地方國(guó)企改革正在提速。記者日前獲悉，目前已有上海、廣東、山東、江西、四川、重慶等多個(gè)省市制定并出臺(tái)了國(guó)企改革相關(guān)細(xì)化方案和試點(diǎn)計(jì)劃，其中地方國(guó)資證券化是重要內(nèi)容。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著改革不斷深化，以混合所有制為導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化兼并重組將加速，整體上市以及整合重組等將是地方國(guó)企改革的主要方向。

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部署?地方版國(guó)企改革方案相繼落地

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者日前從多個(gè)省市了解到，國(guó)家制定的國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案已經(jīng)進(jìn)入政策落地期，上海、廣東、山東、江西等省市制定相關(guān)細(xì)化方案，并加速國(guó)企改革步伐。其中，在分類監(jiān)管基礎(chǔ)上，繼續(xù)深化混合所有制改革、優(yōu)化國(guó)資監(jiān)管體系將成為改革重點(diǎn)，薪酬改革和員工持股等試點(diǎn)也將擴(kuò)大。業(yè)內(nèi)人士指出，以市場(chǎng)化為主導(dǎo)的地方國(guó)企改革將進(jìn)入全面加速期。

“我國(guó)正在揭開(kāi)全面深化國(guó)企改革向縱深發(fā)展的大幕?！敝袊?guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，國(guó)企改革思路已經(jīng)非常明確了，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重頭戲，特別是在本輪改革中，作為國(guó)企改革的重要組成部分，地方國(guó)企是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要載體，自然成為改革的關(guān)鍵所在。

記者了解到，在頂層設(shè)計(jì)方案的指導(dǎo)下，目前各個(gè)地方在已經(jīng)公布的方案基礎(chǔ)上，開(kāi)始醞釀相關(guān)細(xì)化方案，并提速國(guó)企改革步伐。從目前各地透露的國(guó)企改革信號(hào)來(lái)看，重組整合、混改、資產(chǎn)證券化等成為各地下半年國(guó)企改革的重點(diǎn)目標(biāo)和任務(wù)。上海、廣東、重慶、山東、北京、湖南、江西等地對(duì)提高證券化率、資產(chǎn)整合、兼并重組等均有明確的鼓勵(lì)政策。重慶省明確提出，將渝富集團(tuán)、地產(chǎn)集團(tuán)等打造成股權(quán)類國(guó)有資本營(yíng)運(yùn)公司，將化醫(yī)集團(tuán)等打造成產(chǎn)業(yè)類國(guó)有資本投資公司，將對(duì)外經(jīng)貿(mào)集團(tuán)打造成現(xiàn)代服務(wù)業(yè)類投資公司，并設(shè)立處置不良資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司；江西省的公布的國(guó)資改革方案，明確了五年基本完成公司制股份制改革，70%左右的國(guó)企發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟(jì)，同時(shí)加快推進(jìn)國(guó)企特別是競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域企業(yè)改制上市，五年左右時(shí)間將省屬國(guó)有資本證券化率提高到60%，今年將推動(dòng)江鎢集團(tuán)、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)集團(tuán)等國(guó)企集團(tuán)的重組和組建；河北則明確在2016年完成29家省國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)重組為19家的目標(biāo)。

山東日前發(fā)布《關(guān)于省屬國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》，更是明確了提高國(guó)資證券化的目標(biāo)，除了將積極推進(jìn)國(guó)有資本證券化、引進(jìn)各類社會(huì)資本參與國(guó)企改革、穩(wěn)妥實(shí)施員工持股、推動(dòng)國(guó)有資本參與非國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還鼓勵(lì)國(guó)有資本、民間資本、外商資本以及保險(xiǎn)資金、股權(quán)（產(chǎn)業(yè)）投資基金等各類資本參與省屬國(guó)有企業(yè)改革。

四川省日前也發(fā)布了《四川省人民政府關(guān)于省屬國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》，提出推進(jìn)股份制改革，加快資產(chǎn)證券化，引入非公有資本參與國(guó)企改制重組，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)參股民營(yíng)企業(yè)等內(nèi)容，還將嘗試搭建國(guó)有經(jīng)濟(jì)與其他所有制經(jīng)濟(jì)的平臺(tái)。

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探路?試點(diǎn)先行累積改革經(jīng)驗(yàn)

“當(dāng)前更加明確的是，下一步地方國(guó)企改革要遵循市場(chǎng)化原則，絕對(duì)不會(huì)搞‘拉郎配’，也不設(shè)定時(shí)間表?！币晃坏胤窖肫筘?fù)責(zé)人對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。他告訴記者，去年以來(lái)，國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)多次在地方國(guó)資系統(tǒng)展開(kāi)密集調(diào)研，對(duì)地方國(guó)企改革發(fā)展情況做了全面了解，目前很多地方國(guó)企都在積極行動(dòng)部署改革。

