原標(biāo)題：銀行理財(cái)新規(guī)帶來(lái)哪些實(shí)惠？（微觀察）

近日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)公布實(shí)施了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》?！掇k法》規(guī)定，將理財(cái)產(chǎn)品區(qū)分為公募和私募理財(cái)產(chǎn)品，單只公募理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)由5萬(wàn)元降至1萬(wàn)元，允許私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票，同時(shí)放開(kāi)公募理財(cái)產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)投資各類公募基金間接進(jìn)入股市。這一《辦法》給理財(cái)市場(chǎng)帶來(lái)哪些變化？又將對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新產(chǎn)生怎樣的影響？

理財(cái)產(chǎn)品更親民，交易量隨之上升

記者了解到，目前政策出臺(tái)已有一個(gè)月，很多銀行理財(cái)產(chǎn)品起購(gòu)門(mén)檻都從5萬(wàn)元下調(diào)至1萬(wàn)元，理財(cái)產(chǎn)品的交易量也隨之上升。

細(xì)心的銀行客戶最近發(fā)現(xiàn)，原來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品“起購(gòu)金額5萬(wàn)元”的提示，下調(diào)成了“1萬(wàn)元起”?！斑@樣的產(chǎn)品不在少數(shù)，很多1萬(wàn)元起購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品還給出了新客戶專屬優(yōu)惠利率?！奔易”本┏?yáng)區(qū)的退休工人阮愛(ài)蓮說(shuō)，“銀行理財(cái)產(chǎn)品門(mén)檻降低后，更多人能享受專業(yè)、可靠、安全的銀行理財(cái)服務(wù)，也不用總想著到處去找別的理財(cái)產(chǎn)品了，還是把錢(qián)放銀行踏實(shí)?！?/p>

“《辦法》將單只公募理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)由5萬(wàn)元降至1萬(wàn)元，在當(dāng)前一些在線理財(cái)產(chǎn)品‘零門(mén)檻’的情況下，銷售起點(diǎn)的下調(diào)有利于降低銀行理財(cái)產(chǎn)品與公募基金等資管產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的不公平，增強(qiáng)銀行理財(cái)產(chǎn)品的吸引力，提高銀行理財(cái)?shù)馁Y金募集能力。隨著投資者不斷成熟，降低銀行理財(cái)產(chǎn)品門(mén)檻確有必要，有助于銀行理財(cái)產(chǎn)品更加普惠化，覆蓋更多的普通投資者，使更多的普通民眾更方便投資?！敝袊?guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼說(shuō)。

10月19日，銀保監(jiān)會(huì)再次公布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，允許商業(yè)銀行下設(shè)從事理財(cái)業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，未來(lái)商業(yè)銀行理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品將不再設(shè)置起點(diǎn)金額。董希淼說(shuō)，這是繼理財(cái)新規(guī)將銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售起點(diǎn)從5萬(wàn)元降為1萬(wàn)元之后，再次對(duì)理財(cái)產(chǎn)品銷售金額進(jìn)行調(diào)整，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)銀行系理財(cái)產(chǎn)品更豐富、多樣。

相對(duì)于適合普通投資人的理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資人可以投資私募理財(cái)產(chǎn)品。

“《辦法》明確了理財(cái)產(chǎn)品是非保本理財(cái)，根據(jù)募集方式不同，分為公募理財(cái)產(chǎn)品和私募理財(cái)產(chǎn)品，明確投資者在獲得收益的同時(shí)應(yīng)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)?！苯煌ㄣy行研究中心首席銀行分析師許文兵說(shuō)，公募理財(cái)產(chǎn)品由于面向不特定公眾發(fā)行，風(fēng)險(xiǎn)外溢性強(qiáng)，監(jiān)管要求相對(duì)謹(jǐn)慎；私募理財(cái)產(chǎn)品面向合格投資者非公開(kāi)發(fā)行，投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，監(jiān)管要求適當(dāng)寬松。對(duì)于私募理財(cái)產(chǎn)品，借鑒國(guó)內(nèi)外通行做法，引入不少于24小時(shí)的投資冷靜期。冷靜期制度將給予投資者充分考慮時(shí)間，不但更大程度保護(hù)投資者權(quán)益，也有利于事后減少投資者與銀行的糾紛。

理財(cái)產(chǎn)品投資渠道擴(kuò)寬，創(chuàng)新空間更大

對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，理財(cái)新規(guī)的一大亮點(diǎn)是放開(kāi)公募理財(cái)產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)投資各類公募基金間接進(jìn)入股市。這意味著，未來(lái)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品可以投資于國(guó)債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機(jī)構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券等。

“《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》規(guī)定公募理財(cái)產(chǎn)品能夠直接投資于上市交易的股票，相比之前銀行公募理財(cái)產(chǎn)品需要借道各類公募基金間接進(jìn)入股市的規(guī)定，本次從制度上放開(kāi)了理財(cái)子公司進(jìn)行股票投資的限制?！痹S文兵說(shuō)。

董希淼分析，在前期已允許銀行私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票和公募理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上，《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》進(jìn)一步允許子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票，這意味著銀行理財(cái)產(chǎn)品投資范圍得以擴(kuò)大，產(chǎn)品創(chuàng)新空間更廣。而對(duì)股市來(lái)說(shuō)，將可以引入更多的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，投資者結(jié)構(gòu)和投資風(fēng)格也有望改變。下一步，理財(cái)子公司有可能成為打通間接融資與直接融資的重要載體。