中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)播北京10月7日電（蘇富飛）國(guó)內(nèi)國(guó)慶假期休市期間，國(guó)際市場(chǎng)一點(diǎn)都沒(méi)有“消?！薄?guó)際油價(jià)連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅超4%，最低觸及50美元/桶。歐美股市上演“過(guò)山車”行情，美股現(xiàn)“閃崩”，貴金屬“先抑后揚(yáng)”，收復(fù)關(guān)鍵點(diǎn)位，COMEX金重回1500美元上方。農(nóng)產(chǎn)品在USDA報(bào)告利多因素的影響下，CBOT大豆(3350, -19.00, -0.56%)、玉米(1823, -10.00, -0.55%)期貨大幅上漲。
國(guó)慶節(jié)假期外盤金融市場(chǎng)的“波瀾壯闊”與重磅消息和數(shù)據(jù)的接連公布密切相關(guān)。美國(guó)ADP新增就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，美國(guó)制造業(yè)PMI更是下滑至十年來(lái)的最低點(diǎn)（9月ISM制造業(yè)PMI為47.8，低于預(yù)期的50.1），美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話顯露出了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心和憂慮。盡管官方數(shù)據(jù)顯示美國(guó)失業(yè)率降至近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)新低，但一些分析人士發(fā)現(xiàn)，美國(guó)新增就業(yè)數(shù)量和薪資增長(zhǎng)已開始顯著放緩，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的困惑與擔(dān)憂仍難以消散。
歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI終值創(chuàng)2012年10月以來(lái)的最低水平。10月1日，歐元區(qū)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)公布了9月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，分別為45.7、48.3、50.1、41.7。其中歐元區(qū)和德國(guó)的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均創(chuàng)最近幾年來(lái)的低點(diǎn)。
世貿(mào)組織下調(diào)2019年全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期降至1.2%。而今年4月份時(shí)候的預(yù)期為2.6%。這是過(guò)去三年來(lái)的新低。此外，世貿(mào)組織也將2020年全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.7%，低于之前預(yù)期的3.0%。世貿(mào)組織稱，下調(diào)貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)期的主要原因是經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及英國(guó)無(wú)序脫歐所帶來(lái)的地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)增加。
特朗普彈劾調(diào)查繼續(xù)發(fā)酵。美眾議院三個(gè)委員會(huì)就“通話門”事件傳喚特朗普律師朱利安尼，強(qiáng)制其在10月15日前提供所有與特朗普要求澤連斯基調(diào)查其大選競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相關(guān)的通話記錄、文件等。信中說(shuō)，朱利安尼已在近期承認(rèn)“手頭有該事件短信、電話記錄等”。