記者了解到，一些地方開(kāi)始加快組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，如山東率先啟動(dòng)組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，首批試點(diǎn)魯信集團(tuán)和山東省國(guó)有資產(chǎn)投資控股公司已經(jīng)改建完畢。其中，魯信集團(tuán)改建資本投資公司，國(guó)投改建資本運(yùn)營(yíng)公司。此外，較早發(fā)布國(guó)企改革意見(jiàn)的上海，也在國(guó)資流動(dòng)方面進(jìn)行了探索，建立了上海國(guó)盛集團(tuán)、上海國(guó)際集團(tuán)兩大國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)，并已經(jīng)劃轉(zhuǎn)部分公司股權(quán)。

“國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案的出臺(tái)為地方國(guó)企改革指明了方向。但考慮到不同省區(qū)市的發(fā)展水平，不同類型的企業(yè)在改革側(cè)重點(diǎn)以及改革進(jìn)度上也有很大的差別，地方國(guó)資國(guó)企應(yīng)遵循因地制宜、具體問(wèn)題具體分析等原則加速推進(jìn)改革?！眹?guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示。

該負(fù)責(zé)人表示，從地方國(guó)企改革思路上來(lái)看，也將采取先行試點(diǎn)的方式，按照分類進(jìn)行監(jiān)管，在此基礎(chǔ)上深化混合所有制改革。特別是競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企，將進(jìn)一步向民企等多種所有制資本敞開(kāi)大門，比例也將進(jìn)一步放寬。此外國(guó)企對(duì)內(nèi)改革也將進(jìn)一步深化，包括構(gòu)建更加完善的現(xiàn)代管理制度，繼續(xù)擴(kuò)大員工持股，推進(jìn)企業(yè)整體上市，提高國(guó)有資產(chǎn)證券化率，以及穩(wěn)步創(chuàng)新提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

今年的政府工作報(bào)告提出，賦予地方更多國(guó)有企業(yè)改革自主權(quán)?！艾F(xiàn)在各地的實(shí)施方案都是能落地的，這說(shuō)明下一步地方國(guó)企改革的步伐將更迅速?！崩铄\表示，未來(lái)國(guó)企改革在重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題上實(shí)現(xiàn)突破、創(chuàng)造出新的經(jīng)驗(yàn)，將從地方、基層涌現(xiàn)出來(lái)。

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機(jī)遇?未來(lái)幾年將有30萬(wàn)億國(guó)資進(jìn)入股市

“新一輪國(guó)企國(guó)資改革有賴于多層次資本市場(chǎng)，除了通過(guò)資本市場(chǎng)改制上市成為規(guī)范的公眾公司，國(guó)企上市公司以及控股子公司通過(guò)兼并重組、資產(chǎn)證券化來(lái)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，才能真正構(gòu)建一批具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀的國(guó)有企業(yè)?！崩铄\對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。

國(guó)海證券分析師代鵬舉表示，國(guó)企改革有望在今年取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，央企及地方國(guó)企改革也將進(jìn)入深水區(qū)，今年國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程有望超出預(yù)期。

WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前A股所有上市公司中，實(shí)際控制人為國(guó)資委、地方國(guó)資委、地方政府、中央國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)、大學(xué)以及集體企業(yè)的上市公司總計(jì)多達(dá)1010家，占A股所有上市公司的三分之一以上。多位分析人士認(rèn)為，從估值的角度來(lái)看，國(guó)企指數(shù)(大部分成分股都是國(guó)企)的市盈率低于恒生指數(shù)的成分股(包括國(guó)企和非國(guó)企)。因此，從估值或運(yùn)營(yíng)的角度而言，均有進(jìn)一步進(jìn)行國(guó)企改革的必要，目的是提高效率及企業(yè)價(jià)值。

金證互通近期公布的一份報(bào)告顯示，在231家國(guó)有上市公司當(dāng)中，央屬國(guó)企占了32家，其余200家為地方國(guó)有企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的一年當(dāng)中，共有28家企業(yè)進(jìn)行了29個(gè)重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目(含項(xiàng)目終結(jié))，約占全部試點(diǎn)企業(yè)的12.12%。其中地方企業(yè)有22家進(jìn)行了資產(chǎn)重組，占地方國(guó)企總量的11.00%。分析人士表示，國(guó)企改革步入快車道，有望盤活超萬(wàn)億的國(guó)企存量資產(chǎn)。

招商證券研報(bào)指出，2013年地方國(guó)企資產(chǎn)達(dá)55.5萬(wàn)億元，而資產(chǎn)證券化率總體不到30%，未來(lái)幾年可能有近10萬(wàn)億元地方國(guó)企資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，這將帶來(lái)大量投資機(jī)會(huì)。

財(cái)富證券分析師趙歡表示，目前多數(shù)省份國(guó)企證券化率不到30%，提升幅度很大，國(guó)有資產(chǎn)證券化未來(lái)將提速。值得一提的是，地方和央企資產(chǎn)證券化的推進(jìn)，將會(huì)釋放出很大的市場(chǎng)空間。初步測(cè)算，未來(lái)幾年內(nèi)將有30萬(wàn)億元之巨的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入股市。國(guó)資證券化帶來(lái)的并購(gòu)重組、資產(chǎn)注入、整體上市，將受到市場(chǎng)關(guān)注。

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