權(quán)投資、再擔(dān)保等形式支持各地區(qū)開(kāi)展融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，帶動(dòng)各方資金扶持小微企業(yè)。6月份，央行、銀保監(jiān)會(huì)等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》，加大貨幣政策支持力度。

在恒大經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)任澤平看來(lái)，面對(duì)去杠桿、逆周期調(diào)節(jié)、促改革等多重目標(biāo)，本次降準(zhǔn)進(jìn)一步顯示政策取向漸漸重視穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)預(yù)期 。

張義華 攝

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央行：將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策

“今年人民銀行已經(jīng)4次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，有人擔(dān)心我們是否在放松銀根?！?0月14日，央行行長(zhǎng)易綱在2018年G30國(guó)際銀行業(yè)研討會(huì)上予以回應(yīng)，當(dāng)前貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既未放松，也未收緊 。貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運(yùn)用。

易綱表示，廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當(dāng)，社會(huì)融資規(guī)模增速約為10%，也處于合理水平。綜合上述因素，可以得出中國(guó)貨幣政策維持穩(wěn)健中性的結(jié)論。

光大銀行分析報(bào)告指出，此次定向降準(zhǔn)對(duì)人民幣匯率影響有限，人民幣有望對(duì)一籃子貨幣保持平穩(wěn)運(yùn)行 。短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)出清后，人民幣將重新回歸基本面。

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機(jī)構(gòu)：降準(zhǔn)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響中性

浙商證券分析師趙翔表示，本次降準(zhǔn)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響中性 ，一方面償還即將到期的中期借貸便利，余下為10月中下旬稅期來(lái)臨對(duì)沖。對(duì)于開(kāi)發(fā)商層面，在融資環(huán)境并不寬松的情況之下，伴隨著持續(xù)高企的信用債到期回售壓力之下，開(kāi)發(fā)商將更加依賴(lài)銷(xiāo)售回款，部分開(kāi)發(fā)商選擇以?xún)r(jià)換量，促銷(xiāo)求回款的情況中也能得到側(cè)面的驗(yàn)證。

趙翔認(rèn)為，由于預(yù)售證限價(jià)政策在熱點(diǎn)城市嚴(yán)格執(zhí)行，開(kāi)發(fā)商在資金壓力之下，放棄價(jià)格博弈而選擇快周轉(zhuǎn)追求回款，也就是增加推盤(pán)將前期土地快速達(dá)到可預(yù)售狀態(tài)入市。

在易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)看來(lái)，降準(zhǔn)后將有效降低企業(yè)的貸款成本，對(duì)于部分中大型開(kāi)發(fā)商獲取商業(yè)銀行信貸是有較為積極的作用的，有助于企業(yè)獲得新資金來(lái)源。

和碩地產(chǎn)首席分析師郭毅亦持有類(lèi)似意見(jiàn)，降準(zhǔn)有利于流動(dòng)性的寬松，對(duì)于資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，將形成一定的支撐，有助于穩(wěn)定樓市，提高開(kāi)工量，減少各地頻出的土地流拍流標(biāo)現(xiàn)象。

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A股有望對(duì)沖外圍市場(chǎng)負(fù)面影響

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日，美股遭遇“黑色星期三”，道指大跌逾800點(diǎn)，納指暴跌4.08%，受隔夜美股暴挫拖累，11日滬深兩市低開(kāi)低走，三大股指盤(pán)中均跌超6%。滬指繼早盤(pán)擊穿“熔斷底”2638點(diǎn)之后繼續(xù)下行，一度逼近2550點(diǎn)，創(chuàng)調(diào)整以來(lái)新低；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)4年來(lái)新低。

廣發(fā)證券稱(chēng)，定向降準(zhǔn)有望釋放短期流動(dòng)性，有望對(duì)沖外圍市場(chǎng)負(fù)面影響。

銀河國(guó)際分析師王志文認(rèn)為，水泥、基建和保險(xiǎn)板塊可能是短線(xiàn)交易的首選。然而，長(zhǎng)遠(yuǎn)前景仍取決于中美關(guān)系、美元匯率以及中國(guó)的主要政策改革（例如減稅）。

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年內(nèi)還會(huì)降準(zhǔn)嗎？

至于未來(lái)降準(zhǔn)具體時(shí)間，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)出現(xiàn)分歧。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，我們預(yù)計(jì)4季度至少還會(huì)有一次降準(zhǔn)，同時(shí)不排除央行有加息的可能。因?yàn)樵诿缆?lián)儲(chǔ)加息周期，當(dāng)央行無(wú)法同時(shí)解決“融資難，融資貴”的時(shí)候，會(huì)優(yōu)先解決“融資難”。而平安證券首席經(jīng)濟(jì)分析師張明認(rèn)為，央行在今年年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)的概率較小，下一次降準(zhǔn)可能會(huì)放到明年年初春節(jié)之前。

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