外盤金融市場(chǎng)的“波瀾壯闊”
國(guó)內(nèi)國(guó)慶假期休市期間，國(guó)際市場(chǎng)一點(diǎn)都沒(méi)有“消停”。國(guó)際油價(jià)連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅超4%，最低跌至50美元/桶。歐美股市上演“過(guò)山車”行情，美股現(xiàn)“閃崩”，貴金屬“先抑后揚(yáng)”，收復(fù)關(guān)鍵點(diǎn)位，COMEX金重回1500美元上方。農(nóng)產(chǎn)品在USDA報(bào)告利多因素的影響下“一枝獨(dú)秀”，CBOT大豆、玉米期貨大幅上漲。盡管官方數(shù)據(jù)顯示美國(guó)失業(yè)率降至近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)新低，但一些分析人士發(fā)現(xiàn)，美國(guó)新增就業(yè)數(shù)量和薪資增長(zhǎng)已開始顯著放緩，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的困惑與擔(dān)憂仍難以消散。
美國(guó)政府4日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月失業(yè)率環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.5%，為1969年12月以來(lái)新低。但非農(nóng)部門9月新增就業(yè)崗位13.6萬(wàn)個(gè)，低于市場(chǎng)預(yù)期。
“國(guó)慶長(zhǎng)假期間，在多重因素影響下，外盤貴金屬先跌后漲。其中COMEX金重回1500美元上方，COMEX銀表現(xiàn)較黃金來(lái)說(shuō)相對(duì)偏弱，但也回到17美元以上?！被丈唐谪涃F金屬分析師從姍姍對(duì)記者表示，一方面，美國(guó)9月ADP、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等重要數(shù)據(jù)均不及市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟跡象愈發(fā)明顯，美國(guó)9月ISM制造業(yè)指數(shù)跌至47.8，為2009年6月以來(lái)新低，這已是ISM美國(guó)制造業(yè)PMI連續(xù)第二個(gè)月低于榮枯線。
“海外市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒急轉(zhuǎn)直下，美股一度大跌，美債收益率重新回到了8月份的前低附近，金銀的避險(xiǎn)屬性也被重新激發(fā)，一改節(jié)前的單邊下跌走勢(shì)，外盤黃金重回1500美元/盎司之上。”五礦經(jīng)易期貨貴金屬分析師王俊表示。
從一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩跡象明顯，而歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)更弱。“歐洲經(jīng)濟(jì)也差強(qiáng)人意，這令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步升溫?！蓖蹩≌f(shuō)。
在從姍姍看來(lái)，在多重因素的影響下，COMEX金長(zhǎng)期上行趨勢(shì)不改。短期內(nèi)或維持振蕩偏多走勢(shì)，若美元走強(qiáng)可能對(duì)貴金屬上行有一定抑制。由于COMEX銀走勢(shì)跟隨金且銀的工業(yè)屬性相對(duì)強(qiáng)一些，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，COMEX銀的工業(yè)需求相對(duì)較弱，因此相對(duì)于COMEX金來(lái)說(shuō)，COMEX銀走勢(shì)相對(duì)偏弱。
