A股總是這般任性，當(dāng)你要“干”的時候，全力“進(jìn)攻”的時候，它卻連續(xù)縮量三個交易日，并且昨日大幅收跌，滬指跌幅1.44%。不過，昨日大家都把大跌的原因歸罪于4·19魔咒！
具體來看：
2007年4月19日，上證指數(shù)大步回調(diào)了4.52%；
2008年4月18日(19日為周末)，上證指數(shù)重挫3.97%；
2009年4月19日，上證指數(shù)大跌1.19%；
2010年4月19日，上證指數(shù)更是急跌4.79%；
2011年4月19日，上證指數(shù)大跌1.91%；
2012年4月19日，上證指數(shù)微跌0.09%；
2014年4月21日(19日為周末)，上證指數(shù)跌1.52%；
2015年4月20日(19日為周末)，上證指數(shù)跌1.64%；
由此可看出，一直困擾著廣大股民的4·19魔咒并非浪得虛名。
多哈的使命就是打A股么
魔咒歸魔咒，周末最大的利空在于，備受矚目的歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國多哈會議結(jié)束，但并未達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，多哈凍產(chǎn)慘遭“夭折”，周一美油布油開盤重挫逾6%，布倫特原油期貨暴跌6.7%?；蛟S，這就是今日A股大跌的最主要因素。
東證期貨原油分析師金曉表示，6月初恰逢OPEC半年度會議，凍產(chǎn)協(xié)議在 6月達(dá)成的概率相對較高一些，因為伊朗石油產(chǎn)量很可能在6月恢復(fù)至制裁前水平。但是如果伊朗在產(chǎn)量達(dá)到400萬桶/天的目標(biāo)之前不凍產(chǎn)，那么6月份的OPEC半年度會議和可能舉行的凍產(chǎn)會議無疑也將會令市場失望。不過，他也表示，一旦油價回暖，產(chǎn)能可以快速回到市場，因此油價天花板明確，45-50美元左右為頂。
不過，有意思的是，在A股收盤之后，美油布油便開始收復(fù)跌幅，難道油價的使命就是把A股打下去么？
油價下跌，對經(jīng)濟(jì)而言，無疑是具有雙刃劍的效果，有一些行業(yè)受益油價下跌，但同時，也有一些行業(yè)因油價下跌而受損。受益方面，交通運(yùn)輸?shù)扔糜托袠I(yè)無疑是最為受益的，例如航空業(yè)(東方航空、春秋航空)，今年早些時候航空股就曾因油價大跌而受到資金追捧。
除了航空股，一些化工個股也值得關(guān)注。例如川財證券稱，油價持續(xù)下跌，推薦成本受益、低估值優(yōu)質(zhì)成長股。近期主要石化產(chǎn)品乙烯、丙烯等化工原料價格下跌幅度較大，加上處于半年報期間，推薦成本受益、業(yè)績具有安全邊際、未來穩(wěn)定成長的優(yōu)質(zhì)股。例如華魯恒升，理由為，估值低、尿素價格堅挺、原料丙烯價格下降使丁辛醇成本受益。
五大因素將左右A股走勢
央行開展1625億MLF操作
為保持銀行體系流動性合理充裕，人民銀行對18家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共1625億元，其中3個月835億元、6個月790億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
民生宏觀評論稱，MLF操作后降準(zhǔn)預(yù)期下降——考慮到目前寬信用的格局已經(jīng)明顯形成，金融市場高杠桿沒有下降，貨幣政策的意圖可能僅僅是對沖性質(zhì)的，主要通過公開市場操作完成，降準(zhǔn)信號意義太強(qiáng)。
滬股通終結(jié)連續(xù)多日凈流入
滬股通方面，今日滬股通凈流出6.36億元，終結(jié)此前滬股通連續(xù)7日流入態(tài)勢。之前的七個交易日中，滬股通連續(xù)凈流入資金84.58億元。截止收盤，滬股通今日剩余額度為136.36億元，占比104%。有機(jī)構(gòu)分析稱，滬股通凈流入的終結(jié)對于市場信心或許有一定沖擊，但長期來看，對A股影響不大。
