供稿：鑫融基·金融研究院

河南擔保業(yè)的混改與振興，有利于解決企業(yè)融資難題，提振河南地區(qū)市場信用，助力中原崛起的偉大戰(zhàn)略夢想。

雖然，河南一些地區(qū)的擔保業(yè)混改方案早已成型，但卻被擱置多年，遲遲得不到實施。

河南擔保業(yè)“混改困局”的根源何在？“破局”的路在何方？筆者來帶你一起學習和探討。

一、河南擔保業(yè)，為何要“混改”？

1、河南擔保業(yè)——不可或缺

河南省中小企業(yè)數(shù)量眾多，其普遍處于創(chuàng)業(yè)和發(fā)展初期，有效資產(chǎn)少、規(guī)模較小、信用級別低、資金實力不足，而擔保業(yè)的出現(xiàn)就是為了解決其融資困難的問題。它補了中小企業(yè)缺乏抵押資產(chǎn)、信用信息不對稱的缺損，架起了中小企業(yè)與銀行之間的橋梁，在緩解中小企業(yè)融資難等方面起到了積極的作用。

2、提振當前市場——立竿見影

據(jù)惠譽評級研究顯示，2014年以來中國境內(nèi)企業(yè)違約債劵數(shù)量持續(xù)上升，違約率從2014年的0.17%增長至2018年的1.03%和2019年前十一個月的1.19%。違約債劵本金金額也從2014年的13億元增長至2019年前十一個月的994億元。

進入2019年，先是AAA評級的青海鹽湖、方正集團等相繼違約，后是兵團六師技術性違約，呼和經(jīng)開回售違約。

伴隨著企業(yè)債券違約的不斷發(fā)生，市場噤若寒蟬，企業(yè)信用備受置疑，投資者信心趨向冰點。面對這種極端的市場狀況，擔保業(yè)可以很好的提供增信擔保服務。對快速修復企業(yè)信用，提振市場信心起到良好的效果。

3、“混改”成功后——高大帥氣

從河南大局出發(fā)，混改整合后的擔保業(yè)，規(guī)模體量不斷增大，抗風險能力不斷增強，信用等級不斷提升?；旄暮蟮膿I(yè)，可以打破以前業(yè)務比較單一的尷尬局面，建立和經(jīng)營豐富多樣的擔保產(chǎn)品體系，全面提升抵御經(jīng)濟周期性風險的能力。

然后，開著這樣的“航母”去發(fā)債，去上市，撬開資本市場的大門，最終做大做強河南擔保業(yè)，服務中原乃至全國的企業(yè)。

二、“混改”陷入困局，如何破？

關于河南擔保業(yè)混改的方案，雖然在兩年前就已面世，但卻被擱置數(shù)年，一直得不到實施，嚴重影響了資產(chǎn)效率。

1、“混改困局”根源

經(jīng)過市場的洗禮后，目前還存活的少數(shù)擔保公司仍在“生死邊緣”掙扎。一方面，陷入“代償困境”，消耗大量精力來應對金融機構的代償訴訟，代償額直逼其注冊資本金，無力維持經(jīng)營，面臨破產(chǎn)危機；另一方面，由于代償而持有的大量不良資產(chǎn)無法得到有效盤活，產(chǎn)生不了現(xiàn)金流，經(jīng)營效率極其低下。

而國有性質(zhì)的擔保公司，由于監(jiān)管政策的限制，一方面，擔心國有資產(chǎn)流失的追責，不愿打折出售不良資產(chǎn)或混改；另一方面，對債務纏身的民營擔保又提出較為苛刻的混改條件。

最終，“混改”方案有名無實。

2、“混改破局”方案

針對陷入困局的原因，筆者提出一種方案僅供參考：

（1）牽頭人：成立“河南銀擔風險化解領導小組”

由省金融辦、人民銀行河南分行、省銀監(jiān)局牽頭，會同各家擔保公司及銀行成立由常務副省長為組長的“河南銀擔風險化解領導小組”，統(tǒng)一協(xié)調(diào)目前尤為嚴峻的銀擔矛盾，協(xié)調(diào)各方資源共同應對目前危機。

