中國經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)播4月22日北京電（記者趙曉惠）據(jù)中國銀行官網(wǎng)，針對客戶關(guān)心的中國銀行原油寶業(yè)務(wù)有關(guān)情況，中國銀行作出說明如下：

一、關(guān)于原油寶產(chǎn)品

中行于2018年1月開辦“原油寶”產(chǎn)品，為境內(nèi)個(gè)人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務(wù)，客戶自主進(jìn)行交易決策。其中，美國原油品種掛鉤CME的WTI原油期貨首行合約。個(gè)人客戶辦理“原油寶”需提交100%保證金，不允許杠桿交易。

二、關(guān)于原油寶產(chǎn)品到期處理

原油寶產(chǎn)品掛鉤境外原油期貨，類似期貨交易的操作，按照協(xié)議約定，合約到期時(shí)會(huì)在合約到期處理日，依照客戶事先指定的方式，進(jìn)行移倉或到期軋差處理。其中，移倉是指平倉客戶持有的全部當(dāng)期合約，同時(shí)開倉下期合約；軋差是指僅平倉客戶持有的全部當(dāng)期合約。

三、關(guān)于結(jié)算價(jià)

按照協(xié)議約定，在進(jìn)行上述第2條所提“移倉和軋差”操作時(shí)，合約結(jié)算價(jià)由中行公布，參考期貨交易所公布的相應(yīng)期貨合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)。期貨交易所按照北京時(shí)間凌晨2點(diǎn)28分至2點(diǎn)30分的均價(jià)計(jì)算當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

四、關(guān)于WTI原油期貨5月合約處理

根據(jù)協(xié)議約定并提前公告，4月20日為原油寶美國原油5月合約當(dāng)月的最后交易日，交易截止時(shí)間為北京時(shí)間22點(diǎn)。北京時(shí)間4月21日凌晨WTI原油期貨5月合約價(jià)格急劇下挫，下跌至史無前例的最低-40美元附近。當(dāng)日公布的結(jié)算價(jià)為-37.63美元，出現(xiàn)了芝加哥商品交易所集團(tuán)WTI原油期貨合約上市以來第一個(gè)負(fù)值結(jié)算價(jià)。

為排除當(dāng)日結(jié)算價(jià)為負(fù)值是由于交易所系統(tǒng)故障等非正常原因造成錯(cuò)價(jià)的情況，中行積極與芝加哥商品交易所及市場參與者聯(lián)系求證，因此暫停掛鉤美油合約的原油寶產(chǎn)品交易一天，未影響客戶權(quán)益。

目前，主要參與者仍將根據(jù)交易所規(guī)則參考該結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算。我們已依據(jù)事先約定完成5月合約的到期處理。

五、關(guān)于強(qiáng)制平倉

對于原油寶產(chǎn)品，市場價(jià)格不為負(fù)值時(shí)，多頭頭寸不會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制平倉。對于已確定進(jìn)入移倉或到期軋差處理的，將按結(jié)算價(jià)為客戶完成到期處理，不再盯市、強(qiáng)平。

特此說明

中國銀行股份有限公司

二〇二〇年四月二十二日

【輿情】

【上海證券報(bào)】中行原油寶刷屏一整天：本金388萬元 一夜倒欠銀行500多萬元

中行原油寶刷屏一整天！本金388萬元，一夜倒欠銀行500多萬元，有投資者難以接受……

今早，董女士發(fā)了一條朋友圈，說道：“有誰買了中國銀行(3.530, -0.03, -0.84%)的原油的，來說說都虧了多少錢，我要哭死了。”

這一屆“抄底”原油的投資者，今天迎來最慘烈的一輪收割——不僅“抄底”沒抄到，反而虧了保證金，還倒欠銀行錢。投資者不買賬了，聲稱要維權(quán)，那是否可行呢？

某銀行投資經(jīng)理接受采訪稱，客戶可向銀保監(jiān)會(huì)的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局提出合理的維權(quán)訴求。據(jù)其他媒體報(bào)道，監(jiān)管部門已要求銀行自查產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。不少銀行已經(jīng)停了相關(guān)產(chǎn)品推薦或停止做多。