個股方面，滬股通成交額排前十名的個股中，中信證券成交額居榜首，成交金額為21.27億元，成交量為122.0萬手，換手率為1.24%，振幅為2.40%。恒生電子排第二，成交金額為20.90億元，成交量為36.15萬手，換手率為5.85%，振幅為2.18%。
關(guān)注流動性風(fēng)險
朱雀投資表示，現(xiàn)階段應(yīng)該更多去關(guān)注流動性的問題：第一，近期債券違約事件明顯增加，是否會對流動性層面造成一定沖擊；二是，匯率貶值的問題，這件事已經(jīng)很久沒有進(jìn)入市場的視線中，而后續(xù)會在什么時點和以什么樣的方式再次引起市場關(guān)注值得思考。
兩融余額結(jié)束兩連漲
最新兩融數(shù)據(jù)顯示，上周五兩融余額結(jié)束兩連漲。
9年罕見魔咒施壓A股 兩大重磅利好齊救援
聯(lián)訊證券表示，A股上周震蕩上揚(yáng)，滬指漲幅為3.12%，成交小幅放量，但于3100點存在較強(qiáng)上攻阻力，而兩融余額連續(xù)兩周出現(xiàn)凈流入，上周五個交易日共凈流入92.75億元，其中融資買入額和融資償還額均出現(xiàn)增長，且融資買入額增幅高于融資償還額，表明市場仍存在看多力量，但整體增量資金有限。
四月末是重要時間節(jié)點
針對后續(xù)市場，朱雀投資認(rèn)為短期內(nèi)市場依然處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹溫和、匯率穩(wěn)定的宏觀友好環(huán)境中，但是存量博弈仍會制約市場的上行空間，指數(shù)后續(xù)表現(xiàn)可能類似于2015年12月的狀態(tài)。此外，美聯(lián)儲4月FOMC會議是否會在美元階段性走弱、美股走高后去釋放一定偏鷹派或者混合意味的指引，從而對市場形成一定擾動，值得關(guān)注。
A股反彈還能持續(xù)多久？
海通證券：本輪經(jīng)濟(jì)回升難超過半年
海通證券首席策略分析師荀玉根稱，股市目前反轉(zhuǎn)暫難，全年仍是震蕩市、運(yùn)動戰(zhàn)，建議短期持有高彈性品種，未來穩(wěn)健時選擇消費品。
針對目前樂觀者認(rèn)為本輪反彈會超過3600點，荀玉根點評稱，反彈的高點很難精確判斷，不過3600點是非常重要的位置，是本輪下跌前的高點，如果有效突破，意味著行情從反彈將演變?yōu)榉崔D(zhuǎn)。
此外，荀玉根表示，對比歷史上的中級反彈，本輪行情已過大半。此外，27日美聯(lián)儲會議釋放的加息節(jié)奏很重要。
展望未來，荀玉根表示，全年仍是震蕩市、運(yùn)動戰(zhàn)。目前市場進(jìn)入牛市結(jié)束后的震蕩蓄勢期，重獲生機(jī)有兩條路徑：第一，創(chuàng)新重新發(fā)力，盈利改善，類比美國1994年；第二，改革重新發(fā)力，效率提升，類比中國1997~1999年。
招商證券：“魚尾”階段提防資產(chǎn)價格踩踏性下跌
招商證券最新發(fā)布的策略周報認(rèn)為，目前市場走過了“突破”、“纏綿”、“巨震”、“反抽”，正式進(jìn)入“魚尾”階段。不排除“再度纏綿”的時間會比以往更久。此時，需要通過金融、互聯(lián)網(wǎng)金融的走勢來觀測人氣。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定市場反彈高度。目前跟蹤的三個指標(biāo)(信貸、水泥、深圳房地產(chǎn))不能算是超預(yù)期，只是信貸數(shù)據(jù)的略好為多空雙方都提供了遐想的空間，但是市場也懷疑信貸寬松和地產(chǎn)銷售增速見頂。對此只能說：1)繼續(xù)跟蹤；2)避險角度，繼續(xù)建議絕對收益落袋為安，相對收益守株待兔。
整體市場狀態(tài)博弈正high。市場依然處于交易活躍、(寬幅)震蕩、時?？焐峡煜隆⒅黝}性炒作為主的“轉(zhuǎn)型?！ぢ菪小敝小H從市場角度來看，中短期的板塊選擇集中在：“前期強(qiáng)勢+超跌”的科技類；“前期弱勢+抗跌”的周期商品類、區(qū)域概念類。本周建議關(guān)注智能制造、體育、智能物流、環(huán)保、核電等主題。