不過(guò)，受制于目前資金持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，以及市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期，上周金銀雖然有反彈，但整體力度一般。王俊表示，一方面，當(dāng)前外盤金銀的基金凈多仍處偏高，做多交易仍顯得擁擠，從而一定程度限制金銀上方空間；另一方面，市場(chǎng)抱有樂(lè)觀預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)政策仍有反復(fù)，也令市場(chǎng)短期內(nèi)難以積聚起第二波上漲的動(dòng)能。
“因此，我們預(yù)計(jì)行情仍將反復(fù)振蕩以消化前期上漲，整體思路偏區(qū)間振蕩?！蓖蹩≌f(shuō)。
對(duì)于節(jié)后內(nèi)盤貴金屬的走勢(shì)情況，從姍姍表示，在外盤貴金屬走勢(shì)影響下，滬金銀開盤后可能會(huì)出現(xiàn)上行。在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、地緣政治沖突的背景下，具有長(zhǎng)期性等因素影響下貴金屬上行的邏輯不改。從走勢(shì)上來(lái)看內(nèi)盤貴金屬跟隨外盤走勢(shì)，從盤面上來(lái)看，滬金已連續(xù)調(diào)整數(shù)日，目前來(lái)看是較好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，因此開盤做多資金入場(chǎng)可能性較大。
“由于金銀是一個(gè)外盤定價(jià)的品種，國(guó)內(nèi)大部分時(shí)候只是跟隨，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)開盤金銀將跟隨外盤高開，但由于人民幣在節(jié)日期間有一定升值，所以國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)高開的幅度將不會(huì)特別大，漲幅小于外盤，其后將重新計(jì)價(jià)新的交易因素跟隨外盤波動(dòng)。”王俊說(shuō)。
原油連續(xù)下跌，需求前景惡化
國(guó)慶假期，國(guó)際原油持續(xù)下跌。國(guó)際油價(jià)從沙特油田被襲擊事件觸及63.5高點(diǎn)之后持續(xù)下挫，周線錄得三連陰，上周最低更是觸及到50.9價(jià)位，周線在52.9價(jià)位以大陰線報(bào)收。隨著沙特阿拉伯繼續(xù)恢復(fù)產(chǎn)能，原油的供求端得到恢復(fù)，另外全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期，使得原油需求端出現(xiàn)持續(xù)下滑。
截至10月4日（周五），NYMEX原油期貨收漲1.07%報(bào)53.01美元/桶，周跌5.19%，連跌兩周，創(chuàng)7月以來(lái)最大單周跌幅。布倫特原油期貨收漲1.25%，報(bào) 58.43 美元/桶，周跌 4.28%。
“事實(shí)上，制造業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)原油需求有著顯著的影響。制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，導(dǎo)致美股當(dāng)日早間跳水，原油價(jià)格隨之轉(zhuǎn)跌。此外，美國(guó)9月非農(nóng)報(bào)告表現(xiàn)喜憂參半，引發(fā)多空激烈交戰(zhàn)，國(guó)際原油盤中漲跌不一。”徽商期貨研究所研究員劉嬌表示。
從原油自身供應(yīng)格局來(lái)看，據(jù)新華社消息，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒—阿齊茲·本·薩勒曼3日確認(rèn)，沙特原油產(chǎn)量完全恢復(fù)到遇襲前水平，阿卜杜勒—阿齊茲在俄羅斯首都莫斯科出席一場(chǎng)能源會(huì)議時(shí)說(shuō)，沙特原油產(chǎn)能恢復(fù)至每天1130萬(wàn)桶?！斑@無(wú)疑令原油多頭信心受挫。此外，美國(guó)能源資訊局（EIA）公布，美國(guó)上周原油庫(kù)存增加 310.4萬(wàn)桶，增幅較市場(chǎng)預(yù)期多近一倍。這對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)產(chǎn)生利空影響。”劉嬌表示。
