疫情是一次洗牌，無(wú)法逆流而上快速轉(zhuǎn)型的企業(yè)和生產(chǎn)模式將淹沒(méi)于時(shí)代浪潮中；疫情也是一場(chǎng)變革，當(dāng)企業(yè)乃至個(gè)人開(kāi)始被動(dòng)接受新型的工作和生活模式時(shí)，新機(jī)遇正蘊(yùn)含其中。
“墻角數(shù)枝梅，凌寒獨(dú)自開(kāi)。”疫情的嚴(yán)厲防控之下，關(guān)乎實(shí)體商品與資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造行為受到物理約束，以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵生產(chǎn)要素的數(shù)字經(jīng)濟(jì)卻因此獲得了一次性群體擴(kuò)容的契機(jī)。為減少物理接觸，此次疫情成為人們從物理世界全面邁入數(shù)字世界的演習(xí)。
引人深思的是，演習(xí)結(jié)束后，是一切照舊還是萬(wàn)象更新？我們認(rèn)為，場(chǎng)景轉(zhuǎn)換將提升客戶需求與模式創(chuàng)新的適配程度，催生數(shù)字經(jīng)濟(jì)一次新的路徑跳躍，由流量紅利的爭(zhēng)奪進(jìn)階為新生需求的挖掘，從而對(duì)企業(yè)及個(gè)人產(chǎn)生長(zhǎng)期性影響。疫情是一次洗牌，無(wú)法逆流而上快速轉(zhuǎn)型的企業(yè)和生產(chǎn)模式將淹沒(méi)于時(shí)代浪潮中；疫情也是一場(chǎng)變革，當(dāng)企業(yè)乃至個(gè)人開(kāi)始被動(dòng)接受新型的工作和生活模式時(shí)，新機(jī)遇正蘊(yùn)含其中。
流量紅利見(jiàn)頂，客戶需求與模式創(chuàng)新存在部分結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配
Questmobile數(shù)據(jù)顯示，2019年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量池已基本趨于飽和，月活躍用戶超11億，用戶規(guī)模同比增速首次跌破1%。但與之形成對(duì)比的是，用戶人均使用時(shí)長(zhǎng)仍在攀升（如圖所示）。因此，數(shù)字經(jīng)濟(jì)新一輪下沉的空間已進(jìn)階為細(xì)分市場(chǎng)的延伸。然而，大量的模式創(chuàng)新卻因與客戶需求脫節(jié)而未獲市場(chǎng)認(rèn)可。
以2019年屢陷“關(guān)店”危機(jī)的生鮮電商為例，由于生鮮的運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)成本高于其他商品，生鮮電商價(jià)格優(yōu)勢(shì)無(wú)法凸顯。而潛在客戶群體恰是價(jià)格敏感的人群（以中老年為主體），在菜場(chǎng)和超市購(gòu)買生鮮的傳統(tǒng)消費(fèi)習(xí)慣難以改變。
此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)向企業(yè)進(jìn)軍之路上，企業(yè)擁抱新模式存在實(shí)質(zhì)的財(cái)務(wù)束縛。相較個(gè)人，企業(yè)對(duì)產(chǎn)品與模式的黏性高，試錯(cuò)成本高昂，需求難以快速迭代。雖然長(zhǎng)期來(lái)看，推陳出新的眾多模式有助于企業(yè)提效降費(fèi)，但當(dāng)下并非企業(yè)剛需?？紤]一般場(chǎng)景下，改革傳統(tǒng)的企業(yè)架構(gòu)具有高額的隱性成本，且改革成本與企業(yè)的成熟穩(wěn)定性成正比。因此，大型企業(yè)往往需根據(jù)成本收益比權(quán)衡再三。
疫情危機(jī)場(chǎng)景誘發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)新一輪“消費(fèi)下沉”，擴(kuò)容錯(cuò)配用戶群
從企業(yè)角度而言，此次疫情迫使企業(yè)主動(dòng)尋求變革。過(guò)去，基于“路徑依賴”及“試錯(cuò)成本高昂”的企業(yè)特性，在線辦公、在線銷售等SaaS軟件大多被初創(chuàng)或者互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)接受，而大量需要提效降費(fèi)的大型或者傳統(tǒng)企業(yè)只能淺嘗輒止。但在此次疫情管控的特殊場(chǎng)景之下，由于復(fù)工進(jìn)度延遲，迫于現(xiàn)金流壓力的企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)尋求服務(wù)，將工作場(chǎng)景向線上遷移，盡可能減少對(duì)收入端的負(fù)面影響。
