中經(jīng)聯(lián)播訊 隨著全民健身運(yùn)動的普及、健康中國政策的推廣以及后疫情時代家用健身器材需求的增加，我國休閑運(yùn)動和健身器材行業(yè)利潤總額仍處于擴(kuò)張區(qū)間。三柏碩的主要產(chǎn)品因此具有良好的增長前景和廣闊的市場空間。?
9月30日，三柏碩(001300.SZ)發(fā)布首次公開發(fā)行股票發(fā)行公告，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)中信建投證券股份有限公司(“中信建投證券”、“保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)”)根據(jù)初步詢價情況，綜合考慮發(fā)行人基本面、所處行業(yè)、市場情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風(fēng)險等因素，協(xié)商確定本次發(fā)行價格為11.17元/股。?
招股說明書顯示，報告期內(nèi)三柏碩營收和業(yè)績穩(wěn)步成長，2019-2021年?duì)I收分別為57,379.89 萬元、95,130.68 萬元、120,691.24萬元；扣非歸母凈利潤分別為7,676.53 萬元、12,596.18 萬元、12,850.65萬元。另外，經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)三年為正，合計凈流入3.5億元，業(yè)務(wù)“造血”能力良好。?
聚焦核心領(lǐng)域不斷豐富品種?運(yùn)動健身器材占比不斷提升
三柏碩(001300.SZ)主要從事休閑運(yùn)動產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，目前，公司已掌握蹦床、跑步機(jī)等主要產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)全流程的關(guān)鍵技術(shù)，能夠?yàn)榭蛻籼峁└黝愋蓍e健身運(yùn)動解決方案，并利用市場經(jīng)驗(yàn)、先發(fā)優(yōu)勢及豐富的客戶資源取得較高的市場占有率。經(jīng)過十幾年的發(fā)展和積累，公司的生產(chǎn)規(guī)模等在同行業(yè)中居于領(lǐng)先地位，并建立起了覆蓋部分國際知名運(yùn)動品牌的市場布局，在下游客戶中積累了良好的口碑，擁有了一批穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的合作伙伴。
近年來，由于中國運(yùn)動健身器材市場需求大以及配套產(chǎn)業(yè)成熟，具有成本優(yōu)勢、生產(chǎn)能力優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢和供應(yīng)鏈優(yōu)勢，中國逐步成為全球最大的運(yùn)動健身器材生產(chǎn)基地，目前國內(nèi)運(yùn)動健身器材主要出口向美國、歐洲等國家和地區(qū)。相比東南亞等其他承接制造業(yè)轉(zhuǎn)移的發(fā)展中國家地區(qū)相比，中國的研發(fā)投入規(guī)模更大、擁有的專利和技術(shù)更全面、供應(yīng)鏈成熟度和完整度更高，同時中國運(yùn)動健身市場需求和政策支持力度更大，其他發(fā)展中國家地區(qū)與中國在諸多方面尚有一定差距。
三柏碩在鞏固核心產(chǎn)品蹦床領(lǐng)域的市場份額后還不斷開發(fā)出各類型運(yùn)動健身器材產(chǎn)品，如健身器材，有氧健身器材和力量型健身器材，包括跑步機(jī)、橢圓機(jī)、健身車、綜合訓(xùn)練機(jī)和杠鈴架等，不斷維護(hù)并進(jìn)一步提升公司在運(yùn)動產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的領(lǐng)導(dǎo)地位。此外，美國子公司思凱沃克在公司業(yè)務(wù)體系中的定位為跟蹤海外市場需求變化的海外研發(fā)平臺以及推廣自有品牌和實(shí)施全球化戰(zhàn)略的平臺，公司憑借思凱沃克的良好口碑不斷開拓國際市場份額。
報告期內(nèi)，三柏碩運(yùn)動健身器材的收入占比分別為20.23%、21.90%和24.33%。產(chǎn)銷率分別為98.31%、95.53%和98.56%，均處于較高水平。
自有品牌競爭力顯著增強(qiáng) 研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢明顯
近年來，三柏碩不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，保持相對技術(shù)優(yōu)勢以及市場競爭力。招股說明書顯示，三柏碩在設(shè)計與制造工藝實(shí)現(xiàn)方面形成了強(qiáng)大的研發(fā)能力，產(chǎn)品與工藝獲得了158 項(xiàng)專利授權(quán)，為公司技術(shù)研發(fā)提供了有力的支持。
自主品牌建設(shè)方面，三柏碩擁有SKYWALKER、瑜陽（TECHPLUS）等具有一定國際、國內(nèi)知名度的自有品牌。其中2020年收購了下游核心客戶、北美洲知名休閑運(yùn)動器材品牌SKYWALKER，進(jìn)一步擴(kuò)大自有品牌范疇以及公司經(jīng)營規(guī)模，同時也有助于公司發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升公司持續(xù)盈利的能力。資料顯示，SKYWALKER始終專注于蹦床等休閑運(yùn)動器材的研發(fā)、銷售業(yè)務(wù)，擁有豐富的產(chǎn)品系列、過硬的產(chǎn)品質(zhì)量、良好的口碑和忠實(shí)用戶群。2020年SKYWALKER占全球蹦床市場銷售額的比例為12.15%，位居全球第一。與此同時，憑借對SKYWALKER的收購行動，三柏碩成功進(jìn)入亞馬遜、沃爾瑪?shù)却笮土闶燮髽I(yè)的供應(yīng)鏈，銷售范圍覆蓋多個國家和地區(qū)，形成了良好的競爭格局。
值得注意的是，伴隨《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)全民健身和體育消費(fèi)推動體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》的出臺，體育消費(fèi)賽道勢必提質(zhì)擴(kuò)容。三柏碩本次IPO募投項(xiàng)目投資凈額6.11億元投向蹦床生產(chǎn)線自動化升級建設(shè)項(xiàng)、休閑運(yùn)動及康養(yǎng)器材生產(chǎn)基地項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌推廣建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目后，有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，強(qiáng)化公司經(jīng)營能力，充分享受國家體育產(chǎn)業(yè)政策紅利的釋放，創(chuàng)造一個又一個非凡佳績。
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