“不過(guò)，美國(guó)油服公司貝克休斯（Baker Hughes）公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月4日當(dāng)周，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少3座至710座，連續(xù)七周錄得下滑且刷新2017年5月來(lái)低位。美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)出和鉆探活動(dòng)放緩，可能給油市帶來(lái)些許支撐?！眲烧f(shuō)。
劉嬌表示，綜合來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)仍在加重市場(chǎng)對(duì)原油需求前景的憂慮。疊加，沙特阿拉伯表示在石油設(shè)施近期遇襲后，石油生產(chǎn)已完全恢復(fù)，以及中東局出現(xiàn)緩和跡象等。國(guó)際市場(chǎng)上空悲觀氛圍環(huán)繞，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)油市以及相關(guān)化工板塊將受其影響，呈現(xiàn)弱勢(shì)。
國(guó)內(nèi)化工品方面，受國(guó)際原油下跌的影響或?qū)⒀a(bǔ)跌，但是具體影響并不一樣。在金石期貨投資部主管黃李強(qiáng)看來(lái)，乙二醇此前領(lǐng)漲化工，很大程度上是因?yàn)樯程厥俏覈?guó)最大的乙二醇進(jìn)口國(guó)，隨著沙特?zé)捇謴?fù)，乙二醇或?qū)q幅回吐。至于聚烯烴，價(jià)格已經(jīng)處于低位，國(guó)慶補(bǔ)跌可能將給出做多機(jī)會(huì)。
對(duì)于PTA(5116, 18.00, 0.35%)以及乙二醇而言，節(jié)假日期間最大的變量仍在于原油。“長(zhǎng)假期間，WTI原油大跌4.95%。從成本端來(lái)講利空PTA以及乙二醇，不排除這兩個(gè)品種周二開盤會(huì)低開?！眹?guó)泰君安期貨分析師葉偉樂(lè)對(duì)記者說(shuō)。
葉偉樂(lè)表示，就PTA自身的基本面而言，由于終端織造乏力，聚酯等產(chǎn)品并沒(méi)有漲價(jià)的動(dòng)力，因此在PTA裝置檢修的情況下，PTA并沒(méi)有出現(xiàn)大的反彈。目前PTA的加工費(fèi)為768元/噸，利潤(rùn)微薄，與成本的聯(lián)動(dòng)性加大，預(yù)計(jì)PTA首日會(huì)偏弱運(yùn)行。
乙二醇方面，由于美國(guó)一套75萬(wàn)噸/年的乙二醇新裝置已于近日投料試車，以及恒力乙烯項(xiàng)目力保要在10月底之前投產(chǎn)對(duì)EG2001合約打壓較為嚴(yán)重，EG2001單邊價(jià)格缺乏明確向上突破信號(hào)，但預(yù)計(jì)12月之前乙二醇現(xiàn)貨會(huì)持續(xù)處于去庫(kù)存格局中，目前看現(xiàn)貨相對(duì)堅(jiān)挺，EG2001預(yù)期較差有利于乙二醇基差擴(kuò)大，我們覺(jué)的對(duì)乙二醇而言，最好的策略仍是做基差的擴(kuò)大。
有色金屬普遍走高
有色方面，前期倫鎳價(jià)格一路走高，成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。假期內(nèi)鎳價(jià)重心穩(wěn)步抬升，較9月30日收盤價(jià)上漲1.96%。
“雖然宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大，但鎳當(dāng)前運(yùn)行邏輯依舊集中在印尼禁礦政策對(duì)遠(yuǎn)期供需平衡的影響，礦價(jià)持續(xù)走高，兩個(gè)月上漲近65%，成本支撐鐵廠堅(jiān)挺報(bào)價(jià)，節(jié)前國(guó)內(nèi)鋼廠鎳鐵招標(biāo)價(jià)已經(jīng)走高至1200元/鎳出廠含稅，現(xiàn)貨成交則集中在1215元/鎳；海外庫(kù)存持續(xù)走低，繼中秋節(jié)后一周亞洲出庫(kù)2.2萬(wàn)噸之后，國(guó)慶假期期間，LME再度降庫(kù)2.5萬(wàn)噸（主要集中在亞洲庫(kù)），庫(kù)存創(chuàng)下近7年新低。”金瑞期貨研究所有色研究主管涂禮成表示。