中國銀行確認(rèn)

-37.63美元/桶為有效價(jià)格

美東時(shí)間4月20日收盤，美國WTI 5月原油期貨暴跌至每桶-37.63美元，創(chuàng)造歷史新低，截至發(fā)稿收于-6.89美元/桶。

4月22日，中國銀行在官網(wǎng)公告稱，經(jīng)該行審慎確認(rèn)，美國時(shí)間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結(jié)算價(jià)-37.63美元/桶為有效價(jià)格，該行原油寶產(chǎn)品的美國原油合約將參考CME官方結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算或移倉。

同時(shí)，鑒于當(dāng)前的市場風(fēng)險(xiǎn)和交割風(fēng)險(xiǎn)，該行自4月22日起暫?？蛻粼蛯殻ò烙汀⒂⒂停┬麻_倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。

原油寶2020年4月22日合約結(jié)算價(jià)格具體如下：

本金虧光還要倒欠銀行錢

消息一出，參與的投資者欲哭無淚。

記者采訪到上述參與了中國銀行原油投資的董女士。據(jù)她講述，之前她從未進(jìn)行過原油類品種的交易和投資，前段時(shí)間看原油價(jià)格跌得有點(diǎn)猛，身邊有朋友買了并賺了點(diǎn)錢，她就“小買”了一點(diǎn)美國原油試試，買入價(jià)是20美元左右，已經(jīng)是此前的最低價(jià)了。結(jié)果沒想到不僅虧了保證金，還得倒賠銀行。

“我還算好，賠的金額還在能接受的范圍內(nèi)，身邊有些金融圈的虧得多，都在朋友圈曬了截圖?！倍空f：“我們現(xiàn)在也只能等著?！?/p>

這并非個(gè)案，微博上也有眾多投資者表示難以承受。有微博用戶截圖反映，投資者不但虧光了買入的資金，還倒貼銀行266.12元/桶。

網(wǎng)友還吐槽稱：“買銀行的產(chǎn)品，還能讓我場外賠錢？銀行說好的50%提醒和20%斬倉風(fēng)控完全沒提示?！?/p>

另外，網(wǎng)絡(luò)有張截圖顯示，投資者的開倉成本為194.23元/桶，本金為388.46萬元，目前總體虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。這部分穿倉虧損銀行已要求投資者賠償。但該圖的真實(shí)性尚未得到中國銀行回復(fù)。

投資“翻車”歸咎于誰？

客觀來說，此次投資“翻車”事故，是在國際原油期貨暴跌至負(fù)這一極端情況下發(fā)生的。那么，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和日常經(jīng)營中，相關(guān)銀行是否考慮到這一極限情況？銀行的責(zé)任大，還是投資者自身的責(zé)任大？

對于這一現(xiàn)象，市場上存在不同的觀點(diǎn)。

某國有銀行高級投資經(jīng)理表示，在非極端的情況下，原油寶產(chǎn)品的設(shè)計(jì)缺陷并未暴露出來?！暗窃谫Y金賬戶為零的情況下，原油寶沒有強(qiáng)制平倉，導(dǎo)致投資者要為穿倉買單。部分銀行為了保護(hù)投資者權(quán)益，會(huì)告知投資者在保證金虧到一定程度時(shí)強(qiáng)制平倉，即使本金全虧完，也不至于受到穿倉損失?！?/p>

“但也不能完全怪中行，這次原油暴跌超乎尋常?！币晃黄谪洀臉I(yè)者表示，“油價(jià)瞬間擊穿平倉線，跌得太迅猛，會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)制平倉失敗的情況?！?/p>

“個(gè)人認(rèn)為做多做空都是投資者的選擇，中行的美國原油合約，設(shè)計(jì)的就是20號軋差移倉，你在中行操作，就已經(jīng)認(rèn)同了它的規(guī)則，并收到短信告知風(fēng)險(xiǎn)操作義務(wù)，我認(rèn)為5月原油多頭還是自負(fù)其責(zé)的可能性大。”一位投資者表示。