西南證券：反彈仍將持續(xù)上行空間有限
西南證券近日發(fā)布研報稱，反彈仍將持續(xù)，但上行空間有限，未來需注意經(jīng)濟(jì)下行及利率上行風(fēng)險。
從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，雖然出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但需要警惕政策邊際刺激作用的快速衰減。其一，經(jīng)濟(jì)刺激所需動用的資源大幅度增加；其二，目前沒有世界各經(jīng)濟(jì)體的刺激政策配套，這會使得中國單獨的刺激效應(yīng)將大打折扣；其三，中國刺激政策的效率正在快速下降：2016年一季度的GDP貸款推動比已經(jīng)下滑到0.23，也就是差不多5塊錢的貸款才能推動1塊錢的GDP增長；其四，刺激政策下的很多投資項目很有可能在未來轉(zhuǎn)化為政府的財政負(fù)擔(dān)或者銀行的潛在壞賬；其五，過去這些年為了防止中國經(jīng)濟(jì)失速而采取的需求端刺激政策已經(jīng)使得經(jīng)濟(jì)體的負(fù)債率迅速上升。
從市場拋壓來看，未來定增解禁的規(guī)模會持續(xù)增加，潛在拋壓加大。今年6月份至年底的無限售解禁市值總額超過6000億元。從市場反彈空間來看，指數(shù)正在接近前期成交密集的強(qiáng)阻力位，反彈的極限高度在主板3370點和創(chuàng)業(yè)板2450點，目前向上的空間有限。投資策略：反彈已經(jīng)進(jìn)入下半場，宜且戰(zhàn)且退，保持謹(jǐn)慎，留住勝利果實；可繼續(xù)關(guān)注次新股、鋼鐵煤炭等周期領(lǐng)軍個股及殼資源組合。
央行開展1625億MLF操作 降準(zhǔn)預(yù)期下降
4月18日，央行對18家金融機(jī)構(gòu)開展中期借貸便利(MLF)操作共1625億元，其中3個月835億元、6個月790億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。
據(jù)了解，本周二、周四有5510億元的MLF到期，疊加財政存款上繳3000億~4000億，本次MLF釋放的1625億元，意在對沖流動性供給收縮，防止因流動性缺口導(dǎo)致資金利率可能出現(xiàn)的大幅波動。
上周三，央行已對17家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共2855億元。近期開展的MLF操作主要是春節(jié)前投放的MLF的續(xù)作。
央行近期不斷用公開市場操作或MLF對沖流動性缺口，也使降準(zhǔn)的必要性下降。民生證券固定收益分析師李奇霖稱，考慮到寬信用的格局已經(jīng)明顯形成，金融市場高杠桿沒有下降，貨幣政策的意圖可能僅是對沖性質(zhì)的，主要通過公開市場操作完成，降準(zhǔn)預(yù)期下降。
銀行間利率的平穩(wěn)走勢也顯示流動性平穩(wěn)。當(dāng)天，上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)主要期限品種利率平穩(wěn)，隔夜、7天分別較上一工作日微漲0.3個基點和0.1個基點。李奇霖稱，觀察貨幣政策寬松與否，核心是看利率而非貨幣投放量，考慮到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，再加上目前金融部門降杠桿的政策意圖，主動引導(dǎo)短端利率下降、刺激更高金融杠桿形成的概率不高。
中信證券研究部固定收益首席分析師明明也認(rèn)為，貨幣政策邊際取向或已轉(zhuǎn)變，宏觀審慎正在加強(qiáng)，具體表現(xiàn)為央行近期投放流動性更趨微量、謹(jǐn)慎，以及引入宏觀審慎評估體系(MPA)的考核。當(dāng)前市場資金緊缺源于貨幣市場高杠桿而非錢少，在市場“不缺錢”的情況下，短期內(nèi)央行仍以逆回購和MLF維穩(wěn)資金面，降準(zhǔn)并不可期。