不過(guò)，雖然礦價(jià)與鎳價(jià)聯(lián)手走高，庫(kù)存走低，在涂禮成看來(lái)，全球并不缺鎳資源，所缺的是冶煉產(chǎn)能，中國(guó)以及印尼NPI產(chǎn)能依舊處于爬坡的過(guò)程，印尼濕法投產(chǎn)可期。他說(shuō)，印尼禁礦政策短期扭轉(zhuǎn)了中國(guó)產(chǎn)出繼續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期，但我們需要注意到高礦價(jià)下，新增紅土鎳礦來(lái)源對(duì)國(guó)內(nèi)的補(bǔ)充，如新喀以及危地馬拉，新喀的儲(chǔ)量遠(yuǎn)超菲律賓（2016年儲(chǔ)量數(shù)據(jù)），以及禁礦前在當(dāng)前配額下的搶礦出口，國(guó)內(nèi)鎳礦壘庫(kù)緩釋明年減量，所以在當(dāng)前礦價(jià)以及鎳價(jià)下，遠(yuǎn)期供應(yīng)并不悲觀。但是從當(dāng)前持倉(cāng)以及庫(kù)存結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)上來(lái)看，多頭依舊占據(jù)主動(dòng)，所以短期鎳價(jià)維持高位運(yùn)行，但長(zhǎng)期我們并不看好，關(guān)注未來(lái)鎳礦壘庫(kù)節(jié)奏以及主力資金動(dòng)向。
倫錫方面，呈現(xiàn)低位回升后窄幅波動(dòng)，最終收于16475美元/噸，較9月30日收盤價(jià)上漲1.57%。
涂禮成表示，從基本面來(lái)看，消費(fèi)強(qiáng)度的下降以及下游產(chǎn)品需求的下滑是導(dǎo)致錫需求走弱的重要原因，全球顯性庫(kù)存大幅走高，尤其是LME庫(kù)存。9月初亞洲錫業(yè)周上，骨干企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)2萬(wàn)噸，天馬1萬(wàn)噸，但折算已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的減產(chǎn)量，未來(lái)可降空間并不大，并且馬來(lái)西亞冶煉集團(tuán)（MSC）認(rèn)為未來(lái)錫礦供應(yīng)充足，并沒(méi)有參與減產(chǎn)的動(dòng)力。所以海外錫錠供應(yīng)并不緊張，相對(duì)國(guó)內(nèi)寬裕，近期有聽聞美金錫流入國(guó)內(nèi)，令本已脆弱的錫價(jià)承壓，但是需要考慮到某大戶持續(xù)不出貨，并在市場(chǎng)掃貨，并且低價(jià)下，礦山及冶煉廠出貨積極性并不是很高，短期或扭轉(zhuǎn)偏弱的市場(chǎng)格局，對(duì)錫價(jià)產(chǎn)生支撐，所以預(yù)計(jì)錫價(jià)維持區(qū)間波動(dòng)。
此外，在國(guó)慶期間，倫鋅的表現(xiàn)可謂是“跌宕起伏”。“假日前一晚出現(xiàn)單日沖高，一度觸及2383美元/噸，與此同時(shí)，LME鋅0—3基差也推高至50美金的back。從持倉(cāng)看，LME近月合約多空雙方倉(cāng)位都較為集中，鑒于近月不斷移出的庫(kù)存，令市場(chǎng)再度引發(fā)消費(fèi)旺季來(lái)臨后低庫(kù)存下的擠倉(cāng)猜想。但隨后幾日多方宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲弱之態(tài)，對(duì)消費(fèi)信心大幅削弱后，從而令市場(chǎng)對(duì)低庫(kù)存行情興趣下降，LME鋅價(jià)(18695, 15.00, 0.08%)應(yīng)聲回落，假期首日出現(xiàn)大幅回調(diào)，單日跌幅至2.45%，隨后幾日徘徊于2300美元/噸一線。”金瑞期貨研究所有色研究主管曾童對(duì)記者說(shuō)。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)矛盾在于遠(yuǎn)期供應(yīng)過(guò)剩格局不改?！