據(jù)凱豐投資提供的一張WTI合約機(jī)構(gòu)移倉時(shí)間圖表示，在4月21日最后交易日前，美國最大原油基金USO在4月8日-4月14日辦理移倉，中國工商銀行(5.090, 0.01, 0.20%)、中國建設(shè)銀行(6.260, 0.01, 0.16%)在4月14日辦理記賬式原油WTI05合約移倉，都比中行移倉早。

一位參與設(shè)計(jì)過類似期貨產(chǎn)品的某國有行投資經(jīng)理表示，這次投資原油寶的投資者“翻車”，既暴露了相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的缺陷，也警示業(yè)界，期貨產(chǎn)品投資和期貨產(chǎn)品設(shè)計(jì)需在幾方面進(jìn)行改進(jìn)。

“參與境外期貨交割的產(chǎn)品，銀行投資經(jīng)理必須要緊盯國際市場交易規(guī)則的變化，當(dāng)國外交易對手都選擇移倉時(shí)，中行也該充分意識到風(fēng)險(xiǎn)水平?！彼J(rèn)為。

與此同時(shí)，國際油價(jià)波動(dòng)劇烈的環(huán)境下，銀行相應(yīng)的審批流程需要簡化。“投資經(jīng)理作出移倉等決定需要上級審批，可能反饋的速度沒有跟上國際油價(jià)漲跌的速度，客觀上會(huì)對銀行平倉時(shí)間有影響?！彼赋觥?/p>

他還建議，期貨產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，如果客戶本金已經(jīng)虧到零，及時(shí)平倉可適度保護(hù)投資者的權(quán)益。

投資者不買賬，能維權(quán)嗎？

對于原油寶事件，許多投資者并不買賬，認(rèn)為中國銀行在4月21日關(guān)閉交易通道的做法需要為投資者的穿倉損失負(fù)一定責(zé)任。

一位原油寶投資者稱：“因?yàn)槲覀冎皇峭ㄟ^中行這個(gè)通道投資了WTI05合約，意味著投資者可以在任何時(shí)候選擇移倉或者平倉，但是中行在20號晚上10點(diǎn)就關(guān)閉系統(tǒng)，投資者被剝奪了平倉時(shí)間?！?/p>

有自媒體賬號顯示，部分投資者已準(zhǔn)備集體維權(quán)。維權(quán)方的理由是，“中行的展期規(guī)則做得不夠?qū)I(yè)，許多銀行在4月15日前后就提醒客戶移倉了，但中行卻拖到最后第二個(gè)交易日，既不讓客戶在22點(diǎn)之后操作，又不幫客戶強(qiáng)制平倉，讓客戶承擔(dān)穿倉風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)在是有點(diǎn)說不過去。”

對此，據(jù)其他媒體報(bào)道，中行客服回應(yīng)稱：中行原油寶若為合約最后交易日，則交易時(shí)間為8：00-22：00，超過22：00銀行則不會(huì)進(jìn)行強(qiáng)平操作，而保證金是在昨晚十點(diǎn)后跌至20%以下的。

在中行官網(wǎng)的“原油寶”簡介上也明確顯示，若為合約最后交易日，則交易時(shí)間為當(dāng)日8：00至22：00。

此外，保證金交易規(guī)則也是中行這次飽受詬病的理由之一。民生銀行(5.700, 0.00, 0.00%)金融市場部人士告訴記者，民生銀行要求客戶保證金虧損只剩20%時(shí)強(qiáng)制平倉，因而避免了油價(jià)跌到負(fù)數(shù)被穿倉的風(fēng)險(xiǎn)。

對于此次事件，某位銀行投資經(jīng)理接受采訪稱，客戶可向銀保監(jiān)會(huì)的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局提出合理的維權(quán)訴求。投資者可向中行或者消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局協(xié)商兩方面內(nèi)容：

一是中行作為原油投資通道，是否有權(quán)限暫停交易；

二是中行有沒有進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)警示。

【第一財(cái)經(jīng)】原油一夜暴“負(fù)” 中行原油寶穿倉誰買單？

歷史上從未出現(xiàn)過的負(fù)油價(jià)，令一些買了銀行紙?jiān)屠碡?cái)產(chǎn)品的投資者，一夜間背上了巨額虧損。

4月22日，中國銀行公告稱，“鑒于當(dāng)前的市場風(fēng)險(xiǎn)和交割風(fēng)險(xiǎn)，我行自4月22日起暫?？蛻粼蛯殻ò烙汀⒂⒂停┬麻_倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響?！?/p>

