中國經(jīng)濟新聞聯(lián)播9月30日北京電（記者朱砂砂）9月30日周三，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，中國9月官方制造業(yè)PMI錄得51.5，創(chuàng)六個月新高；非制造業(yè)PMI為55.9，超過預期與前值。

根據(jù)國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河的解讀，本月供需兩端同步回升，高技術制造業(yè)等部分重點行業(yè)景氣回升加快。

尤其值得注意的是，隨著一系列穩(wěn)外貿(mào)政策不斷落地生效，加之國際市場需求局部回暖，制造業(yè)進出口進一步改善，9月進出口指數(shù)今年以來首次升至榮枯線以上。

另外，因制造業(yè)傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季到來的利好，疊加一系列針對小微企業(yè)的紓困幫扶政策，9月小型企業(yè)PMI也自6月份以來首次升至榮枯線上方。

分析師普遍認為，隨著傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季的來臨，中國9月制造業(yè)景氣度繼續(xù)回升，主因在于供需兩端雙雙改善。

光大證券(21.950, -0.41, -1.83%)宏觀分析師郭永斌進一步稱，數(shù)據(jù)改善雖有一定季節(jié)性因素，但是經(jīng)濟恢復的趨勢仍未逆轉(zhuǎn)，不平衡狀況也有所改善。

供需

分項來看，9月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)均高于臨界點，分別為54%、52.8%和50.7%。

廣發(fā)宏觀郭磊率先看到，制造業(yè)生產(chǎn)和訂單兩方面數(shù)據(jù)都偏強，尤其是出口訂單，本輪以來首次回升至榮枯線以上。這與高頻數(shù)據(jù)所映射出的出口產(chǎn)業(yè)鏈景氣也比較吻合。

國海固收靳毅團隊表示，生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)的差值為1.2%，進一步收窄，反映供需結構得到持續(xù)改善。

內(nèi)需方面，隨著國慶、中秋雙節(jié)的臨近，假日消費效應凸顯，食品及酒飲料精制茶等行業(yè)生產(chǎn)和新訂單指數(shù)均維持在55%以上。

與此同時，隨著雨季結束后地產(chǎn)、基建的趕工，以及專項債的陸續(xù)發(fā)行，基建投資實現(xiàn)持續(xù)復蘇，進一步推動內(nèi)需的改善。

外需方面，歐美PMI近幾月已回到臨界點以上，反映海外經(jīng)濟的逐步復蘇，疊加穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資政策的落地，外需持續(xù)回暖。

下一階段，隨著海外感恩節(jié)、圣誕節(jié)的臨近，海外訂單或?qū)⒊霈F(xiàn)持續(xù)改善，但在歐洲二次疫情爆發(fā)以及國際貿(mào)易局勢發(fā)展的影響下，外需的回暖仍存在一定的不確定性。

價格、庫存

數(shù)據(jù)顯示，9月PMI購進價格上升0.2個百分點至58.5%，PMI出廠價格下滑0.7個百分點至52.5%，但仍位于今年以來的次高點。

9月產(chǎn)成品庫存為48.4%，較上月上升1.3個百分點；原材料庫存為48.5%，較上月上升1.2個百分點。

靳毅團隊認為，PMI出廠價格-購進價格差值為-6.0%，較上月環(huán)比下滑0.9個百分點，反映出價格出現(xiàn)分化，企業(yè)盈利空間受到擠壓。

與此同時，受海內(nèi)外需求持續(xù)回暖及傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季到來的影響，企業(yè)生產(chǎn)預期持續(xù)維持高位，采購量上升1.9個百分點至53.6%，企業(yè)出現(xiàn)逐步補庫存的現(xiàn)象。

郭磊則稱，庫存指標上升1.3個點，BCI和PMI庫存指標均出現(xiàn)較為顯著的回升，只是從前者看被動補庫特征偏強，從后者看主動補庫特征偏強，未來需要再進一步觀察。

其他

就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，9月制造業(yè)PMI從業(yè)人員項為49.6%，較上月小幅上升0.2個百分點，是今年5月以來的最高點；非制造業(yè)從業(yè)人員項為49.1%，較上月上升0.8個百分點。

靳毅團隊看到，隨著海內(nèi)外需求的持續(xù)改善，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營預期維持高位，用工需求也隨之得到提振，就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)改善。

分行業(yè)看，郭磊則稱，建筑業(yè)雖然整體數(shù)據(jù)走平，但主要是價格分項的拖累；關鍵分項仍比較積極，新訂單、業(yè)務活動預期繼續(xù)上行，顯示基建地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的影響脈沖仍未減退；服務業(yè)PMI在8月和9月連續(xù)較大幅度上升，有復蘇加快的跡象，企業(yè)預期也在進一步走高。

展望未來

靳毅團隊稱，下一階段，PMI在海內(nèi)外假日消費效應的影響下，或?qū)⒊掷m(xù)回暖，但仍需關注相關政策的落地情況，以及海外疫情反復等影響。

郭磊表示，由本月PMI數(shù)據(jù)延伸出去，當前中期經(jīng)濟邏輯仍舊比較確定：

一是出口產(chǎn)業(yè)鏈的繼續(xù)恢復和全球貿(mào)易共振；二是消費和服務業(yè)的進一步正?；?；

三是中游設備周期及十四五開啟年的補庫存。未來斜率主要看疫苗影響。

中國民生銀行(5.300, 0.00, 0.00%)首席研究員溫彬團隊則認為，下階段，要保持和鞏固復蘇勢頭，繼續(xù)加大保就業(yè)、保市場主體、?；久裆貏e是要發(fā)揮結構性政策作用，加大對制造業(yè)、中小微企業(yè)的支持力度，促進經(jīng)濟加快復蘇。