翱v然國(guó)內(nèi)出臺(tái)多方宏觀政策，以求支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和創(chuàng)造新的消費(fèi)以彌補(bǔ)出口受損的部分，但無(wú)論是實(shí)際微觀，還是宏觀經(jīng)濟(jì)的先決指標(biāo)，都顯示實(shí)際消費(fèi)尚未開啟實(shí)際恢復(fù)之勢(shì)。對(duì)于弱消費(fèi)的預(yù)期令鋅市場(chǎng)在旺季來(lái)臨時(shí)低庫(kù)存的狀態(tài)并沒(méi)有過(guò)多想法。究其原因，在于現(xiàn)有消費(fèi)水平下，鋅市場(chǎng)仍舊處于遠(yuǎn)期過(guò)剩的格局中，并未改變。對(duì)于四季度鋅價(jià)，市場(chǎng)博弈的關(guān)鍵在于消費(fèi)的恢復(fù)程度，由于市場(chǎng)已將弱消費(fèi)的預(yù)期帶入現(xiàn)有鋅價(jià)，除非消費(fèi)實(shí)際兌現(xiàn)超預(yù)期增速，不然鋅價(jià)難改區(qū)間振蕩的格局，預(yù)計(jì)滬鋅主力核心運(yùn)行區(qū)域18500—19500元/噸?！痹f(shuō)。
鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn) 黑色系或?qū)ⅰ岸潭嚅L(zhǎng)空”
國(guó)慶節(jié)前，黑色系的多空博弈點(diǎn)在于節(jié)后復(fù)產(chǎn)壓力及鋼廠庫(kù)存快速去化。方正中期期貨產(chǎn)業(yè)發(fā)展部負(fù)責(zé)人王盼霞介紹說(shuō)，節(jié)前河北強(qiáng)化環(huán)保限產(chǎn)，其中唐山9月24日—30日高爐停產(chǎn)50%以上，燒結(jié)、豎爐、白灰窯全停，邯鄲提出9月23日起，針對(duì)4.3米焦?fàn)t延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間至72小時(shí)。“節(jié)后鋼廠、焦化廠都將面臨復(fù)產(chǎn)壓力，從技術(shù)角度，高爐復(fù)產(chǎn)難度較小，燜爐至達(dá)產(chǎn)周期可短至20小時(shí)左右。換句話，若無(wú)強(qiáng)政策壓制，高爐快速?gòu)?fù)產(chǎn)概率較高。但對(duì)于焦化廠淘汰4.3米是大方向，山西、山東、江蘇也可能會(huì)面臨強(qiáng)化限產(chǎn)。新舊產(chǎn)能轉(zhuǎn)換，是等量置換原則，淘汰舊產(chǎn)能比上新產(chǎn)能相對(duì)容易。而從效果上，對(duì)焦炭(1873, -2.00, -0.11%)行業(yè)的影響是小焦廠利潤(rùn)向大焦廠轉(zhuǎn)移。政策演化方向符合國(guó)家政策指導(dǎo)，目前來(lái)看力度也不小，所以未來(lái)需要關(guān)注成為主要影響因素?！蓖跖蜗颊f(shuō)。
對(duì)于國(guó)慶節(jié)后黑色系走勢(shì)，王盼霞表示整體是短多長(zhǎng)空?！岸潭嘣蛟谟?0月份面臨事實(shí)旺季，鋼廠去庫(kù)順暢。長(zhǎng)空原因在于產(chǎn)量壓力疊加‘房住不炒’預(yù)期沖擊，基建托底作用較小。”她說(shuō)。
“短期來(lái)看，目前盤面價(jià)格已經(jīng)接近港口倉(cāng)單成本，關(guān)注焦炭單邊波段多機(jī)會(huì)，上漲幅度和空間需要基本面配合，比如在政策如預(yù)期強(qiáng)化時(shí)。此外，焦炭/焦煤(1244, 0.00, 0.00%)價(jià)比回調(diào)做多，該策略風(fēng)險(xiǎn)在于焦煤未來(lái)借進(jìn)口配額不夠問(wèn)題炒作上漲，但力度和時(shí)間長(zhǎng)度可能會(huì)小于環(huán)保對(duì)焦炭的沖擊?！蓖跖蜗冀ㄗh。
對(duì)于四季度至明年一季度的操作策略，王盼霞表示，需重點(diǎn)關(guān)注焦炭逢高空機(jī)會(huì)?！霸诤谏嫡w承壓之下，焦化企業(yè)作為民營(yíng)小廠居多的行業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈中不容易有話語(yǔ)權(quán)，利潤(rùn)最容易被壓縮。盤面價(jià)格拉高時(shí)容易產(chǎn)生較好做空機(jī)會(huì)?！彼f(shuō)。