不少原油寶投資人當(dāng)日表示，自己購買的原油寶產(chǎn)品4月21日到期，選擇了到期移倉，20日22：00被禁止交易，22日保證金分文不剩，還倒欠銀行保證金，而根據(jù)規(guī)則，銀行應(yīng)該在虧損80%本金的時(shí)候強(qiáng)制平倉。

截至記者發(fā)稿，中國銀行方面尚未就停止交易時(shí)間和移倉時(shí)間等問題做出回應(yīng)。

“投資者在銀行做多賬戶原油后，銀行需要到國際市場平盤，所以，被動(dòng)持倉風(fēng)險(xiǎn)是很大的?！蹦硣写笮欣碡?cái)經(jīng)理提醒。

移倉交割有“時(shí)差”？

根據(jù)中行對紙?jiān)屯顿Y者的提示：美油2005期合約將于4月21日到期，4月20日22：00停止交易并啟動(dòng)移倉。受現(xiàn)貨供應(yīng)過剩等因素影響，近期國際市場新舊期貨合約升水超6美元（40元人民幣）/桶，請您及時(shí)關(guān)注移倉影響，并做好交易安排。

實(shí)際上，中行原油寶4月20日22：00移倉啟動(dòng)之前的報(bào)價(jià)是11.7美元/桶，客戶在停止交易之前是沒有出現(xiàn)負(fù)值的。

北京時(shí)間4月21日凌晨2：30，美國WTI5月原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)收-37.63美元/桶，下跌55.90美元，跌幅305.97%，首次收于負(fù)值。

4月22日早間，中行公告稱，原油寶產(chǎn)品跟隨WTI原油5月期貨合約CME官方結(jié)算價(jià)-37.63美元/桶進(jìn)行結(jié)算或移倉，并于4月22日起暫?？蛻粼蛯殻ò烙汀⒂⒂停┬麻_倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。

也就是說，如果按照4月20日22： 00的結(jié)算價(jià)格為客戶移倉、軋差平倉，客戶的損失會(huì)少一些。

“中行的原油寶21日必須交割，還暫停了一天的交易。按照4月20日22： 00之后的任一價(jià)格結(jié)算，投資者的損失都會(huì)增大?！鄙鲜隼碡?cái)經(jīng)理分析。

財(cái)經(jīng)博主吳旺鑫對第一財(cái)經(jīng)記者稱，正常情況下，保證金低于20%時(shí)，銀行會(huì)對投資者強(qiáng)制平倉。4月20日22：00之后，美原油05合約價(jià)格一路走低，成交量很小很清淡，沒有流動(dòng)性，4月21日0點(diǎn)之后就開始蹦極式下跌，此時(shí)中行的原油寶已經(jīng)停止交易，銀行無法做20%的強(qiáng)制平倉。

根據(jù)中行原油寶的產(chǎn)品介紹，中行作為做市商提供報(bào)價(jià)并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，個(gè)人客戶在中行開立相應(yīng)綜合保證金賬戶，簽訂協(xié)議，并存入足額保證金后，實(shí)現(xiàn)做多與做空雙向選擇的原油交易工具，這說明投資者可以像期貨市場一樣，選擇做多和做空進(jìn)行對沖。

吳旺鑫分析，其實(shí)銀行會(huì)歡迎大家對沖，因?yàn)閷_之后，客戶自己就是自己的對手，銀行只收取手續(xù)費(fèi)，沒有任何敞口風(fēng)險(xiǎn)。中行作為做市商是將內(nèi)部多和空撮合成交之后，剩余多出的單子對沖到國際市場。但是當(dāng)前進(jìn)場抄底紙?jiān)偷耐顿Y者，多數(shù)是看多的，風(fēng)險(xiǎn)敞口就很大。