從個(gè)人角度而言，疫情也將引致長(zhǎng)期的生活消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變。比如，疫情成為生鮮電商的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也造就了在線金融服務(wù)的擴(kuò)容期。疫情引發(fā)人們對(duì)飲食安全的重視，更多年輕人選擇在家做飯，而中老年群體也提升了對(duì)于生鮮電商的價(jià)格容忍度。借此契機(jī)，生鮮電商成功定位到目標(biāo)客戶，2020年春節(jié)期間日均活躍用戶規(guī)模突破千萬(wàn)（如圖所示）。電商若能加速完善冷鏈物流運(yùn)輸體系形成良性循環(huán)，用戶習(xí)慣有望持續(xù)。
而在線金融服務(wù)也因疫情撼動(dòng)了“最后一群人”，銀行線下網(wǎng)點(diǎn)過(guò)去總是退休人群領(lǐng)取養(yǎng)老金的聚集地。疫情下的民眾排斥聚集，退休人群也開(kāi)始逐步了解在線理財(cái)和繳費(fèi)。此外，原先使用率并不高的遠(yuǎn)程面簽雙錄等技術(shù)逐步被廣泛采用，以保證金融產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行。見(jiàn)微知著，生鮮電商與金融服務(wù)的擴(kuò)容，也映射出未來(lái)實(shí)物商品與虛擬商品的演變路徑。
壓力測(cè)試觸發(fā)新的路徑跳躍，長(zhǎng)期性變化可期
個(gè)人的喜好可隨時(shí)轉(zhuǎn)換，但企業(yè)的決策卻不能瞬息萬(wàn)變。我們需要認(rèn)識(shí)到此次疫情推動(dòng)的企業(yè)服務(wù)，其潛在客戶群體在選擇上具有高黏性。企業(yè)搭建數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)等一次性資本投入后，成本將攤薄至企業(yè)后續(xù)生命周期，因此在疫情結(jié)束后群體擴(kuò)容將至少持續(xù)2至3年。由企業(yè)傳導(dǎo)至個(gè)人，在線辦公與在線銷售等數(shù)字化運(yùn)營(yíng)模式的建立，也將推動(dòng)個(gè)人非接觸服務(wù)消費(fèi)下沉的持續(xù)。因此，除了著眼于“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”將帶來(lái)的短期爆發(fā)式增長(zhǎng)，我們或許可以放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)重心下沉將帶來(lái)的長(zhǎng)期性變化。
第一，商品的存在形式與流通方式將改變。疫情期間，金融服務(wù)、法律咨詢等虛擬商品銷售逐步向線上遷移。而在平臺(tái)搭建以及技術(shù)運(yùn)營(yíng)等固定成本支出后，線上銷售將因其低成本、快響應(yīng)等優(yōu)勢(shì)維持對(duì)線下網(wǎng)點(diǎn)的替代。疫情促使“最后一群人”接觸并使用線上服務(wù)，售賣虛擬產(chǎn)品的“場(chǎng)所”屬性將進(jìn)一步弱化，預(yù)計(jì)線下網(wǎng)點(diǎn)將加速縮量。而隨著“到家”業(yè)務(wù)成為深度用戶習(xí)慣，未來(lái)實(shí)體商品也均可能通過(guò)快遞、外賣等方式運(yùn)送。
第二，企業(yè)融資方式更多元化，科技助力金融機(jī)構(gòu)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。疫情沖擊的緊迫性下，中小微企業(yè)的融資需求得到空前重視。2019年經(jīng)濟(jì)受多重因素影響波動(dòng)，融資難、融資貴依舊是困擾中小企業(yè)的關(guān)鍵問(wèn)題，而針對(duì)中小企業(yè)借貸需求的供應(yīng)鏈金融解決方案也面臨數(shù)字技術(shù)與商業(yè)環(huán)境的多重阻礙。此次疫情中，多家銀行重點(diǎn)關(guān)注中小企業(yè)的生存環(huán)境，大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融及區(qū)塊鏈技術(shù)為中小企業(yè)紓困，而系統(tǒng)化改革或?qū)槲磥?lái)中小企業(yè)融資拓寬渠道。
第三，科技公司發(fā)展重心從“獲客”向“供客”轉(zhuǎn)移。供需錯(cuò)配導(dǎo)致的客戶不足是企業(yè)服務(wù)浪潮姍姍來(lái)遲的主因。由于企業(yè)服務(wù)并非剛需，涉獵企業(yè)服務(wù)的公司需要耗費(fèi)大量精力與時(shí)間尋找目標(biāo)客戶，并向其推銷商業(yè)模式。而在此次疫情中，企業(yè)反向主動(dòng)尋求科技合作，為其定制線上解決方案。突發(fā)事件之下，當(dāng)前技術(shù)穩(wěn)定性的明顯短板也得以暴露。例如，在遠(yuǎn)程面簽技術(shù)運(yùn)用時(shí)，語(yǔ)音及人臉識(shí)別仍現(xiàn)較高差錯(cuò)率，而大量線上復(fù)課的直播軟件則遭遇了卡頓與閃崩。由此，發(fā)展重心的變化將引導(dǎo)科技公司回歸技術(shù)本身，夯實(shí)自身實(shí)力，而技術(shù)領(lǐng)先的公司料將在行業(yè)變遷中脫穎而出。
（程實(shí)系工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理，高欣弘系工銀國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)分析師）