USDA報(bào)告偏多 CBOT大豆、玉米大漲
節(jié)前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了USDA谷物季度庫(kù)存報(bào)告，截至9月1日當(dāng)季，其中大豆庫(kù)存9.13億蒲，此前市場(chǎng)預(yù)估為9.80億蒲，去年同期為4.38億蒲；玉米庫(kù)存21.14億蒲，此前市場(chǎng)預(yù)估為24.36億蒲，去年同期21.40億蒲。USDA公布的大豆玉米季度庫(kù)存均低于此前市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)USDA還下修美國(guó)2018年大豆產(chǎn)量預(yù)估，報(bào)告公布后，CBOT大豆玉米期價(jià)聞?dòng)嵈蠓蠞q。
USDA報(bào)告中2019年9月舊作大豆庫(kù)存總計(jì) 9.13億蒲式耳，其中農(nóng)場(chǎng)庫(kù)存為2.65億蒲式耳，非農(nóng)場(chǎng)庫(kù)存為6.48億蒲式耳。舊作大豆庫(kù)存低于市場(chǎng)交易的9.82億蒲式耳?！霸搱?bào)告利多美豆，主要原因在于下調(diào)了舊作的種植面積和單產(chǎn)。播種面積修訂為8920萬(wàn)英畝，收獲面積修訂為8760萬(wàn)英畝，之前預(yù)估收獲面積為8811萬(wàn)英畝。2018年的單產(chǎn)為每英畝50.6蒲式耳，比之前的預(yù)估低1.0蒲式耳每英畝，因此2018年大豆產(chǎn)量比之前的預(yù)估下調(diào)了1.16億蒲式耳。”混沌天成期貨分析師朱良對(duì)記者表示。
本次季度庫(kù)存數(shù)據(jù)發(fā)布后，一周的時(shí)間美豆主力合約從880漲到了920左右，4.5%漲幅，就是對(duì)季度庫(kù)存數(shù)據(jù)超預(yù)期利好的反饋，不過(guò)這也與中國(guó)采購(gòu)美豆有關(guān)。
“國(guó)內(nèi)方面，連盤豆粕(2880, 27.00, 0.95%)經(jīng)過(guò)9月下旬的下跌后，美豆在不加稅的情況下，盤面壓榨利潤(rùn)已經(jīng)大幅縮窄甚至已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，也就是說(shuō)政策帶來(lái)的下跌風(fēng)險(xiǎn)基本釋放完畢，連盤豆粕更多地開始受供需影響?！敝炝急硎?，供應(yīng)上，連盤豆粕受成本定價(jià)的影響，主要關(guān)注新季美豆和南美豆的供應(yīng)，新作美豆處于收割季，忌多雨霜凍，南美早茬處于種植季，忌干旱洪澇；需求上，隨著疫情的相對(duì)穩(wěn)定、養(yǎng)殖利潤(rùn)的提高、防疫經(jīng)驗(yàn)的分享及政策的大力扶持，養(yǎng)殖戶（場(chǎng)）通過(guò)壓欄增重和肥轉(zhuǎn)母的方式開始增加豬肉的供應(yīng)，因此中國(guó)生豬對(duì)豆粕的需求有了邊際上的改善。
玉米方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的2019年9月1日舊作玉米庫(kù)存總計(jì) 21.14億蒲式耳，農(nóng)場(chǎng)上儲(chǔ)存了7.53億蒲式耳，非農(nóng)庫(kù)存為13.6億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)估24.28蒲式耳，同樣為利多消息。數(shù)據(jù)發(fā)布后，美玉米主力合約上漲4%。
朱良表示，市場(chǎng)預(yù)估美舊作玉米庫(kù)存的下降主要源自兩點(diǎn)：一是之前玉米產(chǎn)量的高估，單產(chǎn)被進(jìn)一步下調(diào)；二是美國(guó)下游需求較好，美國(guó)9月生豬存欄7770萬(wàn)頭，同比高3%，環(huán)比上季度高3%，這是美國(guó)1988以來(lái)歷史最高存欄。
“不過(guò)，對(duì)于國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，連盤玉米由于配額制管理，相對(duì)獨(dú)立，當(dāng)前更多需要關(guān)注中國(guó)新作玉米上市的數(shù)量及節(jié)奏。”朱良說(shuō)。