有銀行人士對第一財(cái)經(jīng)記者表示，期貨制度是一級一級結(jié)算，中行是做市商，客戶沒錢中行也要先墊著，幫客戶平倉后再向客戶收錢。

到底誰的鍋？

紙?jiān)团c原油期貨不同，是以人民幣或美元買賣原油份額的投資交易產(chǎn)品，只計(jì)份額，不交割實(shí)物。

吳旺鑫指出，國內(nèi)紙?jiān)彤a(chǎn)品交易的標(biāo)的是期貨合約，設(shè)計(jì)產(chǎn)品的時(shí)候應(yīng)該考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。做期貨投資，如果最后不交割，會(huì)找流動(dòng)性充裕的合約交易，比如做國內(nèi)的期貨，散戶基本集中在主力合約或次主力合約，流動(dòng)性不好的合約堅(jiān)決不做，除非產(chǎn)業(yè)客戶才會(huì)到期貨市場做非主力合約。中行的原油寶針對的是普通投資者，理應(yīng)提供流動(dòng)性較好的交易標(biāo)的，這在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)就應(yīng)該考慮。

對此風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為避免的辦法是，當(dāng)交易的合約標(biāo)的不再是主力合約之前，提前做展期。此次，工行提前一周移倉，美原油05合約在4月17日不再是主力合約，工行紙?jiān)陀?月13日跟隨主力合約將5月合約換為6月合約。中行如果提早展期，就不會(huì)遇到客戶穿倉的問題。

吳旺鑫分析，嚴(yán)格來說，銀行并非不給客戶展期，展期的日期一般在合約變成非主力合約之后才進(jìn)行展期，結(jié)果遇到了流動(dòng)性危機(jī)。這一次，除了中行，工行和建行提前一周左右進(jìn)行了移倉。由于中行選擇在最后時(shí)刻進(jìn)行換月交割，導(dǎo)致市場已經(jīng)沒有對手方，中行平倉不掉自己的頭寸。

對于盲目抄底的投資者，這是一個(gè)代價(jià)高昂的教訓(xùn)。

中行披露的交易規(guī)則顯示，原油合約默認(rèn)到期移倉，在新舊合約移倉時(shí)，投資者根據(jù)新舊合約的結(jié)算價(jià)格進(jìn)行買賣交易；如果不想移倉，可以在到期日前更改到期方式，選擇“到期軋差”，即在合約到期時(shí)系統(tǒng)按照結(jié)算價(jià)進(jìn)行自動(dòng)平倉，也可以在到期日前手動(dòng)平倉。

上周，工行紙?jiān)彤a(chǎn)品跟隨主力合約由5月合約換為6月合約，不少投資者因?yàn)樯畵p耗而懊惱。而當(dāng)時(shí)5月合約價(jià)格約為20美元/桶，6月合約價(jià)格約為27美元/桶，二者價(jià)差7美元，因此主力合約換月以后，投資者會(huì)有升水損耗。但是現(xiàn)在看來，相較于負(fù)油價(jià)交割價(jià)格近60美元的價(jià)差，升水損耗幾乎不值一提。

吳旺鑫稱，國內(nèi)期貨有漲跌停板限制，期貨杠桿最大10倍，而且會(huì)根據(jù)品種的波動(dòng)調(diào)整漲跌板幅度，一般不會(huì)穿倉，連續(xù)跌?；驖q停也會(huì)發(fā)生穿倉，但國內(nèi)發(fā)生的比較少。在流動(dòng)性充裕的主力合約上，紙?jiān)鸵话銢]有穿倉風(fēng)險(xiǎn)，這次是遇到了負(fù)油價(jià)的“黑天鵝”。

此外，一德期貨總經(jīng)理助理佘建躍對第一財(cái)經(jīng)記者稱，紙?jiān)徒灰壮杀举M(fèi)用并不低，紙?jiān)偷馁I入價(jià)和賣出價(jià)價(jià)差接近2元人民幣/桶，約0.3美元/桶。而外盤原油期貨的買入價(jià)和賣出價(jià)價(jià)差是0.01美元/桶，上海原油期貨的買入價(jià)和賣出價(jià)價(jià)差是0.1元人民幣/桶（約0.014美元/桶）。