原標(biāo)題：有人賺30% 有人久囤觀望 黃金價格飆升 “中國大媽”跟不跟？

將黃金視為通脹保值債券的市場再次見證其“功效”。這其中，不乏黃金最堅定的投資者——中國大媽。當(dāng)下黃金價格持續(xù)上漲，大媽們跟不跟？“去年9月份以300元左右的價格投資了金條和飾品，今年6月份左右出手了一部分，賺了接近30%?！币晃稽S金投資愛好者李娟（化名）告訴經(jīng)濟觀察報。

不過，硬幣的另一面是，隨著黃金價格快速飆升，此前被套的部分黃金投資者認(rèn)為目前是黃金出手的好時候。另一位長期關(guān)注黃金投資的女士對記者表示：“近兩年金價沒有大起大落，此前投資的一直沒有賣。今年以來，黃金價格上漲了不少，便出手了一部分?！?/p>

回眸2019年上半年，受國內(nèi)人民幣貶值、貿(mào)易摩擦影響以及地緣風(fēng)險等不穩(wěn)定因素加劇，從2019年2季度開始，黃金價格開始大幅度上漲，成為大類資產(chǎn)中表現(xiàn)最優(yōu)秀的品種，最高價重返2013年6月份水平。公眾的避險需求、財富保值需求也持續(xù)提高。

就資產(chǎn)配置角度而言，黃金是不少投資者的標(biāo)配產(chǎn)品之一。如此，就金價來說，其后續(xù)表現(xiàn)如何？

賺錢效應(yīng)

不妨看看金店的場景，其可謂門市熱鬧。

10月9日，記者在北京市王府井(14.480, 0.01, 0.07%)商圈多個金店詢問金價的情況及公眾投資金條和飾品的熱度。其中多個金店的飾品黃金均在440元人民幣每克以上，金條也在400元人民幣每克以上。多位黃金銷售人員對記者稱，去年同期黃金飾品基本在350元人民幣每克左右，漲幅將近100元每克。

至于金價上漲的時間點和原因，多位黃金銷售人員表示，平常生活中，黃金作為節(jié)假日、生日等紀(jì)念品深受公眾的喜愛，黃金飾品和金條的銷售量比較穩(wěn)定。今年上半年，隨著黃金價格上漲了不少，很多投資者前來問詢，購買作為保值增值的理財產(chǎn)品。

事實上，普通公眾在投資黃金時，一般可以選擇實物黃金（包括金條，金幣，金飾品）、紙黃金、現(xiàn)貨黃金、黃金期貨、黃金股票、黃金ETF等。投資品中，金條、紙黃金、黃金ETF尤其受到公眾的喜愛。

Wind倫敦金（人民幣/克）的行情走勢顯示，黃金價格從2018年下半年開始有上揚趨勢，今年二季度以來黃金價格上漲明顯，截至10月10日上午11點，從4月17日報價273.68元人民幣每克上漲至10月10日報價345.15元人民幣每克，漲幅達26.11%。

但是，隨著金價的上漲，公眾“賣金”的需求也在加大。一位金店的銷售人員10月9日對記者稱，現(xiàn)在老客戶回售需要提前預(yù)約排隊，因為預(yù)約的人比去年多，時間周期大約2-3個月?；厥蹆r一般會根據(jù)目前的倫敦金價來比對，會略低于公開市場中的倫敦金價。

因此，該銷售人員告訴經(jīng)濟觀察報，如果投資黃金的話推薦買金條，因為黃金飾品的手工費較高，購買價格也較高，在回售時一般會按照當(dāng)時的倫敦金價作為基準(zhǔn)價格，進行相應(yīng)的降低2-5元；而投資金條在購買時價格相對黃金飾品較低，以倫敦金價為基準(zhǔn)價上漲10元左右，因為在投資后期出手時也較方便，如果正好黃金價格上漲，獲得收益也會更高。

投資的短期與長期

不過，四季度的金價能否繼續(xù)上漲？

上半年以來，倫敦金價已經(jīng)上漲超過25%，一方面，公眾的配置黃金熱情仍然不減，成為財富保值增值的“寵兒”；另一方面，由于金價過高部分公眾也開始謹(jǐn)慎投資黃金。