（2）推動全省“打折收購”模式，化解最迫在眉睫的擔保行業(yè)危機

由“領導小組”牽頭，由中原資產(chǎn)管理有限公司出面，按最優(yōu)惠的折扣收購各家銀行中擔保公司應代償未代償?shù)牟涣假Y產(chǎn)，然后由擔保公司從中原資管購回各自的不良資產(chǎn)進行處置。

三、河南擔保業(yè)混改和重塑——新設想

1、擔保業(yè)發(fā)展新模式

河南擔保業(yè)目前的風險化解后，各擔保公司即可輕裝上陣、重整旗鼓。為避免因為同樣原因使河南擔保行業(yè)再次陷入危機，由省政府、省金融辦牽頭，引進國家擔保產(chǎn)業(yè)基金，戰(zhàn)略重組各地市政府出資的擔保公司，成立3-5家大型擔保集團，再創(chuàng)河南擔保業(yè)新模式，重樹全國擔保業(yè)的光輝旗幟。

以河南省洛陽市為例：

整合該市擔保公司，采用“市長引導、市場主導”即“國有民營”模式，實現(xiàn)公司化、市場化運營，打造市屬AAA級融資擔保集團：

（一）聯(lián)合洛陽市當前仍在運營的2家國有控股、1家民營控股擔保公司，整合成立國有資本為大股東的洛陽市擔保(再擔保)集團，政府或國有資本對新組建的擔保集團進行增資擴股，使其達到AAA級的基礎條件。

（1）在政府主導下，政府參股、控股的擔保公司，及市內(nèi)經(jīng)營尚好、且有意愿參與合并重組的其他擔保公司的原股東，按照其分別持有的原擔保公司的股權份額，1:1作價入股至新組建的XX市擔保(再擔保)集團。

（2）市政府或其平臺公司向合并組建的新?lián)＜瘓F出資，實現(xiàn)主體信用評級AA+以上，獲得資本市場債券發(fā)行、政府平臺融資擔保等資質(zhì)。

（二）洛陽市政府牽頭，在省政府的幫助下積極申請國家融資擔?；稹Ｗ罱K形成由地方國資控股，主體信用評級AAA的市屬融資擔保平臺，落實其“準公共產(chǎn)品”定位，為洛陽市乃至全省的經(jīng)濟發(fā)展保駕護航。

2、擔保業(yè)治理新模式

（1）由銀保監(jiān)會統(tǒng)籌監(jiān)管。汲取前幾年的教訓，河南擔保業(yè)要發(fā)展，必須使用嚴厲的監(jiān)管。建議將其納入金融體系之內(nèi)，由銀保監(jiān)會統(tǒng)一管理。這樣可以避免地方政府因過度追求發(fā)展，而忽視金融風險的惡果再次發(fā)生。

（2）由國有擔保集團行使“再擔保”。建議構建“國家融擔基金-省級再擔保機構-轄內(nèi)融資擔保機構”三層組織體系，支持轄區(qū)內(nèi)的擔保機構為符合條件的中小微企業(yè)提供貸款擔保。

（3）“國有民營”混合經(jīng)營。鼓勵地方國有企業(yè)參股擔保業(yè)，拓寬擔保公司的資金來源，實現(xiàn)國有資產(chǎn)更加有效的配置。同時，要充分利用和發(fā)揮民營機構專業(yè)、高效的特點，激活市場潛能，真正落實擔保業(yè)的根本職能，解決好中小企業(yè)融資難、融資貴的難題。

（4）河南擔保業(yè)重構的治理結構圖：

河南擔保業(yè)是我省金融體系的一個重要分支，是我國社會信用體系的一部分。它的混改與振興，關系著河南地區(qū)廣大企業(yè)的福祉，更關系著中原崛起的戰(zhàn)略進程。

（供稿：鑫融基·金融研究院）

參考文獻：

1.《中國擔保業(yè)的“死灰”必須“復燃”》.沙里淘金財經(jīng)觀察.2019.7.18

2.《惠譽評級：2019年中國債市違約金額已近千億 民企違約率創(chuàng)歷史新高》.金融界.2019.12.12

3.《呼和經(jīng)開回售違約再撼“信仰” 城投下沉應有底線》.華夏時報.2019.12.12