Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，IPO首發(fā)家數(shù)51家，融資金額786億元，均較去年同期明顯提升。分析人士預(yù)計，2020年A股IPO發(fā)行將保持合理節(jié)奏，以增強直接融資服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

同時，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》（下稱《意見》）明確提出，制定出臺完善股票市場基礎(chǔ)制度的意見。這意味著新股發(fā)行市場化改革有望不斷深化，構(gòu)建投融資平衡及良性互動的生態(tài)關(guān)系應(yīng)是重點之一。

力促中小企業(yè)融資

國務(wù)院金融委4月7日提出，發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，提升市場活躍度。分析人士認(rèn)為，今年以來，IPO發(fā)行節(jié)奏保持平穩(wěn)，服務(wù)實體經(jīng)濟力度不斷增強，IPO市場繼續(xù)保持活躍。

一方面，IPO保持常態(tài)化發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，證監(jiān)會共審核了44家企業(yè)（不包括科創(chuàng)板）的首發(fā)申請，除取消審核1家，未通過1家外，42家通過。

“受疫情影響，發(fā)行市場依然保持平穩(wěn)，證監(jiān)會向市場釋放積極信號，有利于增強市場對經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的信心和企業(yè)上市的積極性?！敝心县斀?jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林指出。

另一方面，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟力度不斷提升，以4月10日核發(fā)IPO批文的5家企業(yè)為例，多為中小企業(yè)。其中，三人行預(yù)計募資10.34億元、宇新股份預(yù)計募資10億元、派瑞股份預(yù)計募資5.7億元、京北方預(yù)計募資8.66億元、長源東谷預(yù)計募資12億元。

“疫情影響下中小企業(yè)資金缺口明顯，而IPO不失為一種有效的融資手段。疫情影響下，IPO發(fā)行常態(tài)化，有助于進一步提高資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力，特別是服務(wù)中小企業(yè)的急迫需求?！本挢S投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴認(rèn)為。

同時，證監(jiān)會支持疫情防控、護航新股發(fā)行的措施不斷升級。證監(jiān)會發(fā)行部2月3日下發(fā)《關(guān)于發(fā)行監(jiān)管工作支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情相關(guān)安排的通知》，放寬發(fā)行人反饋意見回復(fù)時限、告知函回復(fù)時限等。4月1日，監(jiān)管部門明確，對疫情嚴(yán)重地區(qū)企業(yè)、疫情防控領(lǐng)域企業(yè)首發(fā)和再融資項目予以優(yōu)先審核。

“對一些困難地區(qū)、或疫情影響較重地區(qū)，或是對防疫作出重要貢獻企業(yè)融資、再融資，給予直接通道，表達了監(jiān)管部門支持防疫企業(yè)以及服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)度和決心?！鄙耆f宏源(4.400, -0.03, -0.68%)證券研究所首席市場專家桂浩明指出。

推動形成投融資平衡新生態(tài)

分析人士指出，IPO過會企業(yè)多為中小企業(yè)，融資額度有限，同時資本市場投資端的活躍度不斷提升，投融資平衡新生態(tài)加速形成。

目前，增量資金正加速入場。首先，北向資金總體保持凈流入態(tài)勢。本月以來，北向資金累計凈流入158.45億元?！耙皇悄嬷芷谡呒哟a，彰顯決策層穩(wěn)定經(jīng)濟運行，穩(wěn)定金融市場的決心和能力；二是人民幣資產(chǎn)吸引力強，A股估值仍處于低位，具有較高性價比；三是資本市場深改持續(xù)推進，A股國際化、市場化程度不斷提升?！惫圾Q指出。

其次，公私募基金發(fā)行規(guī)模飆升，險資提高權(quán)益投資比例。今年以來，發(fā)行首日就被買爆的“日光基”已超過10只。同時，資本市場“深改”正在穩(wěn)步推進，A股市場正加速構(gòu)建長錢“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。

“從整體看，A股2018年和2019年凈融資額，即融資規(guī)模減去分紅再減去回購，均在1000億元左右，占流通市值的比例不足0.5%，股票自身的供需正趨向平衡。因此，展望未來，每年的配置資金規(guī)模，應(yīng)對近兩年千億規(guī)模的融資需求，大概率能夠補足?！迸d業(yè)證券(6.230, -0.11, -1.74%)首席策略分析師王德倫指出。

新股發(fā)行市場化改革穩(wěn)步推進

9日公布的《意見》提出，推進資本要素市場化配置。近日召開的國務(wù)院金融委會議再次強調(diào)，發(fā)揮好資本市場的樞紐作用。

分析人士認(rèn)為，穩(wěn)步推進市場化改革，是提升資本要素市場化配置水平，優(yōu)化樞紐功能的關(guān)鍵?？梢灶A(yù)期，在推進資本要素市場化配置、提升市場活躍度、新證券法保駕護航背景下，新股發(fā)行市場化改革將進一步提速，引領(lǐng)定價效率、定價機制和投資理念展現(xiàn)新變化。

首先，更好發(fā)揮資本市場樞紐作用，體現(xiàn)在促進投資與融資有效對接，市場化發(fā)行將提升資源配置效率，促進資本市場生態(tài)系統(tǒng)良性循環(huán)。

“提升資本市場活躍度，要堅持制度供給的有效性?？梢灶A(yù)期，一方面，注冊制全面推行將極大提升IPO標(biāo)準(zhǔn)的包容性、交易制度的流動性；另一方面，上市公司并購重組和再融資政策的持續(xù)完善，將鼓勵直接融資占比大幅提升。此外，退市制度改革等舉措也將加強市場主體的自我約束，促進市場優(yōu)勝劣汰，保證優(yōu)質(zhì)供給?！毙聲r代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東指出。

其次，市場化定價的約束作用將進一步彰顯。在新股穩(wěn)賺不賠預(yù)期被打破后，破發(fā)可能成為常態(tài)，將倒逼發(fā)行人、中介機構(gòu)理性定價和投資者理性投資。

“近期出現(xiàn)的上市首日破發(fā)、綠鞋機制重啟等現(xiàn)象意味著新股發(fā)行市場化改革逐步顯效，將繼續(xù)引領(lǐng)定價機制、定價效率和投資理念展現(xiàn)新變化。”郭一鳴說。

此外，作為推進注冊制改革之后的一項市場化舉措，新股發(fā)行將繼續(xù)保持常態(tài)化。

“注冊制最重要的是改變過去審核制發(fā)行新股模式，轉(zhuǎn)而以市場化的方式和原則發(fā)行新股，這包括了新股定價的市場化方式、新股發(fā)行的市場化方式、信息披露的市場化方式等?！蓖醯聜惙治?。

高盛亞洲（除日本）股票資本市場聯(lián)席主管、董事總經(jīng)理王亞軍進一步指出，新證券法正式施行、科創(chuàng)板運行平穩(wěn)、再融資新規(guī)落地，以及預(yù)期中的創(chuàng)業(yè)板注冊制改革也已提上日程，均將對A股發(fā)行量、估值水平和市場成熟度的提升產(chǎn)生重大利好。預(yù)計A股IPO募資額將繼續(xù)保持增長，新股發(fā)行延續(xù)常態(tài)化。（中證網(wǎng) 記者昝秀麗）