編者按 目前，我國(guó)資本市場(chǎng)個(gè)人投資者已突破1.9億，持股市值在50萬(wàn)元以下的中小投資者占比達(dá)97%，投資者保護(hù)工作牽系著億萬(wàn)家庭的切身利益。中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出，要讓投資者共享資本市場(chǎng)改革紅利，要保護(hù)好投資者合法權(quán)益，讓廣大投資者在資本市場(chǎng)全面深化改革中更有獲得感。請(qǐng)看本報(bào)推出的系列報(bào)道——

日前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉在證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，近期證監(jiān)會(huì)會(huì)同公安機(jī)關(guān)查獲多起操縱市場(chǎng)重大案件。目前，相關(guān)人員涉嫌操縱南嶺民爆、今創(chuàng)集團(tuán)、昊志機(jī)電股票價(jià)格案取得重大進(jìn)展。

值得關(guān)注的是，此前曾在微博爆料、舉報(bào)他人市場(chǎng)操縱，自詡為打擊股市違法犯罪“英雄”的葉飛涉案其中，并已被公安機(jī)關(guān)抓捕歸案。

今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)屢次強(qiáng)調(diào)，將繼續(xù)堅(jiān)持“零容忍”工作方針，始終把保護(hù)投資者特別是中小投資者利益作為資本市場(chǎng)監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。下一步，證監(jiān)會(huì)將鞏固和完善與公安司法機(jī)關(guān)的協(xié)作機(jī)制，嚴(yán)厲打擊虛假信息披露及財(cái)務(wù)造假、以市值管理之名實(shí)施操縱市場(chǎng)等惡性違法犯罪活動(dòng)。

三起操縱市場(chǎng)案調(diào)查有進(jìn)展

據(jù)高莉介紹，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)以打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組為平臺(tái)，以專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)為抓手，進(jìn)一步深化與公安司法機(jī)關(guān)的執(zhí)法協(xié)作，依法嚴(yán)厲打擊操縱市場(chǎng)及虛假陳述、內(nèi)幕交易等違法犯罪活動(dòng)。

近期，繼查實(shí)史某等人操縱中源家居、利通電子股票價(jià)格案后，證監(jiān)會(huì)與公安機(jī)關(guān)依托線索聯(lián)合研判機(jī)制，結(jié)合交易所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)情況，依法啟動(dòng)對(duì)一批惡性操縱市場(chǎng)案件的聯(lián)合調(diào)查工作，并作為2021年證監(jiān)會(huì)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)的重點(diǎn)案件，集中調(diào)配力量，強(qiáng)化執(zhí)法協(xié)作，加快案件突破。目前，相關(guān)人員涉嫌操縱南嶺民爆等案取得重大進(jìn)展。

經(jīng)查，2020年8月至2020年12月，劉某燁團(tuán)伙以股票配資、委托理財(cái)?shù)确绞娇刂茢?shù)十個(gè)證券賬戶，涉嫌通過(guò)集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣等手段操縱南嶺民爆股票，非法獲利數(shù)千萬(wàn)元；葉某在明知?jiǎng)⒛碂畹热瞬倏v南嶺民爆股票價(jià)格的情況下，積極提供相關(guān)幫助及建議，為操縱市場(chǎng)創(chuàng)造有利條件，并牟取非法利益。

2019年以來(lái)，劉某龍團(tuán)伙、顏某團(tuán)伙涉嫌通過(guò)連續(xù)交易、對(duì)倒等方式，分別操縱今創(chuàng)集團(tuán)、昊志機(jī)電股票價(jià)格，涉案金額巨大。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，個(gè)別機(jī)構(gòu)從業(yè)人員存在利用職務(wù)便利與操縱團(tuán)伙進(jìn)行利益輸送的嫌疑。

“鑒于上述人員的違法行為達(dá)到刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn)，我會(huì)依法將相關(guān)案件線索移送公安機(jī)關(guān)。近日，證監(jiān)會(huì)配合公安機(jī)關(guān)開展聯(lián)合行動(dòng)，一舉將3起操縱市場(chǎng)案件的主要涉嫌犯罪人員抓捕歸案?！备呃虮硎?。

值得一提的是，上述涉嫌犯罪人員中的葉某正是在5月份爆料中源家居涉嫌操縱股價(jià)的葉飛。今年5月13日，葉飛公開爆料A股上市公司中源家居以“市值管理”的名義找到盤方，他作為中間人撮合機(jī)構(gòu)接盤，但事后盤方賴賬的行為。在曝光相關(guān)證據(jù)的同時(shí)，他還點(diǎn)名了利通電子等多家公司。

5月16日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)對(duì)相關(guān)賬戶涉嫌操縱中源家居、利通電子等股票價(jià)格案的調(diào)查程序；7月23日，證監(jiān)會(huì)在例行新聞發(fā)布會(huì)上通報(bào)了案件的最新進(jìn)展。

彼時(shí)，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)配合公安機(jī)關(guān)開展聯(lián)合行動(dòng)，已一舉將位于廣東、北京、河北等地的多名主要涉嫌犯罪人員抓捕歸案，相關(guān)偵辦工作已全面展開。

明確市值管理與市場(chǎng)操縱邊界

如今，隨著舉報(bào)多家上市公司涉嫌操縱股價(jià)的“功臣”葉飛被捕，處于灰色地帶的“偽市值管理”再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，同時(shí)也迎來(lái)了更加嚴(yán)格的監(jiān)管。

