2018年投資比特幣，就像踏進(jìn)了一個大坑。小蔥APP數(shù)據(jù)顯示，2018年的最后一個月，比特幣價格大多數(shù)時段均徘徊在4000美元左右，這一價格與年初1.7萬美元相比，已跌去近八成。進(jìn)入2019年，比特幣的頹勢并未扭轉(zhuǎn)，剛剛過了兩個交易日，比特幣價格已低于4000美元，目前穩(wěn)定在3770美元左右。

一度瘋狂的比特幣價格為何在2018年會出現(xiàn)暴跌？2019年，能否抄底比特幣？

比特幣價格瘋狂之后回歸，比特幣空軍做空獲利

2018年，比特幣成為投資黑洞，原因之一或許是2017年漲幅過多，2018年走勢回調(diào)。幣策首席分析師兼500金研究院院長肖磊對新京報記者解釋稱：“2017年比特幣價格上漲了超過20倍，這種漲幅肯定是不可持續(xù)的，2018年的回調(diào)跟2017年的漲幅過大有一定關(guān)系?！?/p>

加密貨幣分析師黃亮（化名）也稱，2018年跌得慘，是因為2017年漲得猛，2017年很多幣種都實現(xiàn)了幾十倍的回報，早期參與者以很低的成本入場，到了高位，他們有變現(xiàn)需求，不斷出售比特幣，造成拋壓，這本身也是市場回歸理性的正常表現(xiàn)。

除此之外，比特幣金融市場的日益發(fā)達(dá)，也為投資者做空比特幣提供了渠道。2017年，比特幣期貨合約在芝加哥期貨交易所上市，黃亮表示：“比特幣上了期貨合約后，大家不僅可以做多比特幣，也可以通過做空比特幣賺錢，催生了一大批比特幣空軍。”

區(qū)塊鏈應(yīng)用局限拉低了投資價值，零和游戲下新韭菜不足價格暴跌

比特幣暴跌更為重要的原因是，投資者對于區(qū)塊鏈技術(shù)落地情況及投資價值的質(zhì)疑。黃亮坦言，加密貨幣目前并沒有找到一個可持續(xù)的應(yīng)用場景?！凹用茇泿攀袌瞿壳笆且粋€交易驅(qū)動的零和游戲，你賺的錢只能是別人口袋里的錢，幣價要一直維持高位，需要有更多的新韭菜入場，以更高的價格接盤。2017年那一波大漲，是因為有很多新人在‘區(qū)塊鏈’、‘智能合約’、‘ICO’這些新概念的吸引下入場，不斷推高價格，當(dāng)時大多數(shù)人對區(qū)塊鏈以及智能合約這些概念是抱有期待的，認(rèn)為這將會改變世界，但是后來，很多人發(fā)現(xiàn)，這些概念不過只是華麗的包裝紙，里面除了喊口號的白皮書，空無一物，ICO制造的卻是一個又一個騙局。有人要賺錢，就肯定有人虧錢，虧錢的人逐步離場，同時崩壞的口碑也阻止了新人進(jìn)場?！?/p>

TokenClub研究院高階分析師孫航也認(rèn)為，供應(yīng)端項目暴增，需求端熱情減弱，直接導(dǎo)致了分配到單個項目上的資金開始迅速下滑，包括比特幣。而比特幣的雪崩，正是數(shù)字貨幣市場崩盤的一個縮影。

孫航稱，“在供應(yīng)一側(cè)，2018年數(shù)字貨幣市場上的項目極度泛濫。從企業(yè)界、學(xué)術(shù)界、媒體、交易所，很多在社會上稍有點名氣的機(jī)構(gòu)，都想發(fā)個幣出來，這就跟A股開放IPO一樣，一下就把市場上的供應(yīng)量增加上去了，對價格造成了很大的壓力?！?/p>

而在需求一側(cè)，社會資本投資區(qū)塊鏈項目和數(shù)字貨幣的熱情有所減退。隨著2018年初社會的“區(qū)塊鏈學(xué)習(xí)熱”、以及相關(guān)知識的普及，人們也逐漸意識到，區(qū)塊鏈技術(shù)還面臨著很多的發(fā)展瓶頸，應(yīng)用范圍還比較有限。

2019年抄底還是觀望？

進(jìn)入2019年，比特幣價格仍顯頹勢，且未見明顯回暖之勢。對于新一年比特幣的走勢，悲觀情緒更占主導(dǎo)。

孫航認(rèn)為，由于數(shù)字貨幣供給端和需求端仍不平衡，所以比特幣與數(shù)字貨幣市場短期內(nèi)出現(xiàn)明顯反彈的可能性不大，而即便是出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，這個轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)的時間點，更多的也是會在下半年。

黃亮也表示，無論從宏觀經(jīng)濟(jì)層面（市場流動性趨緊）還是微觀層面（區(qū)塊鏈無法有效落地），2019年比特幣不會有太大行情，所以新一年說不定比特幣會下探到更低的位置。

肖磊認(rèn)為，2019年對于比特幣來說，可能是進(jìn)入尋求具體生存價值的一年，很難再回到2017年的瘋狂當(dāng)中，但也可能比2018年的處境要好一些，投資者不能有過多的期待，但也沒必要過分悲觀，預(yù)計整體價格的波動依然會超過傳統(tǒng)諸多投資市場，全年的波動幅度可能會超過200%，“最好的策略就是放平心態(tài)，少量介入，接受波動”。

對于投資者而言，2019年比特幣是否存在抄底機(jī)會？孫航對新京報記者解讀稱：“比特幣本輪的低點雖然尚不太明朗，但大幾率會比上一輪熊市的低點更高（2015年初，200美元左右），從長遠(yuǎn)來看，會有越來越多的去中心化貨幣擁躉投入到投資比特幣的隊伍中，而比特幣的價格低點也大幾率是會逐漸波動上升的，但是在比特幣現(xiàn)在的價格組成中，ICO浪潮給它帶來的溢價有多少不太好說，個人趨向于還有一定的下跌空間?！?/p>

黃亮則稱，“比特幣依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，也就是小行情，這主要是事件驅(qū)動，比如哪一天比特幣ETF過審，比特幣大概率迎來一波小牛市，不過，這個也只能看天意?！绷硗猓S亮認(rèn)為，逢低定投比特幣覺得還是不錯的，“抱著歸零的心態(tài)去買就好，虧你只能虧掉這些本金，但是一旦有大牛市，你可能獲得幾十倍的回報。”

值得關(guān)注的是，2020年，比特幣又將迎來新一輪的減產(chǎn)，屆時，比特幣的供應(yīng)將出現(xiàn)明顯收縮，在這樣的大背景下，是否應(yīng)該在2019年提前布局比特幣，等待時機(jī)？“這件事情對于比特幣價格的上漲肯定是有一個推力作用。但發(fā)力并不等于體現(xiàn)出明顯效果。具體幣價的走勢，個人認(rèn)為，還要取決于當(dāng)時的市場對數(shù)字貨幣的需求、以及其他供給因素的影響，比如說項目方的數(shù)量等等。”孫航稱，至于在2019年進(jìn)行比特幣的布局是否明智，孫航稱，這取決于投資者的投資周期。如果可以達(dá)到三五年的長周期，那么布局比特幣就是一個比較明智的決定。但如果投資周期比較短，比如說一年之內(nèi)，那我建議還是要慎重，因為在這個周期之內(nèi)，由于區(qū)塊鏈技術(shù)的限制，比特幣的表現(xiàn)可能未必會比其他標(biāo)的更好。（記者 潘亦純）