“在‘債券通’運行的六年時間里，投資交易量和投資者數(shù)量均逐年增多?！钡乱庵俱y行全球新興市場中國區(qū)交易總監(jiān)徐肇廷7月3日在接受記者采訪時表示，“債券通”拓寬了海外投資者進入中國銀行間債券市場的投資渠道，極大促進了中國銀行間市場的發(fā)展、開放和提升，也進一步加強了香港全球金融中心的地位。
賡續(xù)開放，展望未來。業(yè)內(nèi)人士認為，包括“債券通”在內(nèi)的各項中國金融市場對外開放機制將持續(xù)優(yōu)化完善，更多新的改革開放措施有望陸續(xù)研究推出，助力中國金融市場高質(zhì)量發(fā)展。
市場規(guī)模持續(xù)壯大
回望來路，作為連接內(nèi)地和國際金融市場的重要渠道，2017年7月3日，“債券通”“北向通”正式啟動，為全球投資者參與中國債券市場提供了更加便利的通道。上線首日“北向通”共達成交易70億元人民幣。截至2017年末，“北向通”入市投資者為174家。
2021年9月24日，“債券通”“南向通”上線運行，為內(nèi)地機構(gòu)投資者開啟了投資香港及全球債券市場的新大門，實現(xiàn)了“債券通”“雙向通車”的共同愿景。
最新數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，“北向通”成交9729億元，月度日均成交量為463億元，均創(chuàng)歷史新高。截至5月末，“北向通”入市投資者達798家，較2017年末增加624家。
“債券通”的運行，讓境外機構(gòu)投資中國債券更為便捷，人民幣債券也更受境外機構(gòu)投資者的青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月末，境外機構(gòu)投資中國債券規(guī)模為3.19萬億元，較“債券通”開通前增加2.26萬億元。
恒生前海債券基金經(jīng)理李維康表示，“債券通”的推出在提升債市活躍度、加速外資流入、促進信用環(huán)境改善等方面發(fā)揮了積極作用。
制度建設不斷完善
從最初上線到平穩(wěn)運行、高速增長，再到成為中國債券市場聯(lián)通全球的最重要通道之一，“債券通”的迅速成長正是得益于日趨完善的各項制度建設。
2018年8月，“債券通”交易分倉推出；2019年12月，境外投資者可開展一攬子交易，進一步便利全球投資者投資境內(nèi)人民幣債券市場；2020年10月，交易中心所屬債券通公司正式上線了“債券通”模式下的“新債易”（ePrime）境外發(fā)行系統(tǒng)，使得境內(nèi)外投資者同步認購境內(nèi)外發(fā)行債券成為可能；2021年9月，“南向通”交易服務正式上線，為境內(nèi)機構(gòu)投資交易全球債券提供多幣種、多機制、一站式的高效便捷服務。
2023年6月30日，“北向通”交易結(jié)算失敗一站式線上報備服務正式上線，可以線上方式一站式完成結(jié)算失敗報備工作，大幅提升了結(jié)算失敗報備的效率和便利度。
“相關(guān)部門持續(xù)完善各項制度建設，大幅提高了交易效率和市場透明度?！迸聿┐笾腥A區(qū)總裁汪大海表示，“債券通”的推出和完善，優(yōu)化了中國債市準入條件，帶動了境外投資者數(shù)量的增加，投資者結(jié)構(gòu)更加多元化，交易也更加活躍。
中國外匯交易中心表示，近期，推出一籃子債券交易機制便利境外機構(gòu)擴大投資范圍，使境外機構(gòu)投資人民幣債券進入多券時代。5月15日，內(nèi)地與香港利率互換市場互聯(lián)互通合作正式上線運行，為境外機構(gòu)提供了高效便利的利率風險對沖工具。截至目前，已有33家境外投資者入市，日均成交額約37億元，總計成交額超1200億元。
更多舉措值得期待
不斷完善的體制機制有效激發(fā)了中國債券市場活力。為進一步便利境外資金“引進來”與境內(nèi)資金“走出去”，市場各方對“債券通”相關(guān)政策充滿期待并紛紛建言。
在景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠看來，為了使“債券通”更加便利，一方面，“債券通”交易登記程序還有進一步簡化空間；另一方面，不論是境內(nèi)投資者還是境外投資者，在通過“債券通”進行跨境投資時，對風險對沖策略的需求相對較大，建議將配套的風險對沖策略納入債券期貨和回購協(xié)議可跨境交易范圍內(nèi)。
伴隨債券市場對外開放措施加速推出，中國的信用債也開始進入全球投資者視野，信用評級將成為境外投資者進入中國市場的重要決策參考工具。汪大海認為，目前境外投資者持有的中國債券頭寸主要集中在利率債，信用債持有規(guī)模相對較小，與此同時，投資者對于中國信用債市場關(guān)注度正在上升。“在這個領域，投資者面臨很多挑戰(zhàn)，包括信用評級與國際接軌、信用風險以及市場流動性等。”他說。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示，“債券通”“北向通”與“南向通”市場規(guī)模將不斷擴大，參與者更趨多元化，監(jiān)管部門應進一步完善相關(guān)政策與制度，鞏固和擴大雙向跨境投融資渠道，同時高度重視金融市場風險管理，加強跨境金融監(jiān)管，守住風險底線。
來源：中國證券報