10月10日，一位黃金投資者表示，上半年人民幣一直貶值，股市又動蕩，貿(mào)易摩擦拉鋸，于是選擇買點黃金作為保值增值的產(chǎn)品。

中國黃金協(xié)會稱，2019年上半年，黃金首飾消費繼續(xù)保持穩(wěn)定增長趨勢，但進入二季度以來增長幅度放緩，黃金首飾消費市場去庫存明顯。

多位黃金銷售人員10月9日對記者表示，上半年以來，隨著黃金價格持續(xù)上漲，投資黃金的消費者，呈現(xiàn)出越漲越買的情況，跟投資股票有類似的投資心理。上半年配置黃金不僅是普通投資者的選擇，對于部分機構(gòu)而言也是很好的投資機會。

另一方面，不少投資者也持有謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。上述長期關(guān)注黃金投資的女士對記者稱，目前金價上漲幅度有點高，當(dāng)下買進投資也不是最好的選擇，她將繼續(xù)觀望看看行情變化，適時再進行投資。

中國黃金協(xié)會表示，金條消費方面，由于金價上漲，投資者持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，導(dǎo)致金條消費需求下降。對于未來黃金價格走勢看法，中國黃金協(xié)會8月初發(fā)文稱，從中長期看，金價或進一步上漲。

嘉盛集團首席中文分析師黃俊認(rèn)為，在2019年四季度，美聯(lián)儲動用降息、擴表等手段的概率很大，而無論美聯(lián)儲采取哪一種手段對黃金均能構(gòu)成利好。所以黃金在未來一段時間仍將受到持續(xù)利好，有進一步向上的可能。

至于“中國大媽”跟不跟，金融分析師肖磊對記者表示，從長期看，黃金具備金融貨幣等趨勢，抗風(fēng)險能力較強，所以主要還得從更長期的配置入手。但短期看，影響黃金價格的因素較多，未來一段時間可能依然存在諸多影響因素，整體價格的波動會出現(xiàn)明顯的雙向性，但整體來說，隨著風(fēng)險資產(chǎn)，尤其是美國資本市場和美元走勢的不確定性增大，黃金可能會出現(xiàn)進一步的緩慢爬升。

對于金價未來的表現(xiàn)，中信建投(25.190, 1.09, 4.52%)證券研報稱，2018-2019年，全球經(jīng)濟在美國貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)出一定的負(fù)面影響。美聯(lián)儲降息、全球?qū)嶋H利率下降將驅(qū)動黃金價格的上漲。其次，全球地緣政治風(fēng)險和逆全球化過程在不斷上升，風(fēng)險因素也驅(qū)動黃金價格上行。因此，建議投資者在當(dāng)前加配黃金，把握海外市場降息和地緣政治風(fēng)險升溫帶來的投資機會。

國金證券(8.860, 0.10, 1.14%)研報表示，未來受多重因素共振影響，金價有望進一步上漲。當(dāng)前時點，一方面，貿(mào)易摩擦、地緣局勢緊張等因素導(dǎo)致避險情緒升溫，黃金配置價值凸顯；同時，全球經(jīng)濟增長放緩，寬松周期再起，信用貨幣價值削弱，金價或?qū)⑦M入中長期的上漲通道。

在平安證券看來，海外資產(chǎn)配置上，黃金價格在四季度將有望繼續(xù)抬升，債券市場也將受益于寬松加碼，人民幣、瑞郎和日元同樣受益于避險；美元指數(shù)和美股市場面臨調(diào)整，新興市場股市分化持續(xù)，有經(jīng)濟基本面支撐的亞洲新興市場將會有不錯的表現(xiàn)。

“將黃金作為通脹保值債券看待，價格和實際利率密切相關(guān)，當(dāng)前低通脹環(huán)境下，名義利率成為主導(dǎo)黃金價格的因素。”天風(fēng)證券(8.700, 0.06, 0.69%)認(rèn)為。

從另一個角度看黃金價格，負(fù)利率債券規(guī)模和黃金價格密切相關(guān)。

黃金價格的上漲、美債的下行、全球負(fù)利率債券數(shù)量的增加都在講述同一個故事：“在全球經(jīng)濟下行的背景下，貨幣政策不得不承擔(dān)更多任務(wù)?；氐絿鴥?nèi)，中國的利率下行是全球經(jīng)濟下行和貨幣寬松的一部分?！碧祜L(fēng)證券稱。(記者 蔡越坤)