以市值管理為名行操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易之實(shí)，借“偽市值管理”牟取非法利益的行為是證監(jiān)會(huì)長(zhǎng)期以來(lái)嚴(yán)厲打擊的重點(diǎn)，因其嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)公平秩序，嚴(yán)重干擾資本市場(chǎng)功能發(fā)揮，嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益，也不利于上市公司質(zhì)量提高。

證監(jiān)會(huì)表示，市場(chǎng)各方應(yīng)當(dāng)對(duì)市值管理形成正確認(rèn)識(shí)，依法合規(guī)的市值管理與操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為之間存在清晰的邊界和本質(zhì)的區(qū)別。正確把握上市公司市值管理的合法性邊界，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)守“三條紅線”和“三項(xiàng)原則”：

“三條紅線”包括：一是嚴(yán)禁操控上市公司信息，不得控制信息披露節(jié)奏，不得選擇性信息披露、虛假信息披露，欺騙投資者；二是嚴(yán)禁進(jìn)行內(nèi)幕交易或操縱股價(jià)，牟取非法利益，擾亂資本市場(chǎng)“三公”秩序；三是嚴(yán)禁損害上市公司利益及中小投資者合法權(quán)益。

“三項(xiàng)原則”包括：一是主體適格。市值管理的主體必須是上市公司或者其他依法準(zhǔn)許的適格主體，除法律法規(guī)明確授權(quán)外，控股股東、實(shí)際控制人和董監(jiān)高等其他主體不得以自身名義實(shí)施市值管理。二是賬戶實(shí)名。直接進(jìn)行證券交易的賬戶必須是上市公司或者依法準(zhǔn)許的其他主體的實(shí)名賬戶。三是披露充分。必須按照現(xiàn)行規(guī)定真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露信息，不得操控信息，不得有抽屜協(xié)議。

與此同時(shí)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)及中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《遠(yuǎn)離偽市值管理倡議書》，向各上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高，證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員發(fā)出九點(diǎn)倡議，包括敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏投資者、加強(qiáng)文化建設(shè)、完善公司治理等內(nèi)容。

對(duì)于如何進(jìn)一步打擊此類違法違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)上市部副主任郭瑞明表示，將進(jìn)一步構(gòu)建全方位監(jiān)控、高效率查辦、多部門協(xié)作、立體式追責(zé)的綜合執(zhí)法體系，依法從嚴(yán)打擊以市值管理為名行操縱市場(chǎng)之實(shí)等違法違規(guī)行為。

“一方面，堅(jiān)持‘零容忍’方針，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、賬戶聯(lián)動(dòng)、異常交易，重拳打擊操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，加強(qiáng)行刑銜接，強(qiáng)化執(zhí)法威懾。另一方面，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，完善相關(guān)信息披露制度，進(jìn)一步提高市場(chǎng)透明度和有效性，積極為上市公司創(chuàng)造有利于長(zhǎng)期價(jià)值提升的政策環(huán)境?！惫鹈餮a(bǔ)充道。

始終保持執(zhí)法高壓態(tài)勢(shì)

“上述3起案件是證監(jiān)會(huì)與公安機(jī)關(guān)合力查獲的有組織實(shí)施操縱市場(chǎng)違法犯罪案件，反映了操縱團(tuán)伙與配資中介、市場(chǎng)掮客、股市‘黑嘴’等相互勾結(jié)的灰黑利益鏈條，是近年來(lái)證監(jiān)會(huì)‘零容忍’打擊的重點(diǎn)違法類型?！备呃虼饲霸诎l(fā)布會(huì)上表示。

國(guó)浩律師(上海)事務(wù)所律師朱奕奕表示，操縱市場(chǎng)行為嚴(yán)重破壞資本市場(chǎng)秩序，侵害投資者合法權(quán)益，近期，證監(jiān)會(huì)“零容忍”打擊多起操縱市場(chǎng)重大案件被查獲，釋放出對(duì)此類資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為的強(qiáng)監(jiān)管信號(hào)，將有利于防范、化解相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，凈化市場(chǎng)生態(tài)。

近年來(lái)，監(jiān)管層進(jìn)一步加大對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為打擊力度。7月9日，證監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月9日，2020年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)依法啟動(dòng)操縱市場(chǎng)案件調(diào)查90起、內(nèi)幕交易160起，合計(jì)占同期新增案件的52%；作出操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易案件行政處罰176件，罰沒(méi)金額累計(jì)超過(guò)50億元；向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌操縱市場(chǎng)犯罪案件線索41起、內(nèi)幕交易123起，合計(jì)占移送案件總數(shù)的76%，移送犯罪嫌疑人330名。

9月18日，最高人民檢察院駐中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)檢察室揭牌成立，進(jìn)一步推動(dòng)全面提升資本市場(chǎng)執(zhí)法司法水平，實(shí)現(xiàn)行政執(zhí)法與刑事司法高效銜接，增強(qiáng)打擊證券違法犯罪的合力，再次釋放了對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”的明確信號(hào)。

據(jù)了解，下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)貫徹《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》，認(rèn)真落實(shí)打擊資本市場(chǎng)違法活動(dòng)協(xié)調(diào)工作小組第一次會(huì)議要求，不斷鞏固和完善與公安司法機(jī)關(guān)的協(xié)作機(jī)制，充分發(fā)揮各方合力，始終保持執(zhí)法高壓態(tài)勢(shì)，嚴(yán)厲打擊虛假信息披露及財(cái)務(wù)造假、以市值管理為名行操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易之實(shí)等惡性違法犯罪活動(dòng)，堅(jiān)持全覆蓋監(jiān)控、全鏈條打擊、全方位追責(zé)，有力督促市場(chǎng)各方崇信守法，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。